Park Hotels ปรับเพิ่มแนวโน้มปี 2026 ที่ปรับปรุงแล้ว หลัง RevPAR ไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 8.4%

พาร์ค โฮเทลส์ แอนด์ รีสอร์ตส์ อิงค์ (NYSE: PK) ปรับเพิ่มคาดการณ์ผลการดำเนินงานตลอดปี 2026 สำหรับ RevPAR ของโรงแรมที่เปรียบเทียบกันได้, Adjusted EBITDA และ Adjusted FFO ต่อหุ้น หลังอุปสงค์และความสามารถในการทำกำไรของโรงแรมในไตรมาส 3 แข็งแกร่งขึ้น โดย RevPAR ของโรงแรมที่เปรียบเทียบกันได้เพิ่มขึ้น 8.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ได้รับแรงหนุนจากทั้งอัตราค่าห้องพักและอัตราการเข้าพักที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ Adjusted EBITDA ของโรงแรมที่เปรียบเทียบกันได้ขยายตัวเร็วกว่ารายได้ของโรงแรม

ปัจจุบัน REIT กลุ่มโรงแรมแห่งนี้คาดว่า RevPAR ของโรงแรมที่เปรียบเทียบกันได้ตลอดทั้งปีจะอยู่ที่ 205 ดอลลาร์ ถึง 206 ดอลลาร์ คิดเป็นการเติบโต 5.5% ถึง 6.0% จากปี 2025 เมื่อเทียบกับคาดการณ์เดิมที่ 198 ดอลลาร์ ถึง 201 ดอลลาร์ และการเติบโต 3.0% ถึง 4.5% โดยพาร์คระบุว่าการปรับเพิ่มคาดการณ์ดังกล่าวเป็นผลมาจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาส 3 และแนวโน้มอุปสงค์ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในไตรมาส 4 ซึ่งคาดว่า RevPAR ของโรงแรมที่เปรียบเทียบกันได้จะเพิ่มขึ้น 5.5% ถึง 7.5%

คาดการณ์ Adjusted EBITDA ตลอดทั้งปีอยู่ที่ 635 ล้านดอลลาร์ ถึง 645 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากกรอบเดิมที่ 617 ล้านดอลลาร์ ถึง 637 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Adjusted FFO ต่อหุ้นปรับลดคาดว่าจะแตะ 2.00 ดอลลาร์ ถึง 2.05 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับกรอบเดิมที่ 1.90 ดอลลาร์ ถึง 2.00 ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มผลประกอบการตามมาตรฐาน GAAP กลับเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม โดยปัจจุบันพาร์คคาดการณ์กำไรสุทธิไว้ที่ 70 ล้านดอลลาร์ ถึง 80 ล้านดอลลาร์ เทียบกับกรอบก่อนหน้าที่ 78 ล้านดอลลาร์ ถึง 98 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดคาดว่าจะอยู่ที่ 0.31 ดอลลาร์ ถึง 0.36 ดอลลาร์ ลดลงจากคาดการณ์เดิมที่ 0.35 ดอลลาร์ ถึง 0.45 ดอลลาร์

ผลการดำเนินงานของโรงแรมที่เปรียบเทียบกันได้เติบโตแซงหน้ารายได้รวม

ในไตรมาส 3 รายได้ของโรงแรมที่เปรียบเทียบกันได้เพิ่มขึ้น 5.7% สู่ระดับ 565 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Adjusted EBITDA ของโรงแรมที่เปรียบเทียบกันได้เพิ่มขึ้น 7.7% สู่ระดับ 146 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตรากำไรขยายตัว 50 basis points สู่ระดับ 25.7%

RevPAR ของโรงแรมที่เปรียบเทียบกันได้แตะที่ 201.02 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 8.4% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดยอัตราค่าห้องพักเฉลี่ยต่อวัน (ADR) เพิ่มขึ้น 5.0% สู่ระดับ 263.19 ดอลลาร์ และอัตราการเข้าพักเพิ่มขึ้น 2.4 percentage points สู่ระดับ 76.4% ด้านรายได้โรงแรมหลักขยายตัว 5.3% สู่ระดับ 498 ล้านดอลลาร์ โดยมี Core Hotel Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้น 6.8% สู่ระดับ 132 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรเพิ่มขึ้น 40 basis points สู่ระดับ 26.7%

โรงแรมที่มีการเติบโตของ RevPAR แข็งแกร่งที่สุดในระดับทรัพย์สิน ได้แก่ ดับเบิลทรี โฮเทล วอชิงตัน ดีซี–คริสตัล ซิตี้ พุ่งขึ้น 50.3%, จูนิเปอร์ โฮเทล คูเปอร์ติโน เพิ่มขึ้น 20.4%, ฮิลตัน ไวโคโลอา วิลเลจ เพิ่มขึ้น 20.2% และคาซา มารินา คีย์เวสต์ เพิ่มขึ้น 17.3% ขณะที่ฮิลตัน ชิคาโก บันทึกการเพิ่มขึ้น 15.4% ในทางตรงกันข้าม RevPAR ลดลง 14.0% ที่ฮิลตัน นิวออร์ลีนส์ ริเวอร์ไซด์, ลดลง 8.9% ที่คาริเบ ฮิลตัน และลดลง 1.9% ที่ซิกเนีย บาย ฮิลตัน ออร์แลนโด บอนเน็ต ครีก

รายได้รวมลดลง 1.2% สู่ระดับ 602 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงพอร์ตโฟลิโอที่มีการรับรู้รายได้จากโรงแรมที่จำหน่ายออกไปแล้วน้อยลง โดยรายได้จากห้องพักลดลงเหลือ 367 ล้านดอลลาร์ จาก 370 ล้านดอลลาร์ รายได้จากอาหารและเครื่องดื่มลดลงเหลือ 146 ล้านดอลลาร์ จาก 150 ล้านดอลลาร์ และรายได้เสริมของโรงแรมลดลงเหลือ 64 ล้านดอลลาร์ จาก 67 ล้านดอลลาร์

กำไรจากการดำเนินงานลดลงเหลือ 38 ล้านดอลลาร์ จาก 59 ล้านดอลลาร์ และผลขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นขยายตัวสู่ 18 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.10 ดอลลาร์ต่อหุ้น จาก 16 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.08 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยในไตรมาสเดียวกันของปี 2025 มีการบันทึกกำไร 16 ล้านดอลลาร์จากการตัดรายการสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับอดีตโรงแรมฮิลตัน ซานฟรานซิสโก

ตัวชี้วัดที่ไม่ใช่มาตรฐาน GAAP แสดงให้เห็นถึงผลการดำเนินงานพื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้น โดย Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้นเป็น 135 ล้านดอลลาร์ จาก 130 ล้านดอลลาร์ และ Adjusted FFO ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 79 ล้านดอลลาร์ จาก 70 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Adjusted FFO ต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้นสู่ 0.39 ดอลลาร์ จาก 0.35 ดอลลาร์

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 รายได้ของโรงแรมที่เปรียบเทียบกันได้เติบโต 4.6% สู่ระดับ 1.78 พันล้านดอลลาร์ และ Adjusted EBITDA ของโรงแรมที่เปรียบเทียบกันได้เพิ่มขึ้น 5.4% สู่ระดับ 503 ล้านดอลลาร์ ขณะที่มีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น 40 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับผลขาดทุน 78 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

การรีไฟแนนซ์และการขายสินทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอยังคงเป็นเป้าหมายสำคัญอันดับแรก

สมมติฐานตลอดทั้งปีของพาร์ครวมถึงค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานโรงแรมที่เพิ่มขึ้น 4.5% ถึง 5.0% และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นประมาณ 13 ล้านดอลลาร์จากกิจกรรมการรีไฟแนนซ์มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 ซึ่งส่วนใหญ่คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงไตรมาส 4

หนี้สินสุทธิ ณ วันที่ 30 กันยายน อยู่ที่ 3.73 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยจาก 3.72 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 โดยอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ Adjusted EBITDA ของโรงแรมที่เปรียบเทียบกันได้ย้อนหลัง 12 เดือน ลดลงเหลือ 5.96 เท่า จาก 6.22 เท่า ทั้งนี้ พาร์ครายงานเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 295 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส และมีวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังสามารถเบิกใช้ได้จำนวน 1 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 4 พฤศจิกายน

บริษัทได้ขายหรือจำหน่ายโรงแรมออกไป 6 แห่ง รวม 1,973 ห้อง ในระหว่างปี 2026 โดยได้รับรายได้รวมก่อนหักค่าใช้จ่าย 96 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ณ วันที่ 4 พฤศจิกายน ยังคงมีโรงแรมที่ไม่ใช่สินทรัพย์หลักเหลืออยู่ 8 แห่ง รวม 3,593 ห้อง ซึ่งรวมถึงทรัพย์สิน 5 แห่งที่ตั้งเป้าจะขายหรือจำหน่ายออกไป ส่วนกำหนดเวลาในการจำหน่ายโรงแรม 3 แห่งที่อยู่ภายใต้สัญญาเช่าแบบ safehold นั้นยังไม่สามารถระบุได้ เนื่องจากยังมีคดีความทางกฎหมายที่กำลังดำเนินอยู่

การคาดการณ์ของพาร์คอิงตามพอร์ตโฟลิโอ ณ วันที่ 4 พฤศจิกายน และไม่รวมการเข้าซื้อกิจการ การจำหน่ายสินทรัพย์ และธุรกรรมทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต นอกเหนือจากกิจกรรมการรีไฟแนนซ์ที่ระบุไว้ ทั้งนี้ บริษัทระบุว่าอัตราเงินเฟ้อ การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย และความเป็นไปได้ที่จะเกิดการชะลอตัวทางเศรษฐกิจหรือภาวะเศรษฐกิจถดถอย ถือเป็นปัจจัยความไม่แน่นอน นอกจากนี้ คาดการณ์ดังกล่าวยังไม่ได้รวมผลกระทบส่วนเพิ่มจากการประกาศจัดเก็บภาษีศุลกากร การเปลี่ยนแปลงของรูปแบบการเดินทางในสหรัฐฯ ที่เกี่ยวข้องกับพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์หรือนโยบาย หรือการชัตดาวน์ของรัฐบาลและหน่วยงานภาครัฐ เนื่องจากผลกระทบเหล่านี้ยังไม่สามารถประเมินเป็นตัวเลขได้ในปัจจุบัน