SharkNinja quý 2 năm tài chính 2026: Doanh thu tăng 22,2%, biên GAAP thu hẹp

SharkNinja (NYSE: SN) ghi nhận doanh thu thuần quý 2 năm tài chính 2026 đạt 1,765 tỷ USD, tăng 22,2% từ 1,445 tỷ USD, trong khi EPS pha loãng giảm từ 0,98 USD xuống 0,92 USD. EPS điều chỉnh tăng 29,9% lên 1,26 USD, nhưng thuế quan, biến động ngoại hối bất lợi và chi phí hoạt động cao hơn đã làm thu hẹp các biên lợi nhuận GAAP. Tăng trưởng diễn ra trên diện rộng ở các nhóm sản phẩm và khu vực, với doanh thu quốc tế tăng 36,6%.

Kết quả tài chính cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu trên cơ sở tỷ giá hối đoái không đổi vẫn ở mức đáng kể, đạt 21,6%. Lợi nhuận gộp tăng gần tương ứng với doanh thu, nhưng biên lợi nhuận gộp giảm do thuế quan của Mỹ, ngoại hối và hoạt động kích hoạt tại điểm bán lẻ tăng lên đã lấn át việc tối ưu hóa chi phí, cơ cấu nhóm hàng và kênh bán thuận lợi, cùng phí dịch vụ tìm nguồn cung ứng thấp hơn.

Lợi nhuận hoạt động theo GAAP tăng chậm hơn nhiều so với doanh thu, còn lợi nhuận ròng giảm. Thu nhập điều chỉnh tăng, dù biên EBITDA điều chỉnh cũng thu hẹp 50 điểm cơ bản.

Diễn biến kinh doanh và các nhóm sản phẩm

Cả bốn nhóm sản phẩm đều ghi nhận doanh thu cao hơn. Thiết bị nấu ăn và đồ uống cùng thiết bị làm đẹp và môi trường sống là hai nhóm đóng góp lớn nhất, với tổng cộng chiếm khoảng 77% trong mức tăng doanh thu chung 320,6 triệu USD của SharkNinja.

Tăng trưởng của nhóm Thiết bị nấu ăn và đồ uống được dẫn dắt bởi máy pha espresso Ninja Luxe Café và Ninja Crispi. Nhóm Thiết bị làm đẹp và môi trường sống hưởng lợi từ các sản phẩm chăm sóc da và quạt, trong khi các sản phẩm xay hỗ trợ tăng trưởng của nhóm Thiết bị chế biến thực phẩm. Nhóm Thiết bị làm sạch ghi nhận tốc độ tăng trưởng thấp nhất trong các nhóm, với mức tăng đến từ máy giặt thảm và máy hút bụi không dây.

Doanh thu nội địa tăng 15,5% lên 1,142 tỷ USD, được hỗ trợ bởi các nhóm sản phẩm hiện hữu và mới. Doanh thu quốc tế tăng 36,6% lên 623,6 triệu USD khi SharkNinja mở rộng các nhóm sản phẩm cốt lõi sang thị trường mới và ghi nhận tăng trưởng tiếp diễn tại các thị trường quốc tế lớn, gồm Anh, châu Âu và Mỹ Latinh.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Tăng trưởng chi phí hoạt động đã hạn chế việc chuyển hóa doanh thu cao hơn thành lợi nhuận GAAP. Chi phí nghiên cứu và phát triển tăng 22,3% lên 109,3 triệu USD nhưng duy trì ổn định ở mức 6,2% doanh thu. Chi phí bán hàng và tiếp thị tăng 23,4% lên 441,5 triệu USD, phản ánh chi phí phân phối, quảng cáo, nhân sự và xử lý giao dịch với người bán cao hơn.

Chi phí chung và hành chính tăng 40,8% lên 130,1 triệu USD, tương đương 7,4% doanh thu, so với 6,4%. Yếu tố chính là chi phí liên quan đến nhân sự tăng 30,3 triệu USD, bao gồm thêm 22,6 triệu USD chi phí thù lao dựa trên cổ phiếu.

Bên dưới lợi nhuận hoạt động, thu nhập ròng khác chuyển từ khoản lãi 26,0 triệu USD trong quý 2 năm tài chính 2025 sang khoản chi phí 7,8 triệu USD trong quý 2 năm tài chính 2026. Biến động bất lợi này góp phần làm giảm lợi nhuận ròng theo GAAP bất chấp lợi nhuận hoạt động tăng. Chi phí lãi vay ròng thấp hơn đã bù đắp một phần.

Dữ liệu dòng tiền được báo cáo cho sáu tháng kết thúc ngày 30 tháng 6, thay vì chỉ riêng quý 2. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong sáu tháng cải thiện lên 275,5 triệu USD, từ dòng tiền ra 63,9 triệu USD một năm trước đó, nhờ biến động thuận lợi hơn của các khoản phải thu và phải trả. Hàng tồn kho vẫn sử dụng 141,3 triệu USD tiền mặt trong kỳ.

Tại ngày 30 tháng 6, SharkNinja nắm giữ 779,8 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, đồng thời có tổng nợ 718,9 triệu USD, không bao gồm chi phí tài chính chưa phân bổ. Công ty cũng có 489,8 triệu USD còn khả dụng theo hạn mức tín dụng quay vòng. Hàng tồn kho tăng 14,1% so với ngày 31 tháng 12 năm 2025, lên 1,144 tỷ USD.

Trong quý 2, công ty đã mua lại 815.233 cổ phiếu với giá trị 99,7 triệu USD, ở mức giá trung bình 122,29 USD/cổ phiếu. Tổng số cổ phiếu mua lại trong sáu tháng là 1.008.368 cổ phiếu, với chi phí 119,7 triệu USD.

Thuế quan gây áp lực lên biên lợi nhuận quý 2 nhưng hỗ trợ triển vọng cập nhật

Thuế quan có hai tác động khác nhau đến kết quả. Đây là một trong những nguyên nhân chính khiến biên lợi nhuận gộp quý 2 giảm, cùng với biến động tiền tệ bất lợi và các hoạt động kích hoạt tại điểm bán lẻ. Tuy nhiên, các khoản hoàn thuế quan hiện được kỳ vọng sẽ mang lại lợi ích về kế toán và dòng tiền trong tương lai.

Trong quý 3 năm 2026, SharkNinja đã nộp các yêu cầu hoàn tiền trị giá khoảng 247,1 triệu USD và đã được Cơ quan Hải quan và Bảo vệ Biên giới Mỹ chấp nhận. Công ty dự kiến ghi nhận khoản này như một khoản giảm giá vốn hàng bán, kèm một khoản phải thu tương ứng, trong quý 3.

Các khoản thuế quan cơ sở được dự kiến phân bổ gần như đồng đều giữa thuế quan đã được ghi nhận vào chi phí trong năm tài chính 2025 và thuế quan phát sinh trong nửa đầu năm 2026. Các khoản hoàn tiền liên quan đến chi phí năm 2025 sẽ có lợi cho kết quả GAAP và dòng tiền nhưng sẽ bị loại trừ khỏi các chỉ tiêu điều chỉnh. Phần liên quan đến năm 2026 sẽ được đưa vào kết quả điều chỉnh, nhất quán với cách xử lý các chi phí ban đầu.

Chỉ một phần khoản hoàn tiền được phản ánh trong triển vọng điều chỉnh đã cập nhật. SharkNinja cho biết khoảng 0,15 USD trong mức tăng 0,45 USD của dự báo EPS điều chỉnh, và khoảng 30 triệu USD trong mức tăng EBITDA điều chỉnh từ 67 triệu USD đến 69 triệu USD, đến từ lợi ích ròng dự kiến của khoản hoàn tiền. Công ty dự định tái đầu tư vào các lĩnh vực gồm kích hoạt bán lẻ, truyền thông, công nghệ, năng lực AI và giảm thiểu áp lực thuế quan cùng chi phí đầu vào đang tiếp diễn.

Triển vọng năm tài chính 2026

SharkNinja đã nâng triển vọng tăng trưởng doanh thu, EPS điều chỉnh và EBITDA điều chỉnh cho cả năm. Ban lãnh đạo cho biết các điều chỉnh này phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanh cơ bản mạnh hơn, kết hợp với lợi ích ròng dự kiến từ hoàn thuế quan.

Công ty cũng dự kiến thuế suất hiệu dụng theo GAAP khoảng 22%-23%, số cổ phiếu bình quân gia quyền pha loãng khoảng 142,5 triệu cổ phiếu và chi tiêu vốn từ 190 triệu USD đến 210 triệu USD. Triển vọng giả định các mức thuế quan tối thiểu hiện hành sẽ duy trì trong phần còn lại của năm 2026, gồm 10% đối với Indonesia, Malaysia và Campuchia, cùng 12,5% đối với Trung Quốc, Việt Nam và Thái Lan.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Rủi ro từ thuế quan và chi phí đầu vào: Thuế quan đã làm giảm biên lợi nhuận gộp quý 2, và triển vọng giả định các mức thuế xác định vẫn duy trì trong phần còn lại của năm 2026. Những thay đổi trong chính sách thương mại hoặc chi phí đầu vào có thể làm thay đổi biên lợi nhuận và lợi ích từ các biện pháp giảm thiểu đã lên kế hoạch.
• Tăng trưởng chi phí và chuyển hóa lợi nhuận: Chi phí bán hàng và tiếp thị tăng nhanh hơn một chút so với doanh thu, trong khi chi phí chung và hành chính tăng 40,8%. Đầu tư tiếp tục vào ra mắt sản phẩm, mở rộng quốc tế và công nghệ có thể hạn chế sự cải thiện của biên lợi nhuận hoạt động.
• Hàng tồn kho và vốn lưu động: Hàng tồn kho tăng 14,1% so với cuối năm và sử dụng 141,3 triệu USD tiền mặt trong sáu tháng đầu năm. Khả năng chuyển hóa tiền mặt trong tương lai sẽ phụ thuộc một phần vào việc điều chỉnh hàng tồn kho phù hợp với nhu cầu đối với sản phẩm và thị trường mới.
• Rủi ro quốc tế và ngoại hối: Doanh thu quốc tế đang tăng nhanh hơn doanh thu nội địa, nhưng biến động ngoại hối bất lợi đã góp phần gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp quý 2.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của SharkNinja kết hợp tăng trưởng doanh thu hai chữ số trên diện rộng với khả năng chuyển hóa thành lợi nhuận GAAP yếu hơn. Các nhóm Thiết bị nấu ăn và đồ uống, Thiết bị làm đẹp và môi trường sống, cùng các thị trường quốc tế dẫn dắt đà mở rộng, trong khi thuế quan, áp lực tiền tệ và chi phí cao hơn làm thu hẹp biên lợi nhuận; biến động bất lợi của thu nhập khác cũng góp phần khiến lợi nhuận ròng GAAP giảm. Triển vọng cả năm được nâng lên phản ánh cả hoạt động kinh doanh cơ bản mạnh hơn lẫn các khoản hoàn thuế quan, khiến biên lợi nhuận, tái đầu tư, hàng tồn kho và các giả định về thuế quan trở thành những lĩnh vực chính cần theo dõi.