กำไรจากการดำเนินงานต่อเนื่องในไตรมาส 3 ของ The Joint เพิ่มขึ้น ขณะที่ยอดขายทั้งระบบลดลง

เดอะ จอยท์ คอร์ป (The Joint Corp.) รายงานความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานต่อเนื่องในไตรมาส 3 ที่แข็งแกร่งขึ้น เนื่องจากการปรับเปลี่ยนไปสู่โมเดลแฟรนไชส์ที่ใช้เงินทุนต่ำ (capital-light) ช่วยลดต้นทุนลง แม้ว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ชะลอตัวจะยังคงกดดันยอดขายของคลินิกก็ตาม โดยรายได้เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่ยอดขายทั้งระบบลดลง 3.1% และยอดขายสาขาเดิมยังคงติดลบ

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 ก.ย. 2026 รายได้เพิ่มขึ้นแตะ 13.6 ล้านดอลลาร์ จาก 13.4 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้นสู่ 1.5 ล้านดอลลาร์ จาก 0.3 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วจากการดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้น 0.9 ล้านดอลลาร์ แตะที่ 2.3 ล้านดอลลาร์

กลุ่มธุรกิจคลินิกของบริษัทถูกจัดประเภทเป็นการดำเนินงานที่ยกเลิก เนื่องจากเดอะ จอยท์ ดำเนินโครงการปรับเปลี่ยนเป็นแฟรนไชส์จนเสร็จสมบูรณ์ โดยการดำเนินงานที่ยกเลิกมีผลขาดทุนสุทธิ 1.6 ล้านดอลลาร์ เทียบกับกำไรสุทธิ 0.6 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่งผลให้บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิรวม 0.1 ล้านดอลลาร์ เทียบกับกำไรสุทธิ 0.9 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ EBITDA รวมที่ปรับปรุงแล้วทรงตัวอยู่ที่ 3.3 ล้านดอลลาร์ เนื่องจาก EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของการดำเนินงานที่ยกเลิกซึ่งปรับตัวลดลง ได้หักล้างการปรับตัวดีขึ้นของการดำเนินงานต่อเนื่อง

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลงในหลายหมวดหมู่ โดยต้นทุนรายได้ลดลงสู่ 2.4 ล้านดอลลาร์ จาก 2.7 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารลดลงสู่ 6.9 ล้านดอลลาร์ จาก 7.3 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายในการขายและการตลาดลดลงเล็กน้อยสู่ 2.7 ล้านดอลลาร์ จาก 2.8 ล้านดอลลาร์

ยอดสมาชิกที่เพิ่มขึ้นถูกหักล้างด้วยแรงกดดันจากผู้บริโภค

ยอดขายทั้งระบบ ซึ่งรวมถึงยอดขายจากคลินิกแฟรนไชส์และคลินิกที่บริษัทดำเนินการเองหรือบริหารจัดการ มีมูลค่ารวม 123.3 ล้านดอลลาร์ ลดลง 3.1% จากไตรมาส 3 ของปี 2025 ขณะที่ยอดขายสาขาเดิมลดลง 1.9% แม้ว่าตัวเลขดังกล่าวจะสะท้อนถึงการปรับตัวดีขึ้น 90 จุดพื้นฐานจากไตรมาส 2 ของปี 2026 ก็ตาม

บริษัทระบุว่า อัตราการเปลี่ยนผู้ป่วยมาเป็นสมาชิกและการรักษาฐานผู้ป่วยที่ปรับตัวดีขึ้น ได้ช่วยหนุนการเติบโตของจำนวนสมาชิกที่ยังคงใช้งานอยู่เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่มูลค่าตลอดช่วงชีวิตของผู้ป่วยก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจากสมาชิกคงสถานะการใช้งานยาวนานขึ้นหลายเดือน และมียอดการใช้จ่ายรวมสูงขึ้นตลอดระยะเวลาการเป็นสมาชิก อย่างไรก็ตาม ประโยชน์ดังกล่าวถูกหักล้างไปบางส่วนจากการใช้จ่ายเฉลี่ยต่อเดือนของผู้ป่วยที่ลดลงและจำนวนผู้ป่วยใหม่ที่ลดน้อยลง ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าปัจจัยเหล่านี้มีสาเหตุหลักมาจากแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคที่ยังคงส่งผลกระทบต่อผู้บริโภค

เดอะ จอยท์ กำลังพยายามเพิ่มยอดขายสาขาเดิมผ่านการจัดการรายชื่อผู้มุ่งหวังด้วยเทคโนโลยี AI การเพิ่มการมองเห็นบนช่องทางดิจิทัล แผนสมาชิกที่มีความยืดหยุ่น และการสร้างความสัมพันธ์กับผู้ป่วยแบบเฉพาะบุคคล นอกจากนี้ บริษัทยังวางแผนการสื่อสารแบบตรงกลุ่มเป้าหมายและการส่งเสริมการขายเพื่อดึงดูดผู้ป่วยรายเดิมให้กลับมาใช้บริการ

ข้อมูลจากการนำเสนอระบุว่า คลินิกใหม่ที่เปิดดำเนินการในปี 2026 สามารถถึงจุดคุ้มทุนได้ในเวลาประมาณ 3 เดือน เมื่อเทียบกับสถิติในอดีตที่ต้องใช้เวลาประมาณ 18 เดือน โดยบริษัทตั้งเป้าที่จะดึงดูดผู้รับสิทธิ์แฟรนไชส์หลายสาขาที่มีประสบการณ์และมีฐานทุนที่มั่นคง พร้อมทั้งสนับสนุนการขยายสาขาของผู้ประกอบการเดิม และขยายการสรรหาผู้สนใจผ่านเครือข่ายนายหน้าแฟรนไชส์

เครือข่ายคลินิกมีจำนวนรวม 930 แห่ง ณ สิ้นไตรมาส ซึ่งประกอบด้วยคลินิกแฟรนไชส์ 915 แห่ง และคลินิกที่บริษัทเป็นเจ้าของหรือบริหารจัดการเอง 15 แห่ง ทั้งนี้ ณ วันที่ 4 พ.ย. ยังคงมีสัญญาโอนสิทธิการเช่าอีก 15 แห่งที่ต้องดำเนินการให้เสร็จสิ้น ซึ่งหลังจากนั้น เดอะ จอยท์ คาดว่าจะไม่มีคลินิกที่บริษัทเป็นเจ้าของหรือบริหารจัดการเองอยู่อีก

การคาดการณ์สะท้อนพอร์ตโฟลิโอคลินิกที่มีขนาดเล็กลง

ขณะนี้ เดอะ จอยท์ คาดว่ายอดขายทั้งระบบในปี 2026 จะอยู่ที่ 508 ล้านดอลลาร์ ถึง 512 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 532.4 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 ขณะที่ยอดขายสาขาเดิมคาดว่าจะลดลงระหว่าง 2.5% ถึง 3.5% เทียบกับที่ลดลง 0.4% ในปีก่อนหน้า ทั้งนี้ บริษัทยังคงคาดการณ์ EBITDA รวมที่ปรับปรุงแล้วไว้ที่ 12.5 ล้านดอลลาร์ ถึง 13.5 ล้านดอลลาร์

จำนวนคลินิก ณ สิ้นปีคาดว่าจะต่ำกว่าช่วงสิ้นปี 2025 ราว 50 แห่ง เนื่องจากบริษัทกำลังปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอโดยมุ่งเน้นไปยังสิ่งที่บริษัทระบุว่าเป็นผู้ประกอบการที่มีศักยภาพแข็งแกร่งกว่าและทำเลที่ตั้งที่มีประสิทธิภาพดียิ่งขึ้น

ควบคู่ไปกับบริการจัดกระดูกไคโรแพรคติกที่เป็นธุรกิจหลัก เดอะ จอยท์ ยังวางแผนที่จะสำรวจโอกาสใหม่ ๆ ที่สอดรับกับความสนใจของผู้บริโภคในเรื่องการมีอายุยืนยาวและช่วงชีวิตที่มีสุขภาพสมบูรณ์ โดยโครงการริเริ่มต่าง ๆ ครอบคลุมถึงการทดสอบแนวทางการดูแลทางคลินิกที่สามารถวัดผลลัพธ์ได้ และการทดลองจำหน่ายสินค้าค้าปลีกเสริม เช่น อุปกรณ์เสริมอุ้งเท้าและผลิตภัณฑ์เสริมอาหาร

การจัดสรรเงินทุนและความเสี่ยง

บริษัทสิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสดที่ไม่มีภาระผูกพันจำนวน 18.3 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 22.2 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิ.ย. และมีวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน 20 ล้านดอลลาร์ที่พร้อมเบิกใช้ได้เต็มจำนวน โดยในระหว่างไตรมาส บริษัทได้ซื้อหุ้นคืนประมาณ 461,000 หุ้น คิดเป็นมูลค่าราว 3.8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งครบตามวงเงินที่ได้รับอนุมัติไว้ก่อนหน้านี้จำนวน 12 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ คณะกรรมการบริษัทยังได้อนุมัติวงเงินเพิ่มเติมอีก 5 ล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อหุ้นคืนภายหลังสิ้นสุดไตรมาส

นอกจากนี้ เดอะ จอยท์ ยังได้ซื้อคืนสิทธิ์ในเขตพื้นที่ของผู้พัฒนาภูมิภาคจำนวน 5 แห่งในระหว่างปี 2026 ซึ่งฝ่ายบริหารคาดว่าสิทธิ์ที่ซื้อคืนมานี้จะช่วยลดค่ารอยัลตีรายปีของผู้พัฒนาภูมิภาคลงได้ประมาณ 3 ล้านดอลลาร์ โดยราวหนึ่งในสามของผลประโยชน์ดังกล่าวจะถูกหักล้างด้วยต้นทุนภายในสำหรับการบริหารจัดการพื้นที่เหล่านั้น

บริษัทระบุว่าแรงกดดันอย่างต่อเนื่องต่อการใช้จ่ายสินค้าที่ไม่จำเป็นของผู้บริโภคถือเป็นข้อจำกัดสำคัญในการดำเนินงาน ส่วนความเสี่ยงอื่น ๆ ได้แก่ ความยากลำบากในการสรรหานักจัดกระดูกไคโรแพรคติกและบุคลากรประจำคลินิก ต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย ภาษีศุลกากร และราคาเชื้อเพลิง ขณะที่ความเสี่ยงด้านการดำเนินงานครอบคลุมถึงการโอนสิทธิการเช่าที่เหลืออยู่ให้แล้วเสร็จ การขยายเครือข่ายแฟรนไชส์ให้สามารถสร้างผลกำไร และความสำเร็จในการผสานรวมพื้นที่ของผู้พัฒนาภูมิภาคที่ซื้อคืนมา