Solaris Energy Infrastructure ปรับเพิ่มแนวโน้มหลังคว้าสัญญาใหม่ 900 MW

Solaris Energy Infrastructure รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ที่แข็งแกร่งขึ้น และปรับเพิ่มคาดการณ์แนวโน้มระยะใกล้ เนื่องจากสัญญาผลิตไฟฟ้าใหม่ช่วยขยายพอร์ตโครงการระยะยาว ขณะที่การเสนอขายตราสารหนี้มูลค่า 1.25 พันล้านดอลลาร์ช่วยเพิ่มเงินทุนเพื่อการเติบโต

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026 EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว (adjusted EBITDA) เพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า สู่ระดับ 136.1 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 108.3 ล้านดอลลาร์ กำไรสุทธิตามมาตรฐานบัญชี GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 39.3 ล้านดอลลาร์ จาก 25.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ขณะที่ adjusted EBITDA ส่วนที่เป็นของ Solaris แตะระดับ 138.4 ล้านดอลลาร์

กำไรสุทธิแบบ Pro Forma ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 43.0 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.45 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด เทียบกับ 36.5 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.39 ดอลลาร์ต่อหุ้นในไตรมาสก่อนหน้า โดยการคำนวณตามเกณฑ์ Non-GAAP นี้ใช้จำนวนหุ้นปรับลดแบบ Pro Forma ที่ปรับปรุงแล้ว 96.4 ล้านหุ้น

สัญญาผลิตไฟฟ้าหนุนปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการ

Solaris ปรับเพิ่มคาดการณ์ adjusted EBITDA สำหรับไตรมาส 4 เป็นช่วง 165 ล้านดอลลาร์ ถึง 185 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 145 ล้านดอลลาร์ ถึง 180 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ยังปรับเพิ่มประมาณการสำหรับไตรมาส 1 ปี 2027 เป็น 220 ล้านดอลลาร์ ถึง 260 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 200 ล้านดอลลาร์ ถึง 240 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทระบุว่าไม่สามารถกระทบยอดตัวเลขคาดการณ์ตามเกณฑ์ Non-GAAP กับเกณฑ์ GAAP ที่ใกล้เคียงที่สุดได้โดยไม่ก่อให้เกิดภาระงานที่เกินสมควร

กลุ่มธุรกิจ Power Solutions สร้าง adjusted EBITDA ได้ 127 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 และคาดว่าจะสร้างผลตอบแทน 155 ล้านดอลลาร์ ถึง 175 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 ส่วนกลุ่มธุรกิจ Logistics Solutions ทำได้ 24 ล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะสร้างผลประกอบการ 24 ล้านดอลลาร์ ถึง 26 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 ขณะที่ค่าใช้จ่ายส่วนกลางและอื่น ๆ อยู่ที่ 15 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 และคาดการณ์ว่าจะอยู่ที่ 15 ล้านดอลลาร์ ถึง 16 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4

หัวใจสำคัญของการขยายพอร์ตสัญญาของ Solaris คือสัญญาผลิตไฟฟ้าขนาด 900 เมกะวัตต์ร่วมกับลูกค้าเดิมในกลุ่มอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีที่มีอันดับความน่าเชื่อถือระดับน่าลงทุน (Investment Grade) โดยสัญญามีระยะเวลาเริ่มต้น 15 ปีนับตั้งแต่ปี 2027 และมีสิทธิ์ขยายสัญญาเพิ่มได้อีก 15 ปี ขอบเขตของสัญญาครอบคลุมการผลิตไฟฟ้า อุปกรณ์ระบบสนับสนุนโรงไฟฟ้าที่เกี่ยวข้อง (Balance-of-Plant) รวมถึงการดำเนินงานและการบำรุงรักษา โดยสามารถติดตั้งอุปกรณ์ได้ในหลายสถานที่

นอกจากนี้ Solaris ยังได้รับกำลังการผลิตไฟฟ้าเพิ่มเติมอีก 200 เมกะวัตต์ที่มีสัญญาแล้วและมีกำหนดเริ่มดำเนินการในปี 2027 โดยบริษัทระบุว่าได้จัดหาอุปกรณ์ดังกล่าวในระยะสั้น ซึ่งช่วยหลีกเลี่ยงการรอคิวผลิตที่ยาวนานจากผู้ผลิตอุปกรณ์ดั้งเดิม (OEM) และเมื่อรวมกำลังการผลิตดังกล่าว Solaris คาดว่ากำลังการผลิตรวมแบบ Pro Forma จะแตะระดับประมาณ 3.5 กิกะวัตต์ภายในปี 2029

ขณะเดียวกัน สัญญาการดำเนินงานและการบำรุงรักษาแยกต่างหากเป็นเวลา 7 ปีครอบคลุมกำลังการผลิตของลูกค้าอีกประมาณ 400 เมกะวัตต์ ทั้งนี้ Solaris เผยว่าปัจจุบันบริษัทมีกำลังการผลิตมากกว่า 3,200 เมกะวัตต์ภายใต้สัญญาระยะยาวร่วมกับลูกค้ากลุ่มเทคโนโลยีและอุตสาหกรรม

แผนเงินทุนและการจัดหาเงินทุน

Solaris เสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิและไม่มีหลักประกันมูลค่า 1.25 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม และได้รับวงเงินสินเชื่อที่ผูกพันจากธนาคารอีก 200 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยเพิ่มวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังไม่ได้เบิกใช้เป็น 850 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทระบุว่า แผนเงินทุนในปัจจุบันมีเงินทุนรองรับอย่างเต็มที่ ด้วยเงินทุนเพื่อการเติบโตและสภาพคล่องรวมประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์

การคาดการณ์รายจ่ายฝ่ายทุนที่ได้รับเงินทุนจาก Solaris มีมูลค่ารวม 925 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 ปี 2026, 1.28 พันล้านดอลลาร์ในปี 2027, 360 ล้านดอลลาร์ในปี 2028 และ 160 ล้านดอลลาร์ในปี 2029 ประมาณการเหล่านี้ไม่รวมดอกเบี้ยจ่ายที่บันทึกเป็นต้นทุนสินทรัพย์ ซึ่งอาจสูงถึง 35 ล้านดอลลาร์ต่อไตรมาสในระหว่างการก่อสร้างโครงการ ทั้งนี้ แผนงานที่ปรับปรุงใหม่ได้รวมขอบเขตสัญญาที่กว้างขึ้น ซึ่งครอบคลุมอุปกรณ์ระบบสนับสนุนโรงไฟฟ้า และกำลังการผลิตส่วนเพิ่มมากกว่า 200 เมกะวัตต์

ณ วันที่ 30 กันยายน หนี้สินรวมของบริษัทอยู่ที่ 2.61 พันล้านดอลลาร์ หากคำนวณตามเกณฑ์ Pro Forma ซึ่งสะท้อนการเสนอขายหุ้นกู้ในเดือนตุลาคมและการเบิกใช้วงเงินกู้ยืมระยะยาวเต็มจำนวนของกิจการร่วมค้า Stateline หนี้สินรวมจะอยู่ที่ประมาณ 3.95 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่เงินสดตามเกณฑ์ Pro Forma ที่ Solaris สามารถใช้ได้ (ไม่รวมกิจการร่วมค้า Stateline และเงินสดที่มีภาระผูกพัน) อยู่ที่ 1.62 พันล้านดอลลาร์

ฝ่ายบริหารประเมินว่า โครงการที่มีสัญญาแล้ว การดำเนินงานในปัจจุบัน และกำลังการผลิตที่ยังว่างอยู่ จะสามารถสร้าง adjusted EBITDA ต่อปีได้มากกว่า 1.78 พันล้านดอลลาร์เมื่อเริ่มดำเนินงานเต็มรูปแบบ ซึ่งรวมถึงสัญญาที่มีโอกาสเกิดขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับกำลังการผลิตที่ยังไม่ได้จัดสรรราว 300 เมกะวัตต์ ทั้งนี้ ตัวเลขดังกล่าวเป็นการคาดการณ์ล่วงหน้าและเป็นเพียงภาพประกอบส่วนหนึ่ง โดยอิงจากความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจของสัญญาเมื่อเร็ว ๆ นี้และสมมติฐานการลงทุนเพิ่มเติม

การดำเนินงานยังคงขึ้นอยู่กับกำหนดการส่งมอบโครงการ ข้อกำหนดด้านการจัดหาเงินทุน และผลการดำเนินงานตามสัญญาระยะยาว นอกจากนี้ Solaris ยังระบุถึงความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับรายจ่ายฝ่ายทุน ภาษีศุลกากรและข้อจำกัดทางการค้า การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ ความผันผวนของตลาดน้ำมัน และกิจการร่วมค้า Stateline โดยบริษัทเตือนว่า ผลการดำเนินงานจริงอาจแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากการคาดการณ์และสมมติฐานการส่งมอบโครงการในปัจจุบัน