Scripps quý 2 2026: giảm giá trị 1,14 tỷ USD nới rộng khoản lỗ

Scripps (NASDAQ: SSP) báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 490,4 triệu USD, giảm 9,2% so với cùng kỳ năm trước, và lỗ EPS pha loãng 12,68 USD, so với khoản lỗ 0,59 USD một năm trước. Khoản giảm giá trị không dùng tiền mặt 1,14 tỷ USD chiếm phần lớn khoản lỗ theo GAAP, trong khi EBITDA điều chỉnh giảm xuống 55,2 triệu USD do sự suy yếu tại Scripps Networks lấn át tăng trưởng quảng cáo chính trị và các biện pháp cắt giảm chi phí trên toàn công ty.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu giảm 49,7 triệu USD do doanh thu phân phối và quảng cáo cốt lõi của Local Media thấp hơn, cùng với mức suy giảm mạnh hơn tại Scripps Networks. Chi phí phân khúc, dịch vụ dùng chung và chi phí doanh nghiệp giảm khoảng 3,5%, nhưng mức giảm này không đủ để bù đắp đà suy giảm doanh thu.

Kết quả GAAP trong quý chủ yếu bị chi phối bởi khoản giảm giá trị 1,14 tỷ USD đối với lợi thế thương mại và tài sản vô hình của Scripps Networks. Cùng với chi phí tái cấu trúc 35,8 triệu USD và khoản lãi 9,3 triệu USD liên quan đến thương vụ hoán đổi trạm phát sóng với Gray Media, các khoản mục được xác định đã làm tăng khoản lỗ phân bổ cho cổ đông thêm 11,83 USD mỗi cổ phiếu.

Riêng khoản giảm giá trị tương ứng 11,61 USD trong khoản lỗ trên mỗi cổ phiếu và không yêu cầu thanh toán bằng tiền mặt. Tuy vậy, EBITDA điều chỉnh, vốn loại trừ khoản giảm giá trị và các khoản mục cụ thể khác, cho thấy hiệu quả hoạt động cơ bản cũng suy yếu.

Hoạt động kinh doanh và hiệu quả các phân khúc

Local Media hưởng lợi từ doanh thu quảng cáo chính trị cao kỷ lục trong quý 2 và chi phí chương trình, nhân sự thấp hơn. Tuy nhiên, việc gián đoạn phát sóng để tái truyền trong quá trình đàm phán hợp đồng với Comcast và DirecTV đã làm doanh thu phân phối giảm 26,7 triệu USD, chiếm phần lớn mức giảm 32,1 triệu USD của nhóm doanh thu này.

Scripps Networks là lực cản hoạt động lớn hơn. Doanh thu phân khúc này suy giảm do việc bán Court TV, quảng cáo quốc gia và quảng cáo phản hồi trực tiếp yếu, lượng xem truyền hình tuyến tính truyền thống giảm, chi tiêu của nhà quảng cáo dịch chuyển sang phát trực tuyến và kỹ thuật số, cùng các thay đổi trong phương pháp đo lường khán giả của Nielsen.

Chi phí của Local Media giảm 6,5%, giúp lợi nhuận phân khúc duy trì ổn định bất chấp doanh thu theo báo cáo thấp hơn. Vì vậy, biên lợi nhuận phân khúc được cải thiện lên khoảng 17,6%, từ 16,7%.

Do các giao dịch trạm phát sóng và việc bán Court TV ảnh hưởng đến so sánh theo báo cáo, Scripps cũng cung cấp các số liệu kết hợp đã điều chỉnh. Trên cơ sở này, doanh thu Local Media chỉ giảm 1,2%, trong khi lợi nhuận phân khúc tăng 8,6%. Doanh thu Scripps Networks giảm 13,4%, chi phí tăng 3,7%, và lợi nhuận phân khúc giảm xuống 25,5 triệu USD từ 57,2 triệu USD, xác nhận sự suy yếu tại Networks không chỉ do ảnh hưởng kế toán của việc bán tài sản.

Khả năng sinh lời và bảng cân đối kế toán

Biên EBITDA điều chỉnh thu hẹp xuống khoảng 11,3%, từ 16,5% một năm trước. Mức giảm này đáng chú ý vì chỉ số loại trừ khoản giảm giá trị không dùng tiền mặt và cho thấy khoản tiết kiệm chi phí chưa hấp thụ hoàn toàn áp lực lên doanh thu quảng cáo và phân phối.

Scripps kết thúc tháng 6 với 13,0 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, cùng 2,49 tỷ USD tổng nợ, so với 27,9 triệu USD tiền mặt và 2,59 tỷ USD nợ vào cuối năm 2025. Công ty đã trả trước 60,6 triệu USD nợ gốc khoản vay có kỳ hạn trong nửa đầu năm 2026. Chi tiêu vốn quý 2 tăng lên 16,8 triệu USD từ 12,6 triệu USD.

Cổ tức lũy kế trên cổ phiếu ưu đãi chưa được công bố và chưa thanh toán đạt 150 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 6, với tỷ lệ cổ tức 9% được cộng dồn theo quý. Theo các điều khoản đầu tư cổ phiếu ưu đãi của Berkshire Hathaway, Scripps không thể trả cổ tức cho cổ phiếu phổ thông hoặc mua lại cổ phiếu phổ thông cho đến khi toàn bộ cổ phiếu ưu đãi được mua lại.

Triển vọng

Triển vọng quý 3 cho thấy sự phân hóa đáng kể giữa hai phân khúc chính. Scripps dự kiến doanh thu Local Media sẽ tăng khoảng 20% so với số liệu kết hợp đã điều chỉnh, trong khi doanh thu Networks được dự báo tiếp tục chịu áp lực.

Các so sánh phân khúc quý 3 sử dụng kết quả kết hợp đã điều chỉnh của năm 2025. Ban lãnh đạo cũng kỳ vọng đã triển khai khoảng 100 triệu USD tiết kiệm chi phí theo mức vận hành thường niên vào cuối năm 2026. Tác động từ 268 vị trí việc làm bị cắt giảm đã công bố, tương đương khoảng 6% lực lượng lao động, được kỳ vọng sẽ bắt đầu đóng góp vào việc cải thiện chi phí trong quý 3.

Các thỏa thuận thể thao địa phương mới với Detroit Pistons và Nashville Predators dự kiến bắt đầu đóng góp vào doanh thu cốt lõi của Local Media vào mùa thu. Những sáng kiến này hỗ trợ chiến lược doanh thu của công ty, dù Scripps không định lượng mức đóng góp dự kiến.

Giao dịch nội bộ gần đây

Trong giai đoạn sáu tháng gần nhất theo dữ liệu được cung cấp, người nội bộ đã báo cáo 44 giao dịch mua với tổng cộng 3.992.090 cổ phiếu và một giao dịch bán gồm 326.675 cổ phiếu, dẫn đến số lượng mua ròng 3.665.415 cổ phiếu. Các giao dịch gần đây nhất có hướng giao dịch và giá trị được báo cáo rõ ràng được trình bày dưới đây; chúng nên được xem là thông tin công bố thay vì bằng chứng về triển vọng của người nội bộ.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực quảng cáo và khán giả tại Networks: Quảng cáo quốc gia yếu, nhu cầu quảng cáo phản hồi trực tiếp thấp hơn, lượng xem tuyến tính giảm và các thay đổi về đo lường đã góp phần khiến lợi nhuận phân khúc Networks theo báo cáo giảm 54,4%. Áp lực tiếp diễn sẽ hạn chế EBITDA điều chỉnh.
• Đàm phán tái truyền: Việc gián đoạn phát sóng trạm tạm thời đã làm doanh thu phân phối quý 2 giảm 26,7 triệu USD. Những gián đoạn trong tương lai có thể ảnh hưởng đến cả phí phân phối lẫn doanh thu quảng cáo cốt lõi.
• Đòn bẩy cao và thanh khoản hạn chế: Scripps nắm giữ 13,0 triệu USD tiền mặt so với 2,49 tỷ USD nợ, trong khi cổ tức ưu đãi lũy kế chưa thanh toán đạt 150 triệu USD. Các nghĩa vụ này hạn chế sự linh hoạt trong phân bổ vốn.
• Thực thi chuyển đổi: Cắt giảm chi phí là trọng tâm để đạt mục tiêu tăng trưởng EBITDA toàn công ty 125 triệu USD-150 triệu USD vào năm 2028. Chi phí tái cấu trúc đạt 35,8 triệu USD trong quý 2, và thời điểm cũng như hiệu quả của khoản tiết kiệm dự kiến vẫn rất quan trọng.
• Tính chu kỳ của quảng cáo chính trị: Doanh thu chính trị đã giúp bù đắp đáng kể trong quý 2, nhưng các so sánh biến động mạnh giữa các giai đoạn có bầu cử và không có bầu cử.

Tóm tắt

Khoản lỗ GAAP quý 2/2026 của Scripps chủ yếu do khoản giảm giá trị Networks không dùng tiền mặt, nhưng mức giảm EBITDA điều chỉnh cho thấy áp lực hoạt động cũng đáng kể. Local Media duy trì lợi nhuận nhờ quảng cáo chính trị và chi phí thấp hơn bất chấp gián đoạn tái truyền, trong khi Networks vẫn là nguồn suy yếu chính về doanh thu và lợi nhuận. Các chỉ dấu quan trọng tiếp theo là liệu tăng trưởng Local Media dự kiến trong quý 3 và các khoản tiết kiệm từ chuyển đổi có trở thành hiện thực hay không, cũng như liệu xu hướng quảng cáo và khán giả tại Scripps Networks có bắt đầu ổn định hay không.