Kết quả kinh doanh quý 1 FY2027 của Smith & Wesson: Doanh thu tăng 32% khi lợi nhuận trở lại

Smith & Wesson Brands (NASDAQ: SWBI) công bố doanh thu thuần quý 1 năm tài chính 2027 đạt 112,6 triệu USD, tăng 32,3% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS GAAP pha loãng cải thiện lên 0,06 USD so với mức lỗ 0,08 USD cho quý kết thúc ngày 31 tháng 7 năm 2026. Biên lợi nhuận gộp tăng lên 28,7%, mặc dù khoản hoàn thuế quan không tái diễn đóng góp phần lớn vào sự mở rộng này. Lợi nhuận đã trở lại mức dương, nhưng hàng tồn kho tăng và chi tiêu vốn cao hơn đã làm thâm hụt dòng tiền tự do mở rộng.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu thuần tăng 27,5 triệu USD, trong khi lợi nhuận gộp tăng nhanh hơn doanh thu. Chi phí hoạt động tăng khoảng 12,1%, thấp hơn đáng kể so với tốc độ tăng trưởng doanh thu, giúp giảm tỷ lệ chi phí hoạt động trên doanh thu xuống 24,9% từ mức 29,4% của cùng kỳ năm trước.

Sự kết hợp giữa doanh thu cao hơn, lợi ích biên lợi nhuận gộp liên quan đến thuế quan và đòn bẩy hoạt động đã đưa lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh GAAP và lợi nhuận thuần trở lại mức dương. EBITDAS điều chỉnh tăng gần gấp đôi và biên EBITDAS mở rộng 350 điểm cơ bản.

Smith & Wesson đã thay đổi phương pháp tính EBITDAS điều chỉnh bắt đầu từ báo cáo quý 4 năm tài chính 2026 để tính đến cả chi phí lãi vay và thu nhập lãi vay. Phương pháp sửa đổi đã làm giảm EBITDAS điều chỉnh quý 1 năm tài chính 2027 bớt 547.000 USD và làm giảm con số của cùng kỳ năm trước 632.000 USD so với cách tính cũ.

Khoản hoàn thuế quan một lần đóng góp phần lớn vào sự mở rộng biên lợi nhuận

Smith & Wesson đã nhận được 2,9 triệu USD tiền hoàn thuế quan trong quý. Ban lãnh đạo cho biết khoản hoàn thuế này đã làm tăng biên lợi nhuận gộp khoảng 260 điểm cơ bản và là một lợi ích không tái diễn.

Biên lợi nhuận gộp báo cáo đã tăng 280 điểm cơ bản lên 28,7%. Theo tính toán đơn giản, nếu loại bỏ tác động từ khoản hoàn thuế được công bố, biên lợi nhuận sẽ ở mức khoảng 26,1%, chỉ cao hơn khoảng 20 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy phần lớn sự mở rộng biên lợi nhuận được báo cáo khó có thể lặp lại chỉ từ yếu tố tương tự.

Sự phục hồi hoạt động không phụ thuộc hoàn toàn vào biên lợi nhuận gộp. Tổng chi phí hoạt động tăng lên 28,1 triệu USD từ mức 25,0 triệu USD, nhưng giảm đáng kể xét theo tỷ lệ phần trăm trên doanh thu do doanh thu tăng trưởng nhanh hơn. Chi phí lãi vay thuần cũng giảm xuống 0,3 triệu USD từ mức 1,2 triệu USD, hỗ trợ lợi nhuận trước thuế trở lại mức dương.

Lợi nhuận phục hồi, nhưng hàng tồn kho và chi tiêu vốn gây áp lực lên dòng tiền

Dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh tăng nhẹ dù công ty đã có lãi trở lại. Việc giảm 10,3 triệu USD khoản phải thu đã hỗ trợ tạo tiền mặt, nhưng hàng tồn kho đã tiêu tốn 24,4 triệu USD và chi phí lương cùng tiền thưởng dồn tích sử dụng thêm 8,6 triệu USD.

Chi tiêu vốn tăng lên 11,9 triệu USD từ mức 4,3 triệu USD, khiến dòng tiền tự do giảm xuống mức âm 20,8 triệu USD. Tính đến ngày 31 tháng 7, hàng tồn kho ở mức 180,7 triệu USD, tăng từ mức 156,3 triệu USD vào cuối tháng 4, trong khi tiền và các khoản tương đương tiền giảm xuống 18,7 triệu USD từ mức 28,2 triệu USD.

Thương phiếu và tiền vay phải trả tăng lên 39,2 triệu USD từ mức 19,1 triệu USD sau khi công ty nhận được 20,0 triệu USD tiền thu từ hoạt động tài trợ vốn. Smith & Wesson cũng đã chi trả 6,0 triệu USD cổ tức trong quý, và Hội đồng quản trị sau đó đã phê duyệt mức cổ tức hàng quý là 0,13 USD cho mỗi cổ phiếu.

Dự báo kết quả kinh doanh

Ban lãnh đạo duy trì triển vọng doanh thu cho cả năm và kỳ vọng doanh số quý 2 năm tài chính sẽ tiếp tục cao hơn cùng kỳ năm trước. Dự báo này dựa trên giả định môi trường mùa vụ bình thường và nhu cầu tiếp tục duy trì trên cả kênh tiêu dùng và kênh chuyên nghiệp của công ty.

Mặc dù Tổng Giám đốc (CEO) kỳ vọng quý 2 năm tài chính sẽ vượt trội so với cùng kỳ năm trước về cả doanh thu lẫn lợi nhuận, công ty vẫn chưa đưa ra dự báo định lượng cụ thể về lợi nhuận.

Góc nhìn từ ban lãnh đạo

Tổng Giám đốc (CEO) Mark Smith lý giải sự tăng trưởng doanh số trong quý là nhờ nhu cầu từ cả kênh tiêu dùng và kênh chuyên nghiệp, cũng như sự đổi mới sản phẩm, quan hệ hợp tác trong ngành, năng lực thực thi hoạt động và sức mạnh thương hiệu. Giám đốc Tài chính (CFO) Deana McPherson cho biết công ty tiếp tục kỳ vọng yếu tố mùa vụ bình thường và nhu cầu sản phẩm vững chắc, hỗ trợ việc duy trì triển vọng doanh thu hàng năm.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự bình thường hóa biên lợi nhuận gộp: Khoản hoàn thuế quan đã đóng góp khoảng 260 trong số 280 điểm cơ bản tăng thêm của biên lợi nhuận gộp trong quý. Tính chất không tái diễn của khoản này tạo ra mức nền so sánh khó khăn cho các quý tiếp theo.
• Áp lực vốn lưu động: Hàng tồn kho tăng 24,4 triệu USD trong quý và đạt 180,7 triệu USD, góp phần khiến dòng tiền từ hoạt động kinh doanh bị âm dù lợi nhuận thuần đạt mức dương.
• Gia tăng đầu tư và vay nợ: Chi tiêu vốn tăng gần gấp ba so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi thương phiếu và tiền vay phải trả tăng khoảng 20 triệu USD so với cuối tháng 4. Dòng tiền ra tiếp diễn có thể khiến việc quản trị tài trợ vốn và vốn lưu động trở nên quan trọng hơn.
• Khả năng thực thi theo các giả định nhu cầu: Triển vọng doanh thu quý 2 và cả năm tài chính phụ thuộc vào nhu cầu duy trì của khách hàng tiêu dùng và chuyên nghiệp cũng như môi trường mùa vụ bình thường.

Tóm tắt

Kết quả quý 1 năm tài chính 2027 của Smith & Wesson cho thấy sự phục hồi rõ rệt về doanh số và lợi nhuận, nhờ nhu cầu tăng, đòn bẩy hoạt động và chi phí lãi vay thuần giảm. Tuy nhiên, phần lớn sự mở rộng biên lợi nhuận gộp đến từ khoản hoàn thuế quan không tái diễn, trong khi hàng tồn kho gia tăng và chi tiêu vốn mở rộng đã làm sâu sắc thêm tình trạng thâm hụt dòng tiền tự do. Các điểm chính cần theo dõi là diễn biến biên lợi nhuận khi không có khoản hoàn thuế, khả năng chuyển đổi hàng tồn kho, và liệu nhu cầu có duy trì đủ mạnh để đạt được triển vọng tăng trưởng doanh thu hàng năm 5%-7% đã được tái khẳng định hay không.