Karman ปรับเพิ่มแนวโน้มปีงบประมาณ 2026 หลังรายได้ไตรมาส 3 พุ่งขึ้น 66%

Karman Space & Defense ปรับเพิ่มคาดการณ์แนวโน้มผลประกอบการประจำปีงบประมาณ 2026 หลังจากรายได้ในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 66% และยอดคำสั่งซื้อที่รอส่งมอบ (backlog) เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัว โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตในวงกว้างทั่วทุกตลาดการป้องกันประเทศ ตลอดจนกิจกรรมการสั่งซื้อที่แข็งแกร่ง

ปัจจุบันบริษัทคาดว่ารายได้ตลอดทั้งปีจะอยู่ที่ 755 ล้านดอลลาร์ ถึง 760 ล้านดอลลาร์ เทียบกับช่วงคาดการณ์เดิมที่ 730 ล้านดอลลาร์ ถึง 745 ล้านดอลลาร์ โดยค่ากึ่งกลางของกรอบคาดการณ์ดังกล่าวคิดเป็นการเพิ่มขึ้น 61% จากปีงบประมาณ 2025 นอกจากนี้ Karman ยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วขึ้นสู่ระดับ 225 ล้านดอลลาร์ ถึง 227 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 215 ล้านดอลลาร์ ถึง 222.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งค่ากึ่งกลางใหม่บ่งชี้ถึงการเติบโต 55% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ฝ่ายบริหารระบุว่า การแปลงยอดคำสั่งซื้อที่รอส่งมอบสำหรับปีงบประมาณ 2026 ให้เป็นรายได้ตามที่คาดการณ์ไว้ ช่วยให้มองเห็นแนวโน้มรายได้ที่ชัดเจนอย่างเต็มที่จนถึงค่ากึ่งกลางของกรอบรายได้ที่ปรับปรุงใหม่ ขณะเดียวกัน แนวโน้มดังกล่าวยังสะท้อนถึงการดำเนินธุรกิจของบริษัทในด้านขีปนาวุธไฮเปอร์โซนิก, ขีปนาวุธ, ระบบป้องกันขีปนาวุธ, ระบบอากาศยานไร้คนขับ, ระบบต่อต้านอากาศยานไร้คนขับ, การป้องกันประเทศทางทะเล ตลอดจนอุปสงค์ด้านอวกาศและการปล่อยจรวดเชิงพาณิชย์

รายได้และผลกำไรทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์รายไตรมาส

รายได้สำหรับรอบสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 ก.ย. เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 201.6 ล้านดอลลาร์ จาก 121.8 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยรายได้จากการเติบโตภายใน (Organic revenue) เพิ่มขึ้น 25% ขณะที่รายได้เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

กำไรขั้นต้นพุ่งขึ้น 73% สู่ระดับ 86.2 ล้านดอลลาร์ กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 20.9 ล้านดอลลาร์ จาก 7.6 ล้านดอลลาร์ และกำไรก่อนหักภาษีเพิ่มขึ้น 12% สู่ระดับ 13.3 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ในไตรมาสดังกล่าวมีผลประโยชน์ทางภาษีเงินได้จำนวน 7.6 ล้านดอลลาร์ เทียบกับค่าใช้จ่ายภาษี 4.2 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า

EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 60% สู่ระดับ 60.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 30.0% ลดลงจาก 31.0% ในปีก่อนหน้า ซึ่งบ่งชี้ว่าการเติบโตของกำไรตามหลังอัตราการขยายตัวของรายได้เล็กน้อย ด้านกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 90% สู่ระดับ 0.19 ดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 0.16 ดอลลาร์ จาก 0.06 ดอลลาร์

สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกของปีงบประมาณ 2026 รายได้ขยายตัว 59% สู่ระดับ 534.9 ล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 42.7 ล้านดอลลาร์ จาก 9.7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในช่วงเก้าเดือนเพิ่มขึ้น 55% สู่ระดับ 159.9 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 29.9% เทียบกับ 30.7% ในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า

ตลาดการป้องกันประเทศเป็นผู้นำการเติบโต

Karman รายงานการเติบโตในตลาดปลายทางด้านการป้องกันประเทศทั้งสามกลุ่ม โดยรายได้จากระบบป้องกันขีปนาวุธเชิงยุทธศาสตร์และไฮเปอร์โซนิกเพิ่มขึ้น 40% สู่ระดับ 51 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นสัดส่วน 25% ของยอดขายรายไตรมาส ส่วนรายได้จากขีปนาวุธทางยุทธวิธีและระบบป้องกันแบบบูรณาการเพิ่มขึ้น 52% สู่ระดับ 68 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 34% ของยอดขายทั้งหมด

ภาคการป้องกันประเทศทางทะเลสร้างรายได้ 45 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นสัดส่วน 22% ของรายได้ทั้งหมด โดยอัตราการเติบโตเมื่อเทียบเป็นรายปีไม่ถือว่ามีนัยสำคัญ เนื่องจากสัดส่วนรายได้ในปีก่อนหน้าอยู่ในระดับต่ำมาก ขณะที่รายได้จากกลุ่มอวกาศและการปล่อยจรวดลดลง 7% สู่ระดับ 38 ล้านดอลลาร์ และคิดเป็นสัดส่วนที่เหลืออีก 19%

บริษัทระบุว่าตนเป็นผู้จัดจำหน่ายเชิงพาณิชย์สำหรับระบบขับเคลื่อน, ชิ้นส่วนเชื่อมต่อระหว่างท่อนจรวด (interstage) และระบบบรรทุกสัมภาระ (payload) ซึ่งให้บริการแก่ลูกค้าและโครงการต่าง ๆ มากกว่า 150 ราย โดยข้อมูลการนำเสนอระบุว่า ไม่มีโครงการใดที่มีสัดส่วนเกินกว่า 10% ของรายได้ทั้งหมด

ยอดคำสั่งซื้อที่รอส่งมอบทะลุ 1.6 พันล้านดอลลาร์

ยอดคำสั่งซื้อที่รอส่งมอบ (backlog) ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.67 พันล้านดอลลาร์ พุ่งขึ้น 108% จาก 801.1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าจากระดับ ณ วันที่ 31 ธ.ค. 2025 โดยยอดจองคำสั่งซื้อในไตรมาสนี้อยู่ที่ประมาณ 465 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงสัญญาผูกพันระยะยาว 7 ปี มูลค่า 218 ล้านดอลลาร์ ที่เกี่ยวข้องกับโครงการระบบป้องกันขีปนาวุธ THAAD

Karman สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 26.7 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และใช้จ่าย 13.4 ล้านดอลลาร์สำหรับที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ ส่งผลให้มีกระแสเงินสดอิสระที่ไม่ได้คำนวณตามมาตรฐาน GAAP (non-GAAP free cash flow) อยู่ที่ 13.4 ล้านดอลลาร์

เงินทุนหมุนเวียนจากการดำเนินงานสุทธิลดลงสู่ระดับ 32% ของรายได้คำนวณเป็นรายปี จาก 37% ในปีก่อนหน้า เนื่องจากรายได้เติบโตเร็วกว่าความต้องการเงินทุนหมุนเวียน โดยสินทรัพย์ที่เกิดจากสัญญา (Contract assets) ยังคงเป็นองค์ประกอบที่มีขนาดใหญ่ที่สุด ขณะที่บริษัทระบุว่าสินค้าคงเหลือยังคงมีสัดส่วนค่อนข้างน้อย และลูกหนี้การค้าขยายตัวตามปกติ

ณ วันที่ 30 ก.ย. Karman ถือครองเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 68.2 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 34.0 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ส่วนเงินกู้ยืมระยะยาวมีจำนวนรวมประมาณ 858.8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงส่วนที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปีและส่วนระยะยาว เทียบกับประมาณ 499.1 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธ.ค. ขณะที่สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.64 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ปรับตัวสูงขึ้น

ทั้งนี้ บริษัทเตือนว่ารายได้ส่วนใหญ่มาจากสัญญากับกองทัพสหรัฐฯ ดังนั้นจึงขึ้นอยู่กับการใช้จ่ายด้านกลาโหมของรัฐบาลกลาง ส่วนความเสี่ยงอื่น ๆ ที่เปิดเผย ได้แก่ การแข่งขันยื่นประมูลงานที่ต้องใช้ทรัพยากรสูง, การปฏิบัติตามข้อกำหนดทางกฎหมายและระเบียบข้อบังคับ, การคุ้มครองทรัพย์สินทางปัญญา ตลอดจนความสามารถในการดำเนินการและควบรวมกิจการให้สำเร็จภายใต้เงื่อนไขที่น่าพึงพอใจ