Figma quý 2 tài chính 2026: Doanh thu tăng 48%, nâng dự báo

Figma (NYSE: FIG) báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 370,1 triệu USD, tăng 48% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP lỗ 0,21 USD, so với mức gần hòa vốn một năm trước. Việc mở rộng khách hàng và quý đầu tiên ghi nhận đầy đủ hoạt động thương mại hóa tín dụng AI đã hỗ trợ tăng trưởng, nhưng chi phí hoạt động và thù lao dựa trên cổ phiếu cao hơn đã dẫn đến lỗ ròng theo GAAP dù dòng tiền tự do vẫn dương.

Các kết quả tài chính chính

Tăng trưởng doanh thu tăng tốc trong quý thứ ba liên tiếp và lợi nhuận gộp theo GAAP tăng 40%. Tuy nhiên, chi phí doanh thu tăng nhanh hơn doanh thu, khiến cả biên lợi nhuận gộp GAAP và non-GAAP giảm 5 điểm phần trăm.

Kết quả hoạt động phân hóa rõ rệt theo cơ sở kế toán. Figma ghi nhận lỗ hoạt động theo GAAP 117,3 triệu USD nhưng tạo ra thu nhập hoạt động non-GAAP 36,1 triệu USD, phản ánh khoản thù lao dựa trên cổ phiếu và các hạng mục liên quan được loại trừ ở mức đáng kể.

Các chỉ tiêu non-GAAP không bao gồm thù lao dựa trên cổ phiếu, thuế tiền lương của người sử dụng lao động liên quan đến giao dịch cổ phiếu của nhân viên, khấu hao tài sản vô hình mua lại và một số hạng mục khác.

Mở rộng khách hàng và ứng dụng AI

Ban lãnh đạo cho rằng tăng trưởng trong quý đến từ số lượng ghế bổ sung và các tiện ích tín dụng AI. Số lượng khách hàng lớn tăng nhanh hơn nhóm khách hàng rộng hơn có doanh thu định kỳ hằng năm (ARR) trên 10.000 USD, trong khi việc sử dụng AI đã phổ biến trong nhóm này.

Quý 2 là quý đầu tiên Figma ghi nhận đầy đủ hoạt động thương mại hóa tín dụng AI. Công ty cũng giới thiệu Code Layers, các khả năng sáng tạo bổ sung và Figma agent do chính công ty cung cấp, qua đó mở rộng số hoạt động được AI hỗ trợ trên không gian thiết kế của mình.

Thù lao dựa trên cổ phiếu dẫn đến khoản lỗ GAAP trong khi dòng tiền vẫn dương

Tổng chi phí hoạt động theo GAAP tăng khoảng 94%, lên 426,9 triệu USD. Figma cho biết chi tiêu bán hàng và tiếp thị bổ sung liên quan đến hội nghị Config thường niên đã ảnh hưởng đến cả thu nhập hoạt động GAAP lẫn non-GAAP, trong khi công ty tiếp tục đầu tư vào các sản phẩm mới ra mắt.

Yếu tố lớn hơn đằng sau khác biệt về kế toán là thù lao dựa trên cổ phiếu, tăng lên 147,6 triệu USD từ 7,3 triệu USD. Chi phí này chiếm phần lớn chênh lệch giữa khoản lỗ hoạt động GAAP 117,3 triệu USD và thu nhập hoạt động non-GAAP 36,1 triệu USD.

Thù lao dựa trên cổ phiếu không phải là khoản chi tiền mặt trong kỳ hiện tại và đã giúp đối chiếu khoản lỗ ròng với dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 60,9 triệu USD. Tuy vậy, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thấp hơn một chút so với cùng kỳ năm trước bất chấp doanh thu tăng 48%, và biên lợi nhuận giảm xuống 16%. Figma kết thúc quý với khoảng 1,7 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và chứng khoán có thể bán được.

Triển vọng

Figma nâng dự báo doanh thu cả năm thêm 40 triệu USD, viện dẫn việc mở rộng số lượng ghế và ứng dụng AI duy trì. Đồng thời, điểm giữa dự báo quý 3 hàm ý tăng trưởng 36% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức 48% được báo cáo trong quý 2.

Triển vọng không bao gồm đối chiếu từ thu nhập hoạt động non-GAAP sang thu nhập hoạt động GAAP vì Figma cho biết một số hạng mục được loại trừ không thể dự báo một cách hợp lý.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu Yahoo Finance được cung cấp cho thấy 16 giao dịch mua nội bộ với tổng cộng 9.284.900 cổ phiếu và 31 giao dịch bán với tổng cộng 2.478.450 cổ phiếu trong sáu tháng qua, dẫn đến lượng mua ròng được báo cáo là 6.806.450 cổ phiếu. Cùng dữ liệu này báo cáo tổng lượng cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ là 9,32 triệu cổ phiếu và chỉ số mua ròng 270,70%; tuy nhiên, các hồ sơ cá nhân mới nhất chủ yếu là giao dịch bán và cần được xem xét riêng với số liệu gộp sáu tháng.

Dưới đây là 10 giao dịch gần nhất trong dữ liệu được cung cấp. Các giá trị được báo cáo được tái hiện mà không suy diễn quan điểm của người nội bộ về triển vọng của Figma.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Áp lực lên biên lợi nhuận gộp: Biên lợi nhuận gộp GAAP giảm xuống 84% từ 89%, trong khi biên lợi nhuận gộp non-GAAP giảm xuống 85% từ 90%. Chi phí doanh thu tăng hơn gấp đôi, vượt tốc độ tăng trưởng doanh thu.
• Chênh lệch lợi nhuận GAAP và non-GAAP: Thù lao dựa trên cổ phiếu đạt 147,6 triệu USD, tạo ra khác biệt đáng kể giữa lỗ hoạt động GAAP và lợi nhuận hoạt động non-GAAP.
• Tăng trưởng quý 3 hàm ý thấp hơn: Dự báo quý 3 hàm ý tăng trưởng 36% so với cùng kỳ năm trước tại điểm giữa, cho thấy mức độ tăng trưởng chậm lại so với 48% trong quý 2.
• Chuyển đổi thành tiền mặt: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh gần như đi ngang so với cùng kỳ năm trước và biên lợi nhuận thu hẹp dù doanh thu tăng, khiến khả năng chuyển đổi dòng tiền trong tương lai trở thành thước đo quan trọng về đòn bẩy hoạt động.
• Thực thi hoạt động thương mại hóa AI: Việc sử dụng tín dụng AI phổ biến trong nhóm khách hàng lớn hơn, nhưng quý 2 chỉ là quý đầu tiên ghi nhận đầy đủ hoạt động thương mại hóa. Việc mở rộng liên tục sẽ phụ thuộc vào khả năng chuyển đổi mức độ ứng dụng sản phẩm thành chi tiêu bền vững cho số lượng ghế và tín dụng.

Kết luận

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Figma kết hợp tăng trưởng doanh thu tăng tốc, tỷ lệ duy trì khách hàng cao và việc ứng dụng AI rộng rãi ở giai đoạn đầu với biên lợi nhuận GAAP yếu hơn cùng gánh nặng thù lao dựa trên cổ phiếu lớn. Việc nâng dự báo doanh thu cả năm cho thấy sự tự tin vào việc mở rộng số lượng ghế và tín dụng AI, nhưng nhà đầu tư nên theo dõi tăng trưởng quý 3, xu hướng biên lợi nhuận gộp, chuyển đổi thành tiền mặt và liệu công ty có thể thu hẹp chênh lệch giữa khoản lỗ GAAP với khả năng sinh lời non-GAAP hay không.