Valhi quý 2 2026: EPS tăng lên 0,78 USD nhờ mảng Chemicals

Valhi (NYSE: VHI) báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm 2026, kết thúc ngày 30 tháng 6, đạt 606,1 triệu USD, tăng khoảng 12% so với 540,4 triệu USD cùng kỳ năm trước; EPS cơ bản và pha loãng tăng lên 0,78 USD từ 0,03 USD. Mức tăng lợi nhuận chủ yếu đến từ mảng Chemicals, nơi sản lượng TiO2 cao hơn, chi phí sản xuất thấp hơn và các biện pháp giảm chi phí trước đó đã vượt tác động của giá bán yếu hơn và ảnh hưởng bất lợi của tỷ giá hối đoái đối với lợi nhuận hoạt động.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Chemicals tạo ra 63,7 triệu USD trong tổng mức tăng doanh thu 65,7 triệu USD so với cùng kỳ của Valhi. Tổng lợi nhuận hoạt động theo báo cáo tăng 32,2 triệu USD, trong khi lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông Valhi tăng 21,4 triệu USD.

Kết quả quý 2 cũng bao gồm khoản lãi 5,8 triệu USD từ việc bán một tòa nhà văn phòng. Sau thuế thu nhập và lợi ích không kiểm soát, giao dịch này đóng góp 3,0 triệu USD, tương đương 0,10 USD mỗi cổ phiếu, cho các cổ đông Valhi.

Hiệu quả hoạt động kinh doanh và các mảng

Chemicals vẫn là mảng kinh doanh chủ đạo của Valhi, đóng góp khoảng 92% doanh thu hợp nhất trong quý. Component Products cũng cải thiện, trong khi Real Estate Management and Development ghi nhận doanh thu thấp hơn khi hoạt động phát triển chậm lại.

Doanh thu Chemicals tăng 13%, được hỗ trợ bởi mức tăng thị phần và sản lượng bán TiO2 tăng 16%. Các yếu tố này bị bù trừ một phần bởi đóng góp âm 3% từ giá TiO2, đóng góp âm 2% từ cơ cấu sản phẩm và các yếu tố khác, cùng giá bán và sản lượng yếu hơn tại các hoạt động kinh doanh bổ trợ. Biến động tiền tệ đóng góp 2% vào tăng trưởng doanh thu của mảng.

Doanh thu Component Products tăng khoảng 8%, phản ánh doanh số sản phẩm an ninh cao hơn tại các thị trường y tế, vận tải, lưu trữ dụng cụ và nhà phân phối, cùng doanh số linh kiện hàng hải cao hơn cho khách hàng công nghiệp. Lợi nhuận hoạt động tăng khoảng 41% nhờ doanh thu và biên lợi nhuận gộp cao hơn, chủ yếu ở các sản phẩm an ninh.

Doanh thu bất động sản giảm khoảng 23% khi mảng này tiến gần đến việc hoàn tất công tác phát triển đối với các lô đất nhà ở và cộng đồng quy hoạch đã bán trước đó. Lợi nhuận hoạt động trong quý của mảng bao gồm khoản lãi 5,8 triệu USD từ việc bán tòa nhà văn phòng.

Tỷ giá hỗ trợ doanh thu Chemicals nhưng làm giảm lợi nhuận

Ngoại hối có tác động trái chiều đối với mảng Chemicals. Biến động tiền tệ, chủ yếu liên quan đến đồng euro, làm tăng doanh thu quý 2 khoảng 10 triệu USD nhưng làm giảm lợi nhuận hoạt động khoảng 12 triệu USD so với quý cùng kỳ năm trước.

Bất chấp lực cản đối với lợi nhuận này, lợi nhuận hoạt động của Chemicals tăng lên 40,4 triệu USD từ 10,3 triệu USD. Sản lượng bán cao hơn, chi phí nguyên liệu thấp hơn — đặc biệt là nguyên liệu đầu vào — chi phí cố định chưa được hấp thụ thấp hơn và các sáng kiến giảm chi phí được triển khai trong Q4 2025 đã bù đắp nhiều hơn mức giảm của giá TiO2 bình quân và các tác động tiền tệ bất lợi.

Giá bán TiO2 bình quân tăng 4% trong sáu tháng đầu năm 2026, nhưng vẫn thấp hơn mức cùng kỳ năm trước khi xét theo cầu nối doanh thu quý 2. Mảng này đã áp dụng các đợt tăng giá và phụ phí trong quý nhằm ứng phó với chi phí hoạt động cao hơn.

Khả năng sinh lời và các khoản mục ngoài hoạt động

Chi phí doanh nghiệp giảm 2% xuống 9,0 triệu USD, chủ yếu do chi phí khắc phục môi trường và các chi phí liên quan thấp hơn. Điều này mang lại lợi ích khiêm tốn so với mức cải thiện lớn hơn nhiều trong kết quả hoạt động của các mảng.

Chi phí lãi vay tăng lên 14,7 triệu USD từ 13,8 triệu USD do tổng mức nợ cao hơn và lãi suất bình quân cao hơn. Thu nhập lãi và các khoản mục khác tăng 0,3 triệu USD lên 4,0 triệu USD, một phần phản ánh thu nhập lãi cao hơn từ khoản phải thu theo giấy nợ của mảng bất động sản.

Lợi ích không kiểm soát nhận 13,2 triệu USD từ lợi nhuận ròng hợp nhất, so với 6,6 triệu USD một năm trước. Sau khoản phân bổ này, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông Valhi là 22,3 triệu USD.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy sáu khoản thưởng cổ phiếu cho các thành viên hội đồng quản trị vào ngày 21 tháng 5 năm 2026. Một bản tổng hợp giao dịch sáu tháng riêng biệt không ghi nhận giao dịch mua hoặc bán nào của người nội bộ, do đó các khoản cấp này không nên được xem là hoạt động mua trên thị trường mở.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Giá TiO2: Sản lượng Chemicals tăng, nhưng giá TiO2 bình quân thấp hơn đã làm giảm tăng trưởng doanh thu trong quý. Áp lực giá kéo dài có thể hạn chế lợi ích lợi nhuận từ sản lượng cao hơn.
• Rủi ro tỷ giá: Ngoại hối đóng góp vào doanh thu theo báo cáo nhưng làm giảm lợi nhuận hoạt động của Chemicals, cho thấy tác động của quy đổi doanh thu và tác động lên lợi nhuận có thể diễn biến trái chiều.
• Áp lực chi phí hoạt động: Chemicals đã áp dụng tăng giá và phụ phí để ứng phó với chi phí cao hơn. Lạm phát nguyên liệu, thuế quan hoặc khoản tiết giảm chi phí thấp hơn kỳ vọng có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận.
• Nợ và lãi suất: Mức nợ và lãi suất bình quân cao hơn đã làm tăng chi phí lãi vay trong quý, làm giảm phần cải thiện hoạt động được chuyển thành lợi nhuận trước thuế.
• Biến động lợi nhuận bất động sản: Hoạt động phát triển đang chậm lại khi các công việc hiện hữu sắp hoàn tất, trong khi khoản lãi từ tòa nhà văn phòng trong quý 2 mang tính riêng lẻ theo giao dịch thay vì doanh thu hoạt động định kỳ.

Tóm tắt

Mức cải thiện trong Q2 2026 của Valhi được dẫn dắt bởi Chemicals, nơi tăng trưởng sản lượng và chi phí sản xuất thấp hơn đã vượt tác động của giá bán yếu hơn và ảnh hưởng tiền tệ bất lợi đến lợi nhuận. Component Products cũng đóng góp doanh thu và biên lợi nhuận cao hơn, trong khi doanh thu bất động sản chậm lại và bao gồm khoản lãi không định kỳ từ bán tài sản. Các vấn đề chính cần theo dõi là giá TiO2, tính bền vững của các khoản tiết giảm chi phí, rủi ro tỷ giá và chi phí lãi vay tăng.