Kết quả kinh doanh Q2 FY27 của Best Buy: Tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng hỗ trợ nâng dự báo

Best Buy (NYSE: BBY) báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2027 đạt 9,779 tỷ USD cho 13 tuần kết thúc vào ngày 1 tháng 8 năm 2026, tăng khoảng 3,6% so với 9,438 tỷ USD, trong khi EPS pha loãng tăng 70% lên 1,48 USD từ 0,87 USD. Doanh số so sánh toàn doanh nghiệp tăng 4,1%, và EPS pha loãng đã điều chỉnh tăng 15% lên 1,47 USD. Tăng trưởng các ngành hàng trong nước và tăng biên lợi nhuận gộp là động lực chính trong quý, mặc dù doanh thu quốc tế sụt giảm và chi phí trong nước tăng cao vẫn bù trừ một phần.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Khả năng sinh lời cải thiện nhanh hơn doanh thu: biên lợi nhuận gộp hợp nhất mở rộng 70 điểm cơ bản, trong khi biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh tăng 40 điểm cơ bản. Mức tăng lớn hơn nhiều của thu nhập từ hoạt động theo GAAP một phần phản ánh việc so sánh với 114 triệu USD chi phí tái cấu trúc trong quý 2 năm tài chính 2026, so với mức giảm 6 triệu USD chi phí tái cấu trúc trong quý này.

Thu nhập hoạt động đã điều chỉnh phản ánh rõ ràng hơn sự cải thiện cốt lõi vì loại trừ chi phí tái cấu trúc và các khoản mục xác định khác. Trên cơ sở đó, lợi nhuận vẫn tăng trưởng nhanh hơn doanh thu, nhưng mức tăng nhỏ hơn đáng kể so với kết quả GAAP.

Hiệu quả hoạt động kinh doanh và các phân khúc

Doanh thu trong nước tăng 4,3% lên 9,07 tỷ USD, chủ yếu do doanh số so sánh tăng 4,5%. Máy tính và điện thoại di động đạt mức tăng trưởng so sánh 6,8%, thiết bị điện tử tiêu dùng tăng 5,6% và dịch vụ tăng 6,4%. Thiết bị gia dụng gần như đi ngang ở mức 0,2%, trong khi mảng giải trí giảm 6,3%, bao gồm sự suy yếu ở mảng game truyền thống.

Ban quản lý xác định máy tính, rạp hát tại gia và các danh mục mới nổi như kính AI và thẻ bài sưu tầm là những động lực tăng trưởng có tỷ trọng lớn nhất. Doanh số so sánh trực tuyến trong nước tăng 5,1%, với doanh thu trực tuyến đạt 3,00 tỷ USD, chiếm 33,1% doanh thu trong nước so với 32,8% của cùng kỳ năm trước.

Kết quả hoạt động quốc tế diễn biến theo chiều hướng ngược lại. Doanh thu giảm 4,2% xuống 709 triệu USD, phản ánh mức giảm doanh số so sánh 1,8% và tác động bất lợi từ tỷ giá hối đoái. Thu nhập hoạt động đã điều chỉnh quốc tế giảm xuống 13 triệu USD từ 18 triệu USD, và biên lợi nhuận thu hẹp xuống 1,8% từ 2,4%.

Sàn thương mại điện tử và quảng cáo giúp nâng biên lợi nhuận nhưng cũng làm tăng chi phí

Biên lợi nhuận gộp trong nước tăng lên 24,0% từ 23,4%. Tăng trưởng ở mảng Marketplace và Best Buy Ads đã đóng góp vào sự mở rộng này, cùng với khoảng 34 triệu USD tiền hoàn thuế thuế quan IEEPA, trong khi tỷ lệ biên lợi nhuận sản phẩm thấp hơn đóng vai trò bù trừ.

Các sáng kiến đó cũng làm phát sinh thêm chi phí. Chi phí SG&A đã điều chỉnh trong nước tăng lên 1,776 tỷ USD từ 1,682 tỷ USD, và tỷ lệ chi phí tăng lên 19,6% từ 19,3%. Best Buy đề cập đến chi phí thù lao cao hơn, bao gồm thưởng hiệu quả công việc, chi tiêu cho Marketplace và Best Buy Ads tăng lên, cùng với chi phí quảng cáo cao hơn, được bù trừ một phần bởi chi phí Best Buy Health thấp hơn.

Kết quả ròng vẫn tích cực: thu nhập hoạt động đã điều chỉnh trong nước tăng lên 404 triệu USD từ 351 triệu USD, và biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh mở rộng lên 4,5% từ 4,0%. Do đó, quý này cho thấy các sáng kiến có biên lợi nhuận cao hơn và tiền hoàn thuế thuế quan đã bù đắp được cả biên lợi nhuận sản phẩm yếu hơn lẫn các khoản đầu tư hoạt động liên quan.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Các số liệu dòng tiền được cung cấp cho 6 tháng đầu năm tài chính 2027 thay vì chỉ riêng quý đó. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng lên 1,296 tỷ USD từ 783 triệu USD. Sau 344 triệu USD chi phí vốn, dòng tiền tự do ước tính trong nửa đầu năm là 952 triệu USD, so với khoảng 442 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Biến động vốn lưu động khá lớn. Hàng tồn kho đã tiêu tốn 1,079 tỷ USD tiền mặt trong nửa đầu năm, so với 717 triệu USD kỳ trước, trong khi khoản phải trả người bán đóng góp 1,259 tỷ USD so với 693 triệu USD. Hàng tồn kho hàng hóa đứng ở mức 6,296 tỷ USD vào ngày 1 tháng 8, tăng từ 5,816 tỷ USD một năm trước đó.

Tiền và các khoản tương đương tiền tăng lên 2,255 tỷ USD từ 1,456 tỷ USD, trong khi nợ dài hạn gần như không đổi ở mức 1,158 tỷ USD. Trong Q2, Best Buy đã hoàn trả 239 triệu USD cho cổ đông thông qua 203 triệu USD tiền cổ tức và 36 triệu USD cổ phiếu mua lại.

Dự báo lợi nhuận

Best Buy đã nâng cả 4 mục tiêu hoạt động chính cho năm tài chính 2027, viện dẫn kết quả hoạt động nửa đầu năm và đà tăng trưởng khi bước vào nửa cuối năm. Mức điều chỉnh lớn nhất là hướng dẫn doanh số so sánh, trong đó toàn bộ khoảng dự báo mới đều nằm trên mức trần của triển vọng trước đó.

Đối với Q3 năm tài chính 2027, Best Buy kỳ vọng tăng trưởng doanh số so sánh từ 1,0% đến 3,0% và biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh từ 4,1% đến 4,2%. Các con số điều chỉnh dự kiến là các thước đo phi GAAP, và công ty không cung cấp bản đối chiếu GAAP vì cho biết thời điểm và tác động của các khoản điều chỉnh tiềm năng không thể dự báo được nếu không bỏ ra nỗ lực quá mức.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực lên biên lợi nhuận sản phẩm cốt lõi: Tổng biên lợi nhuận gộp đã cải thiện, nhưng tỷ lệ biên lợi nhuận sản phẩm thấp hơn vẫn là một lực cản. Doanh thu từ Marketplace, quảng cáo và tiền hoàn thuế thuế quan phải tiếp tục bù đắp áp lực đó để duy trì biên lợi nhuận.
• Chi phí hoạt động cao hơn: Chi phí thù lao, quảng cáo và chi tiêu cho Marketplace cũng như Best Buy Ads đã đẩy tỷ lệ SG&A đã điều chỉnh trong nước lên cao hơn mặc dù doanh thu tăng trưởng.
• Sự suy yếu của thị trường quốc tế: Doanh thu quốc tế, doanh số so sánh, thu nhập hoạt động đã điều chỉnh và biên lợi nhuận hoạt động đều giảm, với áp lực gia tăng từ tỷ giá hối đoái.
• Yêu cầu về hàng tồn kho và vốn lưu động: Hàng tồn kho tăng so với cùng kỳ năm trước và tiêu tốn nhiều tiền mặt hơn trong nửa đầu năm, mặc dù các khoản phải trả người bán và lợi nhuận cao hơn đã hỗ trợ dòng tiền hoạt động tổng thể.
• Nhu cầu không đồng đều giữa các danh mục: Tăng trưởng ở các sản phẩm máy tính, rạp hát tại gia và các sản phẩm mới nổi trái ngược với doanh số giải trí sụt giảm và sự suy yếu ở mảng game truyền thống.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 2 năm tài chính 2027 của Best Buy kết hợp giữa tăng trưởng doanh số so sánh trong nước với biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh được cải thiện. Các phân khúc máy tính, điện tử tiêu dùng, dịch vụ, Marketplace và Best Buy Ads đã hỗ trợ kết quả hoạt động, trong khi tiền hoàn thuế thuế quan mang lại thêm lợi ích về biên lợi nhuận; sự suy yếu ở thị trường quốc tế, biên lợi nhuận sản phẩm thấp hơn và chi phí cao hơn đã hạn chế một phần sự cải thiện đó. Việc nâng triển vọng năm tài chính 2027 chuyển sự chú ý sang việc liệu nhu cầu trong nước và các sáng kiến có biên lợi nhuận cao hơn có thể duy trì đà tăng trưởng hay không trong khi công ty quản lý chi phí, hàng tồn kho và hoạt động quốc tế còn yếu.