IPO SpaceX "hâm nóng" nhóm cổ phiếu vũ trụ, đâu là mã cổ phiếu đáng đầu tư nhất?

TradingKey - Đối với SpaceX, vấn đề giờ đây không còn là "liệu có niêm yết hay không" mà là công ty đã bước vào giai đoạn thúc đẩy thực chất.

Một báo cáo gần đây của Reuters cho biết công ty đã nộp hồ sơ niêm yết (IPO) bí mật tại Mỹ, với mục tiêu định giá tiềm năng vượt quá 1,75 nghìn tỷ USD. Trước khi chào bán, công ty đang phối hợp với 21 ngân hàng để bảo lãnh phát hành, và có tin đồn cho rằng tối đa 30% cổ phần có thể được dành cho các nhà đầu tư cá nhân. Thị trường dự đoán thời điểm niêm yết sẽ rơi vào khoảng tháng 6 năm nay.

Sau khi SpaceX chính thức nộp hồ sơ IPO bí mật, lĩnh vực hàng không và vũ trụ đã tăng trưởng mạnh mẽ trong phiên giao dịch ngày thứ Tư, Rocket Lab , Planet Labs , Intuitive Machines , Howmet Aerospace và các cổ phiếu khác đồng loạt tăng mạnh, trong khi các quỹ ETF theo chủ đề không gian liên quan cũng hoạt động tích cực.

Cách giải thích của thị trường rất đơn giản: một khi SpaceX lên sàn, đây không chỉ là câu chuyện về một công ty huy động vốn; nó sẽ nâng tầm định giá của toàn bộ "nền kinh tế vũ trụ" lên một nấc thang mới.

Tại sao SpaceX lại có giá trị lớn như vậy? Cốt lõi nằm ở Starlink.

Lý do SpaceX có thể khuấy động tâm lý thị trường mạnh mẽ như vậy không phải vì khả năng "phóng tên lửa", mà bởi công ty đã tự biến mình thành một nền tảng toàn diện hơn.

Phóng tên lửa chỉ là điểm khởi đầu; giá trị cốt lõi thực sự là Starlink và hệ sinh thái thương mại khép kín hoàn chỉnh được xây dựng xung quanh nó. Starlink là động cơ dòng tiền chính, phục vụ hơn 9 triệu người dùng toàn cầu. Kết hợp với sự hỗ trợ từ các hợp đồng chính phủ và quốc phòng, công ty hiện sở hữu tiềm năng dòng tiền đáng kể.

Quan trọng hơn, thị trường hiện coi SpaceX là một phần của cơ sở hạ tầng "Không gian + AI" trong tương lai. Công ty không chỉ đưa các vệ tinh vào quỹ đạo; mà thực tế đang mở đường cho giai đoạn tiếp theo của truyền thông không gian, điện toán trên không gian và truyền dữ liệu tầm xa.

Vì lý do này, nhận thức của thị trường về công ty đã chuyển từ một "doanh nghiệp hàng không vũ trụ rủi ro cao" sang một "nền tảng cơ sở hạ tầng thế hệ mới". Sau khi niêm yết, vị thế này sẽ đảm bảo mức định giá của SpaceX không còn bị bó hẹp trong khuôn khổ của các cổ phiếu hàng không vũ trụ truyền thống, mà thay vào đó sẽ gần hơn với phương pháp định giá dành cho các công ty nền tảng công nghệ.

Tại sao toàn bộ lĩnh vực hàng không và vũ trụ sẽ được hưởng lợi?

Lý do IPO của SpaceX sẽ thúc đẩy toàn bộ lĩnh vực này về cơ bản là vì thị trường vốn sợ nhất là "sự bất định". Trong quá khứ, nhiều nhà đầu tư có cái nhìn manh mún về ngành công nghiệp không gian, coi đó là lĩnh vực quá đắt đỏ, quá chậm chạp hoặc quá xa rời thực tế thương mại hóa. Tuy nhiên, một khi SpaceX gia nhập thị trường đại chúng, nó sẽ đưa "ngành công nghiệp không gian thương mại" ra tiền tuyến một cách hiệu quả, cung cấp cho thị trường một mô hình đã có quy mô và dòng tiền.

Điều này sẽ trực tiếp dẫn đến hai sự thay đổi. Thứ nhất, sự chú ý đối với toàn bộ lĩnh vực sẽ gia tăng, và những cái tên từng bị bỏ qua trước đây sẽ được xem xét lại. Thứ hai, khung định giá sẽ được nâng lên khi thị trường sẵn sàng áp dụng mức phí thặng dư tăng trưởng cao hơn cho nền kinh tế vũ trụ.

Do đó, từ góc độ thị trường, các công ty tăng trưởng cao như Rocket Lab, Planet Labs và Intuitive Machines sẽ được hưởng lợi đầu tiên. Trong khi đó, các công ty sản xuất hàng không vũ trụ và chuỗi cung ứng như Howmet Aerospace cũng sẽ thu hút vốn khi tâm lý ngành được cải thiện.

Nói một cách đơn giản, SpaceX không chỉ làm tăng giá trị của chính mình; nó còn thúc đẩy toàn bộ chuỗi ngành vào một phạm vi định giá cao hơn.

Những công ty nào hợp tác với SpaceX?

Từ góc độ có "mối quan hệ kinh doanh trực tiếp với SpaceX", Planet Labs và Intuitive Machines là những cái tên liên kết chặt chẽ nhất.

Dữ liệu cho thấy các vệ tinh Pelican-3 và Pelican-4 của Planet Labs đã được đưa vào quỹ đạo thông qua tên lửa Falcon 9 của SpaceX, nghĩa là sự kết nối của công ty này với SpaceX dựa trên sự hợp tác thực tế chứ không chỉ là sự tương quan về mặt chủ đề.

Intuitive Machines cũng tương tự; các sứ mệnh mặt trăng và việc phóng tải trọng liên quan đến NASA của công ty này cũng phụ thuộc vào các nền tảng phóng của SpaceX. Hơn nữa, công ty gần đây đã đảm bảo được hợp đồng trị giá 180 triệu USD từ NASA để vận chuyển 7 tải trọng khoa học và công nghệ lên cực Nam của mặt trăng.

Đối với thị trường, những công ty như vậy có nhiều khả năng được coi là "những bên hưởng lợi trực tiếp" khi kỳ vọng về IPO của SpaceX nóng lên, nhờ vào cả mối quan hệ vận hành và độ nhạy bén cao hơn với chủ đề này.

Đâu là lựa chọn đầu tư đáng giá hơn?

Từ quan điểm có thể đầu tư, Howmet Aerospace có khả năng là cái tên ổn định nhất trong số bốn công ty. Mặc dù không phải là cổ phiếu khái niệm SpaceX "thuần khiết" nhất, nhưng các yếu tố cơ bản trong lĩnh vực hàng không thương mại và quốc phòng của công ty này vững chắc hơn, với khả năng sinh lời và dòng tiền tốt hơn.

Báo cáo tài chính mới nhất của Howmet Aerospace cho thấy doanh thu quý 4 tăng 14,65% so với cùng kỳ năm trước và đã nâng dự báo tăng trưởng cho năm 2026. Với hệ số P/E hiện tại khoảng 62 lần, khả năng sinh lời và dòng tiền của công ty ổn định hơn nhiều so với các cổ phiếu cùng chủ đề không gian khác.

Logic đằng sau đó là "khi toàn bộ ngành hàng không vũ trụ phục hồi, công ty có thể hiện thực hóa lợi nhuận một cách ổn định hơn". Nếu mong muốn có sự chắc chắn tương đối, Howmet mang lại nhiều giá trị hơn các cổ phiếu thuần túy theo chủ đề.

Planet Labs và Intuitive Machines thiên về các khoản đầu tư có hệ số beta cao theo chủ đề. Planet Labs có doanh thu hợp đồng và đơn hàng tồn đọng mạnh mẽ hơn, trong khi Intuitive Machines hưởng lợi từ kinh tế mặt trăng và các quan hệ đối tác với NASA. Tuy nhiên, điểm chung của họ là chỉ số EPS vẫn ở mức âm và giá cổ phiếu nhạy cảm hơn với tin tức. Điều này có nghĩa là chúng phù hợp hơn cho giao dịch theo sự kiện hoặc biến động cao thay vì là các khoản nắm giữ cốt lõi ổn định.

Rocket Lab ở một vị thế khác. Đây giống như một cổ phiếu tăng trưởng thuần túy đặt cược vào sự mở rộng dài hạn của không gian thương mại. Nó có câu chuyện ngành hoàn chỉnh nhất và tiềm năng tăng giá đáng kể, nhưng cũng đi kèm với biến động cao hơn và cần thời gian dài hơn để xác thực lợi nhuận. Sức hấp dẫn của nó nằm ở "tương lai tiềm năng khổng lồ", trong khi nhược điểm là "thiếu sự ổn định ở hiện tại".

Khuyến nghị đầu tư

Cốt lõi của sự kiện SpaceX IPO lần này là việc định giá lại toàn bộ lĩnh vực hàng không và vũ trụ. Dòng vốn đầu tiên sẽ theo đuổi các công ty được hưởng lợi trực tiếp nhất, trước khi lan tỏa sang chuỗi cung ứng, dịch vụ phóng, thông tin liên lạc vệ tinh và lĩnh vực hàng không vũ trụ rộng lớn hơn.

Trong số đó, tác động trực tiếp nhất là đối với Planet Labs và Intuitive Machines; hồ sơ rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn nhất thuộc về Howmet Aerospace; và Rocket Lab là lựa chọn tốt nhất để đặt cược vào sự mở rộng dài hạn của nền kinh tế vũ trụ.