Kết quả kinh doanh Q2 2026 của InTest: Tăng trưởng mảng Ô tô/EV gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp

InTest Corporation (NYSE American: INTT) đã báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 35,3 triệu USD, tăng 25,5% so với mức 28,1 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS GAAP pha loãng cải thiện lên 0,04 USD từ mức lỗ 0,04 USD. Việc bàn giao các dự án Ô tô/Xe điện (Auto/EV) là động lực chính thúc đẩy phần lớn mức tăng trưởng, nhưng sự chuyển dịch sang các sản phẩm có biên lợi nhuận thấp hơn đã làm giảm biên lợi nhuận gộp xuống 40,5%; dù vậy, EBITDA điều chỉnh vẫn tăng 73,7% lên 2,2 triệu USD. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 6,3 triệu USD, và lượng đơn hàng tồn đọng cuối quý đạt 45,4 triệu USD.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Doanh thu tăng trưởng nhanh hơn chi phí hoạt động, vốn chỉ tăng 8,0% so với cùng kỳ năm ngoái, giúp InTest ghi nhận lợi nhuận hoạt động GAAP dương trở lại bất chấp biên lợi nhuận gộp thấp hơn. Lợi nhuận ròng cũng được hưởng lợi từ khoản ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp trị giá 0,2 triệu USD.

Các kết quả điều chỉnh đã cải thiện đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái, mặc dù EPS điều chỉnh và EBITDA điều chỉnh giảm so với quý trước do cơ cấu sản phẩm gây áp lực lên khả năng sinh lời.

Kết quả hoạt động theo thị trường cuối

Ô tô/Xe điện (Auto/EV) đã trở thành thị trường cuối lớn nhất của InTest, đóng góp 38,1% doanh thu hàng quý. Mức tăng 7,6 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái của phân khúc này đã vượt quá tổng mức tăng doanh thu của công ty do sự sụt giảm ở các mảng Bán dẫn (Semi), An toàn/An ninh (Safety/Security) và Khác đã bù đắp một phần mức tăng trưởng đó. Ban lãnh đạo cho biết các thị trường ngoài bán dẫn chiếm khoảng 74% doanh thu.

Bức tranh đơn đặt hàng có phần trái chiều hơn. Tổng đơn đặt hàng đạt 28,9 triệu USD, tăng 4,0% so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm 9,2% so với quý trước, do đơn đặt hàng Auto/EV và Quốc phòng/Hàng không vũ trụ thấp hơn đã lấn át phần lớn đà cải thiện ở mảng Bán dẫn. Đơn đặt hàng bán dẫn tăng khoảng 56% so với quý trước và 64% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu lượng đơn đặt hàng bán dẫn mạnh nhất trong sáu quý, ngay cả khi doanh thu bán dẫn vẫn thấp hơn ở cả hai mốc so sánh.

Lượng đơn hàng tồn đọng (backlog) kết thúc quý ở mức 45,4 triệu USD, cao hơn 19,8% so với cùng kỳ năm trước nhưng thấp hơn 12,4% so với ngày 31 tháng 3 năm 2026. Khoảng 45% lượng đơn hàng tồn đọng đó dự kiến sẽ được giao sau quý 3.

Sản lượng mảng Auto/EV thúc đẩy doanh thu tăng nhanh hơn lợi nhuận gộp

Sự đánh đổi cốt lõi trong quý là sự kết hợp giữa sản lượng Auto/EV cao hơn và tỷ suất sinh lời trên mỗi đồng doanh thu thấp hơn. Doanh thu tăng 25,5%, nhưng lợi nhuận gộp chỉ tăng 19,4% do cơ cấu sản phẩm Auto/EV có sản lượng cao hơn nhưng biên lợi nhuận thấp hơn đã làm giảm biên lợi nhuận gộp 210 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước và 280 điểm cơ bản so với quý trước.

Tăng trưởng chi phí hoạt động tiếp tục thấp hơn tăng trưởng doanh thu, giúp biên lợi nhuận hoạt động cải thiện lên 1,0% từ mức âm 3,3% và biên EBITDA diều chỉnh tăng lên 6,2% từ mức 4,5% của một năm trước đó. Tuy nhiên, so với quý trước, EBITDA điều chỉnh đã giảm 9,2% ngay cả khi doanh thu tăng 4,2%, cho thấy cơ cấu sản phẩm vẫn đóng vai trò quan trọng đối với đòn bẩy hoạt động của InTest.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

InTest đã tạo ra 6,3 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý và chi 0,4 triệu USD cho chi phí vốn, để lại khoảng 5,9 triệu USD dòng tiền hoạt động sau chi tiêu vốn. Tiền và các khoản tương đương tiền tăng 6,4 triệu USD so với quý trước lên 22,1 triệu USD, trong khi công ty đã giảm 1,0 triệu USD nợ có kỳ hạn.

Vào cuối quý, InTest không có dư nợ theo hạn mức tín dụng tuần hoàn trị giá 10,0 triệu USD và còn 30,0 triệu USD theo hạn mức vay có kỳ hạn giải ngân sau. Công ty báo cáo việc tuân thủ tất cả các điều khoản cam kết nợ tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026.

Dự báo kết quả kinh doanh

InTest đã tái khẳng định triển vọng cả năm được cập nhật vào ngày 31 tháng 7 thay vì tiếp tục nâng triển vọng này trong đợt công bố này. Mức trung vị của doanh thu cả năm được cập nhật ngụ ý mức tăng trưởng khoảng 21% so với doanh thu năm 2025 là 113,8 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận gộp dự kiến là khoảng 43%.

Chi phí phân bổ cả năm dự kiến là 2,6 triệu USD, với chi phí lãi vay là 0,3 triệu USD. Ban lãnh đạo kỳ vọng lượng đơn hàng tồn đọng, dòng đơn hàng được cải thiện và cơ cấu sản phẩm thuận lợi hơn trong nửa cuối năm sẽ hỗ trợ triển vọng này, trong khi trọng tâm được tuyên bố là chuyển đổi đà thương mại thành mức tăng trưởng EBITDA điều chỉnh ổn định hơn.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Cơ cấu sản phẩm có thể tiếp tục gây áp lực lên biên lợi nhuận. Mảng Ô tô/Xe điện (Auto/EV) đã thúc đẩy tăng trưởng doanh thu nhưng lại có biên lợi nhuận thấp hơn, tạo ra khoảng cách giữa tăng trưởng doanh thu và tăng trưởng lợi nhuận gộp.
• Đơn đặt hàng và lượng đơn hàng tồn đọng suy yếu so với quý trước. Các đơn đặt hàng thấp hơn doanh thu quý, trong khi lượng đơn hàng tồn đọng giảm 12,4% so với quý đầu tiên. Đơn hàng tồn đọng cũng có thể bị khách hàng hủy bỏ, chấm dứt hoặc tạm dừng bởi khách hàng.
• Sự phục hồi của ngành bán dẫn vẫn chưa xuất hiện trong doanh thu. Đơn đặt hàng bán dẫn cải thiện mạnh mẽ, nhưng doanh thu bán dẫn lại giảm 11,1% so với cùng kỳ năm ngoái và giảm 13,8% so với quý trước. Thời điểm và việc chuyển đổi các đơn đặt hàng đó thành doanh thu sẽ rất quan trọng.
• Các số liệu Quý 1 được báo cáo trước đó đã được điều chỉnh. InTest cho biết họ đang điều chỉnh hàng tồn kho, giá vốn hàng bán, lợi nhuận gộp, biên lợi nhuận gộp, chi phí thuế, thu nhập ròng và EPS của quý đầu tiên. Bản công bố thông tin đã đánh dấu các số liệu so sánh Quý 1 là đã điều chỉnh nhưng không định lượng mức chênh lệch so với số liệu được báo cáo ban đầu.

Tóm tắt

Quý 2 của InTest ghi nhận sự kết hợp giữa tăng trưởng doanh thu nhanh chóng do mảng Ô tô/Xe điện dẫn dắt với việc quay trở lại có lợi nhuận theo GAAP và khả năng tạo tiền mạnh mẽ hơn. Hạn chế chính là cơ cấu doanh số có biên lợi nhuận thấp hơn, điều này đã hạn chế tăng trưởng lợi nhuận gộp và giảm EBITDA điều chỉnh so với quý trước. Trọng tâm tiếp theo của các nhà đầu tư sẽ là liệu các đơn đặt hàng bán dẫn mạnh mẽ hơn có chuyển hóa thành doanh thu hay không, liệu lượng đơn hàng tồn đọng có ổn định hay không, và liệu sự cải thiện cơ cấu sản phẩm dự kiến trong nửa cuối năm có hỗ trợ các mục tiêu về biên lợi nhuận và đòn bẩy hoạt động cả năm của công ty hay không.