Kết quả kinh doanh quý 4 năm tài chính 2026 của Jabil: Doanh thu tăng gần 29% khi biên lợi nhuận GAAP mở rộng

Jabil (NYSE: JBL) đã báo cáo doanh thu thuần quý 4 năm tài chính 2026 đạt 10,616 tỷ USD, tăng khoảng 29% so với 8,252 tỷ USD, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng lên 3,76 USD từ 1,99 USD cho quý kết thúc ngày 31 tháng 8 năm 2026. Biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP mở rộng lên 5,7% từ 4,1%, mặc dù mức tăng nhỏ hơn của biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi cho thấy chi phí tái cơ cấu và chi phí liên quan đến thoái vốn thấp hơn đã làm khuếch đại tăng trưởng lợi nhuận được báo cáo. Ban lãnh đạo đã xác định hạ tầng AI là động lực tăng trưởng chính trong năm tài chính 2026 và đưa ra triển vọng năm tài chính 2027 dự báo doanh thu và lợi nhuận cốt lõi tiếp tục tăng trưởng.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu đã nâng lợi nhuận gộp hàng quý tăng khoảng 28% lên 1,001 tỷ USD. Biên lợi nhuận gộp đạt khoảng 9,4%, so với khoảng 9,5% của cùng kỳ năm trước, cho thấy sản lượng bán hàng cao hơn không tạo ra sự gia tăng đáng kể về tỷ suất lợi nhuận gộp.

Sự cải thiện thể hiện rõ nét hơn ở phía dưới lợi nhuận gộp. Thu nhập hoạt động theo GAAP tăng khoảng 79%, trong khi thu nhập hoạt động cốt lõi tăng 30%; sự khác biệt này chủ yếu phản ánh các khoản chi phí bị loại trừ khỏi kết quả phi GAAP của Jabil thấp hơn.

Số lượng cổ phiếu pha loãng giảm xuống 106,0 triệu từ 109,2 triệu, mang lại lợi ích bổ sung cho mức tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu.

Các khoản chi phí đặc biệt thấp hơn làm khuếch đại tăng trưởng lợi nhuận theo GAAP

Bản đối chiếu giữa thu nhập hoạt động theo GAAP và thu nhập hoạt động cốt lõi là yếu tố then chốt để hiểu rõ kết quả quý này. Các khoản điều chỉnh đối với thu nhập hoạt động giảm xuống 73 triệu USD từ 182 triệu USD, giúp biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP mở rộng 1,6 điểm phần trăm ngay cả khi biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi chỉ nhích nhẹ lên 6,4% từ 6,3%.

Quý cùng kỳ năm trước bao gồm khoản lỗ 98 triệu USD từ việc thoái vốn kinh doanh, trong khi không có khoản lỗ tương tự nào được ghi nhận trong quý này. Chi phí tái cơ cấu, trợ cấp thôi việc và các chi phí liên quan cũng giảm xuống 9 triệu USD từ 37 triệu USD. Mức giảm này đã bù đắp nhiều hơn cho mức tăng chi phí khấu hao và chi phí liên quan đến thâu tóm.

Do đó, mức tăng 79% của thu nhập hoạt động theo GAAP đã vượt đáng kể mức tăng 30% của thu nhập hoạt động cốt lõi. Các con số cốt lõi vẫn cho thấy lợi nhuận cao hơn, nhưng mức mở rộng biên lợi nhuận nền tảng của công ty trên cơ sở phi GAAP là tương đối khiêm tốn.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Jabil đã cung cấp dữ liệu dòng tiền cho toàn bộ năm tài chính thay vì riêng quý 4. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh năm tài chính 2026 tăng lên 2,002 tỷ USD từ 1,640 tỷ USD, trong khi dòng tiền tự do điều chỉnh tăng khoảng 16% lên 1,532 tỷ USD từ 1,318 tỷ USD. Chi tiêu vốn thuần là 470 triệu USD, phản ánh 628 triệu USD tiền mua bất động sản và thiết bị trừ đi 158 triệu USD tiền thu được và tiền ứng trước từ bán tài sản.

Biến động vốn lưu động là rất đáng kể. Phải thu khách hàng, hàng tồn kho và chi phí trả trước đã sử dụng lần lượt 2,394 tỷ USD, 2,681 tỷ USD và 2,538 tỷ USD tiền mặt. Dòng tiền ra này đã được bù đắp bởi 7,984 tỷ USD đóng góp tiền mặt từ phải trả người bán, chi phí dồn tích và các khoản nợ phải trả khác.

Tại ngày 31 tháng 8 năm 2026, tiền và các khoản tương đương tiền ở mức 1,739 tỷ USD, giảm từ 1,933 tỷ USD một năm trước đó. Phải thu khách hàng tăng lên 6,513 tỷ USD từ 4,039 tỷ USD, hàng tồn kho tăng lên 7,413 tỷ USD từ 4,681 tỷ USD và phải trả người bán đạt 14,444 tỷ USD so với 7,937 tỷ USD. Tổng nợ ngắn hạn và dài hạn tăng lên 3,379 tỷ USD từ 2,885 tỷ USD.

Jabil cũng đã chi 852 triệu USD cho các thương vụ thâu tóm doanh nghiệp và tài sản vô hình, cùng 1,060 tỷ USD cho cổ phiếu quỹ trong năm tài chính 2026.

Dự báo lợi nhuận

Triển vọng năm tài chính 2027 của Jabil dự báo doanh thu đạt 44,5 tỷ USD, tương ứng với mức tăng 24% so với năm tài chính 2026 theo dự phóng của ban lãnh đạo. Công ty cũng kỳ vọng biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi sẽ mở rộng 30 điểm cơ bản lên 6,1% và EPS pha loãng cốt lõi tăng 34% lên 17,55 USD. Ban lãnh đạo gắn triển vọng này với nhu cầu AI đang tăng tốc và tăng trưởng kỳ vọng trong các ngành ô tô, chăm sóc sức khỏe, hạ tầng năng lượng, quốc phòng và hàng không vũ trụ, cùng tự động hóa kho bãi và bán lẻ.

Đối với quý 1 năm tài chính 2027, công ty dự báo doanh thu trong khoảng 10,6 tỷ USD đến 11,4 tỷ USD và cung cấp các khoảng lợi nhuận theo cả GAAP và cốt lõi.

Triển vọng cốt lõi quý 1 loại trừ các khoản điều chỉnh dự kiến gồm 24 triệu USD phân bổ tài sản vô hình, 62 triệu USD chi phí thù lao bằng cổ phiếu và các chi phí liên quan, cùng 25 triệu USD chi phí tái cơ cấu, trợ cấp thôi việc và các chi phí liên quan.

Giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt 6 tháng được cung cấp báo cáo 5 đợt mua của người nội bộ với tổng cộng 7.780 cổ phiếu và 15 đợt bán với tổng cộng 46.075 cổ phiếu, dẫn đến lượng bán thuần là 38.295 cổ phiếu. 10 giao dịch gần nhất được báo cáo bao gồm một đợt mua, bảy đợt bán và hai đợt thưởng cổ phiếu; tất cả đều được báo cáo là giao dịch trực tiếp, và riêng dữ liệu này không xác định được lý do giao dịch của người nội bộ.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Kết quả sơ bộ: Các con số quý 4 và năm tài chính 2026 được báo cáo là số liệu sơ bộ và chưa được kiểm toán, có nghĩa là chúng có thể thay đổi khi Jabil hoàn tất quá trình lập báo cáo tài chính.
• Thực thi kế hoạch tăng trưởng nhanh: Triển vọng năm tài chính 2027 phụ thuộc vào nhu cầu AI tiếp tục duy trì, hoạt động kinh doanh đã cam kết của khách hàng và việc sử dụng hiệu quả công suất mới. Lịch trình sản xuất hoặc sự thay đổi nhu cầu có thể ảnh hưởng đến doanh thu và biên lợi nhuận.
• Yêu cầu vốn lưu động: Các khoản phải thu và hàng tồn kho tăng đáng kể trong năm tài chính 2026, trong khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh hưởng lợi đáng kể từ khoản phải trả và các khoản nợ phải trả khác cao hơn. Tính bền vững của sự cân bằng nguồn vốn đó sẽ đóng vai trò quan trọng đối với khả năng chuyển đổi tiền mặt trong tương lai.
• Khả năng sinh lời theo GAAP so với cốt lõi: Jabil dự kiến sẽ có các khoản điều chỉnh đáng kể về thù lao bằng cổ phiếu, phân bổ tài sản vô hình và tái cơ cấu trong quý 1 năm tài chính 2027. Nhà đầu tư nên tiếp tục đánh giá cả kết quả theo GAAP và các thước đo cốt lõi của công ty thay vì chỉ dựa vào một trong hai chỉ số một cách riêng lẻ.

Tóm tắt

Kết quả quý 4 năm tài chính 2026 của Jabil ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu khoảng 29% đi kèm với lợi nhuận theo GAAP và lợi nhuận cốt lõi cao hơn, nhưng sự cải thiện mạnh mẽ nhất về khả năng sinh lời được báo cáo đến từ chi phí tái cơ cấu và chi phí liên quan đến thoái vốn thấp hơn thay vì mở rộng biên lợi nhuận diện rộng. Khả năng tạo tiền mặt cả năm đã tăng lên bất chấp những biến động lớn về vốn lưu động, và triển vọng năm tài chính 2027 giả định một năm tăng trưởng nhanh khác do hạ tầng AI dẫn dắt cùng sự hỗ trợ từ một số thị trường cuối khác. Các yếu tố chính cần theo dõi là việc đạt được biên lợi nhuận cốt lõi, khả năng chuyển đổi vốn lưu động và năng lực của công ty trong việc đưa công suất mới vào vận hành một cách hiệu quả.