Kết quả kinh doanh Q2 2026 của Archer: Doanh thu đạt 5 triệu USD khi chi tiêu mở rộng

Archer Aviation (NYSE: ACHR) báo cáo doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 5,0 triệu USD, so với mức không ghi nhận doanh thu trong quý 2 năm 2025, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo GAAP thu hẹp từ 0,36 USD xuống còn 0,34 USD. Sự cải thiện rõ rệt trên mỗi cổ phiếu này trái ngược với mức lỗ ròng nới rộng lên 263,2 triệu USD, do chi tiêu tăng cho hoạt động thử nghiệm và chứng nhận Midnight, sản xuất, phát triển máy bay hybrid và mô hình AI hàng không ZEE; lỗ EBITDA điều chỉnh là 177,1 triệu USD.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu tăng 3,4 triệu USD so với quý 1 năm 2026 khi Archer mở rộng hoạt động tại mảng dịch vụ mặt đất (FBO) tại sân bay Hawthorne. Với 4,3 triệu USD giá vốn doanh thu, quý này mang lại lợi nhuận gộp xấp xỉ 0,7 triệu USD và biên lợi nhuận gộp khoảng 14%; không thể tính toán được tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái một cách có ý nghĩa do công ty không ghi nhận doanh thu trong quý cùng kỳ năm trước.

Chi phí vẫn lớn hơn nhiều so với nền tảng doanh thu mới hình thành. Tổng chi phí hoạt động tăng khoảng 61% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lỗ hoạt động theo GAAP nới rộng khoảng 59%.

Chi phí thanh toán bằng cổ phiếu là khoản điều chỉnh lớn nhất giữa chi phí hoạt động theo GAAP và phi GAAP, tăng từ 51,8 triệu USD lên 85,6 triệu USD. Công ty cũng loại trừ 6,0 triệu USD chi phí liên quan đến kiện tụng và 0,4 triệu USD chi phí liên quan đến thâu tóm khỏi kết quả kinh doanh phi GAAP.

So với quý trước, lỗ ròng tăng 45,5 triệu USD từ quý 1. Archer giải thích sự thay đổi này chủ yếu là do phát sinh thêm 28,0 triệu USD chi phí hoạt động, giảm 18,8 triệu USD chủ yếu liên quan đến lãi phi tiền mặt từ đánh giá lại chứng quyền và thu nhập lãi ròng giảm 2,2 triệu USD, được bù đắp một phần nhờ doanh thu cao hơn.

Phát triển kinh doanh và các mốc hoạt động chính

Archer công bố kế hoạch thâu tóm các công ty Wisk Aero, Insitu và SkyGrid của Boeing. Giao dịch này nhằm mục đích kết hợp công nghệ tự hành và trí tuệ không gian của các công ty đó với mô hình AI hàng không ZEE của Archer. Riêng Insitu dự kiến sẽ đóng góp thêm hơn 200 triệu USD vào doanh thu hàng năm dựa trên tài chính và ước tính hiện tại của công ty này, với hoạt động trải dài trên 35 quốc gia.

Doanh thu tiềm năng đó không nằm trong kết quả kinh doanh quý 2 của Archer, và giao dịch này vẫn phụ thuộc vào các điều kiện hoàn tất. Boeing cũng dự kiến sẽ nắm giữ cổ phần chiến lược tại Archer và tham gia vào một thỏa thuận hợp tác và chia sẻ công nghệ.

Vào tháng 7, sau khi kết thúc quý, Archer và Anduril đã ra mắt Halo và Thunder, các phiên bản thương mại và quốc phòng của nền tảng VTOL hybrid tự hành được hợp tác phát triển. Các biến thể này sử dụng cùng khung máy bay, hệ thống truyền động hybrid và các hệ thống cốt lõi nhưng hỗ trợ các tải trọng thực hiện nhiệm vụ khác nhau.

Archer cũng giới thiệu ZEE, một mô hình AI nền tảng chuyên về hàng không được thiết kế để sử dụng thông tin bao gồm thông tin liên lạc kiểm soát không lưu, ADS-B, trạng thái máy bay, dữ liệu địa hình và thời tiết. Ngoài ra, Midnight đã hoàn thành các chuyến bay có phi công điều khiển giữa Sân bay Salinas Municipal và Sân bay Monterey Regional trong bối cảnh Archer chuẩn bị cho các hoạt động thuộc Chương trình Thí điểm Tích hợp eVTOL của Nhà Trắng.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chi phí nghiên cứu và phát triển tăng khoảng 52% so với cùng kỳ năm ngoái lên 186,0 triệu USD, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp và hành chính tăng khoảng 75% lên 93,9 triệu USD. Archer lý giải việc chi tiêu cao hơn là do hoạt động thử nghiệm bay, chứng nhận và sản xuất cho Midnight, cùng với các khoản đầu tư vào máy bay hybrid và ZEE của hãng.

Công ty đã sử dụng 156,4 triệu USD tiền mặt trong hoạt động kinh doanh trong quý 2, chi 37,1 triệu USD cho nhà xưởng, máy móc và thiết bị và sử dụng 25,0 triệu USD để mua lại mảng dịch vụ mặt đất (FBO) tại sân bay Hawthorne. Do đó, tiền, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn đã giảm 215,3 triệu USD so với quý 1 xuống còn 1,561 tỷ USD. Archer cũng nắm giữ 7,3 triệu USD tiền mặt bị hạn chế sử dụng.

Tính chung 6 tháng, lượng tiền mặt sử dụng cho hoạt động kinh doanh đã tăng lên 305,5 triệu USD từ mức 198,0 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái. Chi phí vốn đầu tư trong giai đoạn 6 tháng này tăng lên 69,7 triệu USD từ mức 28,9 triệu USD. Tại thời điểm cuối quý, Archer ghi nhận khoản nợ ngắn hạn và dài hạn khoảng 80,1 triệu USD.

Số lượng cổ phiếu lưu hành lớn hơn giúp thu hẹp mức lỗ trên mỗi cổ phiếu bất chấp khoản lỗ ròng gia tăng

Mức lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu của Archer đã giảm xuống còn 0,34 USD từ mức 0,36 USD, mặc dù khoản lỗ ròng tuyệt đối của công ty tăng thêm 57,2 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái. Sự khác biệt này phản ánh mức tăng khoảng 35% số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền lên 781,7 triệu cổ phiếu từ mức 579,2 triệu cổ phiếu, giúp phân bổ khoản lỗ trên lượng cổ phiếu lớn hơn. Do đó, khi đánh giá kết quả hoạt động quý này, các nhà đầu tư cần xem xét cả khoản lỗ tuyệt đối và số lượng cổ phiếu bên cạnh con số lỗ trên mỗi cổ phiếu.

Dự báo

Archer dự kiến mức lỗ EBITDA điều chỉnh trong quý 3/2026 sẽ dao động từ 170 triệu USD đến 200 triệu USD. Biên độ này không thay đổi so với biên độ dự báo được áp dụng cho quý 2, thời điểm mức lỗ EBITDA điều chỉnh thực tế đạt 177,1 triệu USD, gần sát với giới hạn dưới của biên độ lỗ.

Đây là sự so sánh giữa biên độ dự báo của các quý liên tiếp chứ không phải là sự điều chỉnh dự báo cho cùng một kỳ hạn. Archer không cung cấp bản đối chiếu GAAP vì các khoản thanh toán bằng cổ phiếu và thay đổi giá trị hợp lý của chứng quyền trong tương lai không thể được dự báo một cách hợp lý.

Giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu nội bộ được cung cấp cho thấy đã có 1.108.081 cổ phiếu được mua thông qua 20 giao dịch và 606.493 cổ phiếu được bán ra thông qua 15 giao dịch trong vòng 6 tháng qua. Điều này tạo ra lượng mua ròng là 501.588 cổ phiếu, tương đương 0,40% tổng số cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ theo báo cáo. Các ghi nhận giao dịch mới nhất chứa thông tin đầy đủ về chiều giao dịch và giá trị đều là các giao dịch bán.

Đoạn trích xuất được cung cấp không cho biết số lượng cổ phiếu cụ thể cho bốn giao dịch bán riêng lẻ này. Do đó, các giao dịch này nên được xem như những thông tin công bố khách quan hơn là bằng chứng về kỳ vọng của người nội bộ đối với công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Tiêu hao tiền mặt liên tục: Lượng tiền mặt sử dụng cho hoạt động kinh doanh, chi phí vốn và chi tiêu cho hoạt động thâu tóm trong quý đã làm giảm lượng tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn hiện có xuống 215,3 triệu USD so với quý 1. Việc tiếp tục chi tiêu cho phát triển có thể giữ mức sử dụng tiền mặt ở mức cao.
• Quá trình thực hiện chứng nhận và thương mại hóa: Archer đang đầu tư mạnh mẽ vào hoạt động thử nghiệm, chứng nhận và sản xuất trước khi hoạt động của Midnight đạt quy mô thương mại rộng lớn hơn. Sự chậm trễ có thể kéo dài giai đoạn doanh thu hạn chế và lỗ hoạt động đáng kể.
• Tính không chắc chắn của giao dịch với Boeing: Các thương vụ mua lại Wisk, Insitu và SkyGrid vẫn phải phụ thuộc vào các điều kiện hoàn tất giao dịch. Sự chậm trễ về mặt pháp lý, chi phí tích hợp hoặc việc không đạt được các lợi ích kỳ vọng có thể làm thay đổi đóng góp tài chính dự kiến của giao dịch này.
• Các khoản điều chỉnh phi tiền mặt và phi GAAP lớn: Chi phí thù lao bằng cổ phiếu đạt 85,6 triệu USD, trong khi việc định giá lại chứng quyền đã ảnh hưởng đến thu nhập khác. Các khoản mục này có thể tạo ra sự khác biệt đáng kể giữa lỗ GAAP, EBITDA điều chỉnh và kết quả trên mỗi cổ phiếu.

Tóm tắt

Archer đã tạo ra nền tảng doanh thu quý có thể so sánh cùng kỳ năm trước đầu tiên thông qua các hoạt động tại Sân bay Hawthorne, nhưng chi phí phát triển và quản lý tiếp tục tăng nhanh hơn nhiều so với doanh thu, làm nới rộng cả khoản lỗ GAAP và lỗ điều chỉnh. Công ty duy trì 1,561 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn, trong khi giai đoạn tiếp theo phụ thuộc vào tiến trình cấp chứng nhận, kỷ luật tiền mặt và việc hoàn tất các thương vụ mua lại tài sản của Boeing theo kế hoạch. Định hướng EBITDA điều chỉnh quý 3 cho thấy các khoản lỗ lớn dự kiến sẽ tiếp tục trong ngắn hạn.