การประชุมแถลงผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ FISI: รายได้ดอกเบี้ยสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์และการเติบโตของสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์

ประเด็นสำคัญ

• บริษัท Financial Institutions, Inc. (NASDAQ: FISI) รายงานกำไรสุทธิต่อผู้ถือหุ้นสามัญในไตรมาส 3/2026 ที่ 19.6 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.99 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด
• รายได้ดอกเบี้ยสุทธิทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์รายไตรมาสที่ 54.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2% จากไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิทรงตัวที่ 3.70% และเพิ่มขึ้น 5 basis points เมื่อเทียบเป็นรายปี
• สินเชื่อรวมเติบโตมากกว่า 2% จากไตรมาส 2 และเกือบ 6% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์เพิ่มขึ้น 3% จากไตรมาสก่อนหน้า และมากกว่า 10% เมื่อเทียบเป็นรายปี
• รายได้จากการให้คำปรึกษาด้านการลงทุนเพิ่มขึ้นประมาณ 2% จากไตรมาสก่อนหน้า และเกือบ 11% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยได้แรงหนุนจากมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร 4 พันล้านดอลลาร์ของ Courier Capital
• หนี้สูญตัดจำหน่ายสุทธิปรับเป็นมูลค่ารายปีเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 33 basis points จาก 11 basis points ในไตรมาส 2 โดยขณะนี้ฝ่ายบริหารคาดการณ์ว่าอัตราส่วนตลอดทั้งปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 30 basis points
• ฝ่ายบริหารยังคงเป้าหมายกำไรหลักและความสามารถในการทำกำไร ซึ่งรวมถึงอัตราตอบแทนจากสินทรัพย์เฉลี่ยอย่างน้อย 1.30% อัตราตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยอย่างน้อย 12.5% และอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ต่ำกว่า 57%

ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

ผลการดำเนินงานทางธุรกิจและการปฏิบัติการ

การปล่อยสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์ยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลัก กิจกรรมสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ได้รับประโยชน์จากอุปสงค์สินเชื่อเพื่อการก่อสร้างในตอนเหนือของรัฐนิวยอร์ก และกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นในตลาด Mid-Atlantic นอกจากนี้ สินเชื่อเพื่อการพาณิชย์และอุตสาหกรรมยังขยายตัวเนื่องจากการปล่อยสินเชื่อใหม่มีมูลค่าสูงกว่าการลดลงของการใช้วงเงิน

ฝ่ายบริหารระบุว่า ปริมาณสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์ที่รอการอนุมัติยังคงแข็งแกร่งทั่วเมืองบัฟฟาโล โรเชสเตอร์ ซีราคิวส์ และตลาด Mid-Atlantic โดยมีขนาดใกล้เคียงกับช่วงต้นปี 2026 ซึ่งสะท้อนถึงการทดแทนสินเชื่อใหม่อย่างต่อเนื่องเมื่อยอดคงค้างเดิมได้รับการชำระคืน

พอร์ตสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยในงบการเงินเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากไตรมาส 2 และเพิ่มขึ้นมากกว่า 2% เล็กน้อยเมื่อเทียบเป็นรายปี ส่วนสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยที่ขายและให้บริการดูแลเพิ่มขึ้นมากกว่า 2% จากไตรมาสก่อนหน้า และประมาณ 7% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่คำขอวงเงินสินเชื่อ Home Equity เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยอุปสงค์ยังคงมีอย่างต่อเนื่องตลอดเดือนตุลาคม

สินเชื่อรายย่อยทางอ้อมเพิ่มขึ้นประมาณ 1% จากไตรมาสก่อนหน้า แต่ลดลง 7% เมื่อเทียบเป็นรายปี FISI ปล่อยสินเชื่อเหล่านี้ผ่านตัวแทนจำหน่ายรถยนต์ใหม่มากกว่า 360 รายทั่วรัฐนิวยอร์ก และระบุว่าจะยังคงให้ความสำคัญกับวินัยในการกำหนดราคาและคุณภาพเครดิตระดับชั้นดี

รายได้จากการให้คำปรึกษาด้านการลงทุนยังคงเป็นส่วนประกอบหลักที่แข็งแกร่งที่สุดของรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย Courier Capital มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 โดยได้แรงหนุนจากกิจกรรมทางธุรกิจใหม่และการลงทุนในการจ้างงาน

การเติบโตของเงินฝากกระจายตัวเป็นวงกว้าง แม้ว่าปัจจัยตามฤดูกาลของเงินฝากภาครัฐจะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักจากไตรมาสก่อนหน้าก็ตาม ฝ่ายบริหารยังคงย้ายเงินฝากภาครัฐบางส่วนไปยังผลิตภัณฑ์เงินฝากแบบแลกเปลี่ยนเพื่อลดข้อกำหนดการใช้หลักทรัพย์ค้ำประกัน การลงทุนในระบบบริหารจัดการเงินสดายังช่วยหนุนการได้มาซึ่งเงินฝากภาคธุรกิจอีกด้วย

FISI ได้ซื้อหุ้นสามัญคืนมากกว่า 185,000 หุ้นในระหว่างไตรมาส นับตั้งแต่เปิดตัวโครงการ บริษัทได้ซื้อหุ้นคืนไปแล้วประมาณ 686,000 หุ้น

คาดการณ์จากฝ่ายบริหาร

• ฝ่ายบริหารยังคงเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อและเงินฝากสำหรับทั้งปี และยังคงตั้งเป้าการเติบโตของเงินฝากไว้ในระดับหลักเดียวช่วงต่ำ
• บริษัทคาดว่าส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิในไตรมาส 4 จะได้รับแรงหนุนจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนกันยายน เนื่องจากการปรับราคาของสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้ โดยฝ่ายบริหารตั้งเป้าส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิรายเดือนที่ประมาณ 3.75% ภายในเดือนธันวาคม เทียบกับ 3.72% ในเดือนกันยายน
• คาดว่าหนี้สูญตัดจำหน่ายสุทธิสำหรับทั้งปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 30 basis points
• คาดว่ารายได้จากการให้คำปรึกษาด้านการลงทุนจะเติบโตในอัตราหลักสิบช่วงต่ำเมื่อเทียบกับปี 2025 ซึ่งได้รับการปรับเพิ่มขึ้นจากประมาณการเดิมที่ระดับหลักเดียวช่วงกลาง
• ประมาณการค่าธรรมเนียมสวอปสำหรับทั้งปีถูกปรับลดลงเหลือ 750,000-1.2 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 1 ล้าน-2 ล้านดอลลาร์
• คาดว่ารายได้จากประกันชีวิตที่บริษัทเป็นเจ้าของจะเกิน 11 ล้านดอลลาร์ในปี 2026
• คาดว่าการเติบโตของค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยตลอดทั้งปีจะยังคงอยู่ในระดับหลักเดียวช่วงต่ำ โดยมีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ต่ำกว่า 57%
• คาดว่าอัตราภาษีที่แท้จริงจะอยู่ที่ 16.5%-17.0% ซึ่งแคบลงจากเดิม 16.5%-17.5%
• เป้าหมายความสามารถในการทำกำไรยังคงอยู่ที่อัตราตอบแทนจากสินทรัพย์เฉลี่ยอย่างน้อย 1.30% และอัตราตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยอย่างน้อย 12.5%
• สำหรับการวางแผนปี 2027 ฝ่ายบริหารตั้งเป้าการเติบโตของรายได้สูงกว่าค่าใช้จ่ายที่ 200-300 basis points และอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้เข้าใกล้ 55% โดยคาดว่าจะมีการเปิดเผยประมาณการที่ละเอียดยิ่งขึ้นพร้อมกับผลประกอบการไตรมาส 4

ความเสี่ยงและประเด็นที่ต้องจับตา

หนี้สูญตัดจำหน่ายสุทธิปรับเป็นมูลค่ารายปีเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในระหว่างไตรมาส ซึ่งส่วนหนึ่งสะท้อนถึงภาระความเสี่ยงสุดท้ายต่อความสัมพันธ์ทางธุรกิจเชิงพาณิชย์ที่เปิดเผยก่อนหน้านี้และอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างหนี้ โดยทรัพย์สินที่หลุดจำนองซึ่งเชื่อมโยงกับความสัมพันธ์ดังกล่าวถูกโอนไปยังอสังหาริมทรัพย์รอการขาย

การแข่งขันในสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์ยังคงรุนแรงและสร้างแรงกดดันต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ฝ่ายบริหารเน้นย้ำว่าการเติบโตในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการรักษาวินัยด้านการกำหนดราคาและผลตอบแทนที่เหมาะสม

ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นในระหว่างไตรมาส 3 โดยต้นทุนเฉลี่ยของหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 6 basis points สู่ระดับ 2.67% ฝ่ายบริหารระบุว่าต้นทุนทางการเงินที่ลดลงอาจเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่ช่วยเสริมสร้าง operating leverage ให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยได้รับผลกระทบจากกิจกรรมทำสวอปแบบหลังชนหลังภาคธุรกิจที่ลดลง และผลขาดทุนจากห้างหุ้นส่วนจำกัดจำนวน 274,000 ดอลลาร์ ฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่ารายได้จากห้างหุ้นส่วนสามารถผันผวนตามผลการดำเนินงานของการลงทุนอ้างอิง

เงินฝากภาครัฐและการซื้อหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องยังคงเป็นไปตามฤดูกาล ฝ่ายบริหารคาดว่าพอร์ตการลงทุนจะลดลงในไตรมาส 4 หลังจากที่เพิ่มขึ้นในไตรมาส 3 เนื่องจากข้อกำหนดด้านหลักทรัพย์ค้ำประกันเงินฝากภาครัฐ

ไฮไลต์การถาม-ตอบกับนักวิเคราะห์

เกี่ยวกับความไวของส่วนต่างดอกเบี้ย ฝ่ายบริหารกล่าวว่าประมาณ 43% ของพอร์ตสินเชื่อเป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัวตามอัตรา Prime และ SOFR ขณะที่อีก 13% ปรับอัตราดอกเบี้ยได้จากช่วง 5 ปีของเส้นอัตราผลตอบแทนขึ้นไป การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเริ่มส่งผลดีต่อผลตอบแทนสินทรัพย์ในช่วงปลายไตรมาส แต่ผลกระทบในไตรมาส 3 ยังมีจำกัดเนื่องจากข้อจำกัดเรื่องช่วงเวลา

เกี่ยวกับการเติบโตของสินเชื่อ ฝ่ายบริหารกล่าวว่าสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์ที่รอการอนุมัติยังคงแข็งแกร่งและได้รับการเติมเต็มอย่างต่อเนื่อง การเติบโตของสินเชื่อที่เร่งตัวขึ้นอาจสนับสนุน operating leverage ในปี 2027 ให้ดีกว่าเป้าหมาย อย่างไรก็ตาม บริษัทเน้นย้ำว่าจะไม่ยอมลดหย่อนวินัยในการกำหนดราคา

เกี่ยวกับเงินฝาก ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตพื้นฐานมาจากเงินลงทุนในระบบบริหารจัดการเงินสดและกลยุทธ์การจับคู่การปล่อยสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์กับเงินฝากของลูกค้า การเป็นธนาคารหลักที่ลูกค้าเลือกใช้สำหรับลูกค้ารายย่อย ธุรกิจขนาดเล็ก และธุรกิจพาณิชย์ ยังคงเป็นความสำคัญเชิงกลยุทธ์สูงสุด

เกี่ยวกับการจัดสรรเงินทุน ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการซื้อหุ้นคืนยังคงมีความน่าสนใจตราบใดที่ราคาหุ้นยังต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง แต่การจัดสรรเงินทุนต้องรักษาสมดุลกับการเติบโตจากภายในและโอกาสเชิงกลยุทธ์อื่น ๆ

ถอดความการแถลงผลประกอบการฉบับเต็ม

บทถอดเสียงฉบับเต็มของการประชุมทางโทรศัพท์ผลประกอบการ

คำชี้แจงจากฝ่ายบริหาร

Operator

Greetings, and welcome to the Financial Institutions Third Quarter 2026 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] As a reminder, this conference is being recorded.

It is now my pleasure to introduce Ms. Kate Croft, Director of Investor Relations for the company. Ms. Croft, you may begin.

Kate Croft

Thank you for joining us for today's call. Providing prepared comments will be President and CEO, Marty Birmingham; and CFO, Jack Plants. He will be joined by additional members of the company's leadership team during the question-and-answer session.

Today's prepared comments and Q&A will include forward-looking statements. Actual results may differ materially from forward-looking statements due to a variety of risks, uncertainties and other factors. We refer you to yesterday's earnings release and investor presentation as well as historical SEC filings, which are available on our Investor Relations website for a safe harbor description and a detailed discussion of the risk factors relating to forward-looking statements.

We will also discuss certain non-GAAP financial measures intended to supplement and not substitute for comparable GAAP measures. Non-GAAP to GAAP reconciliations can be found in the earnings release filed as an exhibit to Form 8-K or in our latest investor presentation available on our IR website, www.fisi-investors.com. Please note that this call includes information that may only be accurate as of today's date, October 30, 2026.

I will now turn the call over to President and CEO, Marty Birmingham.

Martin Birmingham

Thank you, Kate. Good morning, everyone, and thank you for joining us today. In the third quarter, our team delivered healthy balance sheet growth while maintaining solid profitability. Commercial lending strength drove loan growth of more than 2% from the end of the second quarter and nearly 6% year-over-year. Net interest margin of 3.7% was stable relative to the linked quarter and up 5 basis points from the third quarter of 2025. This supported stronger net interest income generation, which reached a new quarterly high of $54.3 million. Investment advisory income, the company's leading contributor of noninterest income, increased about 2% and more than 10% from the linked and year ago quarters, respectively.

Our efficiency ratio remained below 57% for the quarter, reflecting our strong focus on sustained profitability. Our strong capital position allowed us to repurchase more than 185,000 shares of common stock during the quarter. This performance came together to support net income available to common shareholders of $19.6 million or $0.99 per diluted share. While this was lighter than the linked quarter, our year-to-date performance has been very strong and supportive of the targets we established at the start of the year. To that end, our core earnings guidance is unchanged, though we did tighten some ranges based on year-to-date results.

We are affirming our guidance for full year loan and deposit growth, net interest margin, returns on average assets and equity and efficiency ratio. On the credit side, we now expect an annual net charge-off ratio of about 30 basis points at the midpoint of the previous range of 25 to 35 basis points. In addition, the high end of our tax rate guidance has been lowered, and we've made some refinements to noninterest income. Jack will walk through these during his discussion of the income statement in a few minutes.

Before that, I'd like to provide some commentary on third quarter balance sheet trends. Commercial lending continues to lead overall loan growth. Total commercial loans increased 3% from June 30, 2026, and more than 10% from September 30, 2025. Growth in the quarter was driven by commercial real estate lending, including strong construction mortgage activity in Upstate New York and increased activity in our Mid-Atlantic market. Commercial and industrial loans also increased as originations more than offset lower line utilization as compared to the second quarter. We continue to see compelling commercial lending opportunities across Buffalo, Rochester and Syracuse regions.

While competition remains intense and has created spread pressure, the quality of our existing commercial pipeline underpins our confidence in the opportunities ahead. We believe that the pipeline positions us well for the remainder of the year and heading into 2027. Third quarter credit activity included the transfer of a foreclosed property to other real estate owned, which reflected the final exposure to a previously disclosed commercial business relationship that had been in workout.

Turning to consumer lending. Our on-balance sheet residential portfolio was up modestly during the quarter and up just over 2% year-over-year. Sold and serviced residential mortgages were up more than 2% and approximately 7% from the linked and year ago quarters, respectively, as our model is weighted toward a held-for-sale approach in support of fee income. Home equity lines of credit have been a bright spot with third quarter applications up 30% year-over-year, and we've seen sustained demand throughout October.

Consumer indirect loans increased about 1% from the second quarter of 2026 and were down 7% year-over-year. We originate these loans through a network of more than 360 new car dealers across New York State and maintain discipline on spreads and prime credit mix. That supports solid credit metrics as compared to national trends. Our third quarter delinquency ratio, which is inclusive of loans 30 and 60 days past due and those on nonaccrual, is more than 100 basis points lower than the recent national average for loans just 30 and 60 days past due. As we approach the end of the year, we expect typical seasonality to impact both volume and credit metrics for this line of business.

Investment securities were up 4.5% from the second quarter and a little more than 2% from the year ago quarter. The linked quarter increase was primarily due to public deposit seasonality, and we expect the portfolio to come back down in the fourth quarter. Period-end total deposits of $5.47 billion were up more than 3% from June 30, 2026, and 2% from September 30, 2025. Linked quarter growth was led by public deposits, which peak in the first and third quarters of each year, but deposit growth was broad-based with all categories contributing.

On a year-over-year basis, public deposits were down modestly, partially offsetting growth in all other categories. We continue to focus on shifting some public deposits to our reciprocal portfolio, which helps to relieve collateral requirements in the securities portfolio. The retention and acquisition of core nonpublic deposits remain high priorities, and we continue to target low single-digit deposit growth for the full year.

Now my pleasure to turn the call over to Jack for additional details on our results and guidance.

Jack Plants

Thank you, Marty, and good morning, everyone. Our third quarter results underscore the strength of our core businesses, disciplined balance sheet management and continued focus on profitability. Loan growth drove an increase in average earning assets, while effective balance sheet management supported a stable net interest margin of 370 basis points. Net interest income increased 2% from the prior quarter to $54.3 million. The investment portfolio yield of 4.46% was consistent with the linked quarter, and the average loan yield picked up 1 basis point to 6.08%. The cost of average interest-bearing liabilities increased 6 basis points to 2.67% for the third quarter.

We expect that the latest Fed rate hike in September will have a positive impact on our margin in the fourth quarter as earning assets reprice and we actively manage our funding costs. Noninterest income of $10.5 million was down 4.5% from the linked quarter. Key driver of this variance was lower commercial back-to-back swap activity in the third quarter following a very strong second quarter. We now expect swap fees for the year to come in between $750,000 and $1.2 million, down from the previous guidance of $1 million to $2 million.

We also recorded a loss of $274,000 for limited partnership income in the third quarter compared with a loss of $140,000 in the second quarter. As a reminder, revenue associated with these partnerships, which are primarily small business investment companies, fluctuates given the performance of underlying investments. Investment advisory revenue growth was again a highlight, up about 2% quarter-over-quarter and nearly 11% year-over-year, leading us to increase our full year guide from the mid-single-digit growth to low double-digit growth versus 2025.

Our wealth management subsidiary, Courier Capital, is the primary driver of this revenue stream. With $4 billion in assets under management as of September 30, this continues to be an important component of our diversified fee income. Year-to-date, new business activity has been strong, reflecting investments we've made in attracting top talent. Company-owned life insurance revenue of $2.9 million was up 2% from the linked quarter. COLI income is now expected to exceed $11 million for 2026. We reported quarterly noninterest expense of $36.8 million, up about 3% from the linked quarter. Salaries and benefits expense of $19.7 million was up 3% from the second quarter as expected, driven by costs related to our self-insured medical plan that typically increase as we approach year-end.

As a reminder, we modeled higher benefits expense in our guidance based on our 2025 experience. Professional services expense of $1.5 million was $212,000 or 17% higher than the linked quarter, primarily driven by the timing of typical external audit-related expenses. There were also a couple of one-time items included in other noninterest expense that together totaled about $325,000. This included write-downs associated with other real estate owned and a legal settlement to resolve an employment-related matter. Prudent expense management remains a top priority, while we maintain positive operating leverage, and we remain on track to limit full year noninterest expense growth to the low single digits and to achieve an efficiency ratio below 57%.

We reported an effective tax rate of 16.9% in the third quarter compared to 17.3% in the second quarter. We've tightened our annual tax guidance to between 16.5% and 17%, down from between 16.5% and 17.5%. Annualized net charge-offs to average loans were 33 basis points in the third quarter compared to 11 basis points in the linked quarter. As Marty mentioned, we now expect this ratio to be approximately 30 basis points for full year 2026.

Our allowance for credit losses were fairly stable, down 1 basis point to 99 basis points of total loans as of September 30, 2026. We remain comfortable with the allowance and associated coverage ratio given our strong asset quality. Overall, our third quarter results underscore our ability to translate disciplined execution into growth, with commercial lending leading the way.

Our full year profitability targets remain intact, outlined by a return on average assets of at least 130 basis points and a return on average equity of at least 12.5%. Despite the impact of AOCI from the securities portfolio, our balance sheet remains a source of strength with a TCE ratio of 8.4% and a CET1 ratio of 11.36%. This provides us with flexibility to pursue growth while returning capital to shareholders. Together, these measures underpin our capital allocation priorities, supporting organic loan growth, investing thoughtfully in our business and returning value to our shareholders. That concludes my remarks.

I'll now turn the call back to Marty.

Martin Birmingham

Thanks, Jack. Overall, our year-to-date performance has been strong, and we are well positioned to maintain momentum through the fourth quarter. Our team remains focused on credit-disciplined loan growth, core nonpublic deposit growth, prudent expense management and disciplined execution against our strategy. Our focus on these priorities remains centered on delivering profitable growth and creating long-term value for our shareholders.

That concludes our prepared remarks. Operator, please open the call for questions.

Operator

[Operator Instructions] The first question is from Damon DelMonte from KBW.

ช่วงถาม-ตอบ

Damon Del Monte

First question, just probably for Jack here on the margin. I think you had said that you should probably see a little benefit to the margin from the rate increase that we saw in September. Just wondering if you could kind of walk us through some of the thoughts behind that outlook. And then also, if we do get another rate hike here in December, kind of how you think the margin would be responding as we go into 2027?

Jack Plants

Yes. Thanks, Damon. So as you may recall, about 43% of our loan book floats off of prime and SOFR. And then we've got about 13% of the remaining book that is adjustable from a 5-year point of the curve on end. We've seen some immediate repricing from that rate hike in the back half of September. It has a little bit of a muted impact on monthly margin just given the timing of the adjustment for the quarter.

But as we wrapped up September, our monthly margin was about 3.72%. And as we look to the rest of the year, I think we're targeting December wrapping up around 3.75%. So the earning asset side of the portfolio continues to benefit for the rest of the year. If there's a hike in December, the impact would be fairly muted on the quarterly margin.

Damon Del Monte

Got it. And would you expect those dynamics to continue as we go into '27, given the additional rate hike?

Jack Plants

No.

Damon Del Monte

Okay. Great. And then I guess just on loan growth, solid quarter. I think you guys had kind of messaged earlier in the year that you thought the growth would be more in the back half of the year. And I think we saw a good second quarter and now a good third quarter. Just kind of -- I know you've kind of reiterated the mid-single digits for the year, but anything that's kind of standing out here in the fourth quarter that really gives you confidence for another solid quarter?

Martin Birmingham

I just -- it's Marty, Damon. Thanks for the questions this morning. Our pipelines continue to be pretty solid and consistent with where they've been in the year-over-year periods going back to '25, '26 and the outlook for '27. So that's across the board in CRE and C&I as well as generally upstate for the most part. But even our Mid-Atlantic loan team is showing growth in their opportunities that they're looking at. But specifically, how that translates to the outlook, Jack, how would you?

Jack Plants

Yes, I would say that we've been actively replenishing our pipelines across all portfolios, and they remain strong. From a sizing perspective, the pipeline is around the same size as it was when we entered the year. So our commercial lending folks have been really active in replacing the cash flow that comes off and generating new clients to backfill. So I'm optimistic about our ability to generate loan growth on the commercial side through year-end.

Damon Del Monte

Okay. Great. Appreciate that color. And then just one more quick one for me. Jack, I noticed like the average securities were down linked quarter. Just curious, should we expect there to be kind of a build back up? Or do you think it's going to be kind of run-rating at a lower level now?

Jack Plants

There will be a seasonal build back up for collateral to secure public deposits that come in at the end of September and into the first part of October. Those purchases are largely on short-term T-bills. We've been actively working with our public depositors to try to transition their collateralization needs into our reciprocal deposit portfolio to relieve some of the need to use investment securities.

Operator

The next question is from Manuel Navas from Piper Sandler.

Manuel Navas

Could you go into a little more detail on your strong deposit flows? Like, how much was seasonality in public funds versus maybe some commercial wins? And just kind of future -- discuss the deposit initiatives that you're leaning into most.

Jack Plants

Yes. This is Jack. I'll take that one, Manuel. So to remove some of the seasonality, I look at the year-to-date performance, and we've really had strong performance across the commercial platform for the first 9 months of the year. That momentum has really been driven by the investment that we made and have continued to make in our treasury management platform. So typically, we'll lead with a loan origination and then bring the deposit profile from that customer along, and we're really seeing some solid wins.

Martin Birmingham

Manuel, the other thing I just would add is that primacy is a fundamental strategic focus across all of our business activities, primacy of relationship on a consumer basis, small business, commercial. So all of our sales teams are aligned and they are incented to try to maximize the opportunity and balance utilization of our balance sheet in terms of loans with deposits that come with that. So we feel good about the progress we've made, reinforcing alignment, and the outcomes are starting to follow that.

Manuel Navas

Appreciate that. As you kind of think about where you're ending the year with that NIM and 3.75%, I think that should be really helpful. But is that -- what are kind of some of the puts and takes to potentially targeting positive operating leverage next year? And is that first a goal? And is that -- what are some of the puts and takes for that?

Jack Plants

Yes. This is Jack. I'll take that one. We're in the probably middle phases of building out our 2027 plan. But our target right now is positive operating leverage of 200 to 300 basis points and an efficiency ratio that's approaching 55%.

Manuel Navas

I appreciate that. What would be the biggest ways you could potentially outperform it?

Jack Plants

It would really come from some sort of accelerated loan growth, but we're really disciplined in where we're pricing. So right now, that's where our target is. We'll be able to share more details when we come out with our fourth quarter earnings and our guidance for full year 2027.

Martin Birmingham

So we have our eye on loan growth and disciplined pricing and ensuring we have adequate spreads. The other thing related to deposits, like every bank of all sizes, to the extent we can continue to drive our cost of funds down, that would be an accelerator of performance and operating leverage.

Manuel Navas

The buyback was nice this quarter. Can you just talk a little bit about where it fits in your capital deployment? Are you going to keep this pace? How does it fit in versus organic growth? How does it fit in versus conversations on M&A?

Martin Birmingham

Yes. I think that's exactly it. It kind of really depends. It's really been a really nice opportunity for us. I think since we initiated our program, we purchased a total of 686,000 shares. The earnback in the early part of the program was a year or less and most recently, about 3 years or less. So as long as we're undervalued, we know the risk of execution, and it's a very straightforward capital decision for the company. But of course, we are on a path and driving growth. So we're balancing all those issues.

Operator

There are no further questions at this time. I would like to turn the floor back over to Mr. Birmingham for closing comments.

Martin Birmingham

Thank you very much for joining us. We look forward to continuing to keep you updated on our progress on our next call.

Operator

This concludes today's teleconference. You may disconnect your lines. Thank you for your participation.