Dự báo giá vàng: Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ sụt giảm đẩy giá vàng vượt 4.500 USD, liệu giá vàng có tiếp tục tăng?

Xét từ góc độ yếu tố cơ bản, động lực cốt lõi đằng sau đà tăng mạnh của giá vàng nằm ở sự sụt giảm sâu của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài.

Thị trường trái phiếu toàn cầu đã đối mặt với đợt bán tháo đáng chú ý vào đầu tuần này, khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm tiến gần tới các mức đỉnh chưa từng thấy kể từ năm 2007. Để ứng phó với sự gia tăng nhanh chóng của lãi suất kỳ hạn dài, Bộ Tài chính Mỹ đã thông báo sẽ tăng gấp đôi chương trình mua lại trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài trong những tháng tới nhằm tăng cường thanh khoản cho thị trường trái phiếu. Sau thông báo này, trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài đã phục hồi mạnh mẽ, với lợi suất kỳ hạn 30 năm giảm về khoảng 5,19% và lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống gần 4,64%.

Sự sụt giảm sâu của lợi suất trái phiếu Kho bạc đã tạo động lực tăng trưởng đáng kể cho giá vàng. Do vàng không đem lại lợi suất, việc lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại quý này; trong khi đó, đồng USD chịu áp lực và giảm xuống gần mức thấp nhất trong hai tháng rưỡi, tiếp tục thúc đẩy dòng tiền chảy vào vàng. Chịu tác động từ điều này, giá vàng đã tăng 4,35% vào thứ Tư, chạm mức cao 4.524,36 USD và tiếp tục bứt phá trong phiên giao dịch châu Á hôm nay, đạt mức cao 4.527,12 USD.

Tuy nhiên, sau khi thiết lập mức đỉnh mới gần đây trong ngày hôm nay, giá vàng đã không thể duy trì đà tăng và nhanh chóng điều chỉnh về khoảng 4.485 USD. Một mặt, hoạt động chốt lời rõ rệt xuất hiện trên ngưỡng 4.500 USD sau đà tăng nóng; mặt khác, biên bản cuộc họp tháng 7 mới công bố của Fed vẫn mang giọng điệu diều hâu, làm giảm tâm lý mua đuổi giá vàng của thị trường.

Biên bản cuộc họp cho thấy sự lo ngại của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) về lạm phát đã gia tăng tại cuộc họp tháng 7. Bên cạnh ba quan chức ủng hộ trực tiếp việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, nhiều nhà làm chính sách hơn tin rằng nếu lạm phát vẫn dai dẳng trên mức mục tiêu 2%, việc tăng lãi suất thêm nữa có thể vẫn cần thiết trong tương lai. Điều này ngụ ý rằng Fed chưa hoàn toàn từ bỏ khả năng nâng lãi suất thêm một lần nữa vào cuối năm nay.

Tuy nhiên, so với thời điểm diễn ra cuộc họp tháng 7, môi trường kinh tế Mỹ hiện tại đã có sự thay đổi. Các số liệu công bố sau đó cho thấy tăng trưởng bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 bị âm, trong khi các thước đo lạm phát như CPI tương đối ôn hòa, giúp xoa dịu đáng kể nỗi lo ngại của thị trường về một đợt tăng lãi suất ngay lập tức. Hiện tại, thị trường lãi suất đang định giá 69,4% xác suất Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9, với khả năng tăng lãi suất giảm xuống còn 30,6%. Do đó, dù biên bản cuộc họp mang giọng điệu diều hâu, điều này vẫn chưa đảo ngược luận điểm tăng giá của vàng trong ngắn hạn.

Nguồn: CME Group

Nhìn về phía trước, tâm điểm chú ý của thị trường sẽ chuyển sang bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Hội nghị Kinh tế Jackson Hole. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ cách ông Warsh đánh giá sự hạ nhiệt gần đây của thị trường việc làm, lạm phát và sự biến động nhanh chóng của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài. Nếu ông hạ thấp nhu cầu tăng lãi suất thêm nữa, lợi suất trái phiếu Kho bạc có thể giảm sâu hơn, tạo động lực mới cho đà tăng của giá vàng; ngược lại, nếu ông Warsh tiếp tục nhấn mạnh các rủi ro lạm phát và giữ ngỏ khả năng tăng lãi suất, giá vàng có thể trải qua một đợt điều chỉnh giảm.

Biểu đồ giá vàng khung ngày, Nguồn: TradingView

Quan sát biểu đồ ngày, giá vàng đã bứt phá trực tiếp qua mốc 4.500 USD trong đợt tăng mạnh phiên thứ Tư, với giá đóng cửa ngày giữ vững trên mốc 4.500 USD. Điều này cho thấy cấu trúc tăng giá trong ngắn hạn đã cải thiện hơn nữa và động lực tăng giá trên thị trường đã mạnh lên đáng kể, cho thấy giá vàng có thể tiếp tục tăng trong ngắn hạn.

Hiện tại, giá vàng đã tăng lên gần mức kháng cự 4.525 USD. Trong khi đó, mức này nằm khá gần đường trung bình động 144 ngày, có thể tạo thành một vùng kháng cự hợp lưu và gây ra nhịp điều chỉnh trong ngày cho giá vàng. Nếu giá vàng có thể bứt phá hiệu quả qua mức kháng cự của đường trung bình động 144 ngày trong ngắn hạn, dư địa tăng giá sẽ tiếp tục mở ra, với tiềm năng kiểm tra mức kháng cự 4.650 USD, và xa hơn là mức kháng cự 4.770 USD. Việc vượt qua mức này sẽ mở ra dư địa tăng giá hướng tới mốc 4.890 USD.

Ở chiều ngược lại, vùng hỗ trợ chính cần theo dõi ở phía dưới là khoảng 4.450 - 4.430 USD. Nếu giá vàng giảm xuống dưới 4.430 USD, giá có thể lùi về mốc 4.400 USD. Nếu mốc này không giữ được, giá vàng có thể trải qua đợt điều chỉnh sâu hơn về mức hỗ trợ 4.330 USD.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.