Báo cáo kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Fastenal: Đòn bẩy chi phí SG&A thúc đẩy biên lợi nhuận hoạt động

Fastenal (Nasdaq: FAST) đã báo cáo doanh thu thuần quý 3 năm 2026 đạt 2.463,3 triệu USD, tăng 15,5% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng tăng 19,8% từ 0,29 USD lên 0,35 USD. Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026, lợi nhuận ròng tăng 19,7% và biên lợi nhuận hoạt động đạt 21,5%, nhờ đòn bẩy chi phí SG&A đã bù đắp cho áp lực lên biên lợi nhuận gộp từ sự dịch chuyển sang các khách hàng lớn hơn.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu phản ánh các hợp đồng khách hàng mới giành được kể từ quý 1 năm 2024, các hành động điều chỉnh giá và sự cải thiện khiêm tốn trong sản xuất công nghiệp. Việc điều chỉnh giá đã đóng góp khoảng 240 điểm cơ bản vào tăng trưởng doanh thu, trong khi tỷ giá hối đoái làm giảm khoảng 10 điểm cơ bản.

Biên lợi nhuận gộp thu hẹp xuống 44,8% từ mức 45,3%, nhưng chi phí SG&A giảm xuống 23,3% doanh thu so với mức 24,6%. Đòn bẩy chi phí hoạt động đó đã cho phép lợi nhuận hoạt động tăng trưởng nhanh hơn doanh thu và nâng biên lợi nhuận hoạt động dù tỷ lệ biên lợi nhuận gộp giảm.

Công ty tính toán các thay đổi theo điểm cơ bản bằng cách sử dụng các con số chưa làm tròn, do đó một số thay đổi biên lợi nhuận được báo cáo có thể hơi khác so với các thay đổi được tính bằng các tỷ lệ phần trăm đã làm tròn trong bảng.

Kết quả kinh doanh và theo bộ phận

Nguyên vật liệu trực tiếp tăng trưởng vượt trội so với nguyên vật liệu gián tiếp, nhờ nhu cầu về linh kiện kẹp chặt và khách hàng ngành sản xuất. Ngành sản xuất đóng góp 76,6% doanh thu và tăng doanh thu trung bình hàng ngày lên 17,2%, dẫn đầu là mức tăng trưởng 20,2% ở mảng sản xuất hạng nặng. Xây dựng phi nhà ở ghi nhận quý tăng trưởng thứ sáu liên tiếp.

Khách hàng hợp đồng tiếp tục là động lực tăng trưởng chính. Doanh thu trung bình hàng ngày của họ tăng 18,8%, so với 7,8% của khách hàng không ký hợp đồng, khi Fastenal tiếp tục triển khai các thỏa thuận khách hàng đã ký kể từ đầu năm 2024.

Các danh mục sản phẩm, thị trường cuối và khách hàng có sự chồng lấp, do đó không nên cộng gộp lại với nhau.

Sự dịch chuyển sang các mối quan hệ lớn hơn cũng được thể hiện rõ trong dữ liệu các địa điểm khách hàng. Số lượng địa điểm tạo ra doanh thu hàng tháng tối thiểu 50.000 USD đã tăng từ 2.771 lên 3.288, trong khi doanh thu hàng quý của họ tăng từ 1.141,9 triệu USD lên 1.456,6 triệu USD. Tổng số địa điểm hoạt động giảm xuống, nhưng doanh thu trung bình hàng tháng trên mỗi địa điểm tăng từ 7.149 USD lên 9.047 USD.

Các kênh kỹ thuật số nhìn chung bám sát đà tăng trưởng của công ty. Doanh thu từ Quản lý hàng tồn kho của Fastenal (FMI) tăng 14,6% lên 1.121,3 triệu USD, trong khi doanh thu thương mại điện tử (eBusiness) tăng 14,8% lên 721,5 triệu USD. Doanh thu từ Dấu chân kỹ thuật số (Digital Footprint) tăng 16,1% lên 1.536,5 triệu USD, chiếm 61,4% tổng doanh thu. Trong mảng FMI, doanh thu FASTBin và FASTVend tăng 17,6%, so với mức tăng trưởng 7,0% của FASTStock.

Khách hàng lớn hơn làm thu hẹp biên lợi nhuận gộp nhưng mở rộng biên lợi nhuận hoạt động

Cơ cấu khách hàng của Fastenal giải thích sự phân hóa trong quý giữa biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động. Sự dịch chuyển tiếp tục sang các khách hàng lớn hơn đã làm giảm biên lợi nhuận gộp khoảng 50 điểm cơ bản, trong khi ảnh hưởng chi phí - giá bán làm giảm thêm 30 điểm cơ bản. Các khoản tiết kiệm từ cung ứng trực tiếp, chiết khấu từ nhà cung cấp và hoàn thuế thuế quan đã giúp bù đắp, bao gồm khoảng 20 điểm cơ bản từ lợi ích thời điểm thuận lợi.

Các mối quan hệ lớn hơn đó thường có biên lợi nhuận gộp thấp hơn, nhưng Fastenal cho biết họ tạo ra số tiền lợi nhuận tuyệt đối lớn hơn và hỗ trợ hiệu quả hoạt động. Tỷ lệ chi phí SG&A trên doanh thu giảm 130 điểm cơ bản: các chi phí liên quan đến nhân viên mang lại 90 điểm cơ bản đòn bẩy và chi phí mặt bằng mang lại thêm 50 điểm cơ bản, một phần bị bù trừ bởi mức tăng 10 điểm cơ bản của các chi phí khác. Do đó, năng suất lao động cao hơn và đòn bẩy chi phí cố định đã bù đắp dư thừa cho tỷ lệ biên lợi nhuận gộp thấp hơn.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 421,6 triệu USD, tương đương 105,0% lợi nhuận ròng. Mặc dù dòng tiền tăng 9,0%, tỷ lệ chuyển đổi đã giảm so với mức 115,3% lợi nhuận ròng của một năm trước đó do doanh thu tăng trưởng mạnh đòi hỏi nhiều tiền mặt hơn cho các khoản phải thu và hàng tồn kho.

Các khoản phải thu tăng 19,9% lên 1.615,2 triệu USD, phản ánh sự tăng trưởng doanh thu và đóng góp lớn hơn từ các khách hàng lớn có thời hạn thanh toán dài hơn. Hàng tồn kho chỉ tăng 3,1% lên 1.776,6 triệu USD dù doanh thu tăng trưởng hai chữ số, trong khi các khoản phải trả tăng 29,3% lên 445,8 triệu USD do hoạt động mua hàng mở rộng để đáp ứng nhu cầu.

Đầu tư ròng vào bất động sản và thiết bị là 71,8 triệu USD, tăng từ 54,7 triệu USD. Tổng nợ giảm xuống 100,0 triệu USD từ 195,0 triệu USD, giảm tỷ lệ nợ trên tổng vốn xuống 2,4% từ mức 4,8%. Fastenal đã hoàn trả 328,4 triệu USD cho cổ đông thông qua 298,2 triệu USD tiền cổ tức và 30,2 triệu USD mua lại cổ phiếu, tương đương 81,8% lợi nhuận ròng hàng quý.

Dự báo kết quả kinh doanh

Fastenal đã hạ mục tiêu năm 2026 đối với số lượng đăng ký thiết bị FASTBin và FASTVend gia quyền, ngay cả khi số lượng đăng ký trong quý 3 tăng 6,2% lên 7.484 MEU. Công ty vẫn giữ nguyên khoảng đầu tư vốn, mức chi tiêu này vẫn cao hơn năm 2025 do việc thay thế trung tâm Atlanta, nâng cao năng lực phân phối, các dự án IT bị trì hoãn và gia tăng đầu tư vào vận tải đường bộ.

Fastenal cũng ước tính thuế suất liên tục khoảng 24,6%, không bao gồm các khoản bất thường hoặc những thay đổi diện rộng trong luật thuế.

Giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu nội bộ được cung cấp cho thấy 51.622 cổ phiếu đã được mua trong 6 giao dịch và 50.222 cổ phiếu đã được bán trong 4 giao dịch trong khoảng thời gian 6 tháng gần nhất, dẫn đến mức mua ròng là 1.400 cổ phiếu. Bảng này liệt kê 4 giao dịch bán được báo cáo trong số các bản ghi giao dịch mới nhất; không bao gồm việc thực hiện quyền chọn phái sinh và quà tặng cổ phiếu.

Các giá trị được trình bày theo đúng dữ liệu giao dịch được cung cấp, vốn không xác định đơn vị tiền tệ.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực từ cơ cấu khách hàng lên biên lợi nhuận gộp: Các khách hàng lớn hơn đã hỗ trợ doanh thu và đòn bẩy hoạt động nhưng làm giảm biên lợi nhuận gộp khoảng 50 điểm cơ bản. Sự dịch chuyển cơ cấu tiếp tục có thể giữ tỷ lệ biên lợi nhuận gộp chịu áp lực.
• Tác động của giá bán - chi phí và thời điểm: Giá bán - chi phí làm giảm biên lợi nhuận gộp khoảng 30 điểm cơ bản, trong khi khoảng 20 điểm cơ bản lợi ích của quý đến từ thời điểm thuận lợi.
• Yêu cầu về vốn lưu động: Các khoản phải thu tăng nhanh hơn doanh thu do khách hàng lớn có thời hạn thanh toán dài hơn, làm giảm dòng tiền từ hoạt động kinh doanh so với lợi nhuận ròng so với năm trước.
• Sự phụ thuộc vào khách hàng hợp đồng và ngành sản xuất: Khách hàng hợp đồng chiếm 76,5% doanh thu, trong khi ngành sản xuất chiếm 76,6%, khiến nhu cầu và hoạt động triển khai của họ ngày càng quan trọng đối với tăng trưởng hợp nhất.
• Triển khai kỹ thuật số và thực thi đầu tư: Fastenal đã hạ mục tiêu ký kết thiết bị trong khi vẫn duy trì chi tiêu vốn ở mức cao cho cơ sở vật chất, IT và vận tải đường bộ, làm tăng tầm quan trọng của việc mang lại các lợi ích về công suất và hiệu quả dự kiến.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3 năm 2026 của Fastenal cho thấy sự kết hợp giữa tăng trưởng doanh thu trên diện rộng, sự gia tăng khách hàng hợp đồng lớn hơn và đòn bẩy chi phí được cải thiện. Cơ cấu khách hàng lớn hơn làm giảm biên lợi nhuận gộp, nhưng năng suất lao động và khả năng hấp thụ chi phí cố định đã tạo ra mức tăng trưởng lợi nhuận hoạt động nhanh hơn và biên lợi nhuận hoạt động cao hơn. Các khía cạnh tiếp theo cần theo dõi là áp lực lên biên lợi nhuận gộp, các khoản phải thu và chuyển đổi tiền mặt, tiến độ đạt mục tiêu thiết bị kỹ thuật số đã sửa đổi và hiệu suất sinh lời từ chương trình đầu tư vốn gia tăng của công ty.