Kết quả kinh doanh Q4 FY2026 của Aeluma: Doanh thu giảm do chi phí thương mại hóa nới rộng khoản lỗ

Aeluma (NASDAQ: ALMU) đã báo cáo doanh thu quý 4 năm tài chính 2026 đạt 582.000 USD cho quý kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2026, giảm khoảng 56% so với 1,317 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ trên mỗi cổ phiếu (EPS) cơ bản và pha loãng theo GAAP mở rộng lên 0,22 USD từ 0,05 USD. Lỗ ròng đạt 4,013 triệu USD do chi phí nghiên cứu và phát triển cũng như chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lên, mặc dù việc huy động vốn cổ phần đã nâng số dư tiền mặt cuối quý lên 56,0 triệu USD.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Doanh thu, vốn chủ yếu vẫn đến từ các hợp đồng R&D, đã giảm 735.000 USD so với cùng kỳ năm ngoái. Giá vốn hàng bán giảm với tốc độ chậm hơn doanh thu, làm giảm lợi nhuận gộp xuống còn khoảng 149.000 USD và thu hẹp biên lợi nhuận gộp khoảng 15 điểm phần trăm.

Chi phí hoạt động tăng lên 4,954 triệu USD từ 2,286 triệu USD. Chi phí R&D tăng lên 2,274 triệu USD từ 165.000 USD, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp tăng từ 1,342 triệu USD lên 2,247 triệu USD, khiến cả khoản lỗ theo GAAP và lỗ điều chỉnh đều mở rộng.

Lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận gộp được tính toán từ doanh thu và giá vốn hàng bán đã báo cáo.

Tiềm năng hợp đồng và mở rộng sản xuất

Nền tảng doanh thu hiện tại của Aeluma vẫn phụ thuộc phần lớn vào các chương trình R&D của chính phủ thay vì bán sản phẩm thương mại quy mô lớn. Trong năm tài chính 2026, công ty đã ký kết 6 hợp đồng mới với tổng trị giá 5,3 triệu USD, bao gồm các tài trợ từ NASA và Hải quân Mỹ cho các công nghệ bộ thu phát quang, laser và công nghệ lượng tử.

Công ty cũng đã tiến tới giai đoạn đàm phán với các khách hàng triển vọng trong lĩnh vực truyền thông dữ liệu AI cho các hợp đồng kỹ thuật không định kỳ (NRE) trị giá nhiều triệu USD. Các thảo luận này có thể hỗ trợ quá trình thương mại hóa, nhưng báo cáo không đề cập đến hợp đồng NRE nào đã được ký kết hoặc doanh thu liên quan.

Để chuẩn bị cho quy mô sản xuất lớn hơn, Aeluma đang thu mua thêm thiết bị MOCVD cho các nền tảng không sử dụng Indi Phosphua. Công ty cũng mở rộng quan hệ hợp tác với Tower Semiconductor và Sumitomo Chemical Advanced Technologies. Lực lượng lao động của công ty đã tăng từ 14 lên hơn 30 người, đóng góp vào sự gia tăng chi phí hoạt động.

Chi tiêu thương mại hóa làm tăng khoản lỗ trong khi hoạt động huy động vốn giúp tăng lượng tiền mặt

Sự cải thiện trên bảng cân đối kế toán đến từ việc huy động vốn chứ không phải từ hoạt động kinh doanh có lợi nhuận. Aeluma đã huy động được 20,1 triệu USD tiền ròng trong quý bằng cách phát hành 830.484 cổ phiếu thông qua chương trình phát hành theo giá thị trường (ATM) với mức giá trung bình là 24,87 USD. Do đó, tiền mặt đã tăng từ 37,8 triệu USD trong quý trước lên 56,0 triệu USD vào ngày 30 tháng 6.

Tính cho cả năm tài chính, dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh đã tăng lên 3,266 triệu USD từ 1,148 triệu USD, trong khi chi mua sắm thiết bị tăng lên 646.000 USD từ 161.000 USD. Hoạt động tài chính cung cấp 44,178 triệu USD, bù đắp cho dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh và đầu tư, đồng thời đóng góp vào sự gia tăng tính thanh khoản.

Chi phí thù lao bằng cổ phiếu cũng ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa kết quả theo GAAP và kết quả điều chỉnh. Khoản điều chỉnh 1,308 triệu USD của quý từ lỗ ròng GAAP sang lỗ ròng non-GAAP hoàn toàn bao gồm chi phí thù lao bằng cổ phiếu. Do đó, lỗ ròng non-GAAP là 2,705 triệu USD, so với khoản lỗ GAAP là 4,013 triệu USD.

Tính chung cả năm tài chính 2026, doanh thu giảm khoảng 4% xuống 4,461 triệu USD từ 4,665 triệu USD. Lỗ ròng mở rộng lên 9,159 triệu USD từ 3,022 triệu USD, và EBITDA điều chỉnh chuyển từ khoản lãi 186.000 USD sang khoản lỗ 5,216 triệu USD. Ban lãnh đạo giải thích việc gia tăng khoản lỗ hàng năm chủ yếu là do việc tuyển dụng chiến lược và đầu tư cho công tác chuẩn bị sản xuất.

Nguồn vốn từ Đạo luật CHIPS vẫn là động lực thương mại hóa có điều kiện

Aeluma đã ký ý định thư với Văn phòng R&D CHIPS thuộc Bộ Thương mại Mỹ cho khoản tài trợ tiềm năng lên tới 30 triệu USD. Khoản tài trợ đề xuất nhằm hỗ trợ phát triển và thương mại hóa công nghệ quang tử cho AI và máy tính nâng cao.

Ý định thư không phải là khoản tài trợ chính thức cuối cùng. Thời gian, số tiền cuối cùng, các điều khoản và mức độ sẵn có vẫn phụ thuộc vào việc đàm phán hợp đồng chính thức và các mốc tiến độ áp dụng. Ban lãnh đạo cho biết khoản tài trợ có thể đẩy nhanh quá trình thương mại hóa, đồng thời xác định các bộ thu phát quang tốc độ cao và laser chấm lượng tử là những ưu tiên phát triển ngắn hạn cho truyền thông dữ liệu AI.

Đối với năm tài chính 2027, ban lãnh đạo kế hoạch tập trung vào phát triển công nghệ và sản phẩm, tăng cường tiếp cận khách hàng, mở rộng quy mô đội ngũ và nâng cao công suất wafer. Công ty không cung cấp dự báo định lượng về doanh thu hoặc lợi nhuận.

Giao dịch gần đây của người nội bộ

Dữ liệu tổng hợp trong 6 tháng được cung cấp phân loại 1.626.995 cổ phiếu qua 4 giao dịch là mua vào và 150.000 cổ phiếu qua 7 giao dịch là bán ra, dẫn đến số lượng mua ròng được báo cáo là 1.476.995 cổ phiếu. Tổng số cổ phiếu người nội bộ nắm giữ được ghi nhận là 3,04 triệu cổ phiếu.

10 báo cáo cá nhân gần đây nhất bao gồm 6 giao dịch bán trực tiếp và 4 giao dịch tặng cổ phiếu gián tiếp. Cột Giá trị dưới đây trình bày lại giá trị giao dịch đã báo cáo; số lượng cổ phiếu không được cung cấp cho các mục cá nhân này.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Doanh thu hạn chế và tập trung: Doanh thu theo quý giảm mạnh và chủ yếu vẫn phụ thuộc vào các hợp đồng R&D của chính phủ. Các hợp đồng NRE thương mại triển vọng vẫn đang trong quá trình đàm phán.
• Chi tiêu tăng và lỗ tiếp diễn: Aeluma đang đầu tư vào nhân sự, phát triển sản phẩm và công suất sản xuất trước khi đạt được doanh thu thương mại quy mô lớn, làm tăng lỗ hoạt động và nhu cầu tiền mặt.
• Nguồn vốn CHIPS có điều kiện: Ý định thư không bảo đảm rằng hợp đồng chính thức sẽ được hoàn tất hoặc Aeluma sẽ nhận được toàn bộ số tiền đề xuất.
• Pha loãng vốn cổ phần: Vị thế tiền mặt của công ty được củng cố thông qua việc phát hành cổ phiếu, bao gồm 830.484 cổ phiếu được bán theo chương trình ATM trong quý.
• Khả năng thực thi thương mại hóa: Tiến độ trong tương lai phụ thuộc vào việc chuyển đổi khách hàng, kiểm định công nghệ, quan hệ đối tác sản xuất và mở rộng thành công công suất wafer.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 4 năm tài chính 2026 của Aeluma phản ánh giai đoạn chuyển đổi từ các chương trình R&D giai đoạn đầu sang giai đoạn thương mại hóa tốn kém hơn. Doanh thu giảm trong khi chi phí tuyển dụng, R&D và chuẩn bị sản xuất khiến khoản lỗ mở rộng, nhưng hoạt động tài trợ vốn cổ phần đã mang lại số dư tiền mặt lớn hơn đáng kể. Những vấn đề chính phía trước là liệu các cuộc đàm phán với khách hàng có chuyển thành hợp đồng thương mại hay không, liệu các khoản đầu tư sản xuất có hỗ trợ quá trình kiểm định và mở rộng quy mô hay không, và liệu nguồn vốn CHIPS có điều kiện có tiến tới thỏa thuận tài trợ chính thức hay không.