Kết quả kinh doanh Q2 2026 của Advance Auto Parts: Biên lợi nhuận mở rộng bù đắp cho nhu cầu DIY yếu

Advance Auto Parts (NYSE: AAP) đã báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm tài chính 2026 đạt 2,00 tỷ USD, giảm khoảng 0,5% so với mức 2,01 tỷ USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng lên 0,90 USD từ mức 0,25 USD cho giai đoạn 12 tuần kết thúc vào ngày 18 tháng 7 năm 2026. Biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh mở rộng lên 5,6% từ 3,0%, mặc dù khoản hoàn thuế quan 26 triệu USD đã đóng góp khoảng 0,31 USD vào EPS đã điều chỉnh. Doanh thu cửa hàng hiện hữu giảm 0,5% do tăng trưởng ở kênh Khách hàng Chuyên nghiệp (Pro) bị bù trừ bởi nhu cầu yếu hơn từ kênh Tự làm (DIY).

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu gần như không đổi so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng khả năng sinh lời đã cải thiện đáng kể. Biên lợi nhuận gộp được hưởng lợi từ việc mở rộng biên lợi nhuận sản phẩm do các sáng kiến thương mại hóa dẫn dắt và các khoản hoàn thuế quan đã nộp trước đó theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế.

Lợi nhuận hoạt động cũng được hưởng lợi từ chi phí bán hàng, quản lý và chung (SG&A) báo cáo thấp hơn và chi phí tái cấu trúc giảm. Biên chi phí SG&A đã điều chỉnh nhìn chung ổn định, cho phép sự cải thiện biên lợi nhuận gộp chuyển hóa thành sự gia tăng biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh.

Lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh cao hơn 11 triệu USD so với kết quả GAAP sau khi loại trừ chi phí tái cấu trúc, suy giảm giá trị tài sản và các khoản mục khác.

Kết quả hoạt động kinh doanh và kênh phân phối

Doanh thu cửa hàng hiện hữu giảm 0,5%, phản ánh sự khác biệt rõ rệt giữa các kênh khách hàng. Doanh thu cửa hàng hiện hữu của kênh Pro tăng trưởng ở mức một chữ số thấp và hoạt động đúng như kỳ vọng của ban lãnh đạo, trong đó xu hướng của Main Street Pro vượt trội hơn so với hiệu suất chung của kênh Pro.

Kênh DIY là lực cản chính đối với doanh số của toàn doanh nghiệp. Ban lãnh đạo cho biết ngân sách gia đình bị thắt chặt đã hạn chế chi tiêu tiêu dùng nhiều hơn so với dự kiến, trong đó áp lực trở nên đặc biệt rõ rệt trong bốn tuần cuối cùng của quý. Sự suy yếu vào cuối quý là yếu tố quan trọng vì nó diễn ra mặc dù kênh thợ lắp đặt chuyên nghiệp vẫn tiếp tục tăng trưởng.

Khoản hoàn thuế quan làm khuếch đại sự cải thiện biên lợi nhuận cốt lõi

Khoản hoàn thuế quan 26 triệu USD là yếu tố đóng góp đáng kể vào khả năng sinh lời báo cáo. Khoản này đã đóng góp khoảng 0,31 USD vào EPS pha loãng đã điều chỉnh, chiếm khoảng 30% trong mức EPS đã điều chỉnh 1,03 USD của quý.

Theo tính toán đơn giản, việc trừ đi khoản hoàn thuế khỏi lợi nhuận gộp đã điều chỉnh sẽ mang lại biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh khoảng 44,9%. Mức này vẫn cao hơn khoảng 110 điểm cơ bản so với biên lợi nhuận đã điều chỉnh 43,8% của năm trước, cho thấy sự cải thiện không hoàn toàn do khoản hoàn thuế mang lại. Công ty cho biết sự mở rộng còn lại chủ yếu do biên lợi nhuận sản phẩm cao hơn được hỗ trợ bởi các sáng kiến thương mại hóa.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chi phí SG&A đã điều chỉnh giảm xuống 812 triệu USD từ 819 triệu USD, trong khi tỷ lệ chi phí SG&A đã điều chỉnh trên doanh thu giảm nhẹ xuống 40,6% từ 40,7%. Chi phí SG&A GAAP giảm xuống 822 triệu USD từ 852 triệu USD, một phần do chi phí tái cấu trúc và các chi phí liên quan giảm xuống 10 triệu USD từ 29 triệu USD. Kết hợp với biên lợi nhuận gộp cao hơn, điều này đã tạo ra sự mở rộng 260 điểm cơ bản trong biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh.

Thông tin dòng tiền được báo cáo cho 28 tuần đầu tiên của năm tài chính 2026 thay vì chỉ riêng quý này. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh từ đầu năm đến nay đạt 252 triệu USD, so với dòng tiền ra 106 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Sau khi trừ đi 132 triệu USD chi mua sắm nhà xưởng, máy móc và thiết bị, con số này tương ứng với khoảng 120 triệu USD dòng tiền tự do từ đầu năm đến nay, đánh dấu sự trở lại mức dòng tiền tự do dương sau hai năm ghi nhận dòng tiền ra.

Vốn lưu động tiếp tục ghi nhận các diễn biến trái chiều. Hàng tồn kho tiêu tốn 206 triệu USD tiền mặt trong giai đoạn 28 tuần, trong khi khoản phải trả người bán mang lại 155 triệu USD. Trên bảng cân đối kế toán, hàng tồn kho tăng lên 3,84 tỷ USD từ mức 3,65 tỷ USD vào đầu năm tài chính, trong khi khoản phải trả người bán tăng lên 3,13 tỷ USD từ mức 2,98 tỷ USD.

Tiền và các khoản tương đương tiền gần như không đổi ở mức 3,12 tỷ USD. Advance Auto Parts đã mua lại và hủy bỏ khoảng 30 triệu USD nợ gốc trong quý, và đòn bẩy ròng giảm xuống 2,1 lần từ mức 2,4 lần trong quý 1/2026. Nợ dài hạn ở mức 3,39 tỷ USD, so với 3,41 tỷ USD vào đầu năm.

Dự báo cho cả năm 2026

Advance Auto Parts đã tái khẳng định triển vọng cả năm về doanh thu, doanh thu cửa hàng hiện hữu, biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh, chi tiêu vốn và dòng tiền tự do. Dự báo EPS đã điều chỉnh tăng thêm 0,20 USD ở cả hai đầu khoảng dự báo do thu nhập lãi vay trước thuế dự kiến cao hơn, thay vì do sự gia tăng trong khoảng biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh.

Kế hoạch dự báo đã hợp nhất kết quả bán niên, bao gồm các khoản hoàn thuế quan, cũng như kỳ vọng hoạt động đã được điều chỉnh cho nửa cuối năm. Công ty cũng hạ số lượng cửa hàng thông thường dự kiến mở mới, đồng thời tăng số lượng trung tâm phân phối thị trường (market hub) dự kiến mở mới.

Triển vọng EPS đã điều chỉnh bao gồm khoảng 210 triệu USD chi phí lãi vay trước thuế và 100 triệu USD thu nhập lãi vay trước thuế. Doanh thu cửa hàng hiện hữu năm tài chính 2026 được đo lường so với mức cơ sở đã điều chỉnh của năm tài chính 2025 để tính đến tuần thứ 53 của năm trước.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Sự suy yếu tiếp tục ở kênh DIY: Áp lực ngân sách gia đình lớn hơn so với dự kiến của ban lãnh đạo và gia tăng trong bốn tuần cuối cùng. Sự suy yếu nghiêm trọng hơn có thể gây áp lực lên doanh thu cửa hàng hiện hữu và khiến khoảng dự báo cả năm đã tái khẳng định trở nên khó đạt được hơn.
• So sánh lợi nhuận khi không có hoàn thuế quan: Khoản hoàn thuế 26 triệu USD đã nâng đáng kể lợi nhuận gộp và EPS đã điều chỉnh trong quý 2. Các kỳ tương lai không có lợi ích tương tự sẽ đòi hỏi chú trọng nhiều hơn vào việc duy trì sự cải thiện biên lợi nhuận sản phẩm do các sáng kiến thương mại hóa dẫn dắt.
• Áp lực về hàng tồn kho và vốn lưu động: Hàng tồn kho đã tiêu tốn 206 triệu USD tiền mặt từ đầu năm đến nay và tăng 198 triệu USD so với đầu năm tài chính. Khoản phải trả người bán đã bù đắp một phần lượng tiền mặt tiêu tốn đó, khiến việc chuyển đổi hàng tồn kho và các dòng tiền liên quan đến nhà cung cấp trở thành các yếu tố quan trọng cần theo dõi.
• Chi phí tài trợ và đòn bẩy: Chi phí lãi vay trong quý 2 đã tăng lên 48 triệu USD từ mức 19 triệu USD. Việc trả nợ và đòn bẩy ròng thấp hơn là những diễn biến thuận lợi, nhưng khoản nợ dài hạn 3,39 tỷ USD của công ty tiếp tục tạo ra gánh nặng lãi vay đáng kể.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Advance Auto Parts được định hình bởi sự cải thiện biên lợi nhuận và dòng tiền thay vì tăng trưởng doanh số. Các sáng kiến thương mại hóa đã hỗ trợ mức tăng biên lợi nhuận sản phẩm cốt lõi, trong khi các khoản hoàn thuế quan mang lại lợi ích thu nhập bổ sung và chi phí tái cấu trúc thấp hơn đã giúp ích cho lợi nhuận hoạt động. Những câu hỏi chính cho các quý tới là liệu nhu cầu DIY có ổn định lại hay không, liệu đà tăng biên lợi nhuận có tiếp tục khi không có các khoản hoàn thuế tương tự hay không, và liệu công ty có thể duy trì dòng tiền dương trong khi đáp ứng dự báo doanh số và biên lợi nhuận hoạt động không đổi hay không.