HPG: Giá mục tiêu 32.000 đồng/cổ phiếu liệu có khả thi?

Investing.com -- Agriseco Research kỳ vọng kết quả kinh doanh của Hòa Phát (HM:HPG) sẽ tiếp tục hồi phục nhờ nhu cầu tăng từ thị trường bất động sản trong nước và đẩy mạnh đầu tư công.

CTCP Tập đoàn Hòa Phát đã công bố kết quả kinh doanh quý 3.2024 và 9 tháng đầu năm 2024 với kết quả kinh doanh tích cực.

Cụ thể, trong quý 3.2024, HPG ghi nhận doanh thu đạt hơn 34 nghìn tỷ đồng, tăng 19% so cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 3.022 tỷ đồng, tăng 51% so cùng kỳ. So với quý trước, doanh thu HPG giảm 14% và lợi nhuận sau thuế giảm 9% do thị trường xây dựng vào mùa mưa.

Lũy kế 9T/2024, doanh thu HPG đạt gần 105 nghìn tỷ đồng, tăng 23% so cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế đạt 9.210 tỷ đồng, tăng 140% so cùng kỳ. Với kết quả này, Hòa Phát hoàn thành 75% kế hoạch về doanh thu và 92% kế hoạch về lợi nhuận.

Biên lợi nhuận HPG được cải thiện so với quý trước nhờ giá đầu vào giảm nhanh hơn giá đầu ra. Cụ thể, giá quặng sắt giảm 11% và giá than cốc giảm 13% so với quý trước trong khi đó giá bán thép chỉ điều chỉnh giảm hơn 3% so với quý trước.

Về tình hình tiêu thụ, trong quý 3, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng đạt gần 1,1 triệu tấn, giảm 14%; sản lượng thép HRC (HM:HRC) đạt 738 nghìn tấn, đi ngang so với quý trước. Lũy kế 9T/2024, sản lượng thép xây dựng tăng 29% so cùng kỳ và thép HRC tăng 14,4% so cùng kỳ.

Chứng khoán Agriseco kỳ vọng sản lượng tiêu thụ của HPG sẽ tiếp tục được cải thiện nhờ nhu cầu từ: (1) Thị trường xây dựng sôi động trở lại sau mùa mưa và các luật Luật Đất đai, Luật Nhà ở, Luật Kinh doanh bất động sản thẩm thấu vào nền kinh tế giúp thị trường đẩy mạnh nguồn cung trong thời gian tới và (2) Việc tăng tốc triển khai các dự án đầu tư công những tháng cuối năm theo chỉ thị của Thủ tướng Chính phủ.

Đồng thời, biên lợi nhuận gộp HPG cũng được cải thiện trong quý tới. Với việc giá quặng sắt tăng khoảng 15% sau khi Trung Quốc tung ra một loạt chính sách tháo gỡ khó khăn cho thị trường bất động sản, HPG cũng đã điều chỉnh tăng giá thép đầu ra từ đầu tháng 10 theo diễn biến giá nguyên vật liệu. Do đó biên lợi nhuận có thể được cải thiện trong quý 4.2024 nhờ hàng tồn kho giá rẻ quý trước.

Agriseco Research kỳ vọng kết quả kinh doanh của Hòa Phát sẽ tiếp tục hồi phục nhờ nhu cầu tăng từ thị trường bất động sản trong nước và đẩy mạnh đầu tư công. Agriseco kỳ vọng HPG sẽ lấy lại đà tăng từ quý 4.2024.

Hiện nay HPG đang giao dịch tại mức P/B là 1,59x thấp hơn so với mức P/B trung bình 3 năm gần nhất là 1,9x. Với kết quả kinh doanh quý 3.2024 tích cực và triển vọng dài hạn từ dự án Dung Quất 2 dự kiến cho ra sản phẩm vào quý 1.2025, Agriseco đưa ra khuyến nghị Tăng tỷ trọng cổ phiếu HPG với giá mục tiêu là 32.000 đồng/cp (upside 18%).