การประชุมแถลงผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ APC: EBITDA เติบโต ปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการ และข้อตกลง USPP

ประเด็นสำคัญ

• ARKO Petroleum Corp. (APC) รายงานกำไรสุทธิประจำไตรมาส 3/2026 ที่ 13.3 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 10.1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า
• Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้น 9.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี แตะที่ 41.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดตามดุลยพินิจเพิ่มขึ้น 22% สู่ระดับ 32.3 ล้านดอลลาร์
• มาร์จิ้นน้ำมันและรายได้อื่น ๆ ที่สูงขึ้นสามารถชดเชยปริมาณจำหน่ายที่ลดลงท่ามกลางราคาน้ำมันระดับสูงได้มากกว่า โดยปริมาณจำหน่ายน้ำมันขายส่งในหน่วยแกลลอนลดลง 4.3% แต่กำไรขั้นต้นจากน้ำมันขายส่งเพิ่มขึ้น 6.6%
• ฝ่ายบริหารได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ Adjusted EBITDA ตลอดทั้งปี 2026 ขึ้นเป็น 156-157 ล้านดอลลาร์ โดยระบุถึงผลการดำเนินงานตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันและความคืบหน้าในการปิดดีลเข้าซื้อกิจการ U.S. Petroleum Partners
• USPP ได้รับการคาดหมายว่าจะสร้าง Adjusted EBITDA ต่อปีประมาณ 30 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มปริมาณจำหน่ายน้ำมันราว 280 ล้านแกลลอนต่อปี ครอบคลุมจุดจำหน่ายของตัวแทนจำหน่ายประมาณ 400 แห่ง โดยยังคงตั้งเป้าปิดดีลภายในไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026
• คณะกรรมการบริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 0.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายทั้งปี 2026 ที่ APC ระบุไว้ที่ 2.00 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 APC มีวงเงินคงเหลือที่สามารถเบิกใช้ได้ภายใต้วงเงินสินเชื่อประมาณ 705 ล้านดอลลาร์ โดยมีหนี้สินสุทธิ 338.4 ล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ Adjusted EBITDA อยู่ที่ 2.2 เท่า ขณะที่อัตราดอกเบี้ยการกู้ยืมเฉลี่ยภายใต้วงเงินสินเชื่อของ Capital One อยู่ที่ประมาณ 6% ณ สิ้นไตรมาส

ผลการดำเนินงานทางธุรกิจและการปฏิบัติการ

กำไรจากการดำเนินงานของกลุ่ม Wholesale เพิ่มขึ้น 7% แตะที่ 25.8 ล้านดอลลาร์ โดยปริมาณจำหน่ายที่ลดลงได้รับการชดเชยจนเกินพอจากมาร์จิ้นแบบผสมที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากส่วนลดการชำระเงินตรงเวลา (prompt-pay discounts) ที่สูงขึ้นอันเกี่ยวเนื่องกับต้นทุนน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่ปริมาณจำหน่ายที่เพิ่มขึ้นจากจุดจำหน่ายของตัวแทนจำหน่ายที่เพิ่มเข้ามาผ่านโครงการ Dealerization ของ ARKO Corp. ได้ช่วยชดเชยอุปสงค์ในวงกว้างที่อ่อนตัวลงได้บางส่วน

กำไรจากการดำเนินงานของกลุ่ม Fleet Fueling เพิ่มขึ้น 8.9% สู่ระดับ 13.3 ล้านดอลลาร์ โดยได้แรงหนุนจากมาร์จิ้นน้ำมันที่สูงขึ้น ทั้งนี้ฝ่ายบริหารระบุว่า ปริมาณจำหน่ายประมาณ 80% ของกลุ่มธุรกิจนี้คือน้ำมันดีเซล และอุปสงค์จากลูกค้าเชิงพาณิชย์ยังคงค่อนข้างมีเสถียรภาพ แม้ว่าราคาน้ำมันดีเซลจะพุ่งเกินกว่า 6.50 ดอลลาร์ในเดือนกันยายนก็ตาม

APC ได้เพิ่มสถานีบริการแบบ Cardlock จำนวน 7 แห่งในปี 2026 และมีอีก 16 แห่งที่อยู่ในขั้นตอนต่าง ๆ ของการวางแผนและพัฒนา โดยบริษัทยังคงตั้งเป้าหมายเพิ่มสถานี Cardlock ใหม่ 20 แห่งต่อปี พร้อมอัตราผลตอบแทนระดับ 10% กลาง ๆ ถึงปลาย ๆ และมีต้นทุนการก่อสร้างไม่เกินประมาณ 2 ล้านดอลลาร์ต่อแห่ง

ข้อเสนอการเข้าซื้อกิจการ USPP จะช่วยขยายขอบเขตการดำเนินธุรกิจของ APC ในภูมิภาคเกรตเลกส์ (Great Lakes) โดยนอกจากจุดจำหน่ายของตัวแทนจำหน่ายและปริมาณจำหน่ายน้ำมันแล้ว ธุรกรรมดังกล่าวยังคาดว่าจะเพิ่มคลังน้ำมันในเมืองโนวี รัฐมิชิแกน และเมืองโทเลโด รัฐโอไฮโอ รวมถึงกองรถขนส่งที่จัดส่งน้ำมันมากกว่า 80% ของปริมาณการจัดจำหน่ายของ USPP นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารยังระบุว่า ปริมาณจำหน่ายที่ได้มาจากการเข้าซื้อกิจการจะช่วยเพิ่มปริมาณจำหน่ายย้อนหลัง 12 เดือนของ APC ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 ขึ้นประมาณ 14%

คาดการณ์ของฝ่ายบริหาร

APC ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ Adjusted EBITDA ตลอดทั้งปี 2026 ขึ้นเป็น 156-157 ล้านดอลลาร์ โดยฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับเพิ่มดังกล่าวเป็นผลมาจากผลการดำเนินงานในช่วง 9 เดือนแรก แนวโน้มในช่วงที่เหลือของปี ตลอดจนการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องเพื่อปิดดีลการเข้าซื้อกิจการ USPP

บริษัทคาดว่าธุรกรรม USPP จะเสร็จสิ้นลงในระหว่างไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 ทั้งนี้ฝ่ายบริหารกล่าวว่า การเข้าซื้อกิจการดังกล่าวคาดว่าจะสร้าง Adjusted EBITDA ต่อปีได้ประมาณ 30 ล้านดอลลาร์ พร้อมทั้งสามารถแปลงเป็นกระแสเงินสดตามดุลยพินิจได้อย่างแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม การดำเนินการยังคงอยู่ระหว่างรอให้แล้วเสร็จ

ความเสี่ยงและประเด็นที่ต้องจับตามอง

• ราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลที่อยู่ในระดับสูงได้ส่งผลให้การใช้น้ำมันลดลงและทำให้ความต้องการเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้น แม้ว่าส่วนลดการชำระเงินตรงเวลาที่สูงขึ้นจะช่วยหนุนมาร์จิ้นไว้ก็ตาม
• ฝ่ายบริหารคาดว่า หากราคาน้ำมันปรับตัวลดลง ก็จะช่วยลดความต้องการเงินทุนหมุนเวียนและอาจช่วยหนุนให้ปริมาณจำหน่ายเพิ่มสูงขึ้นได้ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางของราคาน้ำมัน
• การปรับเพิ่มคาดการณ์ของ APC ส่วนหนึ่งสะท้อนถึงการคาดหมายว่าจะสามารถปิดดีลการเข้าซื้อกิจการ USPP ได้สำเร็จ ซึ่งส่งผลให้มีประเด็นที่ต้องพิจารณาด้านกรอบเวลาและการดำเนินการในไตรมาส 4/2026
• การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis points เมื่อเร็ว ๆ นี้ คาดว่าจะส่งผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรายปี เมื่อประเมินจากยอดเงินกู้คงค้าง ณ วันที่ 30 กันยายน 2026

ไฮไลต์ช่วงถาม-ตอบกับนักวิเคราะห์

ในประเด็นเรื่องมาร์จิ้นในระดับปกติ ฝ่ายบริหารระบุว่า ราคาน้ำมันที่ลดลงอาจทำให้ผลประโยชน์จากส่วนลดการชำระเงินตรงเวลาลดลง แต่ก็อาจช่วยเพิ่มปริมาณจำหน่ายในหน่วยแกลลอนได้ โดยคาดว่าผลกระทบเหล่านี้จะชดเชยซึ่งกันและกันได้ในระดับหนึ่ง ซึ่งจะช่วยสนับสนุนเสถียรภาพของโมเดลธุรกิจของ APC

ในประเด็นเรื่องกระแสเงินสด ฝ่ายบริหารระบุว่า ราคาน้ำมันที่ปรับตัวลงอาจช่วยลดความต้องการเงินทุนหมุนเวียน และทำให้มีเงินสดคงเหลือในงบดุลมากขึ้น หลังจากการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันดีเซลจากระดับ 3 ดอลลาร์กลาง ๆ ไปสู่ระดับ 6 ดอลลาร์กลาง ๆ ได้ผลักดันให้ความต้องการเงินทุนเพิ่มสูงขึ้นในระหว่างปี

ในประเด็นเรื่องการควบรวมและเข้าซื้อกิจการ (M&A) ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดยังคงมีความคึกคักและโดยรวมไม่เปลี่ยนแปลงไปจากไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้เพิ่มแรงกดดันด้านเงินทุนหมุนเวียนให้กับผู้ประกอบการรายย่อย ซึ่งอาจจำกัดความสามารถในการรับส่วนลดการชำระเงินตรงเวลา

ในประเด็นการจัดสรรเงินทุน APC กล่าวว่าเงินทุนส่วนใหญ่ถูกนำไปใช้เพื่อการเข้าซื้อกิจการและการขยายธุรกิจ โดยฝ่ายบริหารมองว่าสถานีบริการแบบ Cardlock เป็นโอกาสการเติบโตจากภายใน (organic growth) ที่มีต้นทุนค่อนข้างต่ำ พร้อมทั้งย้ำเป้าหมายอัตราผลตอบแทนในระดับ 10% กลาง ๆ ถึงปลาย ๆ

บทถอดเสียงการประชุมแถลงผลประกอบการฉบับเต็ม

บทถอดเสียงฉบับเต็มของการประชุมทางโทรศัพท์ผลประกอบการ

คำชี้แจงจากฝ่ายบริหาร

Operator

Greetings. Welcome to ARKO Petroleum Corp. Reports Third Quarter 2026 Results. [Operator Instructions] Please note, this conference is being recorded. I will now turn the conference over to Priya Trivedi, SVP of Investor Relations. Thank you. You may begin.

Priya Trivedi

Thank you. Good afternoon, and welcome to ARKO Petroleum Corp.'s Third Quarter 2026 Earnings Conference Call and Webcast. On today's call are Arie Kotler, Chairman, President and Chief Executive Officer; and Jordan Man, Chief Financial Officer. Our earnings press release and quarterly report on Form 10-Q for the third quarter of 2026 are filed with the SEC are available on our website, www.arkopetroleum.com.

During our call today, unless otherwise stated, management will compare results to the same period in 2025. Before we begin, please note that all third quarter 2026 financial information is unaudited. During this call, management will make forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Please review the forward-looking and cautionary statements section at the end of our third quarter 2026 earnings press release for various factors that could cause actual results to differ materially from forward-looking statements made during our call today.

All forward-looking statements made during this call reflect the current views with respect to future events, and ARKO Petroleum Corp. is under no obligation to update or revise forward-looking statements made on this call, whether as a result of new information, future events or otherwise, except as required by law. On this call, management will share operating results on both a GAAP and non-GAAP basis.

Description of those non-GAAP financial measures that we use, such as adjusted EBITDA, discretionary cash flow, net debt and the ratio of net debt to adjusted EBITDA and the reconciliations of these measures to our results as reported in accordance with GAAP are detailed in our earnings press release or in the quarterly report on Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2026. Additionally, management will share profit measures for our individual business segments, along with fuel contribution, which is calculated as fuel revenue less fuel costs and excludes intercompany charges by our GPMP segment. And now I would like to turn the call over to Arie.

Arie Kotler

Thank you, Priya, and good afternoon, everyone. APC delivered a strong third quarter. Adjusted EBITDA was $41 million, up 9.4% year-over-year and discretionary cash flow was $32.3 million, an increase of 22%. As you recall, in early August, we signed an agreement to acquire the business of U.S. Petroleum Partners, or USPP. USPP is expected to add scale, support our fixed margin and fee-based earnings profile and advance the growth strategy outlined at the time of our IPO. We continue to work towards closing the acquisition.

Our third quarter performance and the expected closing of the USPP acquisition reinforce the strategy we outlined at the time of our IPO. durable cash generation, disciplined capital allocation and multiple paths to earnings growth. We are expanding our scale, deepening our supplier relationships, increasing our vertical integration and putting our post-IPO financial flexibility to work in a disciplined manner.

Now turning to third quarter performance. The fuel environment continued to be volatile during the quarter. Regular gasoline ended the quarter at approximately $4.31 per gallon, about $1.32 above prior year. Diesel prices reached record levels, surpassing $6.50 in September. Against this backdrop, APC's business model remained resilient. That resilience is evident in fleet fueling, where approximately 80% of our volume is diesel.

Our fleet fueling customers are commercial operators that rely on fuel to keep their business running. As a result, even with diesel prices at record levels, demand remained relatively stable, while fuel contribution increased approximately 5%. Across APC, Stronger fuel margins and other revenues, including rental income from dealers, more than offset lower volumes, which reflected broader market trends amid elevated fuel prices.

Adjusted EBITDA increased 9.4% and discretionary cash flow increased 22% to prior year, demonstrating the durability of our platform, the stability of our cash generation and our team's ability to execute effectively through a volatile market environment. In our Wholesale segment, operating income increased 7% to $25.8 million this quarter compared to prior year as lower gallons were more than offset by a stronger blended cents per gallon margin, which increased 11.4% year-over-year, supported in part by higher prompt pay discount in the elevated fuel price environment.

Fleet Fueling operating income was $13.3 million, up 8.9% year-over-year, driven by higher fuel margins. We are also advancing cardlock growth. We added 7 new cardlock locations this year and currently have 16 sites in various stages of planning and development. We target mid- to high teens returns with low capital investment per site and continue to develop the pipeline. The Board declared a quarterly dividend of $0.50 per share, consistent with our $2 per share annualized target for 2026 shared at the time of our IPO. APC's durable cash generation supports our dividend capacity, which will be further strength by the expected addition of USPP's approximately $30 million of annualized adjusted EBITDA.

Before turning it to Jordan, I wanted to review why we believe the USPP business is such a strong strategic and financial fit for APC. USPP is a vertically integrated fuel supply and distribution platform, serving customers throughout the Great Lakes region. Upon closing, the business is expected to add approximately 280 million gallons of annual fuel volumes across approximately 400 dealer location increases APC's trailing 12-month volume as of September 30, 2026, by approximately 14%. We expect USPP to contribute approximately $30 million of annualized adjusted EBITDA with strong conversion to discretionary cash flow, creating a meaningful step-up in APC's scale and earnings power. The acquisition will also add assets, including terminals in Novi, Michigan and Toledo, Ohio, plus a transportation fleet that delivers more than 80% of its distributed volume. These assets will expand our position across the fuel value chain and increase our relevance with major fuel suppliers.

We continue to work towards the closing of the transaction, which is expected to occur during the fourth quarter of fiscal year 2026. In summary, for the third quarter, APC delivered year-over-year earnings and cash flow growth, maintained capital allocation discipline and entered into an asset purchase agreement to acquire the business of USPP that is expected to meaningfully increase our scale and earnings power.

Based on our year-to-date performance, our outlook for the balance of the year and the expected closing of the USPP acquisition, we are raising our full year 2026 adjusted EBITDA guidance to a range of $156 million to $157 million. We are executing the APC investment thesis, resilient earnings, durable cash generation discipline, grow and attractive capital return. With that, I will turn the call over to Jordan to review our third quarter financial results, balance sheet and updated outlook in greater detail.

Jordan Mann

Thank you, Arie, and good afternoon. We delivered strong third quarter results and continue to work towards the closing of the USPP acquisition, which we expect will meaningfully increase APC's scale. We also raised our full year outlook and remain focused on disciplined accretive growth and shareholder returns. Turning to our third quarter results. Net income was $13.3 million for the quarter compared with $10.1 million for the prior year period, reflecting continued operating discipline and the earnings power of our platform.

Adjusted EBITDA was $41 million for the quarter, up approximately 9.4% compared to $37.4 million in the prior year. Discretionary cash flow was $32.3 million, growing approximately 22%, reflecting strong cash conversion. Turning to our Wholesale segment. Wholesale fuel contribution increased 6.6% to $26.7 million from $25.1 million for the prior year period despite a 4.3% decline in gallons. The volume decline reflected broader market trends as elevated fuel prices weighed on demand and was partially offset by incremental gallons from dealer locations added through ARKO Corp.'s ongoing dealerization program. Blended fuel margin increased to $0.107 per gallon from $0.096 per gallon in the prior year period, reflecting -- primarily reflecting the benefit of the higher prompt pay discount associated with higher fuel costs. Moving to our Fleet Fueling segment.

Fleet fueling fuel contribution increased by 5.2% to $17.6 million for the quarter from $16.7 million last year. Fleet fueling gallons were $36.2 million versus $36.6 million last year. Blended fuel margin increased approximately 6.2% or $0.028 per gallon to $0.486 compared to the prior year period, more than offsetting modest volume declines.

Moving to our GPMP segment. GPMP fuel contribution from related party locations, meaning ARKO retail sites, was $11.5 million versus $11.2 million last year. Discretionary cash flow for the quarter was $32.3 million, an increase of 22% to the prior year period. Net cash provided by operating activities for the quarter was approximately $21.6 million compared to $25 million in the prior year period.

Looking at the balance sheet. Our financial position remains a strategic advantage. As of September 30, availability under our lines of credit was approximately $705 million. Total debt net was $188.9 million and net debt was $338.4 million. The ratio of net debt to adjusted EBITDA was 2.2x and total debt net to net income was 4.5x. As a reminder, at the end of the quarter, our average borrowing rate under the Capital One line of credit was approximately 6%.

Based on borrowings outstanding at September 30, 2026, the recent 25 basis point increase in interest rates would have a modest impact on annual interest expense. Turning to our 2026 outlook. We believe that our year-to-date results reinforce the stability, consistency and cash flow generation of our platform. We are raising our full year adjusted EBITDA guidance. We now expect full year adjusted EBITDA to be in the range of $156 million to $157 million. We remain confident in the stability of our platform, its cash flow generation profile and our ability to deliver consistent earnings growth and attractive long-term shareholder returns. With that, I'll hand the call back to the operator to begin Q&A.

Operator

Your first question comes from Josh Silverstein with UBS.

ช่วงถาม-ตอบ

Joshua Silverstein

Good to see the cash flow uplift here. I was curious on a couple of things. Maybe just first on how you're thinking about maybe a normalized margin environment as we go into next year. As we do have the potential for gasoline prices to come down, do you expect that to be offset by gallons sold? I'm just trying to get a sense as to maybe what's kind of temporary in terms of some of the margin profile versus what's kind of can stick around. And obviously, as you're going and doing more of these dealerization conversions and everything, that's certainly helping you guys too.

Arie Kotler

Sure. Well, as I said before, we saw an increase in margin given that gallons are down, given the price of fuel, I have to be honest with you I don't have a crystal ball for next year, I can only follow what happened over the past few days. And yes, price of fuel are down in the last few days. But at the end of the day, we believe that this is really elastic. I mean if price of fuel will drop, we believe that gallons will increase. And what you're going to see, you're going to see an offset between prompt A discount to an increase in basically in consumption of gallons. I really believe at the end of the day that, that's going to be one against each other offset over here.

And again, this is something that we've been seeing all along over the past 7 months. As price of fuel increase, people tend to be driving less. And because of that, we actually increased the margin. So that's basically, I believe, what we're going to see going into next year. I think we are -- this is a very, very stable model at the end of the day. we're talking about with the price increase of almost 40%, 50%, you're talking about an 11% increase in fuel margin. And at the end of the day, we're talking about only $0.01. So I hope I answered your question.

Joshua Silverstein

Yes. And then maybe just a question on discretionary versus free cash flow for you guys. It seems like because of rising fuel expenses, there's been some headwinds on the working capital side. Do you expect that to normalize as well as prices come down? Or will that continue to be a bit of a headwind as long as we're at the same prices?

Arie Kotler

No, I think we're going to actually have a decrease in working capital because of that. at the end of the day, as price of fuel rise by 40% since -- 40%, 50% since February, especially on diesel, if you think about diesel, I mean, diesel went from mid-3s to mid-6s. So there is no question about that, that when price of fuel will decrease if price of fuel decrease. I'm not so confident about that, but if price of fuel will decrease, I think that's going to ease the working capital as well, and we're going to see more cash on balance sheet because of that.

Operator

Your next question comes from Wade Suki with Capital One.

Wade Suki

I think I asked this probably the last quarter, maybe even the quarter before, so we'll just make it a tradition here on M&A. I wonder if you could kind of just speak to sort of what you're seeing out there, pipeline, bid-ask spreads, any motivational changes from sellers? Any color there that you could give would be great.

Arie Kotler

Sure. Sure, Wade, and good to have you over here. I don't think a lot changes. I mean this is -- the M&A continue to be active. I don't think there is any different from basically from the prior quarter. There is no question that with price of fuel increases, many operators, small operators are in a need for additional working capital just because price of fuel increase. Some of them may not take the prompt pay discount or just basically will not capture the prompt pay discount because of that. But again, I think that the M&A market continues to be very, very active as we saw in the past basically few years. So not a lot of changes on that.

Wade Suki

Great. Maybe switch gears just a little bit, and we might be front-running tomorrow's ARKO call, so I apologize. But kind of similar, maybe you could speak to what you're seeing on the customer side behavior again some good comments on both ARKO and the APC call last quarter. So anything you could speak to there would be great.

Arie Kotler

Well, I can -- we're going to release ARKO tomorrow. But what I can tell you is that the increase in fuel prices, no question, put pressure on consumers, and that's the reason we see a decrease in -- basically in consumer driving. Like I said, on the other side, the prompt pay discount increased the margin. And as you can see, the margin over here is up from prior year from -- basically from $0.096 per gallon to $0.17 per gallon.

So overall, consumption is down on gallons, but gross profit is basically up given the high prices over here. But again, this is just -- again, this is not an ARKO or APC. Basically, this is a market environment that this is a very broader market environment right now. Everybody is facing the same thing in terms of gallons. Everybody see a decrease in gallon consumption and everybody is in a need to basically to figure out a way how to make their gross profit dollars. And like I said, that's why we're seeing an increase in profit, and this is a very dynamic market over here. So it's a macro issue.

Operator

Your last question comes from Gabe Moreen with Mizuho Securities.

Gabriel Moreen

I hear you. Can I ask about capital allocation, specifically organic CapEx? It seems like you're still pretty confident on terms of the cardlock development outlook. Can you maybe just speak to that a little bit more in the current environment? And then are there any other areas organically where you may be evaluating or reevaluating capital -- internal capital development commitments?

Arie Kotler

Sure, sure, absolutely. So in terms of the cardlock, as we discussed, as we basically mentioned at the time of the IPO, we're targeting 20 cardlocks a year. We opened basically 7 already this year. We have another 16 in the works. So we are -- in terms of making our numbers, we're going to make our numbers over here. We already have 23 in different type of between some approvals that we're looking for in development. Nothing really changed price-wise from a cost standpoint.

We've been talking about basically low cost to build a cardlock. It's probably no more than $2 million to build a card lock. So we are in between this range and maybe even a little bit lower. So nothing changed on that end.

From a capital allocation standpoint, most of our capital is actually being targeted after acquisition. as you can see over here and over the acquisition of USPP. This is really where we're going to put our balance sheet availability to work. This business, it's a very, very low CapEx business. So most of the CapEx is really going towards basically growing the business. And as I said, on the cardlock, we're targeting mid- to high-teen return.

And on those acquisitions, as you can see, those acquisitions are very accretive acquisition, again, versus our cost of capital.

Gabriel Moreen

And then maybe if I could just follow up and maybe put a finer point on the guidance range. It seems like you're expecting USPP to close sometime in 4Q. Is that potentially a material contributor in 4Q or any other puts and takes you'd guide us to kind of the rest of the year?

Arie Kotler

No, I think given our performance so far and given that -- if you remember, Gabe, at the time of the IPO, we were -- we basically told the market that we will actually bring an acquisition in Q4, and this acquisition will deliver approximately $5 million in order to get to the $156 million, given that I believe we are working towards closing of the USPP acquisition and given where we are with our results for the 9 months, we felt that we will be able to achieve our $156 million plus, and that's why we raised our guidance over here.

Operator

That concludes our Q&A. I will now hand the call back over to Arie Kotler for closing remarks.

Arie Kotler

Thank you, operator. APC is delivering on the strategy we outlined at the time of our IPO just 9 months ago. In the third quarter, we generated stronger year-over-year earnings growth, demonstrated the resilience of our predominantly fixed margin business model, entered into an asset purchase agreement and are working towards the closing of this highly strategic acquisition that is expected to meaningfully expand our scale and infrastructure, and we are raising our full year 2026 adjusted EBITDA guidance. We believe that USPP acquisition will further increase our earning power and cash flow profile, expand vertical integration and create additional opportunities for operating efficiencies margin capture and long-term growth.

We remain focused on converting earnings to cash, maintaining leverage within our target range and allocating capital to the highest return opportunities. That disciplined framework allow us to invest in growth, support an attractive dividend and create sustainable long-term value for our shareholders. I want to thank our team for their hard work and the execution and to our shareholders for their continued confidence in our strategy. Thank you all for joining us today. We look forward to updating you on our progress next quarter.

Operator

Ladies and gentlemen, thank you for your participation. This does conclude today's teleconference. Please disconnect your lines, and have a wonderful day.