Kết quả kinh doanh Q3 FY2026 của CooperCompanies: Lợi ích thuế thúc đẩy EPS theo GAAP đạt 2,24 USD

CooperCompanies (Nasdaq: COO) đã báo cáo doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 1,066 tỷ USD, tăng 1% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng lên 2,24 USD từ mức 0,49 USD. Sự gia tăng EPS chủ yếu nhờ khoản lợi ích thuế riêng biệt trị giá 307,2 triệu USD; EPS phi GAAP tăng 4% lên 1,15 USD và dòng tiền tự do tăng 66% lên 273,0 triệu USD.

Dữ liệu thu nhập cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu vẫn ở mức hạn chế, với mức tăng trưởng theo báo cáo, theo tỷ giá cố định và tăng trưởng hữu cơ đều ở mức 1%. Biên lợi nhuận theo GAAP được cải thiện một phần do quý cùng kỳ năm trước bao gồm các khoản xóa sổ hàng tồn kho và tài sản dài hạn liên quan đến việc rút khỏi một dòng sản phẩm của CooperSurgical.

Kết quả điều chỉnh cho thấy sự cải thiện cốt lõi khiêm tốn hơn. Biên lợi nhuận gộp phi GAAP giảm 60 điểm cơ bản do chi phí sản xuất cao hơn và tỷ giá hối đoái không thuận lợi, trong khi biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP tăng 30 điểm cơ bản nhờ quản lý chi phí và các sáng kiến nâng cao năng suất.

Kết quả kinh doanh và bộ phận

CooperVision không ghi nhận mức tăng trưởng nào theo báo cáo hoặc tăng trưởng hữu cơ, do việc cắt giảm hàng tồn kho kênh phân phối tại Mỹ đã ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả. Kết quả kinh doanh theo khu vực địa lý có sự đan xen: khu vực EMEA tăng trưởng, trong khi khu vực châu Mỹ và châu Á - Thái Bình Dương giảm. CooperSurgical đóng góp vào sự tăng trưởng của công ty, dẫn đầu là các sản phẩm hỗ trợ sinh sản.

Mức tăng trưởng hữu cơ 5% trong mảng hỗ trợ sinh sản là kết quả tốt nhất theo danh mục. Trong CooperVision, sự tăng trưởng của các sản phẩm kính loạn thị và đa tiêu đã bị bù trừ bởi sự sụt giảm của kính áp tròng cầu và các loại kính khác. Mức tăng trưởng của khu vực EMEA cũng không đủ bù đắp cho kết quả yếu hơn ở khu vực châu Mỹ và châu Á - Thái Bình Dương.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp và hành chính giảm xuống 401,3 triệu USD từ mức 421,7 triệu USD. Chi phí nghiên cứu và phát triển giảm xuống 41,6 triệu USD từ mức 44,6 triệu USD, trong khi chi phí phân bổ giảm xuống 47,0 triệu USD từ 50,0 triệu USD. Những khoản giảm này đã giúp biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng lên bất chấp áp lực lên biên lợi nhuận gộp.

Chi phí lãi vay giảm xuống 21,5 triệu USD từ 25,4 triệu USD do lãi suất thấp hơn và dư nợ bình quân giảm. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 341,7 triệu USD, và chi phí vốn đạt 68,7 triệu USD, tạo ra 273,0 triệu USD dòng tiền tự do.

CooperCompanies đã mua lại khoảng 4,9 triệu cổ phiếu với giá 339,1 triệu USD trong quý với mức giá trung bình là 69,16 USD. Số tiền đó vượt quá dòng tiền tự do hàng quý. Sau khi tăng hạn mức ủy quyền mua lại từ 2 tỷ USD lên 3 tỷ USD, khoảng 1,5 tỷ USD vẫn còn lại để sử dụng.

Tính đến ngày 31 tháng 7, tiền và các khoản tương đương tiền đạt 154,7 triệu USD, so với 110,6 triệu USD vào cuối năm tài chính tháng 10 năm 2025. Hàng tồn kho tăng lên 911,5 triệu USD từ 846,0 triệu USD trong cùng kỳ. Nợ ngắn hạn và dài hạn tổng cộng khoảng 2,54 tỷ USD, so với khoảng 2,51 tỷ USD vào cuối năm tài chính, với tỷ trọng lớn hơn được phân loại là nợ ngắn hạn.

Lợi ích thuế, chứ không phải hoạt động kinh doanh, đã thúc đẩy phần lớn mức tăng thu nhập theo GAAP

Sự khác biệt giữa thu nhập theo GAAP và thu nhập điều chỉnh là yếu tố cốt lõi để phân tích kết quả quý này. CooperCompanies ghi nhận 201,8 triệu USD lợi nhuận trước thuế nhưng lại đạt 432,8 triệu USD thu nhập ròng vì báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh bao gồm khoản lợi ích thuế ròng 231,0 triệu USD thay vì chi phí thuế.

Yếu tố chính là khoản lợi ích riêng biệt trị giá 307,2 triệu USD sau khi hoàn tất thuận lợi đợt kiểm tra của cơ quan thuế Vương quốc Anh liên quan đến việc chuyển nhượng tài sản trí tuệ và các tài sản liên quan vào năm tài chính 2021 của công ty. Lợi ích này đã đưa EPS theo GAAP lên 2,24 USD, cao hơn đáng kể so với EPS phi GAAP là 1,15 USD.

Nếu loại trừ các khoản điều chỉnh đối chiếu, thu nhập ròng phi GAAP chỉ tăng nhẹ lên 221,5 triệu USD từ mức 220,3 triệu USD. Do đó, các con số điều chỉnh cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn về tiến trình hoạt động, bao gồm tăng trưởng EPS khiêm tốn, hiệu quả hoạt động được cải thiện và áp lực lên biên lợi nhuận gộp điều chỉnh.

Dự báo tài chính

CooperCompanies đã cập nhật dự báo cho năm tài chính 2026. Bản công bố không bao gồm các khoảng dự báo trước đó, do đó quy mô và hướng điều chỉnh không thể xác định được từ thông tin được cung cấp. Triển vọng mới nhất cho thấy sự phân hóa tiếp tục diễn ra giữa CooperVision và CooperSurgical trong quý 4.

Ban lãnh đạo cho biết việc cắt giảm hàng tồn kho kênh phân phối tại Mỹ của CooperVision sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến quý 4. Kỳ vọng đó được phản ánh trong dự báo của bộ phận này với mức tăng trưởng hữu cơ từ âm 2% đến 0%, so với mức dương 4% đến 6% của CooperSurgical.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự suy yếu tiếp diễn của CooperVision: Việc cắt giảm hàng tồn kho kênh phân phối tại Mỹ đã ảnh hưởng tiêu cực đến quý 3 và dự kiến sẽ tiếp tục tác động đến quý 4. Dự báo tăng trưởng hữu cơ quý 4 của bộ phận này nằm trong khoảng từ giảm 2% đến không tăng trưởng.
• Áp lực lên biên lợi nhuận gộp điều chỉnh: Chi phí sản xuất cao hơn và tỷ giá hối đoái không thuận lợi đã làm giảm biên lợi nhuận gộp phi GAAP 60 điểm cơ bản. Cần phải tiết kiệm thêm chi phí hoạt động để bù đắp cho áp lực tiếp diễn.
• Sự bình thường hóa thu nhập theo GAAP: Khoản lợi ích thuế 307,2 triệu USD là khoản bất thường và thúc đẩy phần lớn mức tăng thu nhập ròng và EPS theo GAAP, khiến mức tăng thu nhập được báo cáo ít phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanh thường xuyên.
• Rủi ro tranh tụng pháp lý: Nợ phải trả tích lũy do tranh tụng pháp lý đã tăng lên 316,5 triệu USD tính đến ngày 31 tháng 7 từ mức 0,7 triệu USD vào cuối năm tài chính trước. Công ty cũng ghi nhận 274,4 triệu USD chi phí tranh tụng và chi phí pháp lý liên quan trong 9 tháng đầu năm tài chính 2026.
• Phân bổ vốn và nợ vay: Việc mua lại cổ phiếu trong quý đã vượt quá dòng tiền tự do, trong khi tổng nợ vẫn ở mức khoảng 2,54 tỷ USD và chuyển dịch sang phân loại nợ ngắn hạn. Hoạt động mua lại cổ phiếu trong tương lai nên được xem xét cùng với khả năng tạo tiền và quản lý nợ.

Tóm tắt

Quý 3 năm tài chính 2026 của CooperCompanies kết hợp tăng trưởng doanh thu ở mức tối thiểu với kiểm soát chi phí hoạt động tốt hơn và dòng tiền tự do cao hơn đáng kể. Thu nhập theo GAAP bị chi phối bởi khoản lợi ích thuế một lần tại Vương quốc Anh, trong khi kết quả điều chỉnh cho thấy sự tiến triển khiêm tốn hơn và áp lực lên biên lợi nhuận gộp tiếp diễn. Vấn đề hoạt động chính trong quý 4 là liệu sự tăng trưởng của CooperSurgical có thể bù đắp cho việc cắt giảm hàng tồn kho kênh phân phối tiếp diễn của CooperVision và sự suy yếu ở một số khu vực hay không.