รายได้ไตรมาส 3 ของ Compass แตะ 3.9 พันล้านดอลลาร์ หลังเข้าซื้อกิจการ Anywhere

คอมพาส อิงค์ (COMP) รายงานรายได้และความสามารถในการทำกำไรในไตรมาส 3 พุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง หลังจากเข้าซื้อกิจการเอนีแวร์ เรียลเอสเตท (Anywhere Real Estate) ขณะที่ตัวชี้วัดการดำเนินงานเชิงเปรียบเทียบสะท้อนผลการดำเนินงานที่คละกันในกลุ่มธุรกิจนายหน้า แฟรนไชส์ และบริการแบบครบวงจร นอกจากนี้ บริษัทยังคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระเป็นบวกสำหรับทั้งปี 2026 และเปิดเผยตัวเลขคาดการณ์รายได้ในไตรมาส 4 ไว้ที่ 3.15 พันล้านดอลลาร์ ถึง 3.35 พันล้านดอลลาร์

รายได้สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 3.90 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.85 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ซึ่งสะท้อนการรวมผลการดำเนินงานของเอนีแวร์เป็นหลัก หลังคอมพาสเข้าซื้อกิจการเมื่อวันที่ 9 มกราคม 2026 ทั้งนี้ เมื่อคำนวณตามเกณฑ์ Pro Forma ที่พิจารณาเสมือนว่าทั้งสองบริษัทรวมกิจการกันแล้วในทั้งสองช่วงเวลา รายได้ไตรมาส 3 เพิ่มขึ้นประมาณ 12% จาก 3.49 พันล้านดอลลาร์

คอมพาสบันทึกกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทอยู่ที่ 62 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.07 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด เทียบกับผลขาดทุนสุทธิ 4 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.01 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 87 ล้านดอลลาร์ พลิกฟื้นจากผลขาดทุนจากการดำเนินงาน 6 ล้านดอลลาร์

EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBITDA) เพิ่มขึ้นเป็น 306 ล้านดอลลาร์ จาก 94 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไร Adjusted EBITDA ขยายตัวสู่ระดับ 7.9% จาก 5.1% โดยมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP (Non-GAAP) ดังกล่าวไม่รวมค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย 145 ล้านดอลลาร์ ดอกเบี้ยจ่าย 41 ล้านดอลลาร์ ค่าตอบแทนที่เป็นหุ้น 36 ล้านดอลลาร์ และต้นทุนการทำธุรกรรมและการรวมกิจการเอนีแวร์ 28 ล้านดอลลาร์ รวมถึงรายการอื่น ๆ

กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นแตะ 240 ล้านดอลลาร์ จาก 74 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานจำนวน 248 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ คอมพาสสิ้นสุดไตรมาสดังกล่าวด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 841 ล้านดอลลาร์ และหนี้สินระยะยาว 3.14 พันล้านดอลลาร์ ส่วนดอกเบี้ยจ่ายปรับตัวขึ้นเป็น 41 ล้านดอลลาร์ จาก 2 ล้านดอลลาร์ หลังจากการทำธุรกรรมซื้อกิจการเอนีแวร์

ธุรกิจนายหน้าหนุนรายได้รวมของบริษัท

กลุ่มธุรกิจนายหน้าสร้างรายได้ 3.58 พันล้านดอลลาร์ และมี Adjusted EBITDA ของกลุ่มธุรกิจอยู่ที่ 320 ล้านดอลลาร์ โดยมูลค่าธุรกรรมรวม (Gross Transaction Value) ของธุรกิจนายหน้าแตะ 138.9 พันล้านดอลลาร์ จากธุรกรรมจำนวน 140,118 รายการ เมื่อเทียบกับตัวเลข Pro Forma ที่ 124.1 พันล้านดอลลาร์ และ 136,660 รายการในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า นอกจากนี้ บริษัทมีตัวแทนนายหน้าจำนวน 85,476 ราย ณ สิ้นไตรมาส

รายได้จากธุรกิจแฟรนไชส์อยู่ที่ 122 ล้านดอลลาร์ โดยมี Adjusted EBITDA ของกลุ่มธุรกิจอยู่ที่ 82 ล้านดอลลาร์ ด้านมูลค่าธุรกรรมรวมของธุรกิจแฟรนไชส์อยู่ที่ 108.9 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าระดับ Pro Forma ในปีก่อนหน้าที่ 110.4 พันล้านดอลลาร์เล็กน้อย ขณะที่จำนวนธุรกรรมลดลงสู่ 191,809 รายการ จาก 202,310 รายการ ส่วนรายได้ค่ารอยัลตีสุทธิต่อฝั่งธุรกรรมเพิ่มขึ้นเป็น 486 ดอลลาร์ จาก 475 ดอลลาร์ตามเกณฑ์ Pro Forma

กลุ่มธุรกิจบริการแบบครบวงจร (Integrated Services) สร้างรายได้ 197 ล้านดอลลาร์ และมี Adjusted EBITDA ของกลุ่มธุรกิจอยู่ที่ 40 ล้านดอลลาร์ โดยธุรกรรมด้านกรรมสิทธิ์และเอสโครว์สำหรับการซื้อขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นเป็น 35,106 รายการ จากระดับ Pro Forma ที่ 34,577 รายการ ขณะที่ธุรกรรมการรีไฟแนนซ์เพิ่มขึ้นสู่ 3,651 รายการ จาก 3,546 รายการ ด้านรายได้เฉลี่ยจากบริการกรรมสิทธิ์และเอสโครว์ต่อธุรกรรมอยู่ที่ 3,590 ดอลลาร์ เทียบกับ 3,541 ดอลลาร์

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมที่ไม่ใช่ GAAP ซึ่งไม่รวมค่านายหน้าและต้นทุนที่เกี่ยวข้อง อยู่ที่ 676 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 699 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 แต่สูงกว่า 641 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ขณะที่ค่านายหน้าและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ มีมูลค่ารวม 2.92 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ซึ่งถือเป็นองค์ประกอบที่ใหญ่ที่สุดของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP ของคอมพาสที่มีมูลค่ารวม 3.81 พันล้านดอลลาร์

แนวโน้มไตรมาส 4 และตลอดทั้งปี

คอมพาสคาดการณ์รายได้ในไตรมาส 4 ไว้ที่ 3.15 พันล้านดอลลาร์ ถึง 3.35 พันล้านดอลลาร์ และ Adjusted EBITDA อยู่ที่ 100 ล้านดอลลาร์ ถึง 130 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทคาดว่าจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักขั้นพื้นฐานจะอยู่ที่ 776 ล้านหุ้น ถึง 778 ล้านหุ้นในไตรมาสดังกล่าว

สำหรับภาพรวมทั้งปี 2026 ฝ่ายบริหารคาดว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ไม่ใช่ GAAP จะอยู่ที่ 2.71 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.73 พันล้านดอลลาร์ และจะมีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวก อย่างไรก็ดี เอกสารนำเสนอดังกล่าวไม่ได้ระบุตัวเลขคาดการณ์รายได้หรือ Adjusted EBITDA สำหรับทั้งปี

นอกจากนี้ คอมพาสยังได้นำเสนอแบบจำลองสถานการณ์เพื่อเป็นตัวอย่างประกอบ (ไม่ใช่ตัวเลขคาดการณ์ทางการ) โดยอ้างอิงจากฐานการดำเนินงานแบบ Pro Forma ปี 2025 และสมมติฐานการผนึกกำลังเพื่อลดต้นทุนมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์จากการรวมกิจการกับเอนีแวร์ ซึ่งประกอบด้วยการลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน 420 ล้านดอลลาร์ และรายจ่ายฝ่ายทุน 80 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ แบบจำลองดังกล่าวแสดงผลลัพธ์ที่อาจเกิดขึ้น ณ ระดับยอดขายบ้านมือสองของสหรัฐฯ ที่แตกต่างกัน โดยกำหนดให้ปัจจัยต่าง ๆ รวมถึงส่วนแบ่งการตลาด ราคาขายเฉลี่ย และอัตราการใช้บริการเสริมคงที่

การรวมกิจการ ภาระหนี้สิน และภาวะตลาดที่อยู่อาศัยยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญ

บริษัทยกให้ความสำเร็จในการรวมกิจการกับเอนีแวร์และการสร้างผลประโยชน์จากการผนึกกำลังตามที่คาดการณ์ไว้ เป็นปัจจัยความไม่แน่นอนที่สำคัญ โดยคอมพาสมีค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมควบรวมและการรวมกิจการจำนวน 28 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาสดังกล่าว และ 245 ล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026

ความเสี่ยงอื่น ๆ ที่ระบุในเอกสารนำเสนอ ได้แก่ อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่อยู่ในระดับสูง ปริมาณบ้านพร้อมขายที่อยู่ในระดับต่ำ สภาวะเศรษฐกิจและตลาดอสังหาริมทรัพย์ในภาพรวม หนี้สินและดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นของบริษัท การฟ้องร้องคดีต่อต้านการผูกขาด การสรรหาและรักษาตัวแทนนายหน้า ตลอดจนผลกระทบเชิงแข่งขันหรือการหยุดชะงักของการดำเนินงานที่อาจเกิดขึ้นจากปัญญาประดิษฐ์ (AI) นอกจากนี้ คอมพาสยังระบุว่าผลการดำเนินงานที่รายงานอาจมีความผันผวน และไม่ควรถือเป็นเครื่องบ่งชี้ถึงผลการดำเนินงานในอนาคต