Vàng duy trì đà tăng nhẹ; vẫn dưới 4.200$ khi đồng USD tăng hạn chế đà đi lên

• Vàng đảo chiều từ mức giảm nhẹ trong phiên châu Á, dù bất kỳ đà tăng đáng kể nào dường như vẫn khó đạt được.
• Hoạt động mua USD vẫn không suy giảm khi lo ngại lạm phát do giá dầu thúc đẩy giữ lãi suất trái phiếu Mỹ ở mức cao.
• Rủi ro địa chính trị tiếp tục củng cố đồng bạc xanh trú ẩn an toàn, khiến phe đầu cơ giá lên của XAU/USD cần thận trọng.

Vàng (XAU/USD) nối dài đà tăng ổn định trong phiên khi bước vào phiên châu Âu vào thứ Năm và đảo chiều mức giảm nhẹ của ngày hôm trước, dù tiềm năng tăng giá dường như bị hạn chế. Đồng đô la Mỹ (USD) tăng lên mức cao mới kể từ ngày 28 tháng 7 khi lãi suất trái phiếu Mỹ vẫn ở mức cao, giữ kim loại vàng không sinh lợi dưới mốc 4.200$ và khiến các nhà giao dịch theo xu hướng tăng cần thận trọng.

Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) hôm thứ Tư cho biết Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 8, không đổi so với mức điều chỉnh giảm của tháng trước và thấp hơn dự báo 3,7%. Hơn nữa, thước đo lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, phù hợp với mức 3% so với cùng kỳ năm ngoái đã được điều chỉnh giảm của tháng 7 và thấp hơn kỳ vọng. Điều này diễn ra bên cạnh những bình luận ôn hòa từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chi nhánh New York John Williams và kỳ vọng giảm bớt về việc tăng lãi suất vào tháng 10, qua đó phần nào hỗ trợ vàng.

Điều chỉnh lạm phát của Mỹ làm dịu áp lực nhưng vẫn giữ khả năng tăng lãi suất của FOMC vào tháng 10

Jan Groen của Societe Generale lưu ý rằng dữ liệu lạm phát tháng 8 của Mỹ đã đưa ra tín hiệu trái chiều cho các nhà hoạch định chính sách. Trong khi "PCE cơ bản thấp hơn kỳ vọng," ông cảnh báo rằng "các chi tiết kém tích cực hơn," với "lạm phát hàng hóa cơ bản yếu hơn" thực chất che lấp "sự tăng tốc trở lại của lạm phát dịch vụ cơ bản và siêu cơ bản, cho thấy áp lực giá cơ bản vẫn còn vững."

Chuyển sang bối cảnh chính sách rộng hơn, Groen cho rằng "các điều chỉnh lạm phát nhìn chung có lợi hơn đôi chút, nhưng các điều chỉnh tăng trưởng lại quan trọng hơn." Theo quan điểm của ông, "nền kinh tế bước vào nửa cuối năm 2026 với đà tăng trưởng mạnh hơn so với trước đây, trong khi lạm phát cơ bản vẫn quá cao để mang lại sự yên tâm rõ ràng cho Fed." Trong bối cảnh đó, Societe Generale đánh giá rằng "một đợt tạm dừng vào tháng 10 vẫn có thể xảy ra, nhưng khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 vẫn còn trên bàn chờ dữ liệu CPI và PPI tháng 9."

Tuy nhiên, phản ứng ban đầu của thị trường chỉ tồn tại trong thời gian ngắn do GDP của Mỹ được điều chỉnh tăng từ mức 1,5% lên 2,2% theo tốc độ hàng năm trong quý 2 năm 2026. Hơn nữa, rủi ro lạm phát do giá dầu thúc đẩy đang củng cố triển vọng Fed tiếp tục thắt chặt, qua đó giữ lãi suất trái phiếu Mỹ gần mức cao nhất nhiều năm. Theo Công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch vẫn đang định giá hơn 85% khả năng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tăng chi phí vay vào cuối năm nay. Ngoài ra, thế đối đầu Mỹ-Iran đẩy đồng bạc xanh trú ẩn an toàn lên mức cao mới kể từ ngày 28 tháng 7, điều này sẽ hạn chế giá Vàng.

Hy vọng về một giải pháp ngoại giao để chấm dứt cuộc chiến Mỹ-Iran đã phai nhạt sau khi Tổng thống Donald Trump bác bỏ đề xuất hòa bình kéo dài bảy ngày từ Iran nhằm giải quyết xung đột quân sự và mở lại Eo biển Hormuz. Hơn nữa, Trump đã nói với các trợ lý rằng ông kỳ vọng các chiến dịch chiến đấu lớn và các đợt ném bom mới nhằm vào Iran sẽ nối lại sau cuộc bầu cử giữa kỳ vào tháng 11. Trong các diễn biến tiếp theo, Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio đã yêu cầu phái đoàn Iran rời khỏi nước này ngay lập tức trong bối cảnh các cuộc đàm phán hòa bình bị đình trệ. Điều này tiếp tục duy trì phần bù rủi ro địa chính trị, có lợi cho phe đầu cơ giá lên của USD và hạn chế giá Vàng

Các nhà giao dịch hiện đang hướng tới lịch kinh tế của Mỹ – bao gồm Số đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần thông thường và PMI ngành sản xuất của ISM. Ngoài ra, các bài phát biểu từ hàng loạt thành viên FOMC có ảnh hưởng sẽ thúc đẩy nhu cầu USD và tạo ra một số động lực cho vàng thỏi. Trong khi đó, trọng tâm sẽ vẫn tập trung vào báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ, dự kiến công bố vào thứ Sáu, và sẽ được xem xét để tìm thêm tín hiệu về lộ trình chính sách của Fed. Hơn nữa, các tiêu đề địa chính trị sắp tới có thể gây ra biến động trên các thị trường tài chính toàn cầu và tạo ra những cơ hội giao dịch đáng kể quanh vàng.

Biểu đồ XAU/USD khung 4 giờ

Phân tích kỹ thuật

Cặp XAU/USD duy trì xu hướng giảm giá, bị hạn chế và vẫn nằm trong một kênh song song dốc xuống. Ranh giới trên của kênh trùng với Đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 kỳ trên biểu đồ 4 giờ và củng cố nguồn cung phía trên gần 4.300$. Tuy nhiên, chỉ báo Đường trung bình động hội tụ phân kỳ (MACD) đã chuyển sang vùng tích cực, trong khi Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) dao động gần 44, cho thấy động lượng đang ổn định. Các chỉ báo động lượng trái chiều chỉ báo hiệu áp lực giảm đang dịu bớt, chứ chưa đảo ngược được cấu trúc giảm giá hiện hành.

Do đó, bất kỳ đợt tăng nào sau đó vẫn có thể được xem là cơ hội bán ra và tiếp tục bị hạn chế gần rào cản hợp lưu nói trên. Ở chiều giảm, ranh giới dưới của kênh tại 4.082$ đóng vai trò là hỗ trợ quan trọng, và một cú phá vỡ dứt khoát xuống dưới mức sàn này nhiều khả năng sẽ mở đường cho một đợt mở rộng giảm giá rộng hơn trong ngắn hạn.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)