Kết quả kinh doanh quý 1 năm tài chính 2027 của Credo: Doanh thu tăng hơn gấp đôi

Credo (Nasdaq: CRDO) đã báo cáo doanh thu quý 1 năm tài chính 2027 đạt 479,0 triệu USD, tăng 114,7% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng GAAP tăng lên 0,67 USD từ mức 0,34 USD. Lợi nhuận ròng non-GAAP tăng 140% lên 236,3 triệu USD, nhưng khả năng sinh lời GAAP so với quý trước đã suy yếu do biên lợi nhuận gộp giảm và chi phí hoạt động tăng.

Kết quả lợi nhuận cốt lõi

Kết quả kinh doanh được công bố vào ngày 1 tháng 9 năm 2026, cho kỳ ba tháng kết thúc vào ngày 1 tháng 8. Doanh thu cũng tăng 9,6% so với quý 4 năm tài chính 2026, trong khi ban lãnh đạo đã định vị danh mục sản phẩm kết nối đồng và quang của Credo xoay quanh việc tiếp tục mở rộng quy mô hạ tầng AI.

So với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận GAAP tăng cùng chiều với doanh thu, mặc dù biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động GAAP giảm. Biên lợi nhuận non-GAAP cải thiện vì các thước đo này không bao gồm chi phí thù lao bằng cổ phiếu, chi phí mua lại và tích hợp, cũng như chi phí phân bổ tài sản vô hình từ mua lại.

Các con số tính theo triệu USD, ngoại trừ dữ liệu trên mỗi cổ phiếu.

Chi phí GAAP cao hơn làm triệt tiêu đà tăng trưởng doanh thu so với quý trước

So với quý 4 năm tài chính 2026, doanh thu tăng 9,6%, nhưng lợi nhuận gộp GAAP chỉ tăng khoảng 3,7% do biên lợi nhuận gộp giảm từ 68,2% xuống 64,5%. Chi phí hoạt động GAAP tăng 32,5% lên 188,4 triệu USD, khiến lợi nhuận hoạt động giảm khoảng 22,5% và lợi nhuận ròng giảm khoảng 23,5% so với quý trước.

Chi phí nghiên cứu và phát triển đạt 114,5 triệu USD, tăng từ 90,5 triệu USD trong quý trước, trong khi chi phí bán hàng, quản lý và hành chính tăng lên 73,9 triệu USD từ 51,7 triệu USD. Trên cơ sở non-GAAP, chi phí hoạt động tăng vừa phải hơn lên 95,2 triệu USD từ 81,7 triệu USD, và lợi nhuận hoạt động tăng 6,4% dù biên lợi nhuận giảm 1,4 điểm phần trăm so với quý trước.

Sự chênh lệch giữa lợi nhuận ròng GAAP và non-GAAP là rất lớn. Credo đã loại trừ 88,0 triệu USD chi phí thù lao bằng cổ phiếu, 10,4 triệu USD chi phí mua lại và tích hợp, cùng 11,6 triệu USD chi phí phân bổ tài sản vô hình từ mua lại, dẫn đến tổng khoản điều chỉnh trước thuế là 109,9 triệu USD.

Tiền mặt và Bảng cân đối kế toán

Tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn đạt tổng cộng 764,3 triệu USD vào cuối quý, giảm khoảng 679,0 triệu USD từ mức 1,44 tỷ USD vào cuối quý 4 năm tài chính trước. Chi tiết hơn, tiền mặt giảm xuống 466,9 triệu USD, trong khi các khoản đầu tư ngắn hạn tăng lên 297,4 triệu USD.

Các khoản phải thu tăng khoảng 23,7% so với quý trước lên 288,8 triệu USD, và hàng tồn kho tăng khoảng 24,8% lên 313,1 triệu USD. Cả hai số dư này đều tăng nhanh hơn doanh thu hàng quý. Lợi thế thương mại tăng lên 986,4 triệu USD từ 92,8 triệu USD, trong khi tài sản vô hình tăng lên 378,8 triệu USD từ 29,3 triệu USD; những thay đổi này trùng khớp với các chi phí liên quan đến mua lại và chi phí phân bổ cao hơn trong bảng đối chiếu non-GAAP của Credo.

Dự báo quý 2 năm tài chính 2027

Credo kỳ vọng thêm một quý tăng trưởng doanh thu so với quý trước. Triển vọng doanh thu từ 525 triệu USD đến 535 triệu USD cho thấy mức tăng khoảng 9,6% đến 11,7% so với quý 1 năm tài chính, trong khi biên lợi nhuận dự kiến vẫn ở mức tương đương hiện tại và chi phí hoạt động tiếp tục tăng.

Triển vọng này áp dụng cho quý kết thúc vào ngày 31 tháng 10 năm 2026. Bảng đối chiếu của Credo cho thấy chi phí phân bổ tài sản vô hình từ mua lại dự kiến sẽ làm giảm biên lợi nhuận gộp GAAP quý 2 xuống 2,8 điểm phần trăm, trong khi chi phí thù lao bằng cổ phiếu chiếm thêm 1,3 điểm phần trăm.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm CEO Bill Brennan nhấn mạnh rằng danh mục sản phẩm kết nối của Credo hiện bao phủ các khoảng cách từ milimét đến kilômét và bao gồm cả giải pháp quang lẫn giải pháp đồng. Chiến lược của ban lãnh đạo tiếp tục tập trung vào việc cung cấp các sản phẩm kết nối tin cậy, tiết kiệm năng lượng khi hạ tầng trung tâm dữ liệu AI mở rộng, mặc dù thông cáo không cung cấp số liệu doanh thu theo sản phẩm, khách hàng hay phân khúc kinh doanh.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực lên biên lợi nhuận GAAP: Biên lợi nhuận gộp GAAP quý 1 năm tài chính đã giảm cả so với cùng kỳ năm trước lẫn so với quý trước, và triển vọng quý 2 cho thấy khả năng sẽ tiếp tục giảm ở mức cận dưới của dải dự báo.
• Chi phí hoạt động tăng nhanh: Chi phí hoạt động GAAP tăng nhanh hơn doanh thu so với quý trước, dẫn đến lợi nhuận hoạt động thấp hơn dù doanh số tiếp tục tăng trưởng.
• Các khoản điều chỉnh lợi nhuận lớn: Chi phí thù lao bằng cổ phiếu và các khoản mục liên quan đến mua lại đã tạo ra khoảng cách lớn giữa kết quả GAAP và non-GAAP. Những chi phí này vẫn rất quan trọng khi đánh giá mức độ pha loãng và khả năng sinh lời được báo cáo.
• Biến động trên bảng cân đối kế toán và vốn lưu động: Tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn giảm mạnh, trong khi các khoản phải thu, hàng tồn kho, lợi thế thương mại và tài sản vô hình lại tăng. Do đó, việc chuyển đổi bảng cân đối kế toán và chi phí phân bổ trong tương lai sẽ là yếu tố quan trọng cần theo dõi.
• Khả năng thực thi trong quý 2: Để đạt được triển vọng doanh thu cần thêm một mức tăng khoảng 9,6% đến 11,7% so với quý trước, đồng thời phải kiểm soát chi phí hoạt động dự kiến cao hơn.

Tóm tắt

Kết quả quý 1 năm tài chính 2027 của Credo ghi nhận doanh thu và lợi nhuận tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng khả năng sinh lời GAAP so với quý trước lại suy yếu. Câu hỏi then chốt cho các quý tới là liệu sự tăng trưởng liên tục của mảng kết nối AI có thể hỗ trợ mục tiêu doanh thu quý 2 hay không, trong bối cảnh Credo phải kiểm soát chi phí hoạt động, hạn chế áp lực lên biên lợi nhuận và quản lý vị thế tiền mặt cũng như tài sản đã thay đổi.