Nền tảng giao dịch bán lẻ Robinhood tiếp tục lao dốc, giảm hơn 7% trong phiên ngoài giờ, báo hiệu sự thiếu quan tâm đối với tiền điện tử?

TradingKey - Robinhood (HOOD) Lợi nhuận ròng quý 4 giảm 34% xuống còn 605 triệu USD, và tổng doanh thu 1,28 tỷ USD không đạt kỳ vọng của Wall Street. Doanh thu từ giao dịch tiền điện tử giảm mạnh 38% xuống còn 221 triệu USD, trở thành lực cản chính đối với báo cáo lợi nhuận. Giá cổ phiếu của công ty đã giảm từ mức cao 153,86 xuống 85,6, tương đương mức giảm tích lũy hơn 40%; cổ phiếu tiếp tục giảm 7,6% trong phiên giao dịch sau giờ sau thông báo này.

Robinhood đã công bố kết quả tài chính quý 4 năm 2024: lợi nhuận ròng đạt 605 triệu USD (tương đương 66 cent mỗi cổ phiếu), giảm 34% so với cùng kỳ năm trước nhưng cao hơn một chút so với mức ước tính 64 cent của các nhà phân tích; tuy nhiên, tổng doanh thu đạt 1,28 tỷ USD, thấp hơn mức dự báo chung 1,34 tỷ USD của Wall Street.

[Báo cáo lợi nhuận của Robinhood, Nguồn: Robinhood ]

Trong số các kết quả, doanh thu giao dịch tiền điện tử ghi nhận mức giảm mạnh 38% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 221 triệu USD, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng 248 triệu USD của thị trường. Hiệu suất yếu kém này liên quan chặt chẽ đến môi trường thị trường—kể từ ngày 6 tháng 10 năm 2025, khi Bitcoin (BTC) đạt mức cao kỷ lục, giá của nó đã giảm tích lũy tổng cộng hơn 50%, có thời điểm xuống mức 60.000 USD. Hoạt động giao dịch thị trường sụt giảm đã trực tiếp kìm hãm khối lượng giao dịch tiền điện tử trên nền tảng này.

[Bitcoin có xu hướng giảm kể từ khi đạt đỉnh, Nguồn: TradingView]

Robinhood tự nắm giữ một lượng hạn chế tài sản tiền điện tử, vì vậy khả năng sinh lời của họ phụ thuộc nhiều vào thu nhập chênh lệch từ các giao dịch của người dùng. Do đó, sự chậm lại đáng kể trong mảng kinh doanh tiền điện tử đã trở thành yếu tố then chốt gây áp lực lên doanh thu tổng thể. Chịu tác động từ điều này, giá cổ phiếu đã giảm 6,6% trong phiên giao dịch sau giờ sau khi báo cáo lợi nhuận được phát hành.

Liệu đây có phải là thời điểm để đầu tư vào Robinhood?

Hưởng lợi từ thị trường tài chính sôi động trong những năm gần đây, quy mô của Robinhood liên tục tăng trưởng, dẫn đến việc công ty được đưa vào Chỉ số S&P 500 vào tháng 9 năm 2025. Robinhood là một nền tảng đầu tư phổ biến đối với các thế hệ trẻ, thường được gọi là 'pháo đài' của các nhà đầu tư cá nhân, và công ty cũng hoạt động trong mảng giao dịch tiền điện tử và thị trường dự đoán.

Định giá từng ở mức cực đoan tại thời điểm cổ phiếu lập đỉnh, với hệ số P/E gần 70 lần. Mặc dù mức 34,5 lần hiện tại thấp hơn, công ty vẫn là một trong những cái tên có định giá cao hơn trong số các công ty môi giới, vẫn giao dịch ở mức thặng dư so với đối thủ cạnh tranh Charles Schwab (SCHW) , với hệ số P/E khoảng 21 lần.

[Lịch sử định giá của Robinhood, Nguồn: Companiesmarketcap]

Robinhood đang tăng trưởng, nhưng ngay cả sau đợt điều chỉnh giá cổ phiếu, mức thặng dư định giá như vậy vẫn rất nổi bật trong ngành môi giới. Việc liệu cổ phiếu có còn khả năng giảm thêm hay không vẫn là một chủ đề gây tranh cãi.

Các nhà đầu tư cần lưu ý rằng công ty đã thu hút một lượng khách hàng khổng lồ trong thời gian rất ngắn, điều này chắc chắn đã thúc đẩy giá cổ phiếu lên cao. Nếu đà tăng trưởng người dùng này không thể duy trì, cổ phiếu có thể mất đi câu chuyện tăng trưởng của mình.

Hơn nữa, khách hàng của Robinhood dường như ưa thích đầu cơ vào các tài sản rủi ro cao, một xu hướng được phản ánh qua việc công ty mở rộng sang mảng cá cược thể thao. Kể từ cuộc Đại suy thoái 2007–2009, thị trường vẫn chưa thực sự trải qua một thị trường gấu sâu sắc hay một đợt suy thoái nghiêm trọng.

Là một công ty đại chúng tương đối mới, Robinhood vẫn chưa chèo lái qua một cuộc suy thoái kinh tế. Rất khó để dự đoán liệu Robinhood có thể duy trì đà tăng trưởng cao trong giai đoạn thị trường gấu hay không.

Trong lịch sử, các đợt sụt giảm lớn của thị trường và kinh tế thường có xu hướng giáng đòn mạnh vào các nhà đầu tư trẻ và quyết liệt. Phản ứng phổ biến là cắt lỗ ngay lập tức và rời khỏi thị trường, rút số vốn còn lại. Nếu kịch bản này lặp lại, xu hướng tăng trưởng tài sản và khách hàng từng thúc đẩy Robinhood có thể đảo ngược, dẫn đến sự sụt giảm nhanh chóng của cả hai.

Với việc định giá của Robinhood vẫn cao so với các đối thủ cùng ngành, quan điểm của Wall Street về cổ phiếu này có khả năng trở nên tiêu cực hơn nếu thị trường gấu hoặc suy thoái xảy ra. Hiện tại, thị trường tiếp tục theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ để tìm các dấu hiệu suy thoái, điều sẽ ảnh hưởng không chỉ đến Robinhood mà còn đến toàn bộ nhóm cổ phiếu môi giới trên Wall Street nói chung.