Somnigroup quý 2 tài chính 2026: EPS tăng 10,6%, doanh thu giảm 3,0%

Kết quả kinh doanh cốt lõi

Somnigroup International (NYSE: SGI) báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm tài chính 2026 đạt 1,8235 tỷ USD, giảm 3,0% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng 10,6% lên 0,52 USD từ 0,47 USD. Biên lợi nhuận gộp mở rộng và dòng tiền hoạt động trong quý đạt kỷ lục 236 triệu USD, dù doanh số tại cả Mattress Firm và Tempur Sealy North America đều giảm.

Điểm tương phản chính trong quý là doanh thu thấp hơn nhưng lợi nhuận GAAP cao hơn. Lợi nhuận gộp giảm 1,2%, ít hơn mức giảm doanh số, qua đó giúp biên lợi nhuận gộp tăng 80 điểm cơ bản lên 44,8%.

Thu nhập hoạt động theo GAAP tăng 12,1%, nhưng thu nhập hoạt động điều chỉnh giảm 3,5% và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh không đổi ở mức 11,9%. EBITDA điều chỉnh tăng khoảng 2,0%, cho thấy sự cải thiện của lợi nhuận hoạt động theo báo cáo một phần chịu ảnh hưởng từ các khoản chi phí điều chỉnh thấp hơn so với cùng quý năm trước.

Toàn bộ số liệu tiền tệ đều tính bằng USD. Thu nhập hoạt động điều chỉnh, EPS điều chỉnh và EBITDA điều chỉnh là các chỉ tiêu non-GAAP.

Hiệu quả kinh doanh và các phân khúc

International là phân khúc duy nhất ghi nhận doanh số bên ngoài tăng, trong khi Tempur Sealy North America đạt mức cải thiện biên lợi nhuận lớn nhất. Mattress Firm vẫn là phân khúc lớn nhất nhưng chịu sức ép từ việc đóng cửa hàng và lợi nhuận thấp hơn.

Doanh số của Mattress Firm giảm chủ yếu do đóng cửa hàng, trong khi doanh số tại các cửa hàng hiện hữu tăng nhẹ. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh của phân khúc này giảm 240 điểm cơ bản xuống 33,3% do cơ cấu sản phẩm, chi phí tài chính tiêu dùng, đầu tư vào cửa hàng và sự suy giảm đòn bẩy hoạt động. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 130 điểm cơ bản xuống 6,5%, trong đó chi phí quảng cáo hợp tác thuận lợi đã bù đắp một phần.

Doanh số bên ngoài của Tempur Sealy North America giảm trong điều kiện thị trường khó khăn, bao gồm mức giảm 5,5% ở doanh số bán buôn. Doanh số trực tiếp giảm 6,7%, chủ yếu do việc thoái vốn khỏi Sleep Outfitters trong năm trước. Tuy nhiên, doanh số bán cho Mattress Firm — được loại trừ khỏi kết quả hợp nhất — tăng 11,6% lên 294,0 triệu USD.

Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh tại Bắc Mỹ tăng 680 điểm cơ bản lên 61,8%, được hỗ trợ bởi các hiệp lực từ thương vụ mua lại Mattress Firm, hiệu quả hoạt động và cơ cấu sản phẩm. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cải thiện 400 điểm cơ bản lên 26,7%. Lạm phát giá hàng hóa trước các biện pháp định giá đã hạn chế lợi ích này, và Somnigroup đã tăng giá sau khi kết thúc quý để phản ánh chi phí đầu vào sản xuất chủ chốt cao hơn.

Doanh số International tăng 2,0% theo báo cáo và tăng 1,3% theo tỷ giá hối đoái không đổi. Doanh số bán buôn tăng 7,5% lên 116,8 triệu USD, trong khi doanh số trực tiếp giảm 1,2% xuống 182,7 triệu USD. Lạm phát giá hàng hóa trước các biện pháp định giá làm giảm biên lợi nhuận gộp 80 điểm cơ bản và biên lợi nhuận hoạt động 120 điểm cơ bản, bất chấp các hiệu quả hoạt động.

Lợi nhuận, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Somnigroup tạo ra dòng tiền hoạt động quý 2 kỷ lục 236 triệu USD. Trong sáu tháng đầu năm 2026, dòng tiền hoạt động đạt 482,8 triệu USD, so với 292,5 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Chi tiêu vốn tăng lên 115,2 triệu USD từ 60,7 triệu USD trong cùng các giai đoạn sáu tháng.

Tiền mặt và các khoản tương đương tiền cuối quý đạt 112,0 triệu USD, giảm từ 134,9 triệu USD vào cuối năm 2025. Công ty có tổng nợ khoảng 4,4 tỷ USD và nợ hợp nhất sau khi trừ tiền mặt là 4,3243 tỷ USD.

Tỷ lệ đòn bẩy theo thỏa thuận tín dụng của công ty giảm xuống 2,99 lần từ 3,56 lần một năm trước đó và vẫn thấp hơn mức tối đa yêu cầu là 5,00 lần. Phép tính này sử dụng EBITDA điều chỉnh theo thỏa thuận tín dụng, bao gồm 85,0 triệu USD hiệp lực chi phí Mattress Firm trong tương lai được thỏa thuận cho phép.

Các khoản chi phí thấp hơn của năm trước nới rộng chênh lệch giữa lợi nhuận GAAP và lợi nhuận điều chỉnh

Mức tăng 12,1% của thu nhập hoạt động theo GAAP trái ngược với mức giảm 3,5% của thu nhập hoạt động điều chỉnh. Các khoản điều chỉnh thu nhập hoạt động đạt tổng cộng 14,9 triệu USD trong quý 2 năm tài chính 2026, giảm từ 44,5 triệu USD trong quý 2 năm tài chính 2025, khi kết quả bao gồm khoản lỗ từ thanh lý hoạt động kinh doanh và các chi phí liên quan đến hợp nhất và thoái vốn lớn hơn.

Các khoản điều chỉnh trong quý hiện tại gồm 8,3 triệu USD chi phí giao dịch, chủ yếu là phí pháp lý và phí chuyên môn cho thương vụ mua lại Leggett & Platt được đề xuất, cùng các chi phí hợp nhất kinh doanh liên quan đến Mattress Firm. Chi phí lãi vay ròng thấp hơn, giảm xuống 59,0 triệu USD từ 72,5 triệu USD, cũng hỗ trợ lợi nhuận GAAP, trong khi khoản dự phòng thuế thu nhập tăng lên 37,2 triệu USD từ 3,2 triệu USD.

Triển vọng cả năm

Somnigroup đã điều chỉnh dự báo EPS điều chỉnh cả năm 2026 về mức 2,85-3,15 USD. Theo công ty, mức trung vị 3,00 USD tương ứng tăng trưởng khoảng 11% so với EPS điều chỉnh năm 2025, nhưng thông cáo không cung cấp phạm vi dự báo trước đó, do đó không thể xác định hướng điều chỉnh dựa trên thông tin được cung cấp.

Triển vọng này là chỉ tiêu non-GAAP và không được đối chiếu với EPS GAAP dự kiến do Somnigroup cho biết không thể dự báo hợp lý một số khoản điều chỉnh tiềm năng.

Riêng biệt, công ty dự kiến thương vụ mua lại Leggett & Platt trị giá khoảng 2,5 tỷ USD, được thanh toán hoàn toàn bằng cổ phiếu và bao gồm khoản nợ hiện hữu của công ty mục tiêu, sẽ hoàn tất vào cuối quý 3 năm tài chính 2026. Việc hoàn tất vẫn phụ thuộc vào sự chấp thuận của cổ đông Leggett & Platt, các phê duyệt của cơ quan quản lý và các điều kiện thông lệ khác.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy 28.727 cổ phiếu đã được mua trong tám giao dịch và 6.657 cổ phiếu được bán trong một giao dịch trong giai đoạn sáu tháng gần nhất, tương ứng lượng mua ròng 22.070 cổ phiếu. Các giao dịch được liệt kê cũng bao gồm thưởng cổ phiếu và hoạt động phái sinh, cần được phân biệt với các giao dịch mua và bán trên thị trường.

Một số thành viên hội đồng quản trị cũng nhận thưởng cổ phiếu với giá bằng 0 vào ngày 13 tháng 5, 2026. Các khoản cấp cổ phiếu liên quan đến thù lao này không phải là giao dịch mua trên thị trường theo giá phổ biến.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực doanh số kéo dài: Doanh thu hợp nhất giảm 3,0%, với mức giảm tại Mattress Firm và Tempur Sealy North America. Điều kiện thị trường tiếp tục yếu hoặc việc đóng thêm cửa hàng có thể hạn chế tăng trưởng lợi nhuận.
• Chi phí đầu vào và việc thực thi định giá: Lạm phát giá hàng hóa gây sức ép lên biên lợi nhuận International và bù đắp một phần các hiệu quả tại Bắc Mỹ. Lợi ích từ các đợt tăng giá sau quý sẽ phụ thuộc vào khả năng bù đắp chi phí mà không làm suy yếu thêm nhu cầu.
• Khả năng sinh lời của Mattress Firm: Cơ cấu sản phẩm, chi phí tài chính, đầu tư cửa hàng và sự suy giảm đòn bẩy đã làm giảm biên lợi nhuận gộp và hoạt động điều chỉnh của Mattress Firm, dù doanh số tại các cửa hàng hiện hữu tăng nhẹ.
• Rủi ro mua lại và tích hợp: Giao dịch Leggett & Platt đang chờ xử lý cần sự phê duyệt của cổ đông và cơ quan quản lý, trong khi Somnigroup vẫn đang hiện thực hóa các hiệp lực từ Mattress Firm. Sự chậm trễ hoặc hiệp lực thấp hơn kế hoạch có thể ảnh hưởng đến chi phí, đòn bẩy và lợi nhuận.
• Thuế quan và chính sách thương mại: Somnigroup xác định các thuế quan mới hoặc trả đũa cùng những thay đổi rộng hơn về chính sách thương mại là các yếu tố có thể ảnh hưởng đến chi phí nguyên vật liệu, giá bán, nguồn cung và doanh số.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Somnigroup kết hợp doanh số thấp hơn với biên lợi nhuận gộp hợp nhất tốt hơn, EPS cao hơn và dòng tiền hoạt động quý 2 đạt kỷ lục. Việc mở rộng biên lợi nhuận nhờ hiệp lực tại Tempur Sealy North America đã bù đắp biên lợi nhuận yếu hơn tại Mattress Firm và International, trong khi các khoản chi phí thấp hơn của năm trước làm khuếch đại tăng trưởng lợi nhuận GAAP so với hiệu quả hoạt động điều chỉnh. Các lĩnh vực tiếp theo cần theo dõi là nhu cầu, hiệu quả của các biện pháp tăng giá gần đây, sự ổn định biên lợi nhuận của Mattress Firm và việc hoàn tất thương vụ mua lại Leggett & Platt.