US Foods quý 2 tài chính 2026: Biên lợi nhuận mở rộng, lợi nhuận tăng

US Foods (NYSE: USFD) báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm tài chính 2026 đạt 10,532 tỷ USD, tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng GAAP tăng 29,2% lên 1,24 USD từ 0,96 USD trong 13 tuần kết thúc ngày 27 tháng 6 năm 2026. Lợi nhuận gộp tăng nhanh hơn doanh thu, biên lợi nhuận ròng mở rộng 39 điểm cơ bản, và sản lượng thùng hàng tại các nhà hàng độc lập tăng 5,1% đã hỗ trợ EBITDA điều chỉnh đạt kỷ lục 604 triệu USD.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu phản ánh tổng sản lượng thùng hàng tăng 1,9% và lạm phát chi phí thực phẩm 2,3%. Lợi nhuận gộp được hưởng lợi từ sản lượng cao hơn, giá vốn hàng bán cải thiện và điều chỉnh LIFO thuận lợi 19 triệu USD so với cùng kỳ năm trước.

Chi phí hoạt động tăng 5,1% khi sản lượng cao hơn cùng chi phí phân phối, bán hàng và hành chính tăng đã lấn át phần tiết kiệm từ việc tinh gọn các quy trình hành chính. Do lợi nhuận gộp tăng nhanh hơn chi phí, lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận ròng đều tăng nhanh hơn đáng kể so với doanh thu.

EBITDA điều chỉnh và EPS pha loãng điều chỉnh là các thước đo non-GAAP. Các điều chỉnh của công ty bao gồm những khoản như thù lao dựa trên cổ phiếu, thay đổi dự phòng LIFO và chi phí chuyển đổi hoạt động kinh doanh.

Hiệu quả hoạt động kinh doanh và sản lượng khách hàng

Các nhóm khách hàng của US Foods cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Các nhà hàng độc lập ghi nhận mức tăng sản lượng lớn nhất, trong khi mảng chăm sóc sức khỏe và khách sạn cũng tăng trưởng; khách hàng chuỗi là nhóm duy nhất được báo cáo suy giảm.

Sản lượng thùng hàng hữu cơ tại các nhà hàng độc lập tăng 5,0%, gần với mức tăng trưởng theo báo cáo 5,1%. Do đó, sức mạnh tại các nhà hàng độc lập chủ yếu đến từ tăng trưởng hữu cơ thay vì do mua lại, trong khi sản lượng khách hàng chuỗi suy giảm đã bù trừ một phần mức tăng ở các mảng khác.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Điều chỉnh LIFO thuận lợi 19 triệu USD đã làm gia tăng chênh lệch giữa tăng trưởng lợi nhuận gộp theo GAAP và tăng trưởng lợi nhuận gộp điều chỉnh. Lợi nhuận gộp GAAP tăng 8,0%, trong khi lợi nhuận gộp điều chỉnh, loại trừ tác động LIFO, tăng 6,9% lên 1,914 tỷ USD. Cả hai chỉ số vẫn tăng nhanh hơn doanh thu, cho thấy cải thiện biên lợi nhuận trong quý không chỉ do hạch toán LIFO.

Các số liệu dòng tiền được báo cáo cho 26 tuần đầu năm tài chính 2026 thay vì riêng quý. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh không thay đổi ở mức 725 triệu USD: lợi nhuận ròng cao hơn trong kỳ hiện tại đã bị bù trừ bởi những thay đổi vốn lưu động thuận lợi hơn trong kỳ cùng năm trước. Chi đầu tư vốn bằng tiền mặt tăng lên 174 triệu USD từ 161 triệu USD, để lại khoảng 551 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh sau chi đầu tư vốn bằng tiền mặt.

Nợ ròng vào cuối quý là 5,2 tỷ USD và đòn bẩy ròng giảm xuống 2,6 lần EBITDA điều chỉnh, từ 2,7 lần vào cuối năm tài chính 2025. US Foods đã mua lại 4,4 triệu cổ phiếu với giá trị 374 triệu USD trong quý và khoảng 500 triệu USD trong nửa đầu năm, với 640 triệu USD còn lại theo chương trình được phê duyệt.

Số lượng cổ phiếu giảm giúp tăng trưởng EPS vượt tăng trưởng lợi nhuận ròng

EPS pha loãng GAAP tăng 29,2%, so với mức tăng 22,8% của lợi nhuận ròng. Chênh lệch này được hỗ trợ bởi số cổ phiếu pha loãng bình quân gia quyền giảm 5,4%, xuống 220,5 triệu cổ phiếu từ 233,0 triệu cổ phiếu, sau các đợt mua lại cổ phiếu của công ty.

Mô hình tương tự xuất hiện trên cơ sở điều chỉnh: lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng 14,4% lên 317 triệu USD, trong khi EPS pha loãng điều chỉnh tăng 21,0%. Do đó, nhà đầu tư nên phân biệt giữa tăng trưởng tạo ra từ kết quả hoạt động và lợi ích bổ sung trên mỗi cổ phiếu từ số lượng cổ phiếu thấp hơn.

Triển vọng năm tài chính 2026

US Foods tái khẳng định triển vọng năm tài chính 2026 được công bố ban đầu vào ngày 12 tháng 2 năm 2026. Các phạm vi không thay đổi cho thấy tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục vượt tăng trưởng doanh thu.

Năm tài chính 2026 có tuần thứ 53, mà ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ bổ sung khoảng một điểm phần trăm vào tăng trưởng tổng sản lượng thùng hàng và tăng trưởng EBITDA điều chỉnh. Lợi ích theo lịch này quan trọng khi đánh giá tăng trưởng cơ bản của cả năm.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Bản tổng hợp sáu tháng được cung cấp ghi nhận 632.490 cổ phiếu nội bộ được mua qua 30 giao dịch và 110.838 cổ phiếu được bán qua ba giao dịch, tương ứng lượng mua ròng 521.652 cổ phiếu. Các phân loại này nên được xem xét khách quan vì danh sách cơ sở bao gồm các khoản cấp phát và các giao dịch phi thị trường khác.

Dưới đây là các giao dịch gần nhất trong danh sách được cung cấp có giá trị báo cáo khác 0:

Không thể rút ra kết luận nào về triển vọng của ban lãnh đạo chỉ từ các giao dịch này.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Sự phân hóa trong cơ cấu khách hàng: Sản lượng thùng hàng của khách hàng chuỗi giảm 1,5%, bù trừ một phần tăng trưởng từ các nhà hàng độc lập, mảng chăm sóc sức khỏe và khách sạn. Sự yếu kém kéo dài ở khách hàng chuỗi có thể hạn chế tăng trưởng tổng sản lượng.
• Thực thi chi phí và năng suất: Chi phí hoạt động tăng 5,1%, một phần do chi phí phân phối, bán hàng và hành chính cao hơn. Việc tiếp tục mở rộng biên lợi nhuận phụ thuộc vào tăng trưởng lợi nhuận gộp và các sáng kiến năng suất tiếp tục vượt tăng trưởng chi phí.
• Lạm phát và rủi ro hàng hóa: Lạm phát chi phí thực phẩm 2,3% đóng góp vào tăng trưởng doanh thu, trong khi biến động chi phí sản phẩm cũng có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận gộp và nhu cầu của khách hàng.
• Hỗ trợ theo lịch trong triển vọng: Tuần thứ 53 dự kiến đóng góp khoảng một điểm phần trăm vào tăng trưởng tổng sản lượng thùng hàng và EBITDA điều chỉnh, nghĩa là một phần triển vọng năm tài chính 2026 phản ánh thêm một tuần bán hàng.
• Nợ và chi phí lãi vay: Nợ ròng vẫn ở mức 5,2 tỷ USD, trong khi chi phí lãi vay ròng trong quý tăng lên 77 triệu USD từ 74 triệu USD. Đòn bẩy đã cải thiện, nhưng chi phí nợ vẫn liên quan đến việc phân bổ tiền mặt.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của US Foods kết hợp tăng trưởng doanh thu vừa phải với tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn, được hỗ trợ bởi sản lượng tại các nhà hàng độc lập, lợi nhuận gộp tăng và năng suất chi phí. Mở rộng biên lợi nhuận đã thúc đẩy lợi nhuận ròng cao hơn, trong khi hoạt động mua lại cổ phiếu và số cổ phiếu pha loãng thấp hơn tạo thêm lực đẩy cho EPS. Các yếu tố chính cần theo dõi là cơ cấu sản lượng khách hàng, kiểm soát chi phí liên tục và đóng góp của tuần thứ 53 vào triển vọng cả năm được tái khẳng định.