FOX quý 4 tài chính 2026: Doanh thu tăng 28% nhờ World Cup

Fox Corporation (Nasdaq: FOXA, FOX) công bố doanh thu quý 4 năm tài chính 2026 đạt 4,21 tỷ USD, tăng 28% so với 3,29 tỷ USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS GAAP thuộc về cổ đông tăng lên 1,61 USD từ 1,57 USD. FIFA Men’s World Cup và tăng trưởng kỹ thuật số do Tubi dẫn dắt đã thúc đẩy mạnh doanh thu quảng cáo, giúp EBITDA điều chỉnh tăng 27%, dù chi phí thể thao và chi phí ra mắt FOX One hạn chế mức mở rộng biên lợi nhuận.

Kết quả kinh doanh cốt lõi

Quảng cáo đóng góp phần lớn mức tăng trưởng trong quý, tăng 78% lên 1,92 tỷ USD. Doanh thu phân phối tăng 5% lên 2,03 tỷ USD, trong khi doanh thu nội dung và các nguồn khác giảm xuống 262 triệu USD từ 269 triệu USD do thời điểm cấp phép lại nội dung thể thao.

Lợi nhuận theo báo cáo và lợi nhuận điều chỉnh diễn biến theo hai hướng khác nhau. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông FOX giảm khoảng 4%, một phần do quý cùng kỳ năm trước bao gồm 282 triệu USD thu nhập khác ngoài hoạt động kinh doanh, so với 12 triệu USD trong quý này. Lợi nhuận ròng điều chỉnh, loại trừ các khoản tái cấu trúc, ngoài hoạt động kinh doanh và thuế được xác định, tăng 32%.

EPS tăng dù lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông giảm, do số cổ phiếu bình quân gia quyền giảm xuống 428 triệu từ 457 triệu. Lợi nhuận ròng điều chỉnh, EPS điều chỉnh và EBITDA điều chỉnh là các chỉ số non-GAAP.

Mảng Television thu được phần lớn lợi ích từ World Cup

Television tạo ra phần lớn tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận theo quý của FOX. Cable Network Programming tăng doanh thu nhưng ghi nhận EBITDA mảng thấp hơn, khi chi phí khấu hao bổ sung đối với bản quyền thể thao và chi phí sản xuất lớn hơn mức tăng thu.

Doanh thu Television tăng 45%, trong khi EBITDA mảng tăng 129%. Doanh thu quảng cáo của mảng này tăng hơn gấp đôi, nhờ World Cup, tăng trưởng kỹ thuật số tiếp diễn do Tubi dẫn dắt và doanh thu quảng cáo chính trị cao hơn tại FOX Television Stations. Doanh thu phân phối của Television hầu như không thay đổi.

Doanh thu Cable Network Programming tăng 9%, bao gồm mức tăng 22% của doanh thu quảng cáo liên quan đến World Cup. Doanh thu phân phối tăng 7% khi các đợt tăng giá theo hợp đồng lớn hơn tác động của lượng thuê bao ròng giảm. Tuy vậy, EBITDA mảng giảm khoảng 3% do chi phí thể thao cao hơn.

Khoản lỗ EBITDA điều chỉnh của Corporate and Other nới rộng thêm 122 triệu USD. Ở cấp độ công ty, FOX xác định chi phí ra mắt FOX One là một nguồn khác làm tăng chi phí trong quý. Doanh thu hợp nhất cũng phản ánh khoản loại trừ giữa các mảng trị giá 101 triệu USD, so với 15 triệu USD một năm trước.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

EBITDA điều chỉnh tăng gần tương ứng với doanh thu, khiến biên EBITDA điều chỉnh giảm nhẹ xuống khoảng 28,4%. Kết quả này cho thấy doanh thu cao hơn liên quan đến World Cup đi kèm chi phí đáng kể cho bản quyền chương trình và sản xuất, trong khi FOX One làm phát sinh chi phí ra mắt.

Trong cả năm tài chính — không chỉ riêng quý 4 — dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm khoảng 41% xuống 1,97 tỷ USD từ 3,32 tỷ USD. Các khoản phải thu và tài sản khác sử dụng 1,06 tỷ USD tiền mặt, so với 85 triệu USD một năm trước, trong khi hàng tồn kho sau khi trừ các khoản phải trả cho chương trình sử dụng 493 triệu USD, so với nguồn tiền mặt 521 triệu USD trong năm tài chính 2025. Chi tiêu vốn cũng tăng lên 502 triệu USD từ 331 triệu USD.

Tiền và các khoản tương đương tiền vào cuối tháng 6 năm 2026 là 4,21 tỷ USD, giảm từ 5,35 tỷ USD một năm trước. Các khoản vay gần như không thay đổi, ở mức 6,61 tỷ USD. FOX đã chi 2,00 tỷ USD cho mua lại cổ phiếu trong năm tài chính 2026, bao gồm 100 triệu USD cho cổ phiếu Hạng A và Hạng B trong quý 4, và còn 3,40 tỷ USD theo chương trình được phê duyệt. Hội đồng quản trị cũng tăng cổ tức nửa năm một lần lên 0,29 USD mỗi cổ phiếu.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Chủ tịch điều hành kiêm CEO Lachlan Murdoch nhấn mạnh hoạt động phát sóng World Cup, việc ra mắt FOX One và sự phát triển liên tục của Tubi là các cột mốc lớn trong năm tài chính 2026. Ông cũng xác định thương vụ mua lại Roku đã được công bố là giao dịch nhằm thay đổi quy mô và đặc điểm tăng trưởng của FOX, trong khi các công bố hướng tới tương lai của công ty thừa nhận các rủi ro chiến lược, pháp lý và thực thi liên quan đến giao dịch.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Phụ thuộc vào các sự kiện lớn: World Cup là động lực chính cho mức tăng 78% của doanh thu quảng cáo trong quý, khiến cơ cấu và thời điểm phát sóng các sự kiện thể thao lớn trở nên quan trọng đối với các so sánh trong tương lai.
• Áp lực chi phí thể thao: Chi phí khấu hao bản quyền và sản xuất cao hơn khiến EBITDA của Cable Network Programming giảm dù doanh thu tăng, đồng thời hạn chế việc mở rộng biên lợi nhuận trên toàn công ty.
• Suy giảm thuê bao: Các đợt tăng giá theo hợp đồng tiếp tục bù đắp cho số thuê bao giảm trong hoạt động phân phối truyền hình cáp, nhưng tình trạng mất thêm thuê bao có thể làm suy yếu tăng trưởng doanh thu phân phối.
• Chuyển đổi tiền mặt: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cả năm giảm khi vốn lưu động liên quan đến các khoản phải thu, tài sản khác và hàng tồn kho sử dụng lượng tiền mặt lớn hơn đáng kể.
• Thực hiện đầu tư và giao dịch: Chi phí ra mắt FOX One đã ảnh hưởng đến chi phí, trong khi thương vụ mua lại Roku đã được công bố làm phát sinh bất định về chiến lược và pháp lý.

Tóm tắt

Tăng trưởng quý 4 năm tài chính 2026 của FOX chủ yếu được thúc đẩy bởi quảng cáo World Cup và đà tăng kỹ thuật số do Tubi dẫn dắt, với Television chuyển hóa doanh thu này thành mức tăng EBITDA mảng đáng kể. Khả năng sinh lời của Cable và biên lợi nhuận toàn công ty bị hạn chế bởi chi phí thể thao, chi tiêu cho FOX One và khoản lỗ Corporate and Other nới rộng. Các lĩnh vực tiếp theo nhà đầu tư tập trung gồm tính bền vững của tăng trưởng quảng cáo, xu hướng thuê bao, chuyển đổi tiền mặt và việc thực hiện xoay quanh FOX One cùng giao dịch Roku.