Dự báo giá vàng: Lạm phát hạ nhiệt không thể bù đắp áp lực diều hâu từ Fed, giá vàng có thể giảm xuống 3.500 USD

Xét từ góc độ cơ bản, dữ liệu lạm phát của Mỹ được công bố tuần này đã hỗ trợ tạm thời cho giá vàng. Chỉ số CPI tháng 6 của Mỹ giảm 0,4% so với tháng trước, đánh dấu mức giảm hàng tháng đầu tiên kể từ tháng 4/2020; mức tăng so với cùng kỳ năm ngoái đã chậm lại còn 3,5% từ mức 4,2% trong tháng 5, thấp hơn kỳ vọng của thị trường. CPI lõi cũng chậm lại ở mức 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái từ mức 2,9% trong tháng 5 và đi ngang so với tháng trước, cho thấy áp lực giá cả không bao gồm thực phẩm và năng lượng cũng đã hạ nhiệt. Đối với vàng, CPI hạ nhiệt thường cho thấy sự cần thiết của việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục tăng lãi suất đã giảm bớt, dẫn đến sự sụt giảm của lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng USD, từ đó làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng như một tài sản không sinh lời.

Việc công bố dữ liệu PPI sau đó càng củng cố thêm kỳ vọng về lạm phát hạ nhiệt. PPI tháng 6 của Mỹ đã giảm 0,3% so với tháng trước, mức giảm lớn nhất trong 14 tháng, chủ yếu do giá năng lượng và thực phẩm giảm; mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái cũng chậm lại còn 5,5% từ mức 6,0% trong tháng 5. Với việc cả CPI và PPI liên tiếp thấp hơn kỳ vọng, thị trường đã tin tưởng trong một thời gian ngắn rằng xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 7 đã giảm đáng kể, thúc đẩy một đợt tăng giá ngắn hạn của vàng.

Tuy nhiên, đà phục hồi của giá vàng đã không thể duy trì, chủ yếu là do thị trường chưa hoàn toàn tin tưởng rằng rủi ro lạm phát đã bị loại bỏ. Sự sụt giảm của CPI và PPI tháng 6 phần lớn liên quan đến sự sụt giảm tạm thời của giá năng lượng, trong khi giá dầu gần đây đã tăng trở lại do căng thẳng ở Trung Đông và những lo ngại về nguồn cung, làm dấy lên lo ngại rằng giá năng lượng phục hồi có thể đẩy lạm phát lên cao hơn trong những tháng tới.

Trong khi đó, dữ liệu doanh số bán lẻ mới nhất của Mỹ cũng làm giảm đà tăng của giá vàng. Doanh số bán lẻ của Mỹ chỉ tăng 0,2% so với tháng trước trong tháng 6, về mặt bề ngoài cho thấy đà tiêu dùng đang chậm lại. Tuy nhiên, nếu loại trừ các trạm xăng, doanh số bán lẻ tăng 0,7% và doanh số bán hàng của nhóm kiểm soát tăng 0,5%, cho thấy người tiêu dùng Mỹ vẫn kiên cường. Sự thể hiện vững chắc trong doanh số bán ô tô, mua sắm trực tuyến và một số khoản chi tiêu liên quan đến thể thao và giải trí cho thấy nền kinh tế không suy yếu nhanh chóng. Đối với vàng, điều này có nghĩa là thị trường khó có thể đặt cược vào việc Fed sẽ sớm xoay trục sang nới lỏng tiền tệ, do sức chống chịu của người tiêu dùng hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và giúp các nhà hoạch định chính sách có thêm lý do để duy trì chính sách thắt chặt.

Ngoài ra, những phát biểu mới nhất từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang càng gây thêm áp lực lên giá vàng. Chủ tịch Fed Dallas, Lorie Logan, tuyên bố rằng mặc dù CPI tháng 6 cho thấy sự tiến triển, con đường trở lại mục tiêu lạm phát 2% vẫn còn mong manh, và Fed nên cân nhắc tăng lãi suất để tiếp tục kìm hãm áp lực giá cả. Trong khi đó, Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson cũng lưu ý rằng ông vẫn sẵn sàng cho các đợt tăng lãi suất nếu lạm phát không cho thấy sự cải thiện hơn nữa trong ngắn hạn. Những phát biểu này chỉ ra rằng Fed không xoay trục sang lập trường ôn hòa chỉ dựa trên một bộ dữ liệu lạm phát hạ nhiệt duy nhất, và rủi ro tiếp tục tăng lãi suất trong năm nay vẫn chưa được loại trừ.

Biểu đồ ngày giá vàng, Nguồn: TradingView

Quan sát biểu đồ ngày, giá đóng cửa của vàng vào ngày thứ Năm đã xác nhận việc phá vỡ xuống dưới mốc 4.000 USD. Điều này cho thấy trong cuộc chiến gần đây giữa phe bò và phe gấu quanh ngưỡng tâm lý 4.000 USD, phe gấu đã giành chiến thắng, và tâm lý thị trường trong ngắn hạn có thể chuyển dịch theo hướng giảm.

Ở chiều hướng tăng, mốc 4.000 USD một lần nữa trở thành chiến trường quan trọng đối với phe bò. Nếu giá đóng cửa ngày hôm nay giữ được trên mốc 4.000 USD, điều đó cho thấy giá vàng có thể tiếp tục biến động quanh mức 4.000 USD trong ngắn hạn. Mức kháng cự tiếp theo cần theo dõi là 4.070 USD; nếu vàng có thể thiết lập vị thế vững chắc trên mức này, nó có thể kích hoạt một đợt phục hồi kỹ thuật, có khả năng kiểm thử mức kháng cự tại 4.200 USD.

Ở chiều hướng giảm, khi việc vàng giảm thủng mốc 4.000 USD đã được xác nhận, mức hỗ trợ tức thời cần theo dõi là mức thấp nhất ngày 30 tháng 6 tại 3.942,50 USD, tiếp theo là 3.900 USD. Nếu vàng không thể giữ được mốc 3.900 USD, điều này có thể mở đường cho một đợt sụt giảm sâu hơn, có khả năng kiểm thử mốc 3.500 USD.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.