Dự báo giá vàng: Lạm phát PCE cao hơn dự kiến gây áp lực lên giá vàng, bài phát biểu của Warsh tại Jackson Hole có kích hoạt đợt tăng giá mới?

Xét từ góc độ yếu tố cơ bản, dữ liệu PCE tháng 7 mới nhất của Mỹ nhìn chung khá tích cực, cho thấy áp lực lạm phát vẫn còn dai dẳng.

Chỉ số giá PCE tháng 7 của Mỹ tăng 0,2% so với tháng trước, cao hơn mức kỳ vọng 0,1% của thị trường; tăng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái, cũng cao hơn mức dự báo 3,6% và đi ngang so với tháng 6. PCE lõi không bao gồm thực phẩm và năng lượng tăng khoảng 0,246% so với tháng trước (chưa làm tròn), tiệm cận mức 0,3%, trong khi duy trì ở mức khoảng 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Chỉ số PCE so với cùng kỳ năm ngoái đã nằm trên mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang trong 65 tháng liên tiếp, và lạm phát toàn phần trong tháng 7 một lần nữa cao hơn dự kiến, cho thấy Fed vẫn khó có thể tuyên bố lạm phát đã được kiểm soát trở lại.

Sau khi dữ liệu được công bố, thị trường đã tăng đáng kể mức đặt cược vào khả năng tăng lãi suất trong tháng 9. Theo công cụ CME FedWatch Tool, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã tăng từ khoảng 36% trước khi công bố dữ liệu lên khoảng 40%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất ở mức khoảng 60%.

Tuy nhiên, giá vàng đã không tiếp tục đà giảm trong ngày hôm nay mà dao động quanh mức 4.600 USD. Mặc dù chỉ số PCE ở mức khá cao, dữ liệu này vẫn chưa đủ để thuyết phục thị trường rằng Fed chắc chắn sẽ tăng lãi suất vào tháng 9. Hiện tại, định giá thị trường cho đợt tăng lãi suất tháng 9 vẫn ở mức dưới 50%, trong khi thị trường lao động Mỹ gần đây đã hạ nhiệt rõ rệt, buộc Fed phải cân bằng cả rủi ro lạm phát lẫn tăng trưởng kinh tế.

Nhìn về phía trước, yếu tố then chốt nhất quyết định biến động giá vàng trong ngắn hạn nằm ở bài phát biểu của ông Warsh tại hội nghị Jackson Hole vào thứ Sáu tuần này. Đối với các nhà đầu tư, sự chú ý nên tập trung vào cách ông Warsh đánh giá về dữ liệu PCE mới nhất và liệu ông có đưa ra định hướng chính sách rõ ràng hơn cho tháng 9 hay không. Biên bản cuộc họp tháng 7 của Fed cho thấy một số quan chức lo ngại rằng nếu việc tăng lãi suất bị trì hoãn, các biện pháp thắt chặt lớn hơn có thể sẽ cần thiết trong tương lai. Chủ tịch Fed chi nhánh Boston, bà Collins, tuần này cũng tuyên bố rằng nếu các dữ liệu sắp tới không chứng minh được lạm phát tiếp tục giảm, Fed có thể cần sớm tăng lãi suất.

Nếu ông Warsh nhấn mạnh rằng PCE vẫn ở mức cao hơn mục tiêu và ám chỉ tính cần thiết của một đợt tăng lãi suất trong tháng 9, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng USD có thể tăng tiếp, gây áp lực đáng kể lên giá vàng. Ngược lại, nếu ông Warsh tập trung nhiều hơn vào các rủi ro việc làm và tăng trưởng kinh tế, đồng thời tránh ủng hộ rõ ràng cho đợt tăng lãi suất tháng 9, xác suất tăng lãi suất khoảng 40% hiện tại có thể giảm trở lại, và giá vàng có khả năng sẽ thực hiện một đợt tăng mới hướng tới mốc 4.700 USD.

Biểu đồ giá vàng hàng ngày, Nguồn: TradingView

Xét trên biểu đồ hàng ngày, giá vàng nhìn chung vẫn nằm trong giai đoạn tích lũy ở vùng giá cao sau một đợt tăng giá mạnh. Giá vàng đã tăng hơn 5% trong tuần trước và đạt mức cao nhất trong hơn ba tháng vào tuần này. Tuy nhiên, giá đã quay đầu giảm đáng kể sau khi dữ liệu PCE của Mỹ được công bố, cho thấy áp lực chốt lời mạnh mẽ và áp lực kỹ thuật đã tích tụ gần mức 4.700 USD.

Hiện tại, 4.600 USD đã trở thành mốc ranh giới ngắn hạn quan trọng nhất giữa phe bò và phe gấu. Hôm qua, sau khi giảm xuống gần mức 4.600 USD, giá vàng đã thu hút lực mua trở lại và hồi phục lên khoảng 4.619 USD trong ngày hôm nay, cho thấy lực hỗ trợ mua vững chắc tại mức này ở thời điểm hiện tại.

Ở chiều tăng, mức kháng cự chính cần theo dõi là 4.700 USD. Nếu giá vàng có thể bứt phá và giữ vững trên mức này, dư địa tăng giá hướng tới 4.800 USD sẽ mở ra, với tiềm năng kiểm tra tiếp vùng 4.890 - 4.900 USD.

Ở chiều giảm, mức hỗ trợ chính cần theo dõi là khoảng 4.530 USD. Nếu mốc này không được giữ vững, giá vàng có thể thử thách tiếp mức hỗ trợ 4.450 USD, hoặc thậm chí giảm về đường trung bình động 20 ngày.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.