Nikkei có đang trên đà suy thoái kép?

Investing.com -- Chứng khoán Nhật Bản đã trải qua đợt bán tháo vào ngày 4 tháng 9, đây là sự phản ứng tiếp nối của thị trường sau đợt giảm đầu tháng 8 và phục hồi sau đó.

Theo các chiến lược gia của Citi, đợt bán tháo này có thể là do việc điều chỉnh của một số điểm không nhất quán. Theo hướng này, có một số yếu tố có thể chỉ ra sự bất ổn liên tục trong thời gian tới.

Đầu tiên, Citi chỉ ra rằng mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã dự đoán được việc cắt giảm lãi suất đáng kể, nhưng vẫn có kỳ vọng về một sự hạ cánh mềm mại đối với nền kinh tế Mỹ và toàn cầu.

Thứ hai, đồng yên không tăng giá so với đô la Mỹ nhiều như dự kiến, xét đến việc lãi suất dài hạn của Mỹ giảm và khoảng cách lãi suất dài hạn giữa Nhật Bản và Mỹ đang thu hẹp.

Cuối cùng, việc lựa chọn cổ phiếu tại Nhật Bản không bị chi phối bởi các cổ phiếu theo chu kỳ, ở mức độ phù hợp với sự phục hồi của các chỉ số chứng khoán Nhật Bản.

Citi cũng đã tham khảo những lo ngại về nền kinh tế Mỹ, sau Báo cáo ISM Sản xuất tháng 8, cho thấy PMI tăng nhẹ. Tuy nhiên, sự suy giảm trong cán cân đơn hàng-hàng tồn kho mới, cho thấy PMI có thể giảm xuống mức thấp hơn 40, làm dấy lên lo ngại về khả năng suy thoái của nền kinh tế Mỹ.

Citi lưu ý rằng thị trường chứng khoán Nhật Bản dường như đang đi theo mô hình suy thoái kép, đặc trưng bởi một đợt điều chỉnh mạnh sau đó là sự phục hồi ngắn hạn. Rủi ro chứng khoán Nhật Bản giảm xuống dưới mức sàn ngày 5 tháng 8, với Nikkei 225 ở mức 31.458, có vẻ được hạn chế do USD/JPY tăng vọt từ hơn 165 yên/$ lên mức 140 yên/$ đến 150 yên/$ vào đầu tháng 8 và không có dư địa cho các mức tăng tương tự.

Hơn nữa, hiệu quả của hệ số beta không nhất quán với các mức chỉ số kể từ giữa tháng 8, cho thấy một mức độ chuẩn bị nào đó cho kịch bản suy thoái kép.

"Chúng tôi cũng lưu ý đến tiền lệ - trong đợt suy thoái kép của cổ phiếu Nhật Bản sau những đợt điều chỉnh mạnh, có thể thấy rằng ngưỡng đáy chỉ bị phá vỡ khi đợt phục hồi ban đầu yếu, điều này cho thấy không có ngưỡng đáy mới nếu đợt suy thoái kép xảy ra sau đợt phục hồi tương đối mạnh vào tháng 8", các chiến lược gia cho biết trong một lưu ý.