Công bố xếp hạng tín nhiệm của Anthropic: Đạt mức BB+ cao nhất trong nhóm đầu cơ, chỉ còn cách hạng đầu tư một bậc

TradingKey - Lần đầu tiên hé lộ xếp hạng tín nhiệm của Anthropic.

Theo các tài liệu mà tờ Financial Times thu thập được, tổ chức xếp hạng tín nhiệm Kroll Bond Rating Agency (KBRA) đã gán cho Anthropic mức xếp hạng "BB+" với triển vọng ổn định vào tháng 6 năm nay. Đây là mức cao nhất trong nhóm xếp hạng đầu cơ, chỉ kém một bậc so với ngưỡng hạng đầu tư.

Đối với một công ty khởi nghiệp AI mới được thành lập 5 năm trước với thông tin tài chính công bố tương đối hạn chế, kết quả này là không tồi. Nếu Anthropic đạt được mức xếp hạng đầu tư trong tương lai, công ty sẽ tiếp cận được các nguồn vốn dài hạn lớn hơn như các công ty bảo hiểm nhân thọ và quỹ hưu trí, đồng thời giảm chi phí huy động vốn cho việc phát hành nợ và xây dựng trung tâm dữ liệu.

Mức xếp hạng này được đưa ra trước khi giao dịch tài trợ chip trị giá 35 tỷ USD hoàn tất. Gói tài trợ này do Apollo Global Management (APO) dẫn đầu, cùng sự tham gia của BlackRock (BLK) và một số ngân hàng, chủ yếu nhằm hỗ trợ nền tảng chip AI của Broadcom (AVGO). Trong đó, khoảng 4,4 tỷ USD nợ thứ cấp khiến các nhà đầu tư chịu rủi ro tín nhiệm trực tiếp từ Anthropic, trong khi phần còn lại được Broadcom hỗ trợ. Lợi suất phát hành của nợ thứ cấp là khoảng 8,5%, trong khi lãi suất của nợ ưu tiên là 5,75%.

Đáng chú ý, KBRA đã đưa ra mức xếp hạng này dù dữ liệu tài chính không đầy đủ.

Anthropic đã cung cấp cho tổ chức xếp hạng tín nhiệm doanh thu, lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh, doanh thu quý 1 quy năm và dự báo nội bộ quý 2, nhưng không công bố các chỉ số then chốt như dòng tiền tự do và EBITDA. Các nhà phân tích chỉ có thể ước tính khả năng trả nợ của công ty dựa trên dữ liệu hạn chế cùng các giả định của riêng họ, áp dụng phương pháp chấm điểm rủi ro thay vì mô hình tài chính toàn diện truyền thống.

Mặc dù còn những thiếu sót trong việc công bố thông tin, kết quả hoạt động gần đây của Anthropic vẫn tạo cơ sở hỗ trợ cho mức xếp hạng tín nhiệm của hãng. Trong một buổi thuyết trình với nhà đầu tư trước IPO, công ty cho biết doanh thu quý 3 đã tăng khoảng 46% so với quý trước lên 16,8 tỷ USD, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp đạt lợi nhuận đã điều chỉnh. Doanh thu quý 2 thực tế đạt khoảng 11,5 tỷ USD, cao hơn mức dự báo nội bộ 10,9 tỷ USD mà hãng từng cung cấp cho KBRA.

Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng của Anthropic đã chậm lại đáng kể so với đầu năm và kết quả quý 3 không đạt được mục tiêu mà một số nhà đầu tư lạc quan từng đặt ra trước đó. Điều này cho thấy mặc dù công ty đang cải thiện khả năng sinh lời, họ vẫn chưa chứng minh được một cách đầy đủ rằng mức tăng trưởng doanh thu có thể bù đắp cho các khoản đầu tư khổng lồ vào năng lực tính toán trong dài hạn.

Tính đến cuối tháng 6, Anthropic không ghi nhận khoản nợ nào trên bảng cân đối kế toán của mình. Trong quá khứ, công ty chủ yếu dựa vào các đối tác thương mại có chất lượng tín nhiệm cao hơn và các đơn vị mục đích đặc biệt để huy động vốn phục vụ mua sắm chip và thuê năng lực tính toán. Dù mô hình này tạm thời làm giảm áp lực nợ trên bảng cân đối kế toán, nó không thể loại bỏ rủi ro tài chính mà cuối cùng vẫn do tiền thuê và dòng tiền hoạt động của Anthropic gánh chịu.

Anthropic không phải là công ty AI duy nhất tìm kiếm mức xếp hạng tín nhiệm cao hơn; đối thủ OpenAI cũng đang chuẩn bị cho khả năng IPO, trong đó các cố vấn tài chính của cả hai công ty đều đang vận động các tổ chức xếp hạng tín nhiệm lớn để đạt được mức xếp hạng đầu tư sau khi niêm yết.