Summer Huang

Trước đây, Oracle nổi tiếng với phần mềm cơ sở dữ liệu và quản trị doanh nghiệp, giúp các công ty xử lý các hoạt động tài chính, nhân sự và chuỗi cung ứng, đồng thời thu phí bảo trì và hỗ trợ kỹ thuật dài hạn. Mảng kinh doanh có độ gắn kết cao này đã mang lại dòng tiền ổn định cho công ty. Kỷ nguyên AI đã mang đến cho Oracle đường cong tăng trưởng thứ hai: cho các công ty AI có nhu cầu huấn luyện và vận hành các mô hình lớn thuê năng lực tính toán. Trong FY2026, doanh thu từ mảng kinh doanh hạ tầng đám mây này, được biết đến là OCI, đã tăng khoảng 77%, đóng góp gần 80% của công ty

Một luận điểm tăng giá đầy thuyết phục đang thu hút sự chú ý trên thị trường: so với Nebius (NBIS.US), CoreWeave sở hữu quy mô doanh thu lớn hơn, lượng đơn hàng tồn đọng (backlog) lớn hơn và công suất điện toán đã triển khai nhiều hơn, nhưng mức định giá theo hệ số giá trên doanh thu (P/S) của công ty lại thấp hơn nhiều so với Nebius, biến doanh nghiệp này trở thành một đơn vị dẫn đầu tiềm năng trong lĩnh vực điện toán đám mây AI chuyên dụng (Neoclouds) đang bị định giá sai lệch đáng kể. Tuy nhiên, các bội số doanh thu chỉ phản ánh một nửa sự thật. CRW

Khi thị trường tiếp tục trả mức giá cao cho sức mạnh tính toán, các nhà đầu tư cũng có thể xem xét lại một cỗ máy tạo dòng tiền đang được định giá chiết khấu. AI vẫn là chủ đề chủ đạo trên thị trường cổ phiếu Mỹ trong năm 2026. Vượt ra ngoài các giao dịch công nghệ đã quá đông đúc, giá trị phân bổ tài sản của McDonald's (MCD.US) đang ngày càng trở nên nổi bật: lợi nhuận của hãng không phụ thuộc vào một chu kỳ chi phí vốn (capex) đơn lẻ, mà đến từ doanh thu của hơn 45.000 nhà hàng trên toàn thế giới, thu nhập từ cho thuê bất động sản có biên lợi nhuận cao và phí nhượng quyền.

Các mô hình ngôn ngữ lớn (GPT/Claude/Gemini) rất xuất sắc về khả năng lập luận, nhưng lại thiếu sự hiểu biết về cách thức một doanh nghiệp thực tế vận hành; trong khi các hệ thống ERP, CRM và MES đã tích lũy lượng dữ liệu kinh doanh khổng lồ, chúng lại tồn tại một cách rời rạc. Palantir chính là cầu nối giữa hai yếu tố này: kết nối các LLM với thế giới thực của doanh nghiệp bằng cách cấu trúc hóa các quy tắc vận hành vốn ẩn sâu trong các hệ thống phân tán và trong trí óc của nhân viên, tạo ra một bản sao kỹ thuật số (digital twin) có thể truy xuất trực tiếp cho tổ chức. Điều này cho phép các LLM không còn chỉ đơn thuần phản hồi

Phân tích chuyên sâu về "Máy in tiền USD kỹ thuật số" Circle (CRCL): Visa tiếp theo hay một doanh nghiệp kinh doanh lãi suất bị định giá quá cao? Từ mức giá chào bán IPO 31 USD tăng vọt lên gần 300 USD rồi lại lao dốc về khoảng 50 USD, Circle đã trải qua biến động như tàu lượn siêu tốc trên thị trường vốn trong năm đầu tiên trở thành công ty đại chúng. Tính đến ngày 12 tháng 8 năm 2026, giá cổ phiếu của công ty đứng ở mức 71,28 USD—tuy vẫn giảm hơn 75% so với mức đỉnh mọi thời đại, nhưng vẫn cao gấp đôi so với giá chào bán ban đầu.

Tại điểm bước ngoặt của ngành khi năng lực tính toán AI chuyển dịch từ "xếp chồng GPU" sang "kết nối mạng" và "chip tùy chỉnh", Marvell (MRVL) đang tận dụng động lực kép từ ASIC tùy chỉnh và kết nối quang tốc độ cao để định vị mình tại các nút cốt lõi trong hệ thống chip XPU tự phát triển và kết nối cụm của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây. Doanh thu từ trung tâm dữ liệu của công ty hiện chiếm hơn 75% tổng doanh thu, được thúc đẩy bởi sự tích hợp sâu rộng với các đối tác lớn như AWS (Trainium 2) và Microsoft (Maia). Mặc dù có tiềm năng tăng trưởng chắc chắn từ các mô-đun quang/DSP 1.6T, chip chuyển mạch 100T và việc thâu tóm Celestial AI cho các giải pháp kết nối quang mở rộng, mô hình kinh doanh của Marvell vẫn đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm sự tập trung khách hàng cao, áp lực biên lợi nhuận gộp mang tính cấu trúc từ mảng ASIC (với mức sàn mục tiêu là 58%), pha loãng vốn từ thù lao bằng cổ phiếu (SBC) và các thương vụ M&A, cùng định giá cao (đang giao dịch ở mức P/E dự phóng năm tài chính 2028 là 34 lần). Bài viết này phân tích chuyên sâu về tính không thể thay thế của công ty và các điểm mấu chốt để xác nhận hiệu quả hoạt động.

Trong tháng qua, giá cổ phiếu của Apple đã trải qua quỹ đạo "tăng mạnh rồi giảm sâu": trước khi công bố báo cáo kết quả kinh doanh, dòng vốn đã ráo riết tìm kiếm trạng thái trú ẩn an toàn, đẩy mức định giá lên cao; sau báo cáo, dù đạt doanh thu kỷ lục, cổ phiếu vẫn lao dốc gần 10% ngay trong phiên. Doanh nghiệp vẫn không đổi, nhưng phép tính của thị trường vốn đã dịch chuyển. Bài viết này phân tích sâu sắc logic cốt lõi đằng sau báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 năm tài chính 2026 (3QFY26) của Apple: - Tại sao tâm lý thị trường lại dịch chuyển? Sau khi kết quả kinh doanh tích cực của iPhone hiện thực hóa, dự báo triển vọng yếu cho tháng 9, sự thiếu hụt nguồn cung tiến trình chip tiên tiến và giá bộ nhớ tăng cao đã bào mòn mức định giá chênh lệch an toàn như thế nào? - Đánh giá yếu tố cơ bản: Liệu chiến lược phần cứng kép vừa mở rộng xuống phân khúc bình dân vừa tiến lên phân khúc cao cấp có thể thúc đẩy một chu kỳ nâng cấp mới? "Đường cong tăng trưởng thứ hai" của mảng Dịch vụ — dựa trên nền tảng 2,5 tỷ thiết bị đang hoạt động và 1,5 tỷ lượt đăng ký thuê bao — còn bao nhiêu tiềm năng? - Tầm nhìn dài hạn: Khi AI tiến hóa từ các chatbot hướng tới các trợ lý cá nhân (personal agents), việc làm chủ hệ thống và phần cứng...

Broadcom (NASDAQ: AVGO) đã công bố báo cáo kết quả kinh doanh vào tháng 6 với kết quả vượt xa kỳ vọng, tuy nhiên giá cổ phiếu của hãng đã điều chỉnh giảm hơn 20% kể từ thời điểm đó. Mối quan ngại thực sự của thị trường không nằm ở hiệu suất trong quá khứ, mà ở việc liệu sự tăng trưởng AI có thể tiếp tục được hiện thực hóa hay không: Liệu thị phần TPU của Google có đang bị đe dọa bởi MediaTek? Khi nào các khách hàng mới như OpenAI mới bắt đầu đóng góp doanh thu? Liệu AI Networking có thể đóng vai trò là động lực tăng trưởng tiếp theo? Bài viết này phân tích sâu hoạt động kinh doanh của Broadcom thành ba phân khúc chính — bán dẫn AI, bán dẫn truyền thống và phần mềm hạ tầng — tập trung vào ba động lực tăng trưởng then chốt: Google TPU tạo ra mức doanh thu cơ sở, các khách hàng mới thúc đẩy tăng trưởng ASIC dài hạn và AI Networking mở ra động lực tăng trưởng thứ hai, bên cạnh cách VMware tiếp tục đóng góp biên lợi nhuận cao và dòng tiền tự do. Chúng tôi cũng thảo luận về các khách hàng của Google...

Kết quả kinh doanh Quý 3 năm tài chính 2026 của Apple cho thấy một mô hình rõ rệt: "quý hiện tại tăng trưởng mạnh, dự báo triển vọng yếu". Loại trừ các khoản hoàn thuế thuế quan, hiệu suất tổng thể phần lớn phù hợp với kỳ vọng, nhưng cơ cấu doanh thu ghi nhận một số điểm nhấn: iPhone tiếp tục hưởng lợi từ chu kỳ thay mới thiết bị, trong khi Mac là bất ngờ lớn nhất; đồng thời, sự chậm lại trong tăng trưởng của mảng Dịch vụ đã làm suy yếu tính bền vững của tăng trưởng và độ co giãn của biên lợi nhuận. Nền tảng nhu cầu cho Quý 4 vẫn vững chắc, với áp lực chủ yếu đến từ tình trạng thiếu hụt nguồn cung chip 3nm và giá bộ nhớ tăng cao. Yếu tố đầu tiên đang hạn chế lượng xuất hàng iPhone, Mac và iPad, trong khi yếu tố thứ hai đã thu hẹp điểm trung vị biên lợi nhuận gộp chuẩn hóa xuống còn khoảng 46,5% và có thể trì hoãn sự phục hồi biên lợi nhuận trong năm tài chính 2027. Trong khi đó, nền tảng hơn 2,5 tỷ thiết bị đang hoạt động, dòng tiền tự do dồi dào và việc mở rộng Apple Intelligence sang các đợt nâng cấp thiết bị và đăng ký iCloud+ tiếp tục hỗ trợ giá trị trung hạn của công ty. Bên cạnh báo cáo thu nhập, hoạt động giao dịch của Apple