Dự báo về AST SpaceMobile (ASTS): Liệu đà tăng giá năm 2026 có bền vững?

Việc tính toán giá trị nội tại của AST SpaceMobile là một phương pháp tiếp cận hai chiều, cần xem xét tiềm năng dòng tiền trong tương lai kết hợp với việc phân tích bảng cân đối kế toán. Cổ phiếu này được niêm yết ở mức khoảng 72,96 USD tính đến tháng 5/2026, cho thấy kết quả trái chiều khi kỳ vọng ở mức cao nhưng lợi nhuận gần đây lại không đạt dự báo.

Chiết khấu dòng tiền (DCF)

Mô hình FCFE hai giai đoạn cho thấy giá trị nội tại khoảng 102,38 USD/cổ phiếu. Mô hình này cân nhắc đến tình trạng thâm hụt dòng tiền hiện tại của công ty — vốn đã tăng lên mức lỗ ròng 191 triệu USD trong quý 1/2026 — nhưng kỳ vọng sẽ có bước ngoặt ngoạn mục khi các hoạt động thương mại tăng trưởng. Các nhà phân tích nghiên cứu vốn cổ phần dự báo AST SpaceMobile sẽ tạo ra 1,12 tỷ USD dòng tiền tự do mỗi năm vào năm 2030. Từ góc độ DCF, mức giá của ASTS hiện có vẻ đã được "định giá hợp lý", nghĩa là thị trường đang đặt kỳ vọng rất lớn vào sự thành công của các mục tiêu trung hạn.

Hệ số Giá trên Giá trị sổ sách (P/B)

Đối với các công ty chưa có lợi nhuận, hệ số P/B đóng vai trò như một chỉ số nhanh phản ánh đánh giá của thị trường về doanh nghiệp. AST SpaceMobile hiện đang giao dịch ở mức P/B là 23,43 lần. Con số này cao hơn đáng kể so với mức trung bình của ngành viễn thông là 1,06 lần và mức trung bình 6,71 lần của nhóm doanh nghiệp cùng ngành. Mức chênh lệch giá này cho thấy các nhà đầu tư không mua ASTS vì tài sản hữu hình hiện có, mà vì "vị thế độc quyền thiết yếu" mà công ty hy vọng sẽ tạo dựng trong lĩnh vực băng thông rộng dựa trên vệ tinh.

Mặc dù có khởi đầu khởi sắc vào năm 2026, giá cổ phiếu AST SpaceMobile đã lao dốc ngay sau báo cáo kết quả kinh doanh quý 1 không đạt kỳ vọng của các chuyên gia phân tích. Công ty ghi nhận doanh thu hàng quý đạt 14,7 triệu USD, thấp hơn nhiều so với mức 37,5 triệu USD mà Wall Street dự báo.

Tâm lý tiêu cực hiện tại được cho là do ba yếu tố chính:

• Lợi nhuận và doanh thu không đạt kỳ vọng: Doanh thu đã tăng gấp 20 lần so với cùng kỳ năm trước, nhưng do mức nền thấp, và khoản lỗ hàng quý 0,66 USD trên mỗi cổ phiếu cao gấp ba lần so với quý cùng kỳ năm ngoái.
• Những bước lùi: Vào cuối tháng 4, việc mất vệ tinh BlueBird 7 trong một nỗ lực phóng đã làm nổi bật tính chất rủi ro của mô hình kinh doanh này. Những sự cố như vậy khiến các thiết bị bị loại bỏ và tên lửa bị đình chỉ bay, điều này càng làm thắt chặt lịch trình của các đợt phóng tiếp theo.
• Cạnh tranh và tình trạng thâm hụt vốn: Đợt IPO sắp tới của SpaceX, cùng với tình trạng thâm hụt tiền mặt kéo dài — với dòng tiền tự do lao dốc xuống mức âm 427,4 triệu USD trong một quý — đã khiến các nhà đầu tư hoài nghi về câu chuyện "bảng cân đối kế toán vững chắc" của công ty, bất chấp khoản tiền và các khoản tương đương tiền trị giá 3,5 tỷ USD.

Kịch bản tăng giá cho AST SpaceMobile là gì? Dự báo cổ phiếu ASTS năm 2026 vẫn bám sát mục tiêu về "năm mở rộng quy mô sản xuất và phóng vệ tinh".

Dưới đây là các xu hướng tăng trưởng chính:

• Lịch trình triển khai vệ tinh: Công ty đặt mục tiêu có khoảng 45 vệ tinh BlueBird trên quỹ đạo vào cuối năm 2026. Vụ phóng tên lửa Falcon 9 quan trọng vào giữa tháng 6 dự kiến sẽ đưa các vệ tinh BlueBird 8, 9 và 10 lên quỹ đạo, đánh dấu sự phục hồi quan trọng sau những tổn thất về tài sản quỹ đạo gần đây.
• Cấp phép thương mại tại Mỹ: Tháng trước, Ủy ban Truyền thông Liên bang (FCC) đã cấp phép cho AST SpaceMobile cung cấp dịch vụ thương mại kết nối trực tiếp đến thiết bị trên các băng tần của Mỹ thuộc sở hữu của hai nhà mạng lớn nhất là AT&T và Verizon. Sự chấp thuận từ cơ quan quản lý chính là nguồn thu nhập trong tương lai.
• Dự báo doanh thu: Ban lãnh đạo đã tái khẳng định dự báo doanh thu năm 2026 ở mức 150 triệu USD đến 200 triệu USD, dựa trên đà tăng trưởng liên tục từ các cột mốc với chính phủ và việc kích hoạt dịch vụ.

Thị trường băng thông rộng vệ tinh toàn cầu dự kiến sẽ đạt mức 70 tỷ USD mỗi năm vào năm 2035. Trong hệ thống này, việc dự báo giá cổ phiếu ASTS phụ thuộc vào khả năng duy trì vị thế dẫn đầu về công nghệ của công ty.

Các nhà phân tích tại Wall Street hiện đưa ra mức giá mục tiêu trung bình một năm là 91,25 USD cho cổ phiếu này, với mức dự báo cao nhất đạt 122,85 USD. Công ty có thể đạt được lợi thế kinh tế theo quy mô đáng kể nếu mở rộng chòm sao vệ tinh lên mục tiêu 45 vệ tinh trong năm nay. Việc tích hợp công nghệ bộ nhớ băng thông cao và hạ tầng AI (cùng các đối tác như Google và NVIDIA) cho thấy ASTS không chỉ là một cổ phiếu viễn thông đơn thuần; đây là một phần không thể thiếu của mạng lưới dữ liệu toàn cầu. Nếu ASTS chiếm lĩnh được một phần nhỏ thị trường người dùng chuyển vùng quốc tế và các "vùng chết", chúng ta có thể chứng kiến một sự tái định giá lại các hệ số định giá tương đương với một nhà cung cấp hạ tầng toàn cầu hàng đầu.

AST SpaceMobile là một lựa chọn đầu cơ điển hình dành cho các nhà đầu tư thận trọng. Đợt điều chỉnh hiện tại về vùng 70 USD có thể được một số người coi là cơ hội mua vào trước thời điểm phóng dự kiến vào giữa tháng 6. Một số chỉ báo kỹ thuật, chẳng hạn như RSI (Chỉ số Sức mạnh Tương đối) và Chỉ báo Dao động Stochastic, đang cho thấy cổ phiếu này có thể đang thoát khỏi vùng quá bán với khả năng đảo chiều xu hướng.

Tuy nhiên, điểm số “0/6” về sức khỏe định giá là một lời nhắc nhở thực tế về tình trạng kinh doanh không có lãi của công ty. Luận điểm đầu tư đối với ASTS mang tính nhị phân: hoặc nó sẽ trở thành cốt lõi của kết nối di động toàn cầu, từ đó lý giải cho hệ số P/B cao ngất ngưỡng và mức vốn hóa thị trường của mình, hoặc nó vẫn là một dự án thâm dụng vốn dễ gặp rủi ro thất bại khi phóng vệ tinh và các rào cản pháp lý.

Tại mức giá hiện tại, ASTS là một lựa chọn "Mua" đối với những nhà đầu tư có thể chịu đựng được sự biến động và muốn đặt cược vào việc triển khai thành công chùm vệ tinh BlueBird trong giai đoạn từ nay đến hết năm 2026.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.