Kết quả kinh doanh Quý 2 FY2027 của Asana: Biên lợi nhuận hoạt động cải thiện khi doanh thu tăng 10%

Asana (NYSE: ASAN) đã báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2027 đạt 216,4 triệu USD, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo GAAP thu hẹp xuống còn 0,17 USD từ mức 0,20 USD. Biên lợi nhuận hoạt động được cải thiện và lượng tiền mặt tạo ra tăng lên, mặc dù biên lợi nhuận gộp giảm và tỷ lệ duy trì doanh thu thuần tổng thể tính bằng USD vẫn ở mức dưới 100%.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu đi kèm với khoản lỗ GAAP được thu hẹp và lợi nhuận non-GAAP cao hơn. Biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP tăng khoảng 6,1 điểm phần trăm, trong khi biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP tăng lên 10% từ mức 7%.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và dòng tiền tự do điều chỉnh cũng tăng. Điểm trừ chính là tăng trưởng lợi nhuận gộp chỉ đạt khoảng 5%, thấp hơn mức tăng trưởng doanh thu 10%.

Dòng tiền tự do điều chỉnh được Asana định nghĩa là dòng tiền tự do cộng với các chi phí tiền mặt liên quan đến tái cơ cấu. Kết quả non-GAAP loại trừ các khoản chi phí bao gồm thù lao bằng cổ phiếu, chi phí liên quan đến thâu tóm và một số chi phí khác.

Xu hướng khách hàng và hiệu suất phân khúc cao cấp

Asana kết thúc quý với 26.778 khách hàng Cốt lõi—những khách hàng tạo ra ít nhất 5.000 USD doanh thu hàng năm—tăng 7% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ các khách hàng này tăng 11%, nhanh hơn một chút so với tổng doanh thu của công ty.

Số lượng khách hàng tạo ra ít nhất 100.000 USD doanh thu hàng năm tăng 16% lên 890. Sự tăng trưởng nhanh hơn ở các khách hàng lớn này củng cố quan điểm của ban lãnh đạo rằng mảng kinh doanh phân khúc cao cấp đang đà tăng trưởng tốt.

Tỷ lệ duy trì khách hàng được cải thiện ở tất cả các nhóm khách hàng được báo cáo, nhưng tỷ lệ tuyệt đối vẫn cho thấy sự sụt giảm thuần trong các nhóm khách hàng hiện hữu. Tỷ lệ duy trì doanh thu thuần tổng thể tính bằng USD đạt 97%, trong khi cả nhóm khách hàng Cốt lõi và nhóm khách hàng tạo ra ít nhất 100.000 USD hàng năm đều ghi nhận 98%. Asana tính toán các con số này bằng trung bình cộng tỷ lệ duy trì theo quý trong bốn quý tính đến quý gần nhất.

Kỷ luật chi phí hoạt động bù đắp cho sự sụt giảm biên lợi nhuận gộp

Chi phí doanh thu tăng lên 30,3 triệu USD từ 20,2 triệu USD, tương đương khoảng 50%, nhanh hơn đáng kể so với doanh thu. Kết quả là biên lợi nhuận gộp theo GAAP tính toán được đã giảm xuống khoảng 86,0% từ mức 89,7%. Báo cáo kết quả kinh doanh không nêu rõ lý do cụ thể cho sự gia tăng chi phí doanh thu này.

Công ty đã bù đắp áp lực này bằng cách giữ tổng chi phí hoạt động gần như không đổi ở mức 227,3 triệu USD, so với 226,2 triệu USD của một năm trước đó. Chi phí bán hàng và tiếp thị giảm xuống 104,4 triệu USD từ 106,7 triệu USD, trong khi chi phí nghiên cứu và phát triển cũng như chi phí quản lý doanh nghiệp tăng nhẹ.

Chi phí thù lao bằng cổ phiếu cũng giảm xuống 56,3 triệu USD từ 62,2 triệu USD. Các yếu tố này đã giúp thu hẹp khoản lỗ hoạt động theo GAAP và hỗ trợ sự tăng trưởng của thu nhập hoạt động non-GAAP, mặc dù hiệu suất biên lợi nhuận gộp diễn biến theo chiều hướng ngược lại.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng lên 46,0 triệu USD mặc dù lỗ thuần theo GAAP là 39,2 triệu USD. Chi phí thù lao bằng cổ phiếu trị giá 56,3 triệu USD là khoản điều chỉnh phi tiền mặt quan trọng, trong khi doanh thu hoãn lại tăng 26,5 triệu USD trong quý.

Tính đến ngày 31 tháng 7 năm 2026, Asana nắm giữ 219,6 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền cùng 120,3 triệu USD chứng khoán có thể bán, nâng tổng thanh khoản kết hợp lên khoảng 339,9 triệu USD. Mức này giảm so với khoảng 434,0 triệu USD vào ngày 31 tháng 1 năm 2026, chủ yếu do sự sụt giảm ở khoản mục chứng khoán có thể bán.

Trong quý, Asana đã chi 71,6 triệu USD cho một vụ thâu tóm, sau khi trừ tiền mặt mua lại, và mua lại 51,5 triệu USD cổ phiếu phổ thông. Tổng số cổ phiếu mua lại đạt 96,5 triệu USD trong 6 tháng đầu năm tài chính 2027. Việc sử dụng vốn này giải thích lý do tại sao tổng tiền và chứng khoán giảm mặc dù dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dương.

Dự báo kết quả kinh doanh

Asana đã nâng dự báo doanh thu và biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP cho cả năm, mặc dù các khoảng số liệu dự báo trước đó không được đưa vào báo cáo. Triển vọng quý 3 dự kiến doanh thu tăng trưởng từ 8% đến 9%, thấp hơn một chút so với mức 10% ghi nhận trong quý 2, và biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP đạt từ 8% đến 9%.

Dự báo EPS quý 3 giả định khoảng 236 triệu cổ phiếu bình quân gia quyền đã pha loãng, trong khi dự báo cả năm giả định khoảng 239 triệu cổ phiếu.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

CEO Dan Rogers cho biết việc cải thiện tỷ lệ duy trì khách hàng và sự tăng trưởng nhanh hơn ở các khách hàng lớn hơn đang củng cố hoạt động kinh doanh cốt lõi của Asana. Ông cũng cho biết các khách hàng sử dụng AI Studio và AI Teammates trong các quy trình làm việc quan trọng đang tương tác sâu hơn, gắn bó tốt hơn và mở rộng nhanh hơn, mặc dù công ty không định lượng đóng góp doanh thu từ các sản phẩm đó.

Asana dự định ra mắt Agentic Work Management trong quý 3 và đưa AI Teammates, AI Studio cùng Asana Dash khả dụng trên mọi gói dịch vụ trả phí. CFO Aziz Megji cũng mô tả cơ hội bổ sung các dòng doanh thu dựa trên mức độ tiêu dùng và kết quả đầu ra bên cạnh đăng ký theo số lượng người dùng. Chiến lược này có thể tạo thêm các con đường mở rộng, nhưng đóng góp tài chính vẫn chưa được định lượng.

Giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt giao dịch nội bộ 6 tháng được cung cấp liệt kê 16.948.189 cổ phiếu được mua qua 18 giao dịch và 227.350 cổ phiếu được bán qua 15 giao dịch, dẫn đến 16.720.839 cổ phiếu mua ròng. Báo cáo cũng cho biết tổng số cổ phiếu người nội bộ nắm giữ là 102,28 triệu cổ phiếu và tỷ lệ mua ròng đạt 19,50%.

Tuy nhiên, 10 bản ghi chi tiết mới nhất gồm bảy giao dịch bán, hai đợt thưởng cổ phiếu và một đợt tặng cổ phiếu. Do dữ liệu chi tiết không cung cấp số lượng cổ phiếu, nên không thể đối chiếu hoàn toàn với số liệu tổng hợp 6 tháng, và bản thân các giao dịch không thể hiện rõ quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Tỷ lệ duy trì khách hàng vẫn dưới 100%. Tỷ lệ duy trì doanh thu thuần tổng thể 97% có nghĩa là doanh thu từ các nhóm khách hàng hiện tại vẫn thấp hơn trên cơ sở thuần, mặc dù có sự cải thiện liên tiếp giữa các quý ở các nhóm được báo cáo.
• Áp lực lên biên lợi nhuận gộp có thể triệt tiêu hiệu quả hoạt động gia tăng. Chi phí doanh thu tăng khoảng 50%, khiến biên lợi nhuận gộp tính toán giảm khoảng 3,7 điểm phần trăm.
• Dự báo quý 3 cho thấy sự giảm tốc nhất định. Tăng trưởng doanh thu dự kiến từ 8% đến 9% thấp hơn mức 10% của quý 2, trong khi biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP dự kiến từ 8% đến 9% thấp hơn mức 10% của quý gần nhất.
• Kết quả GAAP và non-GAAP vẫn có sự chênh lệch lớn. Chi phí thù lao bằng cổ phiếu đạt 56,3 triệu USD, vượt qua thu nhập hoạt động non-GAAP hàng quý và tiếp tục là khoản chi phí định kỳ đáng kể.
• Thương mại hóa AI đòi hỏi năng lực thực thi. Asana đang mở rộng quyền truy cập AI và xem xét mô hình doanh thu dựa trên mức độ tiêu dùng cũng như kết quả đầu ra, nhưng công ty vẫn chưa định lượng doanh thu AI hiện tại hoặc tác động tài chính dự kiến của phương pháp định giá mới.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2027 của Asana cho thấy hiệu quả hoạt động tốt hơn, khoản lỗ GAAP thu hẹp và khả năng tạo tiền mặt cao hơn cùng với tăng trưởng doanh thu 10%. Tăng trưởng từ nhóm khách hàng lớn hơn và tỷ lệ duy trì khách hàng cải thiện đã hỗ trợ việc công ty nâng triển vọng cả năm, nhưng biên lợi nhuận gộp giảm, tỷ lệ duy trì doanh thu thuần dưới 100% và dự báo tăng trưởng quý 3 chậm lại đôi chút vẫn là những khía cạnh chính cần theo dõi.