Kết quả kinh doanh Q2 2026 của SES AI: Biên lợi nhuận gộp cải thiện khi doanh thu sụt giảm

SES AI (NYSE: SES) đã báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 5,1 triệu USD, giảm từ mức 6,7 triệu USD trong quý 1, trong khi lỗ trên mỗi cổ phiếu theo GAAP tăng từ 0,04 USD lên 0,05 USD. Biên lợi nhuận gộp cải thiện 4,2 điểm phần trăm lên 22,3%, nhưng lỗ ròng theo GAAP tăng lên 17,8 triệu USD và công ty báo cáo thanh khoản đạt khoảng 163 triệu USD.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu giảm khoảng 23,9% so với quý trước, trong khi cả lỗ theo GAAP và phi GAAP đều tăng. Dù vậy, quý này ghi nhận biên lợi nhuận gộp tốt hơn, cùng với doanh thu ban đầu từ các mảng kinh doanh mới hơn bao gồm Vật liệu (Materials) và Molecular Universe.

Các so sánh dưới đây là so với quý trước do kết quả được cung cấp đưa ra số liệu của quý 1/2026 thay vì so sánh cùng kỳ năm ngoái.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo phân khúc

Hệ thống lưu trữ năng lượng tiếp tục là mảng kinh doanh mang lại doanh thu lớn nhất cho SES AI. UZ Energy đã được Sol-Ark chứng nhận là đối tác pin, giúp công ty tiếp cận hệ sinh thái lưu trữ năng lượng nhà ở đã phát triển tại Mỹ và mở ra cơ hội cạnh tranh bán pin qua kênh này.

Mảng Vật liệu mang về 1,2 triệu USD doanh thu trong quý 2, chiếm khoảng 23,5% tổng doanh thu. Molecular Universe cũng ghi nhận doanh thu đầu tiên thông qua cam kết đăng ký gói dịch vụ "Search in a Box" nhiều năm với một nhà sản xuất pin lớn trên thế giới.

Trong mảng máy bay không người lái và các hệ thống không người lái, Tổng Giám đốc (CEO) Qichao Hu cho biết nhà máy tại Hàn Quốc chỉ còn khoảng một tháng nữa là đạt quy mô sản xuất hàng năm 1 triệu cell pin tuân thủ quy định NDAA. Công ty cũng đang nỗ lực đàm phán các đơn hàng kéo dài đến năm 2028, mặc dù giá trị đơn hàng không được tiết lộ.

Biên lợi nhuận cao hơn không bù đắp được doanh thu giảm

Khi áp dụng biên lợi nhuận đã báo cáo vào doanh thu hàng quý, lợi nhuận gộp ước tính đạt khoảng 1,14 triệu USD trong quý 2, so với khoảng 1,21 triệu USD ở quý 1. Do đó, mức cải thiện biên lợi nhuận 4,2 điểm phần trăm không đủ để bù đắp cho quy mô doanh thu thấp hơn.

Đồng thời, lỗ ròng theo GAAP đã tăng khoảng 47,1%, trong khi lỗ ròng phi GAAP tăng khoảng 18,0%. Sự kết hợp này cho thấy biên lợi nhuận gộp cải thiện vẫn chưa chuyển hóa thành kết quả lợi nhuận ròng tốt hơn. Nguồn thanh khoản khoảng 163 triệu USD của SES AI mang lại năng lực tài chính, nhưng các khoản lỗ tiếp diễn vẫn là yếu tố quan trọng cần theo dõi.

Dự báo cả năm

SES AI đã tái khẳng định thay vì thay đổi triển vọng doanh thu cho cả năm 2026. Với tổng doanh thu nửa đầu năm đạt 11,8 triệu USD, công ty sẽ cần khoảng 18,2 triệu đến 23,2 triệu USD doanh thu trong nửa cuối năm để đạt được phạm vi dự báo.

Doanh thu cần thiết trong nửa cuối năm sẽ phải cao hơn khoảng 54% đến 97% so với tổng doanh thu nửa đầu năm, khiến tốc độ chuyển hóa thương mại ở các mảng lưu trữ năng lượng, Vật liệu, Molecular Universe và cell pin drone trở thành yếu tố cốt lõi để đạt được mục tiêu.

Giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt do Yahoo Finance cung cấp xếp loại 2.615.044 cổ phiếu là các đợt mua của người nội bộ và 50.000 cổ phiếu là các đợt bán trong 6 tháng qua, dẫn đến lượng mua ròng là 2.565.044 cổ phiếu qua 8 giao dịch. Báo cáo ghi nhận tổng số cổ phiếu người nội bộ nắm giữ là 58,33 triệu cổ phiếu và lượng mua ròng tương đương 4,60% số cổ phiếu nắm giữ đó.

Các hồ sơ chi tiết mới nhất bao gồm 6 đợt cấp cổ phiếu giá 0 đồng, 2 đợt bán của Kyle Pilkington và 2 giao dịch của Hong Gan. Tất cả đều được báo cáo là giao dịch sở hữu trực tiếp.

Vì phần lớn các giao dịch sở hữu gần đây được xác định là thưởng cổ phiếu không mất chi phí mua, chúng không nên được coi là các đợt mua trên thị trường mở.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Khả năng thực hiện doanh thu nửa cuối năm: Để đạt được mục tiêu cả năm đã tái khẳng định, công ty cần doanh thu nửa cuối năm đạt khoảng 18,2 triệu đến 23,2 triệu USD, cao hơn đáng kể so với tổng doanh thu nửa đầu năm.
• Thua lỗ tiếp diễn: Cả lỗ ròng theo GAAP và phi GAAP đều mở rộng mặc dù biên lợi nhuận gộp cao hơn, cho thấy khả năng sinh lời vẫn đang chịu áp lực.
• Chuyển hóa thương mại: Việc đạt chứng nhận Sol-Ark và doanh thu đăng ký đầu tiên của Molecular Universe là những cột mốc thương mại, nhưng đóng góp doanh thu trong tương lai của các mảng này vẫn chưa được định lượng.
• Sản xuất drone và đơn đặt hàng: Quy mô sản xuất dự kiến 1 triệu cell pin tuân thủ quy định NDAA mỗi năm cùng nỗ lực tìm kiếm đơn hàng kéo dài đến năm 2028 phụ thuộc vào năng lực sản xuất và việc triển khai với khách hàng.
• Nhu cầu thanh khoản: SES AI báo cáo thanh khoản đạt khoảng 163 triệu USD, nhưng tình trạng thua lỗ kéo dài và sự không chắc chắn về nhu cầu vốn trong tương lai có thể làm suy giảm vùng đệm đó theo thời gian.

Tóm tắt

Kết quả quý 2/2026 của SES AI phản ánh doanh thu giảm so với quý trước và khoản lỗ tăng lên, đi kèm sự cải thiện đáng kể về biên lợi nhuận gộp cùng tiến triển thương mại ban đầu ở các mảng Vật liệu, Molecular Universe và lưu trữ năng lượng nhà ở tại Mỹ. Vấn đề cốt lõi trong thời gian còn lại của năm 2026 là liệu các sáng kiến này có thể tạo ra sự tăng tốc doanh thu đáng kể trong nửa cuối năm theo yêu cầu của dự báo cả năm đã tái khẳng định hay không, đồng thời hạn chế sự mở rộng thêm của các khoản lỗ.