BD quý 3 tài chính 2026: doanh thu tăng 5,4%, lợi nhuận hoạt động giảm

BD (NYSE: BDX) báo cáo doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 4,983 tỷ USD, tăng 5,4% từ 4,726 tỷ USD, trong khi EPS pha loãng từ hoạt động kinh doanh liên tục tăng 4,5% lên 1,64 USD từ 1,57 USD. EPS pha loãng điều chỉnh tăng 4,9% lên 3,23 USD, nhưng lợi nhuận hoạt động theo GAAP giảm 10,3% do chi phí hoạt động tăng nhanh hơn doanh thu. Quý này kết thúc vào ngày 30/06/2026, và kết quả các kỳ trước đã được trình bày lại theo hoạt động kinh doanh liên tục sau khi tách mảng kinh doanh Biosciences and Diagnostic Solutions trước đây vào tháng 02/2026.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu tăng 4,4% trên cơ sở trung lập tỷ giá, so với mức tăng 5,4% theo báo cáo. Lợi nhuận ròng từ hoạt động kinh doanh liên tục gần như không đổi, nhưng số cổ phiếu pha loãng thấp hơn đã hỗ trợ EPS theo GAAP tăng.

Tổng lợi nhuận ròng, bao gồm cả hoạt động đã chấm dứt, giảm do hoạt động đã chấm dứt ghi nhận khoản lỗ 74 triệu USD trong quý gần nhất, so với lợi nhuận 123 triệu USD cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận gộp là các số liệu ước tính, được tính dựa trên doanh thu theo báo cáo và giá vốn hàng bán.

Hoạt động kinh doanh và kết quả theo phân khúc

Cả bốn phân khúc hoạt động kinh doanh liên tục đều ghi nhận tăng trưởng theo báo cáo và trên cơ sở trung lập tỷ giá. Interventional đạt mức tăng tuyệt đối theo USD lớn nhất và tăng trưởng phân khúc trung lập tỷ giá nhanh nhất, trong khi BioPharma Systems ghi nhận tốc độ tăng trưởng theo báo cáo cao nhất.

Trong Connected Care, Advanced Patient Monitoring tăng 10,9% theo báo cáo và 11,2% trên cơ sở trung lập tỷ giá, trở thành đơn vị kinh doanh được công bố có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất. Specimen Management tăng 8,7% theo báo cáo và 7,0% trung lập tỷ giá, trong khi Peripheral Intervention và Surgery cũng ghi nhận tăng trưởng từ mức một chữ số trung bình đến cao.

Kết quả theo khu vực cho thấy sự khác biệt rõ nét hơn. Doanh thu tại Mỹ tăng 6,9% lên 3,081 tỷ USD, trong khi doanh thu quốc tế tăng 3,2% theo báo cáo nhưng chỉ tăng 0,6% trên cơ sở trung lập tỷ giá. International Medication Delivery Solutions giảm 1,8% theo báo cáo và giảm 4,7% trung lập tỷ giá, phần nào bù trừ các kết quả quốc tế mạnh hơn ở những mảng như Advanced Patient Monitoring và Surgery.

Chi phí hoạt động tăng cao lấn át tăng trưởng doanh thu

Tổng chi phí và chi phí hoạt động tăng 8,4%, nhanh hơn mức tăng 5,4% của doanh thu. Giá vốn hàng bán tăng 7,1%, góp phần làm biên lợi nhuận gộp thấp hơn, trong khi chi phí bán hàng và quản lý tăng 8,4% và chi phí nghiên cứu và phát triển tăng 12,0%. Chi phí hoạt động khác cũng tăng lên 44 triệu USD từ 7 triệu USD.

Do đó, chi phí hoạt động trong quý tăng khoảng 334 triệu USD, trong khi doanh thu tăng khoảng 257 triệu USD, khiến lợi nhuận hoạt động theo GAAP giảm 10,3%. Ban lãnh đạo cho biết biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh vượt kỳ vọng nội bộ, nhưng thông cáo không cung cấp số liệu biên điều chỉnh theo quý.

Chênh lệch giữa EPS theo GAAP và EPS điều chỉnh cũng tiếp tục ở mức đáng kể. Khoản điều chỉnh lớn nhất là 1,32 USD/cổ phiếu liên quan đến hạch toán giá mua, cùng các điều chỉnh bổ sung cho hoạt động tích hợp, tái cấu trúc, các hạng mục liên quan đến tách doanh nghiệp, khắc phục sản phẩm và pháp lý. Trong khi đó, số cổ phiếu pha loãng lưu hành giảm khoảng 4,2% xuống 275,2 triệu cổ phiếu, giúp EPS từ hoạt động kinh doanh liên tục tăng dù lợi nhuận ròng từ hoạt động kinh doanh liên tục gần như đi ngang.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Các số liệu dòng tiền được báo cáo bao gồm chín tháng đầu năm tài chính 2026, thay vì chỉ riêng quý 3. Tiền thuần từ hoạt động kinh doanh liên tục tăng 33,3% lên 2,104 tỷ USD, trong khi dòng tiền tự do tăng 44,6% lên 1,728 tỷ USD. Chi tiêu vốn nhìn chung ổn định ở mức 376 triệu USD so với 383 triệu USD, và dòng tiền ra liên quan đến thay đổi tài sản hoạt động, nợ phải trả và các hạng mục khác thu hẹp xuống 319 triệu USD từ 883 triệu USD.

Tiền và các khoản tương đương tiền đạt 708 triệu USD vào ngày 30/06, tăng từ 567 triệu USD vào cuối năm tài chính 2025. Hàng tồn kho tăng lên 3,316 tỷ USD từ 3,149 tỷ USD. Tổng nợ ngắn hạn và dài hạn đạt khoảng 16,8 tỷ USD, giảm từ xấp xỉ 19,2 tỷ USD vào cuối năm tài chính, mặc dù nghĩa vụ nợ ngắn hạn tăng lên 3,297 tỷ USD khi nợ dài hạn giảm.

Hoạt động tài chính trong giai đoạn chín tháng bao gồm khoản phân phối 3,857 tỷ USD từ đơn vị được tách ra, 2,696 tỷ USD trả nợ, 2,250 tỷ USD mua lại cổ phiếu và 875 triệu USD cổ tức.

Triển vọng năm tài chính 2026

Tính đến ngày 06/08, BD đã nâng cận dưới trong phạm vi EPS pha loãng điều chỉnh, đồng thời giữ nguyên cận trên, qua đó tăng điểm giữa khoảng 0,05 USD. Các phạm vi tăng trưởng doanh thu được duy trì, nhưng công ty hiện kỳ vọng tăng trưởng theo báo cáo sẽ hướng tới cận trên của phạm vi.

Triển vọng EPS điều chỉnh tương ứng mức tăng trưởng 6,1% đến 6,9% so với EPS điều chỉnh năm tài chính 2025 là 11,90 USD.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Chủ tịch, CEO và Chủ tịch điều hành Tom Polen mô tả quý này là kỳ báo cáo đầy đủ đầu tiên của BD với tư cách “New BD” sau khi hoàn tất việc tách doanh nghiệp. Ban lãnh đạo cho rằng đà hoạt động đến từ các nền tảng tăng trưởng chủ chốt, đổi mới sản phẩm liên tục và tiến triển theo BD Excellence, đồng thời duy trì trọng tâm vào mở rộng biên lợi nhuận và phân bổ vốn có kỷ luật.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Bộ dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp ghi nhận 59.884 cổ phiếu được mua qua bảy giao dịch và 6.366 cổ phiếu được bán qua 10 giao dịch trong sáu tháng gần nhất, dẫn đến lượng mua ròng 53.518 cổ phiếu. Tổng số cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ được liệt kê là 1,16 triệu cổ phiếu, với tỷ lệ mua ròng 4,80%; danh sách giao dịch gần đây cũng bao gồm các khoản thưởng cổ phiếu và một giao dịch chuyển đổi khi thực hiện chứng khoán phái sinh, vốn khác với hoạt động mua trên thị trường mở.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Tăng trưởng chi phí hoạt động: Chi phí tăng nhanh hơn doanh thu trong quý, làm giảm cả biên lợi nhuận gộp lẫn biên lợi nhuận hoạt động. Việc chi phí tiếp tục tăng với tốc độ này có thể hạn chế lợi ích lợi nhuận từ doanh số cao hơn.
• Tăng trưởng quốc tế cơ bản chậm hơn: Doanh thu quốc tế chỉ tăng 0,6% trung lập tỷ giá, so với mức tăng 6,9% tại Mỹ. Sự suy yếu ở một số dòng sản phẩm quốc tế có thể làm nới rộng chênh lệch này.
• Chênh lệch giữa lợi nhuận GAAP và điều chỉnh: Hạch toán giá mua và các điều chỉnh khác tạo ra chênh lệch đáng kể giữa EPS theo GAAP là 1,64 USD và EPS điều chỉnh là 3,23 USD. Các chi phí tái cấu trúc, tách doanh nghiệp và liên quan đến sản phẩm có thể tiếp tục ảnh hưởng đến khả năng sinh lời được báo cáo.
• Bất định về thuế quan và chuỗi cung ứng: BD cho biết triển vọng của công ty phụ thuộc vào các giả định liên quan đến thuế quan, khả năng được hoàn thuế quan, hạn chế thương mại và chi phí đầu vào. Những thay đổi trong các yếu tố này có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận và phạm vi dự báo cả năm.

Tóm tắt

Quý 3 năm tài chính của BD kết hợp tăng trưởng trên diện rộng ở các phân khúc và cải thiện khả năng tạo tiền trong chín tháng đầu năm với khả năng sinh lời hoạt động theo GAAP yếu hơn. Vấn đề chính là liệu đà doanh thu, đặc biệt tại Interventional và Advanced Patient Monitoring, có thể vượt tốc độ tăng chi phí hoạt động và tăng trưởng quốc tế trung lập tỷ giá chậm hơn hay không, qua đó giúp BD đạt triển vọng EPS điều chỉnh cao hơn trong khi thu hẹp chênh lệch giữa kết quả theo báo cáo và kết quả điều chỉnh.