Kết quả kinh doanh Q2 FY2027 của Samsara: Tăng trưởng doanh thu 30% duy trì lợi nhuận GAAP

Samsara Inc. (NYSE: IOT) báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2027 đạt 508,4 triệu USD, tăng 30% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP cải thiện lên 0,03 USD từ mức lỗ 0,03 USD. Tính đến quý kết thúc ngày 1 tháng 8 năm 2026, ARR tính đến cuối kỳ cũng tăng 30% lên 2,125 tỷ USD và tốc độ tăng chi phí chậm hơn đã giúp công ty duy trì lợi nhuận theo GAAP trong quý thứ tư liên tiếp.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu báo cáo tăng 30%, so với mức 29% trên cơ sở tỷ giá cố định, cho thấy lợi ích khiêm tốn từ biến động tỷ giá hối đoái. Chi phí hoạt động tăng khoảng 18%, chậm hơn tốc độ tăng doanh thu, giúp lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh theo GAAP chuyển sang dương ngay cả khi biên lợi nhuận gộp không thay đổi.

Quý này cũng tạo ra dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và dòng tiền tự do cao hơn, trong khi lợi nhuận theo GAAP và phi GAAP đều được cải thiện.

Khách hàng lớn tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng ARR

ARR ròng mới đạt 134,1 triệu USD, tăng 28% trên cả cơ sở báo cáo và tỷ giá cố định. Các khách hàng tạo ra hơn 1 triệu USD ARR đã đóng góp tổng cộng hơn 500 triệu USD ARR, tăng hơn 50% trong quý thứ ba liên tiếp.

Nhóm khách hàng lớn này tăng trưởng nhanh hơn tổng ARR, củng cố quan điểm của ban lãnh đạo rằng các tài khoản doanh nghiệp vẫn là động lực tăng trưởng chính. CEO và nhà đồng sáng lập Sanjit Biswas cũng cho biết việc áp dụng một số tính năng AI mới hơn đã tăng hơn bốn lần trong hai tháng trước đó, mặc dù Samsara không định lượng đóng góp của chúng vào doanh thu hoặc ARR.

Tăng trưởng doanh thu vượt tốc độ tăng chi phí, nhưng chi phí thù lao bằng cổ phiếu vẫn ở mức đáng kể

Biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh GAAP đã cải thiện lên 1% từ mức âm 7%, trong khi biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh phi GAAP tăng lên 21% từ 15%. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh phi GAAP là 106,0 triệu USD, so với lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh GAAP là 4,9 triệu USD.

Chi phí thù lao bằng cổ phiếu là 96,4 triệu USD và chiếm phần lớn trong mức chênh lệch khoảng 101,1 triệu USD giữa hai thước đo lợi nhuận hoạt động này. Đòn bẩy hoạt động cốt lõi của Samsara đã cải thiện, nhưng quy mô của chi phí thù lao không bằng tiền mặt này vẫn rất quan trọng khi đánh giá khoảng cách giữa khả năng sinh lời theo GAAP và phi GAAP.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng lên 73,5 triệu USD, tương đương 14% doanh thu, và dòng tiền tự do tăng lên 64,7 triệu USD, tương đương 13% doanh thu. Việc tạo ra dòng tiền vượt lợi nhuận thuần GAAP một phần là nhờ khoản chi phí thù lao bằng cổ phiếu không bằng tiền mặt trị giá 96,4 triệu USD.

Các khoản đầu tư vào vốn lưu động và hoạt động kinh doanh đã bù trừ một phần lợi ích đó. Các khoản phải thu khách hàng đã sử dụng 53,1 triệu USD tiền mặt trong quý, chi phí thiết bị kết nối sử dụng 31,0 triệu USD và hoa hồng hoãn lại sử dụng 20,7 triệu USD.

Tính đến ngày 1 tháng 8 năm 2026, Samsara nắm giữ khoảng 1,33 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền cùng các khoản đầu tư ngắn hạn và dài hạn, tăng từ khoảng 1,24 tỷ USD vào ngày 31 tháng 1 năm 2026. Hàng tồn kho tăng lên 57,0 triệu USD từ 48,2 triệu USD trong cùng kỳ.

Dự báo triển vọng

Triển vọng của Samsara cho thấy sự hạ nhiệt trong tăng trưởng doanh thu so với mức 30% được báo cáo trong quý 2. Mặc dù vậy, công ty dự kiến sẽ tiếp tục duy trì lợi nhuận theo GAAP trong khi vẫn duy trì biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP ở mức 21% trong cả quý 3 và cả năm tài chính.

Biến động tỷ giá hối đoái dự kiến sẽ đóng góp thêm 2 triệu USD vào dự báo doanh thu quý 3 và 10 triệu USD vào triển vọng cả năm.

Giao dịch của người nội bộ gần đây

Trong khoảng thời gian 6 tháng được báo cáo, người nội bộ đã mua 8.371.353 cổ phiếu qua 24 giao dịch và bán 7.236.221 cổ phiếu qua 43 giao dịch, dẫn đến lượng mua ròng là 1.135.132 cổ phiếu. 10 giao dịch gần nhất được báo cáo đều là giao dịch bán, nhưng riêng thực tế đó không thể hiện quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Tăng trưởng chậm hơn trong dự báo triển vọng: Dự báo quý 3 cho thấy tăng trưởng doanh thu báo cáo là 24%, thấp hơn mức 30% đạt được trong quý 2. Việc duy trì mở rộng ARR khi quy mô doanh thu tăng lên sẽ là một thử thách vận hành trọng tâm.
• Biên lợi nhuận hoạt động GAAP mỏng: Mặc dù đã chuyển sang có lãi, biên lợi nhuận hoạt động GAAP chỉ đạt 1%. Công ty có ít dư địa để hấp thụ đà sụt giảm đáng kể hoặc tăng trưởng chi phí nhanh hơn mà không gây áp lực lên lợi nhuận hoạt động.
• Chi phí thù lao bằng cổ phiếu đáng kể: Chi phí thù lao bằng cổ phiếu hàng quý ở mức 96,4 triệu USD đã tạo ra sự chênh lệch lớn giữa kết quả GAAP và phi GAAP, đồng thời đóng góp đáng kể vào dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.
• Phụ thuộc vào việc tiếp tục mở rộng khách hàng lớn: Nhóm khách hàng đóng góp trên 1 triệu USD ARR đang tăng trưởng nhanh hơn toàn công ty. Bất kỳ sự chững lại nào trong việc thu hút hoặc mở rộng các tài khoản này đều có thể gây áp lực lên ARR ròng mới.
• Đầu tư vào vốn lưu động: Các khoản phải thu khách hàng, chi phí thiết bị kết nối và hoa hồng hoãn lại đã tiêu tốn tiền mặt trong quý, bù trừ một phần lợi ích từ khả năng sinh lời và các chi phí không bằng tiền mặt.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2027 của Samsara ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu và ARR đạt 30%, cùng với một quý khác đạt lợi nhuận theo GAAP và dòng tiền tự do cao hơn. Khách hàng lớn tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, trong khi chi phí hoạt động tăng chậm hơn doanh thu. Trọng tâm tiếp theo của các nhà đầu tư sẽ là liệu Samsara có thể đạt được mức tăng trưởng hạ nhiệt như dự báo mà không đánh mất những cải thiện về biên lợi nhuận, đồng thời thu hẹp khoảng cách đáng kể giữa lợi nhuận GAAP và phi GAAP hay không.