Salesforce tăng vọt 14% nhờ kết quả kinh doanh ấn tượng, liệu đợt IPO của Anthropic có giúp CRM tiến tới mức cao kỷ lục?

Theo dữ liệu kết quả kinh doanh được công bố sau giờ giao dịch, các chỉ số cốt lõi của Salesforce, bao gồm doanh thu, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu và dự báo tương lai, đều vượt xa kỳ vọng của thị trường, củng cố mạnh mẽ niềm tin vào nền tảng của doanh nghiệp, chi tiết như sau:

Kết quả tài chính của Salesforce vượt xa kỳ vọng chủ yếu nhờ động lực từ Anthropic. Trong đó, lợi nhuận tăng đột biến phần lớn là do ghi nhận khoản lãi chưa thực hiện khổng lồ trên sổ sách từ khoản đầu tư sớm vào Anthropic. Về điều này, Salesforce cho biết họ đã thu được "lợi ích chiến lược trị giá 2,6 tỷ USD từ khoản đầu tư vào công ty khởi nghiệp trí tuệ nhân tạo Anthropic".

Ngoài ra, quan hệ hợp tác của Salesforce với Anthropic đã thúc đẩy việc thương mại hóa các sản phẩm liên quan đến AI và dữ liệu như Agentforce, Data Cloud và Claudeforce. Điều này bao gồm việc gia tăng doanh thu trung bình trên mỗi người dùng và tổng giá trị hợp đồng, nâng cao mức độ sẵn sàng của các khách hàng doanh nghiệp trong việc ký kết các hợp đồng dài hạn giá trị lớn, đồng thời đưa doanh thu định kỳ hàng năm vượt mốc 4 tỷ USD.

Như đã trình bày ở trên, tác động của Anthropic đối với Salesforce chủ yếu xoay quanh hai khía cạnh: 1. Khía cạnh tài chính: Khoản đầu tư vốn cổ phần trên sổ sách của Salesforce có được khoản lợi nhuận chưa thực hiện khổng lồ, trực tiếp thúc đẩy giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu và lợi nhuận ròng, tạo vùng đệm tài sản vững chắc cho giá cổ phiếu; 2. Khía cạnh kinh doanh: Điều này bác bỏ luận điểm tiêu cực cho rằng SaaS sẽ bị thay thế bởi AI, biến AI thành động lực tăng trưởng doanh thu thực sự.

Tuy nhiên, việc chỉ dựa vào sự thổi phồng của dòng vốn xung quanh một đợt IPO là không đủ để đưa giá cổ phiếu liên tục đạt các mức cao mới. Việc mã CRM có thể bứt phá vượt mức đỉnh lịch sử hay không vẫn phụ thuộc vào tỷ lệ gia hạn thực tế của doanh nghiệp đối với Agentforce và Claudeforce, cũng như việc các tài khoản đăng ký SaaS truyền thống có duy trì được mức tăng trưởng ổn định hay không. Salesforce lần đầu đầu tư 50 triệu USD vào Anthropic trong vòng Series C năm 2023 và sau đó tham gia vào mọi vòng gọi vốn tiếp theo. Thị trường kỳ vọng công ty nắm giữ 1% cổ phần, và dựa trên vòng gọi vốn Series H, giá trị số cổ phần nắm giữ này đạt khoảng 5 tỷ USD—vẫn còn tương đối nhỏ đối với một công ty có vốn hóa thị trường hàng trăm tỷ USD.

Giá cổ phiếu của Salesforce hiện giao dịch quanh mức 230 USD, tạo ra khoảng trống tiềm năng tăng giá gần 60% so với đỉnh lịch sử 369 USD. Việc chỉ dựa vào thặng dư định giá từ một khoản đầu tư duy nhất không thể lấp đầy khoảng cách vốn hóa thị trường lớn như vậy, vì thị trường sẽ không áp dụng bội số định giá SaaS từ 30 lần trở lên cho các khoản lợi nhuận đầu tư một lần. Nếu hoạt động kinh doanh cốt lõi thiếu sự tăng trưởng, đà tăng của giá cổ phiếu sẽ nhanh chóng suy yếu một khi các khoản lợi nhuận đầu tư được hiện thực hóa.

Dưới góc nhìn phân tích kỹ thuật, giá cổ phiếu Salesforce đang đối mặt với rào cản kỹ thuật kép. Mức 230 USD đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ trong nhiều đợt điều chỉnh vào năm 2025, đồng thời cũng là mức kháng cự thoái lùi Fibonacci 0,382 trong đợt giảm giá, nơi tập trung một lượng lớn vị thế bị kẹp hàng. Nếu giá có thể ổn định trên mức quan trọng này, cổ phiếu dự kiến sẽ tiếp tục đà tăng hướng tới vùng 260-270 USD.

Biểu đồ giá cổ phiếu Salesforce, Nguồn: TradingView

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.