Vua vũ trụ mới đối đầu Gã khổng lồ xe điện: SpaceX và Tesla của Musk, đâu là khoản đầu tư tốt hơn?

Tesla là một gã khổng lồ đã trưởng thành và xây dựng được chỗ đứng vững chắc trên thị trường xe điện (EV), nhưng hãng đang khao khát chứng minh mình là một "công ty AI" chứ không phải là một "nhà sản xuất ô tô thuần túy". Theo Counterpoint, dữ liệu mới nhất cho thấy thị phần của Tesla trên thị trường xe điện chạy pin (BEV) đạt khoảng 13%, cao hơn 2% so với BYD và đứng đầu toàn cầu.

Tuy nhiên, Tesla đang phải đối mặt với một cuộc chiến giá cả toàn cầu gay gắt (đặc biệt là từ các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc), điều này đã thu hẹp biên lợi nhuận gộp phần cứng của hãng. Trước tình thế tiến thoái lưỡng nan này, Tesla buộc phải chuyển dịch sang một hệ sinh thái mới tập trung vào năng lực tính toán AI, hệ thống tự lái hoàn toàn (FSD) và lưu trữ năng lượng.

Vào tháng 5 năm 2026, Tesla đã chính thức xác nhận hệ thống FSD của mình hỗ trợ thị trường Trung Quốc, với kỳ vọng sẽ được cơ quan quản lý phê duyệt hoàn toàn vào quý 3 năm 2026. Ngoài ra, Tesla dự kiến chi tiêu vốn cho cả năm 2026 sẽ vượt quá 25 tỷ USD, phần lớn trong số đó đang được rót vào việc mở rộng cơ sở hạ tầng AI nhằm dọn đường cho việc sản xuất hàng loạt Cybercab (Robotaxi) và robot hình người Optimus. Đáng chú ý, dung lượng lưu trữ năng lượng được triển khai của Tesla trong quý đầu tiên đã đạt mức kỷ lục 8,8 GWh, và biên lợi nhuận gộp của mảng kinh doanh lưu trữ năng lượng đã tăng lên mức cao kỷ lục mọi thời đại là 39,5%.

Ban đầu, SpaceX chỉ là một "công ty phóng tên lửa" được thành lập vào năm 2002, với hoạt động kinh doanh chủ yếu bao gồm ba mảng lớn: phóng tên lửa thương mại, Starlink và Starship. Tuy nhiên, cùng với việc Musk sáp nhập xAI và mua lại Cursor, SpaceX đã phát triển thành một tập đoàn siêu độc quyền trải dài trên các lĩnh vực viễn thông, năng lượng tính toán và cơ sở hạ tầng vũ trụ.

Trong năm qua, tổng doanh thu hàng năm của SpaceX đạt 18,67 tỷ USD, trong đó Starlink đóng góp 11,4 tỷ USD, chiếm tới 61%. Tuy nhiên, chi phí vốn khổng lồ của SpaceX đã dẫn đến một khoản lỗ ròng. Theo số liệu tài chính, chi phí vốn của SpaceX đạt 20,7 tỷ USD, với hơn 10 tỷ USD được đổ vào AI, trong khi chi phí R&D cho Starship tiêu tốn khoảng 3 tỷ USD.

Mặc dù SpaceX đã lỗ 4,28 tỷ USD chỉ riêng trong quý 1 năm 2026, thị trường vẫn định giá công ty với hệ số giá trên doanh thu (P/S) hơn 90 lần và giá trị vốn hóa thị trường lên tới 2,6 nghìn tỷ USD, đồng nghĩa với việc những kỳ vọng cho 10 năm tới đều đã được "phản ánh vào giá" từ trước, và đây chính là điểm điên rồ. Vào ngày 14 tháng 6, Musk thậm chí còn tuyên bố thẳng thắn hơn rằng doanh thu của SpaceX có thể đạt 1 nghìn tỷ USD vào năm 2030, tương đương gấp 53 lần so với mức của năm 2025.

Mặc dù cả Tesla và SpaceX đều do Elon Musk sáng lập, nhưng hai công ty này có sự khác biệt đáng kể về vị thế, hoạt động kinh doanh cốt lõi và tình hình tài chính, cụ thể như dưới đây:

Như chúng ta có thể thấy, Tesla đã vượt qua giai đoạn "địa ngục sản xuất" khó khăn nhất và "bờ vực phá sản", hiện đang sở hữu dòng tiền lành mạnh cùng khả năng sinh lời vững chắc, giúp cổ phiếu này phù hợp hơn với các nhà đầu tư tăng trưởng thực tế. Mặt khác, SpaceX lại sở hữu "tính độc nhất" và "quyền lực độc quyền tuyệt đối" trên toàn cầu, không một doanh nghiệp nào khác trên Trái Đất có thể cạnh tranh về chi phí phóng tên lửa với họ, mặc dù công ty có thể đối mặt với rủi ro điều chỉnh định giá, khiến đây là lựa chọn phù hợp hơn cho các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao. Do đó, việc quyết định đầu tư vào SpaceX hay Tesla sẽ tùy thuộc vào khẩu vị rủi ro của mỗi người.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.