ATI quý 2 năm tài chính 2026: EPS GAAP tăng 56%, nâng dự báo

ATI Inc. (NYSE: ATI) báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 1,26 tỷ USD, tăng 11% so với 1,14 tỷ USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS GAAP pha loãng tăng 56% lên 1,09 USD từ 0,70 USD. Lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu khi giá bán và cơ cấu sản phẩm cải thiện kết quả của phân khúc Advanced Alloys & Solutions, dù dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và dòng tiền tự do điều chỉnh trong quý đều giảm so với cùng kỳ. Quý này kết thúc ngày 28 tháng 6 năm 2026 và ATI công bố kết quả vào ngày 6 tháng 8.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Hàng không vũ trụ và quốc phòng tiếp tục là động lực doanh thu chính, với doanh số cho thị trường này tăng 13% lên 862,0 triệu USD và chiếm 68% tổng doanh thu. Khả năng sinh lời cải thiện nhanh hơn doanh thu, dẫn dắt bởi giá bán cao hơn và cơ cấu sản phẩm thuận lợi hơn tại AA&S.

Các số liệu điều chỉnh của ATI loại trừ 23,6 triệu USD chi phí đặc biệt trước thuế, nhưng cả kết quả GAAP lẫn non-GAAP đều bao gồm khoản lãi 9,9 triệu USD từ việc bán một cơ sở sản xuất AA&S đã đóng cửa trước đó.

Hoạt động kinh doanh và kết quả các phân khúc

AA&S đóng góp khoảng ba phần tư mức tăng doanh thu so với cùng kỳ của ATI và ghi nhận mức cải thiện biên lợi nhuận lớn hơn. HPMC tiếp tục tăng trưởng, nhưng chi phí sản xuất và chi phí liên quan đến công tác đánh giá đủ điều kiện cao hơn đã hạn chế diễn biến biên lợi nhuận của phân khúc này so với quý trước.

Tăng trưởng của HPMC chủ yếu phản ánh nhu cầu mạnh và giá bán cao đối với các sản phẩm động cơ máy bay thương mại. Hàng không vũ trụ và quốc phòng chiếm 93% doanh thu của phân khúc. Biên lợi nhuận cải thiện nhẹ so với cùng kỳ, nhưng giảm từ 24,9% trong quý 1 do chi phí sản xuất và chi phí trong kỳ cao hơn, bao gồm các chi phí liên quan đến yêu cầu đánh giá đủ điều kiện được điều chỉnh đối với cơ sở mới của ATI tại Mexico và lò nung chùm điện tử titan.

AA&S hưởng lợi từ doanh số hàng không vũ trụ, quốc phòng và năng lượng truyền thống cao hơn. Doanh thu hàng không vũ trụ và quốc phòng của phân khúc tăng 34%, trong đó doanh số quốc phòng tăng 90%, phản ánh nhu cầu và giá bán cao hơn. EBITDA của phân khúc bao gồm khoản lãi 9,9 triệu USD từ việc bán cơ sở; không tính khoản lãi này, ATI cho rằng mức cải thiện biên lợi nhuận chủ yếu đến từ giá bán và cơ cấu sản phẩm thuận lợi.

Mức tăng biên lợi nhuận AA&S vượt tốc độ chuyển đổi thành tiền mặt

Lợi nhuận điều chỉnh của ATI loại trừ 23,6 triệu USD chi phí trước thuế liên quan đến khởi động, giao dịch, chuyển đổi, tái cấu trúc và bán các khoản phải thu, so với 7,4 triệu USD các khoản mục đặc biệt một năm trước. Khoản điều chỉnh sau thuế trong quý 2 năm tài chính 2026 là 18,7 triệu USD, tương đương 0,14 USD mỗi cổ phiếu. Trong khi đó, khoản lãi 9,9 triệu USD từ việc bán cơ sở đóng góp 0,06 USD mỗi cổ phiếu và vẫn được ghi nhận trong cả kết quả theo báo cáo lẫn kết quả điều chỉnh, khiến việc tách biệt cải thiện hoạt động thường xuyên với các tác động một lần trở nên quan trọng.

Chuyển đổi thành tiền mặt không theo kịp lợi nhuận. Vốn lưu động quản lý tăng 128,9 triệu USD trong quý 2, trong khi hàng tồn kho tăng lên 1,67 tỷ USD từ 1,58 tỷ USD vào cuối quý 1. Tuy vậy, vốn lưu động quản lý giảm xuống 34,3% doanh số thường niên hóa từ 34,8%, cho thấy tăng trưởng doanh số đã bù đắp một phần cho khoản đầu tư tính theo USD lớn hơn.

ATI kết thúc quý với 783,0 triệu USD tiền mặt, tăng từ 416,7 triệu USD vào cuối năm tài chính 2025. Mức tăng này cần được xem xét cùng với đợt phát hành trái phiếu ưu tiên trị giá 450,0 triệu USD: tổng nợ ngắn hạn và dài hạn là 2,19 tỷ USD, so với 1,75 tỷ USD vào cuối năm tài chính. ATI cũng mua lại 50 triệu USD cổ phiếu phổ thông trong quý 2, còn lại 495 triệu USD theo chương trình được phê duyệt.

Triển vọng lợi nhuận

ATI đã nâng tất cả các khoảng dự báo non-GAAP cả năm mà công ty đưa ra. Ban lãnh đạo cho biết triển vọng điều chỉnh được hỗ trợ bởi cải thiện giá bán theo hợp đồng, cơ cấu sản phẩm có giá trị cao hơn và sản lượng gia tăng khi các khoản đầu tư mở rộng công suất khả dụng. Đơn hàng tồn đọng đạt mức kỷ lục 4,4 tỷ USD, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước.

ATI không cung cấp đối chiếu GAAP cho các chỉ tiêu non-GAAP hướng tới tương lai này, với lý do các khoản mục bị loại trừ có tính phức tạp và khó dự đoán.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Hoạt động giao dịch nội bộ được báo cáo trong sáu tháng qua gồm mua 9.496 cổ phiếu qua 11 giao dịch và bán 258.808 cổ phiếu qua bảy giao dịch, dẫn đến bán ròng 249.312 cổ phiếu. Dưới đây là các giao dịch mới nhất mà dữ liệu được cung cấp có bao gồm giá trị giao dịch; các hồ sơ không nêu lý do thực hiện giao dịch của người nội bộ.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Thực thi công suất và đánh giá đủ điều kiện: ATI cho biết nhu cầu hàng không vũ trụ và quốc phòng tiếp tục vượt nguồn cung hiện có. Chi phí cao hơn liên quan đến các yêu cầu đánh giá đủ điều kiện được điều chỉnh đã ảnh hưởng đến HPMC, và sự chậm trễ có thể hạn chế mức tăng sản lượng dự kiến hoặc gây áp lực lên biên lợi nhuận.
• Nhu cầu vốn lưu động: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và dòng tiền tự do điều chỉnh trong quý giảm bất chấp lợi nhuận cao hơn, trong khi hàng tồn kho và vốn lưu động quản lý tăng về giá trị USD. Tăng trưởng tiếp diễn có thể đòi hỏi đầu tư thêm tiền mặt trước khi sản lượng chuyển thành các khoản thu.
• Tập trung vào hàng không vũ trụ và quốc phòng: Thị trường này chiếm 68% doanh thu của ATI và 93% doanh số HPMC. Sự tập trung này làm gia tăng tác động mà thay đổi trong sản lượng hàng không vũ trụ, nhu cầu quốc phòng hoặc lịch trình của khách hàng có thể gây ra đối với kết quả.
• Các khoản mục không thường xuyên và khả năng so sánh: Kết quả điều chỉnh loại trừ các khoản chi phí đặc biệt cao hơn đáng kể, trong khi vẫn giữ lại khoản lãi 9,9 triệu USD từ việc bán tài sản. Chi phí tái cấu trúc, khởi động hoặc giao dịch trong tương lai có thể tạo thêm khác biệt giữa kết quả GAAP và hiệu quả điều chỉnh.
• Dự báo được nâng lên phụ thuộc vào năng lực triển khai hoạt động: Triển vọng cao hơn giả định giá bán theo hợp đồng, cơ cấu sản phẩm thuận lợi và sản lượng tăng từ các khoản đầu tư công suất. Những trở ngại trong đánh giá đủ điều kiện hoặc sản xuất sẽ khiến các mục tiêu này khó đạt hơn.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của ATI cho thấy lợi nhuận tăng nhanh đáng kể so với doanh thu, trong đó giá bán, cơ cấu sản phẩm và nhu cầu hàng không vũ trụ, quốc phòng tại AA&S tạo ra phần lớn mức cải thiện. Triển vọng cả năm được nâng lên và đơn hàng tồn đọng kỷ lục cho thấy đà vận hành tiếp diễn, nhưng nhà đầu tư nên theo dõi công tác đánh giá đủ điều kiện công suất, nhu cầu vốn lưu động và chênh lệch giữa tạo tiền mặt theo báo cáo với tăng trưởng lợi nhuận.