Các quỹ ETF đòn bẩy 2x đầu tiên của Hàn Quốc sẽ niêm yết vào ngày mai: Liên kết với Samsung, SK Hynix, Biến động hàng ngày ±60%

Theo báo cáo, lô sản phẩm này được phát hành bởi tám công ty quản lý tài sản, bao gồm Samsung, Mirae Asset, Korea Investment và KB. Tổng cộng có 18 sản phẩm, bao gồm 16 quỹ ETF (14 quỹ đòn bẩy vị thế mua và 2 quỹ nghịch đảo) và 2 chứng chỉ ETN đòn bẩy vị thế mua. Các sản phẩm nghịch đảo có thể mang lại tỷ suất sinh lời bán khống gấp 2 lần.

Đây là những quỹ ETF đòn bẩy đầu tiên được phê duyệt kể từ khi Hàn Quốc sửa đổi Đạo luật Thị trường Vốn vào ngày 28/4. Các quy định mới cho phép tài sản cơ sở là cổ phiếu đơn lẻ, nâng giới hạn nắm giữ cổ phiếu riêng lẻ từ 30% lên 100% và bãi bỏ yêu cầu nắm giữ ít nhất 10 mã cổ phiếu. Hiện tại, chỉ có Samsung Electronics và SK Hynix đáp ứng được các ngưỡng gia nhập: tỷ trọng vốn hóa thị trường không thấp hơn 10% và tỷ trọng khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày không thấp hơn 5% trong ba tháng qua.

Hai cổ phiếu cơ sở hàng đầu này đã ghi nhận hiệu suất đặc biệt tốt trong làn sóng AI năm nay. Tính đến ngày 25/5, Samsung Electronics và SK Hynix lần lượt ghi nhận mức tăng từ đầu năm đến nay là 144% và 199%. Trong báo cáo ngày 15/5, Nomura Securities đã nâng giá mục tiêu cho hai công ty này lần lượt lên 590.000 KRW và 4.000.000 KRW.

Quy mô tổng thể ban đầu của hai sản phẩm đòn bẩy KODEX thuộc Samsung Asset Management đạt khoảng 2,4 nghìn tỷ KRW, thiết lập kỷ lục về khối lượng giao dịch trong ngày ra mắt lớn nhất đối với các sản phẩm đòn bẩy trong lịch sử Hàn Quốc. Mỗi quỹ ETF được niêm yết ở mức 20.000 KRW, thấp hơn đáng kể so với mức giá cổ phiếu khoảng 300.000 KRW của Samsung Electronics và 2.000.000 KRW của SK Hynix.

Phí quản lý cho các sản phẩm KODEX thuộc Samsung Asset Management là 0,29%, so với mức 0,7%-1,0% của các sản phẩm tương tự tại Hồng Kông, trong khi mức trung bình của các sản phẩm Hàn Quốc cao hơn khoảng 0,2 điểm phần trăm. Samsung Asset Management sử dụng thiết kế giao nhận vật chất, dự kiến sẽ giúp giảm chi phí giao dịch hàng năm hơn 1%.

Hàn Quốc hiện có hơn 14 triệu nhà đầu tư cá nhân và các cơ quan quản lý tài chính đã phê duyệt các sản phẩm này với mục tiêu thu hồi nguồn vốn trong nước đang chảy vào các sản phẩm ngoại biên tương tự.

Tính từ đầu năm đến nay, các quỹ ETF đòn bẩy 2x của Samsung niêm yết tại Hồng Kông đã thu hút khoảng 1,3 tỷ USD dòng vốn, trong khi các sản phẩm liên quan của CSOP Asset Management đã đạt mức 1,65 tỷ USD tổng tài sản quản lý; sản phẩm liên kết với SK Hynix hiện là sản phẩm đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ lớn nhất thế giới. Mirae Asset Securities dự kiến dòng vốn ròng vào các quỹ ETF nội địa có thể lên tới 5,3 nghìn tỷ won.

Các cơ quan quản lý yêu cầu nhà đầu tư phải duy trì mức ký quỹ ban đầu là 10 triệu won và hoàn thành khóa học đào tạo nhà đầu tư bắt buộc kéo dài hai giờ. Tính đến ngày 25/5, đã có hơn 140.000 người Hàn Quốc đăng ký tham gia khóa đào tạo. Kim Do-hyung, trưởng bộ phận tư vấn ETF tại Samsung Asset Management, cho biết: "Cả lợi nhuận và thua lỗ đối với các sản phẩm đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ đều có thể tăng gấp đôi, khiến chúng trở thành những công cụ tài chính có rủi ro cao."

Tuy nhiên, những rủi ro đáng kể luôn tiềm ẩn đằng sau mức lợi nhuận cao. "Hiệu ứng lãi kép âm" của các quỹ ETF đòn bẩy đặc biệt rõ nét trong các thị trường biến động mạnh. Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc (FSS) đã chỉ ra rằng nếu tài sản cơ sở trải qua những đợt tăng giảm lặp đi lặp lại, lợi nhuận tích lũy của cấu trúc đòn bẩy sẽ thấp hơn so với tài sản cơ sở đó.

Một quan chức từ FSS cảnh báo: "Các nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm có thể gia nhập thị trường một cách mù quáng dựa trên lòng tin vào thương hiệu 'Samsung Electronics', dẫn đến khả năng chịu các khoản lỗ vượt quá kỳ vọng". FSS đã tuyên bố rõ ràng rằng các sản phẩm như vậy chỉ dành cho mục đích giao dịch ngắn hạn và gây bất lợi cho các nhà đầu tư dài hạn.

Tổng vốn hóa thị trường kết hợp của Samsung Electronics và SK Hynix hiện chiếm hơn 47% chỉ số KOSPI, nghĩa là chỉ một tin tức đơn lẻ cũng có thể kích hoạt những biến động mạnh của chỉ số. Ngoài ra, cơ chế tái cân bằng hàng ngày của các quỹ ETF đòn bẩy có thể khuếch đại biến động chung của thị trường trong những giai đoạn hỗn loạn.

Theo báo cáo từ bàn giao dịch của UBS, vào ngày 3 tháng 3, ngày mà SK Hynix lao dốc hơn 10%, khối lượng giao dịch liên quan đến việc tái cân bằng đã chiếm 60% tổng khối lượng giao dịch của cổ phiếu này trong giờ cuối cùng trước khi đóng cửa. Trong đợt bán tháo ngày 15 tháng 5, Barclays ước tính rằng khoảng 17% khối lượng giao dịch hàng ngày của SK Hynix và khoảng 10% của Samsung Electronics bắt nguồn từ các hoạt động tái cân bằng.

Ông Jung In Yun, Giám đốc điều hành của Fibonacci Asset Management có trụ sở tại Singapore, cho biết các quỹ ETF này sẽ làm trầm trọng thêm rủi ro tập trung hiện có, khiến biến động chỉ số luôn duy trì ở mức cao. Các cơ quan quản lý Hàn Quốc cũng cảnh báo rằng sự mất cân bằng cung cầu hoặc thiếu hụt thanh khoản có thể khiến các quỹ ETF giao dịch ở mức thặng dư hoặc chiết khấu so với giá trị tài sản ròng.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.