Xem trước kết quả kinh doanh của Walmart: Liệu kết quả quý 2 có tiếp tục thúc đẩy giá cổ phiếu tăng?

Một trong những chỉ số quan trọng cần theo dõi trong báo cáo kết quả kinh doanh kỳ này là doanh số cùng cửa hàng tại Mỹ và lượng khách hàng của Walmart.

Trong quý trước, doanh số cùng cửa hàng của Walmart tại Mỹ đã tăng 4,1% khi công ty tiếp tục giành thêm thị phần. Ban lãnh đạo cho biết trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh rằng cả số lượng giao dịch và thị phần đều tiếp tục tăng trưởng. Trong khi đó, doanh số thương mại điện tử toàn cầu tăng 26% so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh sự chuyển dịch liên tục của người tiêu dùng sang mua sắm trực tuyến và đa kênh.

Tuy nhiên, Phố Wall gần đây đã bắt đầu hạ kỳ vọng đối với doanh số cùng cửa hàng trong quý 2. Theo một báo cáo của Talk Business, Bank of America, RBC Capital, Deutsche Bank và Oppenheimer gần đây đều đưa ra những điều chỉnh thận trọng đối với dự báo tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng của Walmart, trong đó một số tổ chức đã hạ dự báo từ mức khoảng 4% trước đó xuống khoảng 2,5%–3,5%, chủ yếu do người tiêu dùng chi tiêu thận trọng hơn và sự thay đổi giá trong mảng kinh doanh dược phẩm.

Áp lực đối với người tiêu dùng cũng là một trọng tâm chính trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh lần này. Giá xăng tại Mỹ gần đây cao hơn khoảng 0,92 USD/gallon so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi MarketWatch lưu ý rằng nhiều công ty, bao gồm cả các doanh nghiệp hàng tiêu dùng thiết yếu, tiếp tục ghi nhận việc người tiêu dùng nhạy cảm về giá đang thắt chặt chi tiêu.

Tuy nhiên, đây không hoàn toàn là tin xấu đối với Walmart. Khi áp lực chi phí sinh hoạt gia tăng, người tiêu dùng có thể cắt giảm chi tiêu cho các mặt hàng không thiết yếu như quần áo và đồ gia dụng, đồng thời ưu tiên giá cả thực phẩm và nhu yếu phẩm hàng ngày. Vì Walmart đạt tỷ trọng doanh số cao từ mảng tạp hóa và hàng tiêu dùng thiết yếu, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ xem liệu công ty có tiếp tục giành thêm thị phần từ các nhà bán lẻ khác hay không và liệu người tiêu dùng có thu nhập từ trung bình đến cao có tiếp tục chi tiêu nhiều hơn tại Walmart hay không.

Đối với giá cổ phiếu của Walmart, nếu tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng tại Mỹ đạt hoặc vượt mức 3,5%–4% cùng với lượng khách hàng tiếp tục tăng trưởng, điều đó sẽ giúp chứng minh Walmart vẫn đang giành thêm thị phần và có thể đóng vai trò là chất xúc tác tích cực sau báo cáo kết quả kinh doanh. Ngược lại, nếu tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng chậm lại xuống khoảng 2,5% hoặc thấp hơn, thị trường có thể sẽ một lần nữa điều chỉnh giảm kỳ vọng tăng trưởng doanh thu cho nửa cuối năm.

Trọng tâm thứ hai trong báo cáo kết quả kinh doanh lần này là liệu Walmart có thể tiếp tục giảm sự phụ thuộc vào lợi nhuận từ bán lẻ hàng hóa truyền thống hay không.

Trong quý trước, doanh số thương mại điện tử toàn cầu của Walmart đã tăng 26% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi doanh thu quảng cáo tăng 37%. So với hoạt động bán lẻ truyền thống, các mảng kinh doanh như quảng cáo, sàn thương mại điện tử (Marketplace) và dịch vụ hội viên thường mang lại biên lợi nhuận cao hơn, đồng thời thương mại điện tử và quảng cáo đã trở thành những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận bổ sung cho Walmart.

Nếu người tiêu dùng mua sắm thường xuyên hơn trên trang web và ứng dụng của Walmart, điều này sẽ thu hút nhiều thương hiệu mua quảng cáo hơn; sự gia tăng các nhà bán hàng trên Marketplace có thể mở rộng sự lựa chọn hàng hóa và doanh thu hoa hồng, trong khi sự tăng trưởng số lượng hội viên Walmart+ có thể thúc đẩy doanh thu định kỳ. Các mảng kinh doanh này có thể tạo ra hiệu ứng cộng hưởng lẫn nhau thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào việc mở thêm các cửa hàng vật lý mới để thúc đẩy tăng trưởng.

Nhà phân tích Corey Tarlowe của Jefferies tin rằng báo cáo kết quả kinh doanh sắp tới của Walmart có thể tiếp tục hưởng lợi từ sự tăng trưởng doanh thu thương mại điện tử và quảng cáo. Tuy nhiên, việc công ty tái đầu tư một phần khoản hoàn thuế quan vào chính sách giá và giá trị cho người tiêu dùng có thể khiến sự cải thiện biên lợi nhuận mất nhiều thời gian hơn để thể hiện đầy đủ.

Do đó, đối với báo cáo kết quả kinh doanh lần này, thị trường sẽ không chỉ nhìn vào quy mô doanh thu hơn 186 tỷ USD, mà còn tập trung vào việc liệu tốc độ tăng trưởng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh có tiếp tục vượt tốc độ tăng trưởng doanh số hay không.

Đối với giá cổ phiếu WMT, nếu tăng trưởng thương mại điện tử trong quý 2 vẫn duy trì trên 20% và mảng quảng cáo giữ được tốc độ tăng trưởng khoảng 30% trở lên, trong khi tăng trưởng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh vượt tăng trưởng doanh thu, điều đó sẽ giúp củng cố kỳ vọng của thị trường về sự cải thiện trong cơ cấu lợi nhuận của Walmart, từ đó thúc đẩy giá cổ phiếu tăng cao hơn. Ngược lại, nếu thương mại điện tử tiếp tục tăng trưởng nhanh nhưng chi phí giao hàng, đầu tư vào giá cả và chi phí lao động khiến biên lợi nhuận sụt giảm, giá cổ phiếu có thể chịu áp lực và điều chỉnh giảm.

Trong báo cáo kết quả kinh doanh lần này, dự báo cho cả năm nhiều khả năng sẽ là yếu tố chính quyết định biến động giá cổ phiếu.

Walmart trước đó đã dự báo tăng trưởng doanh thu thuần cho năm tài chính 2027 đạt từ 3,5% đến 4,5% trên cơ sở tỷ giá hối đoái cố định, tăng trưởng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh từ 6% đến 8% và thu nhập đã điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt từ 2,75 USD đến 2,85 USD. Các số liệu này cho thấy công ty hiện kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận sẽ vượt tăng trưởng doanh thu.

Đối với báo cáo kết quả kinh doanh lần này, Phố Wall chưa đạt được sự đồng thuận về kỳ vọng "nâng dự báo". Chuyên gia phân tích Corey Tarlowe của Jefferies dự báo doanh số bán hàng cùng cửa hàng tại Mỹ trong quý 2 của Walmart sẽ tăng khoảng 3,6% và tin rằng công ty có khả năng duy trì các mục tiêu kinh doanh cho cả năm; trong khi đó, Oppenheimer gần đây đã hạ dự báo tăng trưởng doanh số bán hàng cùng cửa hàng tại Mỹ từ 4,0% xuống 3,5%, chủ yếu phản ánh chi tiêu tiêu dùng và sự thay đổi giá của một số mặt hàng. Do đó, thị trường hiện tập trung nhiều hơn vào việc liệu ban lãnh đạo có còn đánh giá các mục tiêu tăng trưởng cả năm trước đó là khả thi hay không, thay vì chỉ đơn thuần là việc họ có nâng trực tiếp các con số này lên hay không.

Dưới góc độ giá cổ phiếu, nếu Walmart nâng dự báo doanh thu hoặc EPS cho cả năm, đồng thời cho biết động thái này xuất phát từ kết quả tốt hơn kỳ vọng về doanh số bán hàng cùng cửa hàng, lượng khách ghé thăm, thương mại điện tử và quảng cáo, các chuyên gia phân tích có thể cần phải điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận cho các quý tới, từ đó tạo tác động tích cực đến định giá của Walmart.

Nếu công ty duy trì mức dự báo hiện tại, điều đó sẽ cần được đánh giá cùng với kết quả thực tế của quý 2. Nếu doanh số bán hàng cùng cửa hàng và biên lợi nhuận đạt hoặc vượt kỳ vọng, nhưng ban lãnh đạo vẫn thận trọng do sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô, tín hiệu này sẽ khác với việc hoạt động kinh doanh cốt lõi thực sự suy yếu, và phản ứng của giá cổ phiếu có thể sẽ tương đối trầm lắng.

Ngược lại, nếu Walmart hạ dự báo cho cả năm và chỉ rõ nguyên nhân do nhu cầu tiêu dùng yếu đi, biên lợi nhuận gộp giảm hoặc áp lực chi phí gia tăng, thị trường nhiều khả năng sẽ cắt giảm dự báo EPS trong tương lai, gây áp lực giảm giá lên cổ phiếu của Walmart.

Biểu đồ giá cổ phiếu hàng ngày của Walmart, Nguồn: TradingView

Quan sát biểu đồ ngày của giá cổ phiếu Walmart, giá cổ phiếu đã hai lần kiểm tra ngưỡng kháng cự 135 USD vào tháng 2 và tháng 5, nhưng đều không thể bứt phá. Cấu trúc nến đã hình thành mô hình hai đáy, dẫn đến nhịp điều chỉnh kéo dài gần đây. Hiện tại, giá cổ phiếu đã tìm thấy lực hỗ trợ quanh mốc 107 USD và bắt đầu phục hồi, nhưng diễn biến nến vẫn bị đè nén bởi đường trung bình động 60 ngày, cho thấy động lực tăng giá trên thị trường đã suy yếu.

Ở chiều hướng tăng, ngưỡng kháng cự chính phía trên cần theo dõi là 118 USD. Nếu bứt phá qua mức này, giá cổ phiếu sẽ kiểm tra ngưỡng kháng cự quanh 123 USD. Nếu tiếp tục tăng, giá cổ phiếu có thể tiến lên để lấp khoảng trống giá 125–130 USD, và thậm chí có thể thử thách ngưỡng kháng cự 135 USD.

Ở chiều hướng giảm, ngưỡng hỗ trợ đầu tiên phía dưới cần theo dõi là 114 USD. Nếu giảm xuống dưới mức này, giá cổ phiếu có thể tiếp tục kiểm tra mốc 107 USD. Nếu ngưỡng này không được giữ vững, giá cổ phiếu sẽ tiếp tục thử thách mốc 100 USD.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.