Kết quả kinh doanh quý 2 năm tài chính 2026 của Torrid: Khoản hoàn thuế quan thúc đẩy lợi nhuận dù doanh số giảm

Torrid (NYSE: CURV) đã báo cáo doanh số thuần trong quý 2 năm tài chính 2026 đạt 231,7 triệu USD, giảm 11,8% so với mức 262,8 triệu USD, trong khi EPS pha loãng tăng lên 0,05 USD từ 0,02 USD. Trong quý kết thúc vào ngày 1 tháng 8 năm 2026, lợi nhuận được báo cáo hưởng lợi đáng kể từ khoản hoàn thuế quan IEEPA, trong khi doanh số cùng cửa hàng vẫn ở mức âm và mạng lưới cửa hàng tiếp tục thu hẹp.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Quý này ghi nhận sự phân hóa giữa doanh số và lợi nhuận báo cáo. Lợi nhuận gộp tính theo giá trị USD giảm, nhưng biên lợi nhuận gộp, lợi nhuận hoạt động, lợi nhuận thuần và EBITDA điều chỉnh đã cải thiện trên báo cáo nhờ khoản hoàn thuế quan và chi phí bán hàng, quản lý và doanh nghiệp (SG&A) thấp hơn.

Doanh số cùng cửa hàng giảm 6,3%, cho thấy số lượng cửa hàng ít hơn không phải là nguyên nhân duy nhất dẫn đến sự sụt giảm tổng doanh thu.

EBITDA điều chỉnh là chỉ số không tuân theo GAAP. Mức cải thiện được báo cáo của chỉ số này không phản ánh xu hướng thực tế cốt lõi sau khi loại bỏ khoản hoàn thuế quan.

Hoạt động kinh doanh và Mạng lưới cửa hàng

Torrid kết thúc quý với 457 cửa hàng, giảm từ mức 575 cửa hàng vào một năm trước đó. Công ty đã đóng cửa 6 cửa hàng trong quý 2 như một phần của Dự án Tối ưu hóa Mạng lưới Cửa hàng. Do đó, mức giảm 11,8% trong tổng doanh số đi kèm với cả mạng lưới cửa hàng thu nhỏ hơn và mức giảm 6,3% trong doanh số cùng cửa hàng (bao gồm các cửa hàng đủ điều kiện và hoạt động thương mại điện tử).

Ban lãnh đạo cho biết xu hướng doanh số đã cải thiện khi quý tiến triển và mô tả tháng 7 là một điểm ngoặt. Tuy nhiên, không có số liệu doanh số hàng tháng nào được công bố, do đó mức cải thiện được báo cáo không làm thay đổi kết quả doanh số cùng cửa hàng tăng trưởng âm cho cả quý.

Khoản hoàn thuế quan đảo ngược xu hướng biên lợi nhuận tiêu đề

Torrid đã nhận được 11,4 triệu USD lợi ích từ thuế quan IEEPA trong quý 2. Trong số đó, 11,1 triệu USD được giảm vào giá vốn hàng bán và 0,3 triệu USD được ghi nhận là thu nhập lãi.

Lợi ích từ giá vốn hàng bán đã kéo biên lợi nhuận gộp báo cáo lên 38,7%. Nếu không bao gồm khoản hoàn thuế, biên lợi nhuận gộp sẽ là 33,9%, thấp hơn 170 điểm cơ bản so với mức 35,6% của cùng kỳ năm trước. Sự khác biệt này đảo ngược hướng đi bề ngoài của xu hướng biên lợi nhuận: biên lợi nhuận báo cáo mở rộng, nhưng chỉ số thực tế do công ty cung cấp lại thu hẹp.

EBITDA điều chỉnh cũng cho thấy mô hình tương tự. Nếu không bao gồm khoản hoàn thuế quan, EBITDA điều chỉnh đạt 12,1 triệu USD, tương đương 5,2% doanh số, so với 21,5 triệu USD và 8,2% vào một năm trước đó. Trên cơ sở đó, EBITDA điều chỉnh giảm khoảng 44% và biên EBITDA thu hẹp 300 điểm cơ bản. Khoản hoàn thuế cũng làm tăng lợi nhuận GAAP, mặc dù Torrid không công bố đóng góp sau thuế chính xác của khoản này vào lợi nhuận thuần.

Khả năng sinh lời, Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Chi phí SG&A hàng quý giảm 12,2% xuống 61,9 triệu USD từ mức 70,5 triệu USD, giúp bù đắp cho doanh số và lợi nhuận gộp thấp hơn. Chi phí tiếp thị tăng 4,0% lên 13,3 triệu USD. Cùng với lợi ích từ thuế quan, quy mô chi phí SG&A thấp hơn đã giúp lợi nhuận hoạt động tăng lên bất chấp sự sụt giảm doanh thu.

Số liệu dòng tiền được báo cáo cho 6 tháng đầu năm thay vì riêng quý 2. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 6 tháng đã cải thiện lên 10,1 triệu USD so với mức sử dụng tiền mặt 2,3 triệu USD trong cùng kỳ năm trước, trong khi chi phí đầu tư vốn tăng lên 7,4 triệu USD từ mức 3,7 triệu USD.

Tính đến ngày 1 tháng 8, Torrid nắm giữ 22,0 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền và báo cáo tổng thanh khoản đạt 74,4 triệu USD, bao gồm hạn mức tín dụng tuần hoàn sẵn có. Hàng tồn kho đạt 125,6 triệu USD, giảm từ mức 130,2 triệu USD một năm trước đó và 136,5 triệu USD vào cuối năm tài chính 2025.

Dư nợ vay theo hạn mức tín dụng tuần hoàn đạt tổng cộng 39,7 triệu USD. Bảng cân đối kế toán cũng bao gồm 16,1 triệu USD nợ vay dài hạn đến hạn trả và 248,2 triệu USD nợ phi ngắn hạn, trong khi chi phí lãi vay hàng quý là 7,8 triệu USD.

Dự báo năm tài chính 2026

Torrid đã nâng triển vọng cả năm chỉ để hợp nhất khoản hoàn thuế quan được ghi nhận trong quý 2. Ban lãnh đạo cho biết triển vọng không thay đổi khi loại bỏ lợi ích đó, nhưng các khoảng dự báo bằng số trước đây không được cung cấp trong thông cáo.

Dự báo này giả định những thách thức kinh tế vĩ mô của ngành tiếp tục diễn ra và không đưa vào các biến động thuế quan tiếp theo hoặc tác động tiềm tàng của chúng đối với lạm phát và nhu cầu tiêu dùng.

Bình luận từ ban lãnh đạo

Tổng Giám đốc (CEO) Lisa Harper cho rằng sự cải thiện trong xu hướng doanh số ở giai đoạn sau của quý là nhờ lực kéo ban đầu từ chiến lược phát triển khách hàng và các thay đổi trong kinh doanh hàng hóa của Torrid. Những thay đổi đó bao gồm sự kết hợp cân bằng hơn giữa các sản phẩm cốt lõi và thời trang, cùng với vị thế hàng tồn kho mặt hàng giày dép mạnh mẽ hơn.

Ban lãnh đạo cũng chỉ ra sự tăng trưởng ở các thương hiệu phụ, chiến lược giá khởi điểm nhằm hỗ trợ tỷ lệ chuyển đổi và nhận thức về giá trị, việc mở rộng thông qua các sàn thương mại điện tử bên thứ ba, hoạt động tiếp thị cá nhân hóa hơn và mức độ tương tác cao hơn trên ứng dụng di động. Torrid không cung cấp chỉ số doanh thu hoặc khách hàng riêng biệt cho các sáng kiến này, do đó doanh số cùng cửa hàng trở thành chỉ số định lượng chính để đánh giá tiến độ của chúng trong các quý tới.

Giao dịch của người nội bộ gần đây

Thống kê giao dịch người nội bộ trong 6 tháng được cung cấp phân loại 1.367.558 cổ phiếu qua 9 giao dịch là mua vào và 98.199 cổ phiếu qua 3 giao dịch là bán ra, dẫn đến khối lượng mua ròng là 1.269.359 cổ phiếu. 10 giao dịch gần nhất được báo cáo bao gồm 3 giao dịch bán và 7 khoản thưởng cổ phiếu; việc cấp cổ phiếu thưởng không nên được hiểu là mua trên thị trường mở.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực doanh số kéo dài: Doanh số thuần giảm 11,8% và doanh số cùng cửa hàng vẫn giảm 6,3%. Torrid vẫn cần sự cải thiện được mô tả trong tháng 7 chuyển hóa thành sự tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng bền vững.
• Sự thu hẹp biên lợi nhuận thực tế: Nếu không tính khoản hoàn thuế quan, biên lợi nhuận gộp đã giảm xuống dưới mức của cùng kỳ năm trước và biên EBITDA điều chỉnh giảm xuống 5,2% từ mức 8,2%.
• Biến động thuế quan bổ sung: Triển vọng năm tài chính 2026 đã bao gồm khoản hoàn thuế đã nhận nhưng không bao gồm các thay đổi thuế quan tiềm ẩn trong tương lai và tác động của chúng đối với chi phí, lạm phát và nhu cầu.
• Thực hiện tối ưu hóa cửa hàng: Số lượng cửa hàng giảm xuống 457 từ mức 575. Mạng lưới cửa hàng đạt năng suất cao hơn có thể làm giảm chi phí, nhưng việc tiếp tục đóng cửa cũng làm giảm mạng lưới phân phối vật lý trong khi doanh số cùng cửa hàng vẫn ở mức âm.
• Gánh nặng nợ và lãi vay: Chi phí lãi vay hàng quý là 7,8 triệu USD đã chiếm một phần đáng kể lợi nhuận hoạt động, trong khi tiền mặt đạt tổng cộng 22,0 triệu USD và dư nợ vay tín dụng tuần hoàn ở mức 39,7 triệu USD.

Tóm tắt

Lợi nhuận báo cáo trong quý 2 năm tài chính 2026 của Torrid đã cải thiện bất chấp doanh số thấp hơn, nhưng sự cải thiện này bị ảnh hưởng lớn bởi khoản hoàn thuế quan một lần và chi phí SG&A thấp hơn. Nếu loại trừ khoản hoàn thuế, cả biên lợi nhuận gộp và EBITDA điều chỉnh đều yếu đi so với cùng kỳ năm trước. Những câu hỏi trung tâm cho các quý tới là liệu sự cải thiện doanh số được báo cáo trong tháng 7 có trở thành sự tăng trưởng cùng cửa hàng bền vững hay không, các sáng kiến kinh doanh hàng hóa và thu hút khách hàng có đạt được lực kéo đo lường được hay không, và biên lợi nhuận có ổn định mà không cần thêm lợi ích từ thuế quan hay không.