USD/JPY chạm mốc 160,00, liệu Chính phủ Nhật Bản có can thiệp? Liệu đà tăng của cặp tiền này có bị kìm hãm?

TradingKey - Tính đến ngày 30/3, đồng Đô la Mỹ so với Yên Nhật ( USDJPY) tiếp tục biến động ở mức cao gần ngưỡng 160, trong khi đồng Yên đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần một năm. Kỳ vọng về việc các cơ quan chức năng Nhật Bản có thể can thiệp đã gia tăng nhanh chóng, trong khi sự bất định về lộ trình chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã khiến mức tỷ giá này trở nên đặc biệt nhạy cảm.

Từ diễn biến thị trường, cặp USD/JPY chưa thấy một đợt thoái lui định hướng nào mà thay vào đó tiếp tục giằng co ở mức cao. Điều này cho thấy thị trường không chỉ đơn thuần giao dịch dựa trên chênh lệch lãi suất, mà đồng thời đang phản ánh nhiều biến số khác như cú sốc giá dầu, kỳ vọng lạm phát và các động thái điều hành chính sách.

Các yếu tố cơ bản

Từ góc độ cơ bản, động lực cốt lõi đẩy USD/JPY lên cao không chỉ là sức mạnh của đồng USD; quan trọng hơn, thị trường đang định giá lại sự kết hợp giữa "giá dầu cao + lãi suất cao".

Một mặt, căng thẳng tái diễn tại Trung Đông đã giữ giá dầu thô Brent ở mức cao. Là một quốc gia nhập khẩu năng lượng điển hình, Nhật Bản phải đối mặt với áp lực lạm phát do chi phí đẩy đáng kể. Giá dầu cao hơn làm suy yếu sức mua thực tế của đồng Yên và khiến cán cân vãng lai khó cải thiện, trực tiếp làm xói mòn sự hỗ trợ cơ bản cho đồng tiền này.

Mặt khác, kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang thay đổi. Thị trường ban đầu đặt cược vào nhiều đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng những kỳ vọng đó đã hạ nhiệt đáng kể khi lạm phát tỏ ra dai dẳng. "Cao hơn trong thời gian dài hơn" đã trở thành định hướng mới, thúc đẩy sức hấp dẫn của các tài sản định danh bằng đồng USD và nới rộng hơn nữa chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và Nhật Bản.

Trong bối cảnh đó, vị thế tài sản trú ẩn an toàn truyền thống của đồng Yên đã bị xói mòn. Thay vào đó, đồng tiền này đã thể hiện sự "suy yếu ngược xu hướng" trong những giai đoạn tâm lý né tránh rủi ro toàn cầu gia tăng, đây là một trong những đặc điểm bất thường nhất của xu hướng tỷ giá hiện tại.

Trong khi đó, khi đồng Yên tiếp tục mất giá, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang phải lèo lái trong một môi trường chính sách ngày càng phức tạp.

Một mặt, sự phục hồi kinh tế của Nhật Bản vẫn còn mong manh và việc tăng lãi suất quá nhanh có thể gây áp lực lên tiêu dùng và huy động vốn của doanh nghiệp. Mặt khác, đồng Yên yếu kết hợp với giá dầu cao đã bắt đầu đẩy lạm phát lên và có thể kích hoạt các hiệu ứng giá cả vòng thứ hai.

Đây là lý do tại sao các kỳ vọng nội bộ trong Ngân hàng Trung ương Nhật Bản về nhu cầu tăng lãi suất hơn nữa đã tăng lên đáng kể. Thị trường đã bắt đầu đặt cược rằng BoJ có thể đưa ra tín hiệu thắt chặt rõ ràng hơn ngay từ cuộc họp chính sách tháng 4, hoặc thậm chí hành động sớm hơn.

Phân tích kỹ thuật

Từ góc độ kỹ thuật và chính sách, 160,00 không còn chỉ là một ngưỡng tâm lý mà là một "ngưỡng can thiệp" được thị trường theo dõi chặt chẽ.

Trong lịch sử, Chính phủ Nhật Bản đã can thiệp ở các mức tương tự, tạo ra một phần bù rủi ro chính sách tự nhiên vào mức giá hiện tại. Những tuyên bố thường xuyên gần đây từ Bộ Tài chính và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản về việc thực hiện "hành động quyết liệt chống lại sự biến động quá mức" đã củng cố thêm kỳ vọng can thiệp.

Đối với thị trường, điều này có nghĩa là logic chuyển động của USD/JPY trên ngưỡng 160,00 đã thay đổi; hành động giá không còn là sự tiếp diễn xu hướng đơn thuần, mà là sự kết hợp của "xu hướng cộng với các động thái điều hành chính sách".

Một khi sự can thiệp thực tế xảy ra, tỷ giá có thể chứng kiến một đợt thoái lui nhanh chóng trong thời gian rất ngắn. Tuy nhiên, nếu các hành động chỉ dừng lại ở cảnh báo bằng lời nói, cặp tiền này có thể tiếp tục dao động ở mức cao hoặc thậm chí thử thách các mức cao hơn.

Quan sát biểu đồ ngày, USD/JPY đã vượt qua ngưỡng 160,00 thành công vào tuần trước. Hôm nay, do những lo ngại của thị trường về khả năng can thiệp của các cơ quan chức năng Nhật Bản, hành động giá trong ngày đã dao động quanh mức 160,00.

Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) hiện ở gần mức 60,00, nằm ngoài vùng quá mua và cho thấy tâm lý chung của thị trường vẫn là tăng giá. Trong khi đó, hệ thống đường trung bình động duy trì sự sắp xếp tăng giá, cho thấy xu hướng trung và dài hạn của cặp tiền này vẫn là đi lên.

Về kháng cự phía trên, mức kháng cự chính nằm trong khoảng 160,00-162,00, đây cũng là vùng nhạy cảm về chính sách. Một sự bứt phá dứt khoát sẽ mở ra cơ hội tăng giá xa hơn.

Về phía hỗ trợ, mức đầu tiên cần chú ý là 159,00. Nếu mức này bị phá vỡ, cặp tiền có thể kiểm tra thêm mức hỗ trợ then chốt tại 157,60. Cần lưu ý rằng việc giảm xuống dưới 157,60 có thể là tín hiệu thoát các vị thế mua ngắn hạn, có khả năng dẫn đến một giai đoạn điều chỉnh sâu hơn.

Nhìn chung, tỷ giá có nhiều khả năng sẽ dao động quanh mức 160,00 trong ngắn hạn với biến động duy trì ở mức cao, thay vì chứng kiến một đà tăng hoặc giảm nhanh chóng một chiều.

Đối với chiến lược ngắn hạn, nên tập trung vào việc mua khi giá giảm, sử dụng đường SMA60 trên biểu đồ 1 giờ và SMA20 trên biểu đồ 4 giờ làm các mức hỗ trợ ngắn hạn, và cố gắng mở vị thế mua khi các dấu hiệu tạo đáy xuất hiện.

Các mức hỗ trợ: 159,00, 157,60

Các mức kháng cự: 160,41, 162,00