Kyndryl quý 1 tài chính 2027: Doanh thu giảm 3%, EPS lỗ

Kyndryl (NYSE: KD) công bố doanh thu quý 1 năm tài chính 2027 đạt 3,618 tỷ USD, giảm 3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng chuyển từ lãi 0,23 USD một năm trước sang lỗ 0,25 USD. Công ty ghi nhận khoản lỗ ròng 55 triệu USD do 152 triệu USD chi phí tái cân đối nhân sự gây sức ép lên cả kết quả GAAP lẫn kết quả điều chỉnh. Tăng trưởng tại Kyndryl Consult, doanh thu liên quan đến hyperscaler và giá trị ký kết hợp đồng trong quý không bù đắp được áp lực trên diện rộng đối với doanh thu và biên lợi nhuận.

Kết quả tài chính cốt lõi

Mức giảm doanh thu khiêm tốn đi kèm với sự suy giảm lợi nhuận lớn hơn nhiều. Mức tăng 127 triệu USD so với cùng kỳ năm trước của chi phí tái cân đối nhân sự chiếm một phần đáng kể trong mức giảm 161 triệu USD của kết quả trước thuế theo GAAP, dù không giải thích toàn bộ thay đổi này.

Đáng lưu ý, Kyndryl đưa các chi phí tái cân đối này vào kết quả điều chỉnh. Vì vậy, thu nhập trước thuế điều chỉnh cũng chuyển sang lỗ, trong khi EBITDA điều chỉnh giảm khoảng 21% và biên EBITDA điều chỉnh thu hẹp 310 điểm cơ bản.

Diễn biến kinh doanh và các phân khúc

Hoa Kỳ là phân khúc địa lý duy nhất ghi nhận tăng trưởng doanh thu, trong khi Thị trường chính và Thị trường chiến lược đều giảm trên cả cơ sở theo báo cáo lẫn theo tỷ giá hối đoái không đổi. Mức giảm 8% theo báo cáo tại Nhật Bản trái ngược với tăng trưởng 2% theo tỷ giá hối đoái không đổi, cho thấy biến động tiền tệ là nguyên nhân chính khiến doanh thu theo báo cáo tại đây suy giảm.

Thị trường chiến lược ghi nhận mức giảm EBITDA lớn nhất, giảm 101 triệu USD, trong khi Thị trường chính giảm 46 triệu USD. Hoa Kỳ bù đắp một phần các áp lực này với mức cải thiện 24 triệu USD.

Các mảng có tốc độ tăng trưởng cao hơn của Kyndryl tiếp tục mở rộng. Doanh thu Kyndryl Consult tăng 10% trong quý, trong khi doanh thu liên quan đến hyperscaler tăng 34% lên hơn 530 triệu USD. Mức doanh thu quy đổi theo năm liên quan đến hyperscaler vượt 2,1 tỷ USD, nhưng con số này chỉ là doanh thu quý nhân bốn và không phải là dự báo.

Giá trị ký kết hợp đồng quý 1 tăng khoảng 22%, lên 3,9 tỷ USD từ 3,2 tỷ USD, được hỗ trợ bởi phân khúc Hoa Kỳ. Tuy nhiên, giá trị ký kết hợp đồng trong 12 tháng gần nhất giảm khoảng 22%, xuống 14,2 tỷ USD từ 18,3 tỷ USD. Công ty đã ký 10 hợp đồng trị giá trên 50 triệu USD mỗi hợp đồng trong quý và 40 hợp đồng trong 12 tháng qua.

Lợi nhuận, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Mức sử dụng tiền mặt từ hoạt động kinh doanh tăng chủ yếu do yếu tố thời điểm của vốn lưu động, bao gồm các khoản thanh toán phần mềm cao hơn cùng mức xuất hóa đơn và thu tiền thấp hơn. Các khoản thanh toán thù lao khuyến khích thấp hơn đã bù đắp một phần. Chi tiêu vốn ròng là 91 triệu USD, đưa dòng tiền tự do xuống âm 401 triệu USD.

Tiền mặt và các khoản tương đương tiền giảm 519 triệu USD trong quý, từ 2,623 tỷ USD vào ngày 31/3 xuống 2,104 tỷ USD vào ngày 30/6. Nợ gần như không thay đổi ở mức 4,070 tỷ USD, so với 4,089 tỷ USD vào cuối tháng 3.

Kyndryl cũng chi 64 triệu USD để mua lại 5 triệu cổ phiếu trong quý. Kể từ khi chương trình mua lại được phê duyệt vào tháng 11/2024, công ty đã mua lại 19,3 triệu cổ phiếu với giá 462 triệu USD, tương đương 8% số cổ phiếu đang lưu hành.

Chi phí tái cấu trúc trước khoản tiết kiệm mục tiêu của năm tài chính 2028

Kyndryl phát sinh 152 triệu USD chi phí tái cân đối nhân sự trong quý 1 và tiếp tục kỳ vọng khoảng 200 triệu USD cho cả năm tài chính. Điều này có nghĩa là khoảng ba phần tư chi phí cả năm dự kiến đã được ghi nhận trong quý 1.

Sau khi các biện pháp này hoàn tất, ban lãnh đạo kỳ vọng khoản tiết kiệm chi phí hoạt động theo mức quy đổi hằng năm khoảng 400 triệu USD đến 500 triệu USD trong năm tài chính 2028. Đây là khoản tiết kiệm theo mức quy đổi hằng năm mục tiêu, thay vì khoản tiết kiệm đã phản ánh trong quý hiện tại; do đó, việc thực thi và thời điểm sẽ vẫn quan trọng đối với tác động lên biên lợi nhuận trong tương lai.

Triển vọng năm tài chính 2027

Kyndryl tái khẳng định triển vọng năm tài chính 2027 mà không thay đổi bất kỳ mục tiêu định lượng nào trong ba mục tiêu của mình. Định nghĩa thu nhập trước thuế điều chỉnh của công ty vẫn bao gồm chi phí tái cân đối nhân sự.

Kết quả quý 1 cho thấy vẫn cần một mức cải thiện đáng kể trong chín tháng còn lại. Xét trên cơ sở số học đơn giản, triển vọng cả năm hàm ý thu nhập trước thuế điều chỉnh từ 637 triệu USD đến 737 triệu USD và dòng tiền tự do từ 801 triệu USD đến 901 triệu USD sau quý 1. Triển vọng doanh thu theo tỷ giá hối đoái không đổi cũng đòi hỏi kết quả cả năm tốt hơn mức giảm 3% trong quý 1.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Lợi nhuận cần cải thiện đáng kể: Biên EBITDA điều chỉnh giảm xuống 14,2%, và công ty khởi đầu năm với khoản lỗ trước thuế điều chỉnh dù tái khẳng định mức thu nhập trước thuế điều chỉnh đáng kể cho cả năm.
• Chuyển đổi thành tiền mặt phụ thuộc vào việc thực thi vốn lưu động: Các khoản thanh toán phần mềm cao hơn cùng mức xuất hóa đơn và thu tiền thấp hơn đã góp phần dẫn đến mức sử dụng dòng tiền tự do 401 triệu USD, làm tăng tầm quan trọng của việc đảo ngược các tác động về thời điểm này.
• Sự suy yếu của các phân khúc vẫn tập trung: Thị trường chính và Thị trường chiến lược đều suy giảm theo tỷ giá hối đoái không đổi, trong đó Thị trường chiến lược ghi nhận mức giảm EBITDA lớn nhất.
• Khoản tiết kiệm từ tái cấu trúc chưa được hiện thực hóa: Công ty đã ghi nhận phần lớn chi phí tái cân đối dự kiến cho năm tài chính 2027 trong quý 1, trong khi lợi ích chi phí mục tiêu là khoản tiết kiệm theo mức quy đổi hằng năm của năm tài chính 2028.
• Giá trị ký kết hợp đồng không đảm bảo doanh thu trong tương lai: Giá trị ký kết hợp đồng theo quý tăng, nhưng giá trị trong 12 tháng gần nhất giảm, và Kyndryl lưu ý rằng việc chuyển đổi thành doanh thu thay đổi tùy theo điều khoản hợp đồng và quyết định của khách hàng.

Tóm tắt

Quý 1 năm tài chính 2027 của Kyndryl kết hợp mức giảm doanh thu khiêm tốn với sự đảo chiều mạnh hơn về lợi nhuận, biên EBITDA điều chỉnh thấp hơn và mức sử dụng tiền mặt tăng lên. Chi phí tái cân đối nhân sự là gánh nặng lớn trong ngắn hạn, trong khi Hoa Kỳ, Kyndryl Consult, doanh thu liên quan đến hyperscaler và giá trị ký kết hợp đồng theo quý là các lĩnh vực tăng trưởng. Vấn đề chính trong phần còn lại của năm tài chính 2027 là liệu Kyndryl có thể chuyển hóa các lĩnh vực tăng trưởng này và chương trình tái cấu trúc của mình thành mức cải thiện đáng kể về lợi nhuận và dòng tiền đã được phản ánh trong triển vọng tái khẳng định hay không.

Các câu hỏi khác

Vì sao kết quả điều chỉnh của Kyndryl bao gồm chi phí tái cấu trúc?

Các định nghĩa non-GAAP của Kyndryl không loại trừ chi phí tái cân đối nhân sự phát sinh trong quý này. Do đó, khoản chi phí 152 triệu USD ảnh hưởng đến cả kết quả theo báo cáo và kết quả điều chỉnh, bao gồm thu nhập trước thuế điều chỉnh và EBITDA điều chỉnh.

Giá trị ký kết hợp đồng 3,9 tỷ USD trong quý có tương đương doanh thu tương lai không?

Không. Giá trị ký kết hợp đồng là ước tính của Kyndryl về các cam kết của khách hàng theo hợp đồng. Giá trị và thời điểm chuyển đổi thành doanh thu có thể thay đổi dựa trên cấu trúc hợp đồng, quyết định của khách hàng và các yếu tố khác.

Mức quy đổi 2,1 tỷ USD liên quan đến hyperscaler có phải là dự báo doanh thu không?

Không. Kyndryl tính mức quy đổi bằng cách nhân doanh thu liên quan đến hyperscaler của quý gần nhất với bốn. Con số này đo lường năng lực tạo doanh thu gần đây thay vì doanh thu dự kiến trong tương lai.