Kết quả kinh doanh Q2 2026 của Petco: Khoản hoàn thuế quan hỗ trợ mở rộng biên lợi nhuận

Petco (NASDAQ: WOOF) đã báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm tài chính 2026 đạt 1,489 tỷ USD, tăng 0,05% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng tăng từ 0,05 USD lên 0,13 USD. Biên lợi nhuận gộp và EBITDA điều chỉnh đã cải thiện, mặc dù khoản lợi ích ròng 6,8 triệu USD từ hoàn thuế quan đóng góp phần lớn vào mức tăng lợi nhuận được báo cáo. Dòng tiền tự do hàng quý tăng lên 129,9 triệu USD, hỗ trợ việc tiếp tục giảm nợ sau quý này.

Kết quả tài chính cốt lõi

Trong 13 tuần kết thúc vào ngày 1 tháng 8 năm 2026, doanh số bán hàng cùng cửa hàng tăng 0,6%, đánh dấu quý tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng dương thứ hai liên tiếp của Petco. Doanh số báo cáo gần như không đổi do việc quy đổi điểm thưởng cao hơn dự kiến sau khi tái khởi động chương trình hội viên đã làm gián đoạn doanh số trong quý.

Lợi nhuận hoạt động tăng nhanh hơn doanh thu do lợi nhuận gộp tăng trong khi chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp gần như giữ nguyên. Lợi nhuận ròng tăng mạnh hơn nhờ khoản lợi ích thuế thu nhập doanh nghiệp trị giá 15,7 triệu USD.

EBITDA điều chỉnh và dòng tiền tự do là các thước đo không theo GAAP. Các số liệu dòng tiền trong bảng phản ánh giai đoạn 13 tuần của quý thay vì 6 tháng đầu năm.

Kết quả kinh doanh mảng Sản phẩm và Dịch vụ

Doanh thu dịch vụ và doanh thu khác tăng 3,6%, bù đắp cho mức giảm 0,7% của doanh số bán sản phẩm. Ban quản lý cũng báo cáo mức tăng trưởng ở mảng hàng tiêu dùng, nhưng công ty không cung cấp con số doanh thu riêng biệt cho danh mục đó.

Petco đã đóng cửa ròng 1 cửa hàng trong quý và kết thúc kỳ với 1.377 cửa hàng.

Hoàn thuế quan giúp tăng biên lợi nhuận, trong khi lợi ích thuế phóng đại lợi nhuận ròng

Quý này bao gồm khoản lợi ích ròng 6,8 triệu USD từ hầu như toàn bộ các khoản hoàn thuế quan IEEPA liên quan đến tiền thuế đã nộp trong năm 2025 và 2026. Con số đó đã trừ đi các khoản đầu tư vào việc định vị lại các danh mục sản phẩm mới và một phần nhỏ hơn là chi phí nhiên liệu và thuế quan phát sinh thêm.

Khoản hoàn thuế này rất quan trọng khi phân tích sự cải thiện biên lợi nhuận. Biên lợi nhuận gộp báo cáo tăng 37 điểm cơ bản lên 39,7%, nhưng Petco cho biết biên lợi nhuận gộp chuẩn hóa gần như đi ngang so với cùng kỳ năm ngoái nếu không có khoản lợi ích này. Tương tự, EBITDA điều chỉnh được báo cáo là 122,2 triệu USD nhưng là 115,4 triệu USD nếu loại trừ khoản hoàn thuế, so với 113,9 triệu USD của một năm trước đó.

Mức tăng lợi nhuận ròng theo GAAP cũng vượt xa mức cải thiện hiệu suất hoạt động. Lợi nhuận trước thuế trước thu nhập từ phương pháp vốn chủ sở hữu đạt 17,7 triệu USD, tăng từ 10,6 triệu USD, trong khi công ty ghi nhận khoản lợi ích thuế thu nhập 15,7 triệu USD so với chi phí thuế 0,7 triệu USD vào quý cùng kỳ năm trước. Thu nhập từ các công ty nhận đầu tư theo phương pháp vốn chủ sở hữu cũng tăng lên 5,2 triệu USD từ 4,1 triệu USD.

Dòng tiền, Hàng tồn kho và Giảm đòn bẩy nợ

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh hàng quý tăng lên 161,6 triệu USD, trong khi dòng tiền tự do đạt 129,9 triệu USD sau khi trừ 31,6 triệu USD chi phí đầu tư vốn. Trong 26 tuần đầu tiên của năm tài chính 2026, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 130,6 triệu USD, so với 70,4 triệu USD của cùng kỳ năm trước, và dòng tiền tự do đạt 60,8 triệu USD, tăng từ 9,9 triệu USD.

Tiền và các khoản tương đương tiền kết thúc quý ở mức 293,5 triệu USD, tăng 104,8 triệu USD so với cùng kỳ năm trước. Hàng tồn kho giảm 1,1% so với cùng kỳ năm ngoái ngay cả khi doanh thu thuần gần như đi ngang, giúp hạn chế lượng tiền mặt bị đọng trong hàng hóa.

Tổng nợ vào cuối quý là 1,48 tỷ USD, giảm từ 1,59 tỷ USD của một năm trước đó, trong khi nợ ròng giảm xuống 1,19 tỷ USD từ 1,40 tỷ USD. Sau quý này, Petco đã trả nợ trước hạn thêm 75 triệu USD, nâng tổng số tiền tự nguyện trả nợ trước hạn trong 9 tháng trước đó lên 170 triệu USD. Khoản thanh toán sau quý này không được phản ánh trong các số liệu bảng cân đối kế toán ngày 1 tháng 8.

Kế hoạch dự báo cho Năm tài chính 2026

Petco đã tái khẳng định triển vọng doanh thu thuần và EBITDA điều chỉnh cả năm, đồng thời đưa ra dự báo định lượng cho quý 3. Triển vọng cả năm bao gồm khoản lợi ích ròng 6,8 triệu USD từ hoàn thuế quan đã ghi nhận và giả định không có thêm khoản hoàn thuế IEEPA nào trong thời gian còn lại của năm.

Dự báo dựa trên giả định rằng các điều kiện kinh tế, tỷ giá hối đoái, môi trường thuế và pháp lý nhìn chung duy trì ổn định. Dự báo cũng giả định mức thuế quan đang có hiệu lực hoặc dự kiến tính đến ngày 2 tháng 9 năm 2026 sẽ duy trì ở mức hiện tại. Ban quản lý cho biết hiệu suất lợi nhuận nửa đầu năm mang lại cho Petco sự linh hoạt để đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng trong nửa cuối năm, đồng thời hấp thụ những khó khăn tiếp diễn từ chuỗi cung ứng.

Giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt 6 tháng được cung cấp cho thấy người nội bộ đã mua 364.976 cổ phiếu qua 7 giao dịch và bán 552.029 cổ phiếu qua 3 giao dịch. Điều đó tạo ra lượng bán ròng 187.053 cổ phiếu, tương đương 1,90% trong tổng số 9,76 triệu cổ phiếu nội bộ nắm giữ được báo cáo.

Các giao dịch được báo cáo mới nhất bao gồm hai đợt bán của cán bộ quản lý Holly May, một số đợt thưởng cổ phiếu cho thành viên HĐQT, và các giao dịch liên quan đến cán bộ quản lý Patrick Joseph Venezia. Các dữ liệu này được trình bày mà không đưa ra kết luận về quan điểm của người nội bộ đối với công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Mức mở rộng biên lợi nhuận cốt lõi hạn chế: Tăng trưởng biên lợi nhuận gộp báo cáo phụ thuộc vào khoản hoàn thuế quan, trong khi biên lợi nhuận gộp chuẩn hóa gần như đi ngang. Việc cải thiện lợi nhuận tiếp theo sẽ cần đến từ hoạt động kinh doanh thay vì các khoản hoàn thuế bổ sung.
• Rủi ro thuế quan và chuỗi cung ứng: Triển vọng giả định thuế quan duy trì ở mức hiện tại và không nhận thêm khoản hoàn thuế IEEPA nào. Thay đổi về chi phí nhập khẩu hoặc áp lực chuỗi cung ứng kéo dài có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp và EBITDA điều chỉnh.
• Thực thi chương trình hội viên: Việc quy đổi điểm thưởng ban đầu sau khi tái khởi động chương trình đã làm gián đoạn doanh số quý 2, tạo ra rủi ro rằng các xu hướng quy đổi điểm có thể tiếp tục ảnh hưởng đến doanh thu báo cáo.
• Gánh nặng nợ và lãi vay: Petco đang giảm đòn bẩy nợ, nhưng dư nợ cuối quý vẫn ở mức 1,48 tỷ USD và chi phí lãi vay ròng năm tài chính 2026 dự kiến khoảng 122 triệu USD. Việc tiếp tục giảm nợ phụ thuộc một phần vào khả năng tạo dòng tiền bền vững.
• Sự sụt giảm doanh số sản phẩm: Tăng trưởng ở mảng dịch vụ và hàng tiêu dùng đã giúp bù đắp cho doanh thu sản phẩm tổng thể thấp hơn. Sự sụt giảm kéo dài của mảng sản phẩm có thể hạn chế tăng trưởng doanh số chung dù đạt được mức tăng ở các danh mục khác.

Tóm tắt

Doanh số quý 2 năm tài chính 2026 của Petco về cơ bản vẫn đi ngang, nhưng sự tăng trưởng ở mảng dịch vụ, chi phí hoạt động ổn định và khoản hoàn thuế quan đã hỗ trợ lợi nhuận báo cáo cao hơn. Khoản hoàn thuế và lợi ích thuế giải thích cho một phần đáng kể của sự cải thiện này, khiến biên lợi nhuận chuẩn hóa trở thành thước đo quan trọng về tiến trình cốt lõi. Khả năng tạo dòng tiền và giảm nợ đã cải thiện, trong khi khâu thực thi trong nửa cuối năm, chi phí thuế quan và chuỗi cung ứng, tác động của chương trình hội viên, cùng tính bền vững của nhu cầu sản phẩm vẫn là những khía cạnh chính cần theo dõi.