IPO SpaceX: Các nhà giao dịch nhỏ lẻ thúc đẩy khối lượng 33 triệu USD trong Ngày 1 khi các hợp đồng vĩnh cửu SPCX đẩy định giá lên 2.4 nghìn tỷ USD

Trên thực tế, bên cạnh các hợp đồng vĩnh cửu, một phương thức đầu tư khác dành cho công chúng trên thị trường tiền mã hóa thậm chí còn được biết đến rộng rãi hơn: cổ phiếu token hóa. Các tổ chức phát hành cổ phiếu token hóa thường mua và khóa một lượng cổ phiếu thực tương ứng từ các công ty môi giới Mỹ, sau đó tiến hành chia tách token hóa các cổ phiếu này để bán cho các nhà đầu tư cá nhân dưới dạng cổ phiếu phân mảnh. Tuy nhiên, mô hình này gần đây đã bị một số chủ sở hữu vốn cổ phần bác bỏ.

Đầu tháng này, sàn giao dịch tiền mã hóa PreStocks đã ra mắt các token liên kết với vốn cổ phần của OpenAI và Anthropic trên blockchain Solana. Tuy nhiên, OpenAI và Anthropic sau đó đã đưa ra các tuyên bố khẳng định rằng họ không công nhận vốn cổ phần được chuyển nhượng cho bên thứ ba thông qua các pháp nhân mục đích đặc biệt (SPV), và giá của các token liên quan đến OpenAI và Anthropic đã lao dốc ngay lập tức sau đó.

Ngược lại, các hợp đồng vĩnh cửu SPCX không tuyên bố nắm giữ bất kỳ cổ phiếu SpaceX nào; chúng thuần túy là các tài sản tổng hợp thanh toán bằng tiền mặt, không bị ảnh hưởng bởi sự hoài nghi do sự can thiệp của các cơ quan quản lý chính thức. Sau khi SpaceX niêm yết công khai, các hợp đồng này có thể được chuyển đổi trực tiếp thành các hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu Mỹ truyền thống, được neo theo giá cổ phiếu trên thị trường thứ cấp theo thời gian thực sau khi niêm yết và tiếp tục có hiệu lực liên tục.

Mặc dù hợp đồng vĩnh cửu là công cụ giao dịch tương đối an toàn hơn so với cổ phiếu mã hóa, bản chất rủi ro cao của các công cụ phái sinh tài chính tiền mã hóa này vẫn cần được cân nhắc. Trước hết, các nền tảng này cho phép giao dịch với đòn bẩy cao, giúp khuếch đại cả lợi nhuận lẫn thua lỗ; hơn nữa, do chịu tác động của tâm lý trên chuỗi (on-chain), chúng dễ gặp biến động cực đoan và tình trạng thanh lý diễn ra thường xuyên.

Vì giao dịch trên chuỗi chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ tâm lý nhà đầu tư cá nhân, nó thường đi kèm với mức thặng dư định giá bị thổi phồng. Ví dụ, hợp đồng vĩnh cửu SPCX do sàn giao dịch Trade.xyz ra mắt ngụ ý định giá SpaceX vượt quá 2 nghìn tỷ USD, cao hơn mức định giá trên thị trường tư nhân. Nếu định giá IPO thực tế thấp hơn 2,4 nghìn tỷ USD, giá hợp đồng vĩnh cửu có thể đối mặt với một đợt sụt giảm mạnh.

Ngoài ra, do hợp đồng vĩnh cửu không có ngày đáo hạn, giá cả dễ bị mất tính ngang giá, dẫn đến việc sử dụng phí funding để điều tiết giá. Khi những người tham gia thị trường quá ưu tiên vị thế mua (long) đối với SPCX, phí funding có thể tăng vọt, đồng nghĩa với việc duy trì vị thế đòi hỏi phải thanh toán liên tục các khoản chi phí lãi suất cao.

Do đó, các nhà đầu tư có ý định giao dịch hợp đồng vĩnh cửu SPCX trước thềm IPO của SpaceX phải hiểu rõ mọi rủi ro liên quan và chuẩn bị sẵn sàng cho khả năng mất trắng toàn bộ khoản đầu tư.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.