Báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 năm tài chính 2026 của AEO: Khoản hoàn thuế quan thúc đẩy phần lớn mức tăng lợi nhuận

AEO Inc. (NYSE: AEO) đã báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm tài chính 2026 đạt 1,38 tỷ USD, tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng tăng lên 0,79 USD từ mức 0,45 USD. Aerie và OFFLINE dẫn đầu đà tăng trưởng doanh thu, với tổng doanh thu tăng 25% và doanh số cửa hàng tương đương tăng 19%, trong khi doanh số cửa hàng tương đương của American Eagle giảm 1%. Lợi nhuận báo cáo tăng mạnh, nhưng khoản lợi ích ròng 161 triệu USD vào lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đến từ việc hoàn thuế quan chiếm phần lớn mức cải thiện này.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Tổng doanh số cửa hàng tương đương tăng 6% trong quý kéo dài 13 tuần kết thúc vào ngày 1 tháng 8 năm 2026. Lợi nhuận gộp và lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng trưởng nhanh hơn nhiều so với doanh thu, mặc dù việc hoàn thuế quan là nguyên nhân chính giúp mở rộng biên lợi nhuận.

Các số liệu dưới đây tính bằng triệu USD, ngoại trừ EPS và biên lợi nhuận.

Kết quả hoạt động theo Thương hiệu và Bộ phận

Aerie là động lực tăng trưởng chính. Doanh thu bộ phận này tăng khoảng 25%, nhờ doanh số cửa hàng tương đương tăng 19%, trong khi doanh thu của American Eagle gần như đi ngang và doanh số cửa hàng tương đương giảm 1%.

Ban lãnh đạo cho biết American Eagle đã cải thiện theo từng quý so với quý đầu tiên. Mảng thời trang nam ghi nhận quý tăng trưởng thứ tư liên tiếp, nhưng công ty vẫn đang nỗ lực đạt được sự ổn định hơn ở mảng thời trang nữ.

Hoàn thuế quan thúc đẩy mở rộng biên lợi nhuận báo cáo trong khi biên lợi nhuận hàng hóa suy yếu

AEO đã nhận được 196 triệu USD tiền hoàn thuế quan IEEPA, bao gồm cả tiền lãi, trong quý. Sau khi trừ khoản thù lao khuyến khích liên quan, lợi nhuận gộp bao gồm khoản lợi ích ròng 179 triệu USD, đóng góp 1.300 điểm cơ bản vào việc mở rộng biên lợi nhuận gộp. Vì biên lợi nhuận gộp báo cáo chỉ tăng 980 điểm cơ bản, khoản lợi ích này đã chiếm nhiều hơn toàn bộ mức cải thiện so với cùng kỳ năm ngoái; bản thân biên lợi nhuận hàng hóa đã giảm 330 điểm cơ bản do sự cải thiện tại Aerie bị bù trừ bởi sự suy yếu tại American Eagle.

Công ty đã trích trước 35 triệu USD chi phí thù lao khuyến khích bổ sung liên quan đến các khoản hoàn thuế, trong đó 18 triệu USD được ghi nhận vào chi phí SG&A. Sau khi trừ các chi phí này, tiền hoàn thuế quan đã đóng góp thêm 161 triệu USD vào lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh và 1.170 điểm cơ bản vào biên lợi nhuận hoạt động. Phép trừ đơn giản—không phải là chỉ số điều chỉnh do công ty báo cáo—cho thấy biên lợi nhuận hoạt động đạt khoảng 3,6% trước khi tính đến lợi ích hoàn thuế được tiết lộ, so với mức 8,0% của năm ngoái.

Phía dưới lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh, chi phí lãi vay tăng lên 47,1 triệu USD từ mức 1,9 triệu USD. Khoản này bao gồm 45 triệu USD gắn liền với một thỏa thuận được ký kết trong năm tài chính trước để bán một số quyền yêu cầu hoàn thuế quan. Thu nhập khác đạt 13,8 triệu USD, bao gồm khoản lãi 12 triệu USD từ các khoản đầu tư theo phương pháp vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho và Bảng cân đối kế toán

Hàng tồn kho theo giá gốc tăng 14% lên 817,9 triệu USD, trong khi số lượng đơn vị sản phẩm tồn kho tăng 9%. Sự khác biệt này một phần phản ánh chi phí thuế quan gia tăng, và ban lãnh đạo có kế hoạch tái cân bằng số lượng đơn vị sản phẩm giữa các thương hiệu và danh mục hàng hóa trong thời gian còn lại của năm. Mặc dù vậy, đà tăng trưởng hàng tồn kho vẫn vượt quá mức tăng doanh thu 8% của quý.

Tiền và các khoản tương đương tiền đạt 148,0 triệu USD, tăng từ mức 126,8 triệu USD của một năm trước đó, trong khi nợ dài hạn giảm xuống 55 triệu USD từ mức 203 triệu USD. Hệ số thanh toán hiện hành giảm nhẹ xuống 1,59 từ mức 1,62. AEO đã chi 66 triệu USD cho chi tiêu vốn và hoàn trả 21 triệu USD thông qua cổ tức hàng quý ở mức 0,125 USD/cổ phiếu.

Dự báo kết quả kinh doanh

AEO đã cập nhật dự báo lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cho năm tài chính 2026 lên mức 540 triệu USD đến 550 triệu USD. Tất cả các dự báo đều bao gồm tác động của khoản hoàn thuế quan IEEPA, đây là một yếu tố quan trọng cần cân nhắc vì khoản này đóng góp đáng kể vào lợi nhuận quý 2.

Giao dịch cổ đông nội bộ gần đây

Trong khoảng thời gian 6 tháng gần nhất được cung cấp, các cổ đông nội bộ của AEO đã mua 271.951 cổ phiếu trong 21 giao dịch và bán 17.337 cổ phiếu trong 5 giao dịch, tạo ra lượng mua ròng 254.614 cổ phiếu. Tổng số cổ phiếu do cổ đông nội bộ nắm giữ là 14,98 triệu cổ phiếu, trong đó lượng mua ròng chiếm 1,70% tổng số đó; bản thân các số liệu này không phản ánh quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Các bản ghi mới nhất được cung cấp có thông tin chi tiết về giao dịch và giá trị được hiển thị dưới đây.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự phụ thuộc vào các lợi ích liên quan đến thuế quan: AEO cho biết họ đã nhận được hầu như toàn bộ các khoản hoàn thuế nằm trong các yêu cầu đã nộp. Do đó, khoản lợi ích hoạt động 161 triệu USD hàng quý làm cho việc so sánh lợi nhuận và biên lợi nhuận báo cáo ít mang tính đại diện hơn cho hiệu quả kinh tế hàng hóa cốt lõi.
• Áp lực lên biên lợi nhuận cốt lõi: Biên lợi nhuận hàng hóa đã giảm 330 điểm cơ bản mặc dù biên lợi nhuận gộp báo cáo được mở rộng, trong đó sự suy yếu tại American Eagle đã bù trừ cho sự cải thiện tại Aerie.
• Kết quả hoạt động không đồng đều giữa các thương hiệu: Mức tăng trưởng doanh số cửa hàng tương đương 19% của Aerie trái ngược với mức giảm 1% của American Eagle. Sự thiếu ổn định kéo dài ở mảng thời trang nữ của American Eagle có thể hạn chế sự tăng trưởng trên toàn bộ danh mục đầu tư.
• Quản lý hàng tồn kho: Chi phí hàng tồn kho tăng 14% và số lượng đơn vị sản phẩm tăng 9%, đòi hỏi công ty phải tái cân bằng sản phẩm giữa các thương hiệu và danh mục trong thời gian còn lại của năm.
• Tăng trưởng chi phí: Chi phí SG&A tăng 19% trong quý do khoản thù lao liên quan đến hoàn thuế và các khoản đầu tư quảng cáo theo kế hoạch. Triển vọng dự báo mức tăng thêm ở mức cao của khoảng một chữ số trong Quý 3 và mức tăng ở mức thấp của khoảng hai chữ số cho cả năm.

Tóm tắt

Quý 2 năm tài chính của AEO kết hợp đà tăng trưởng doanh thu vững chắc với sự phân hóa rõ rệt giữa các thương hiệu: Aerie và OFFLINE tăng trưởng nhanh chóng, trong khi American Eagle gần như đi ngang. Các khoản hoàn thuế quan là động lực chính cho hầu hết mức cải thiện lợi nhuận và biên lợi nhuận báo cáo, che quất biên lợi nhuận hàng hóa yếu hơn và góp phần làm tăng chi phí thù lao cũng như chi phí lãi vay. Các điểm chính cần theo dõi là liệu American Eagle có đạt được sự ổn định hơn hay không, liệu hàng tồn kho có được tái cân bằng hiệu quả hay không, và khả năng sinh lời sẽ phát triển như thế nào khi lợi ích từ hoàn thuế quan không còn chiếm ưu thế trong các so sánh.